Vào thứ Hai (ngày 10 tháng 11), trong phiên giao dịch châu Á và châu Âu, giá vàng giao ngay mở cửa ở mức thấp nhất, sau đó tăng đều trong suốt cả ngày, hiện giao dịch quanh mức 4.078 USD, tăng 1,91%. Những tin tức không mấy tích cực gần đây từ thị trường lao động Mỹ, cùng với chỉ số đồng đô la Mỹ suy yếu, đã tạo cơ hội tốt để giá vàng phục hồi, trong khi khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã tăng lên 63%.

Dữ liệu lớn tiết lộ một xu hướng đáng ngạc nhiên, cho thấy sự suy giảm trong mô hình tiêu dùng.

Một cuộc khảo sát mới do Đại học Michigan công bố vào thứ sáu tuần trước cho thấy, dưới áp lực kép của việc chính phủ đóng cửa và giá cả tăng cao, chỉ số niềm tin người tiêu dùng đã giảm xuống 50,3 vào tháng 11, mức thấp nhất kể từ năm 2022.

Những người được hỏi nắm giữ nhiều tài sản vốn chủ sở hữu hơn tương đối lạc quan hơn, một hiện tượng làm nổi bật đặc điểm "hình chữ K" của sự phục hồi—lợi nhuận từ đợt tăng giá của thị trường chủ yếu tập trung ở các hộ gia đình giàu có.

Giáo sư Betsy Stevenson của Đại học Michigan, cựu thành viên Hội đồng Cố vấn Kinh tế của Tổng thống Obama, đã thẳng thắn phát biểu vào thứ Sáu tuần trước: "Hoạt động tuyển dụng đã chậm lại đáng kể. Tình hình vẫn tương đối ổn định đối với những người đã có việc làm, nhưng tình hình của những người thất nghiệp rõ ràng đã xấu đi so với một hoặc hai năm trước."

Các công ty hàng đầu đã thông báo cắt giảm nhân sự, với quy mô cắt giảm đạt mức cao mới.

Một báo cáo do Challenger công bố cho thấy các công ty Hoa Kỳ đã thông báo hơn 153.000 ca sa thải vào tháng 10, đánh dấu tháng tồi tệ nhất trong cùng kỳ kể từ năm 2003. Công ty này cho rằng sự gia tăng đột biến trong số ca sa thải chủ yếu là do các biện pháp kiểm soát chi phí của các công ty, hiệu ứng thay thế của công nghệ trí tuệ nhân tạo và việc điều chỉnh tình trạng tuyển dụng quá mức trong thời kỳ đại dịch.

Nhìn vào cả năm, các công ty đã công bố tổng cộng hơn 1,1 triệu nhân viên bị sa thải cho đến nay, tăng 44% so với tổng số năm 2024. Các ngành công nghệ và bán lẻ bị ảnh hưởng nặng nề nhất, với các công ty hàng đầu như Amazon (AMZN), Target (TGT) và UPS đều thông báo sa thải.

Tăng trưởng việc làm thấp hơn so với giai đoạn trước và số lượng việc làm văn phòng đang giảm đáng kể.

Dữ liệu từ công ty cung cấp bảng lương ADP cho thấy các nhà tuyển dụng khu vực tư nhân đã tạo thêm 42.000 việc làm trong tháng 10, đánh dấu mức tăng hàng tháng đầu tiên kể từ tháng 7, nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng của thị trường vào đầu năm. Tăng trưởng việc làm chủ yếu được thúc đẩy bởi các ngành thương mại, vận tải và tiện ích, trong khi các ngành dịch vụ chuyên nghiệp và thông tin, động lực cốt lõi của việc làm văn phòng, đã chứng kiến sự sụt giảm đáng kể về việc làm.

Chiến lược gia kinh tế Hardik Singh của Fundstrat đã lưu ý trong một báo cáo vào thứ Năm tuần trước: "Dữ liệu việc làm khu vực tư nhân của ADP cho thấy mức tăng trưởng việc làm khiêm tốn vào tháng trước, nhưng những việc làm này không tập trung vào các lĩnh vực liên quan đến trí tuệ nhân tạo—một kết quả khá bất ngờ khi các nhà đầu tư thường đặt cược rằng những đột phá trong công nghệ trí tuệ nhân tạo sẽ trở thành động lực cốt lõi của tăng trưởng kinh tế."

Singh phân tích thêm rằng nhận định quan trọng hơn là trong khi lợi nhuận của doanh nghiệp được hưởng lợi từ năng suất tăng nhờ AI, thì người lao động lại không được hưởng lợi: "Khi những người tham gia thị trường lo lắng về nguy cơ thất nghiệp, thì hiệu suất giá cổ phiếu gần mức cao lịch sử khó có thể tạo ra sự lạc quan đáng kể."

Stevenson nhấn mạnh: "Sự kết hợp giữa lạm phát cao và thị trường lao động chậm lại chính là nguyên nhân cốt lõi gây ra bất ổn kinh tế. Không ai muốn sống trong một môi trường kinh tế mà một nhóm nhỏ tinh hoa tiếp tục hưởng lợi trong khi đại đa số người dân khó có thể duy trì mức sống hiện tại."

Khi tình trạng đóng cửa chính phủ sắp kết thúc, Cục Dự trữ Liên bang có thể bắt đầu thay đổi chính sách.

Yung-Yu Ma, chiến lược gia đầu tư chính tại PNC Asset Management Group, cho biết: "Fed hiện đang thiếu sự hỗ trợ của dữ liệu toàn diện... nhưng họ đã có thể cảm nhận được sự yếu kém trên thị trường lao động".

Ông mô tả dữ liệu của khu vực tư nhân là "hỗn hợp" và nói thêm, "Các quyết định về chính sách sẽ phải đối mặt với những thách thức đáng kể nếu không có nguồn dữ liệu đáng tin cậy".

Các thượng nghị sĩ trung dung ủng hộ thỏa thuận khôi phục hoạt động của một số bộ liên bang và trả lương cho nhân viên liên bang, trong khi một số bộ nhận được khoản phân bổ ngân sách đến ngày 30 tháng 1 và các bộ còn lại nhận được khoản phân bổ cho cả năm.

Weng Yuyu chỉ ra rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể hiểu xu hướng gần đây là tín hiệu rõ ràng về "thị trường lao động suy yếu" và khi tình trạng đóng cửa chính phủ kết thúc và việc thu thập dữ liệu được tiếp tục, cơ hội cắt giảm lãi suất dự kiến sẽ dần mở ra.

Dựa trên phân tích toàn diện nhiều dữ liệu khác nhau, không khó để kết luận rằng mặc dù thị trường lao động hiện tại vẫn ổn định bề ngoài, nhưng sức sống của nó đã giảm đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái—người lao động có xu hướng giữ nguyên vị trí hiện tại, các công ty trở nên thận trọng hơn trong nỗ lực tuyển dụng và niềm tin chung của thị trường đang dần suy yếu.

Thị trường đã đạt được sự đồng thuận về kỳ vọng này. Theo công cụ FedWatch của CME Group, tính đến thứ Hai, các nhà giao dịch đã dự đoán khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12 là 63%.

Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly và Chủ tịch Fed St. Louis Alberto Musshalam sẽ có bài phát biểu vào cuối tuần này, và các nhà giao dịch đang theo dõi sát sao các manh mối về xu hướng lạm phát và định hướng chính sách. Dữ liệu gần đây từ Fed Cleveland cho thấy kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn ổn định quanh mức 3,5%, nghĩa là mặc dù tăng trưởng kinh tế chậm lại, áp lực giá cả vẫn chưa giảm bớt.

Cục Dự trữ Liên bang đã giữ nguyên lãi suất kể từ tháng 9, nhưng dữ liệu việc làm yếu kém và niềm tin kinh doanh suy giảm đã khiến thị trường suy đoán rằng các nhà hoạch định chính sách có thể nới lỏng các điều kiện tiền tệ để hỗ trợ nhu cầu kinh tế vào đầu năm 2026.

Phân tích kỹ thuật:

Biểu đồ bốn giờ đối với vàng giao ngay cho thấy giá đã đạt mục tiêu cho giai đoạn hiện tại sau khi thoát khỏi phạm vi giao dịch. 4150 là mức kháng cự gần đây, trong khi 4025 là mức hỗ trợ, biểu thị đường viền cổ của sự đột phá.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay 4 giờ)

Như có thể thấy từ biểu đồ hàng ngày của vàng giao ngay, giá vàng đang bị đường trung bình động 20 ngày kìm hãm. Tuy nhiên, nếu giá vàng tiếp tục duy trì trên đường trung bình động 30 ngày (khoảng 4040), đường trung bình động 20 ngày sẽ hướng lên, và tất cả các đường trung bình động sẽ trở lại xu hướng tăng.

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là trước mốc 4160, đã có một lượng vốn khổng lồ bị mắc kẹt trong các quỹ ETF và phạm vi này sẽ trở thành mức kháng cự quan trọng đối với giá vàng.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 20:05 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4.085 USD một ounce.