Trong bối cảnh bất ổn kinh tế toàn cầu, vàng, với vai trò là tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, một lần nữa lại tỏa sáng rực rỡ. Hôm thứ Năm (ngày 11 tháng 12), sau lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản thứ ba liên tiếp của Cục Dự trữ Liên bang, giá vàng đã phục hồi mạnh mẽ, với giá vàng giao ngay tăng 1,2% lên mức cao nhất trong hơn một tháng là 4285,75 đô la/ounce, trong khi bạc đạt mức cao kỷ lục 64,31 đô la/ounce. Sự tăng vọt của giá kim loại quý này không chỉ xuất phát từ sự suy yếu của đồng đô la và áp lực lạm phát dai dẳng mà còn từ báo cáo việc làm phi nông nghiệp sắp tới và tình trạng bất ổn địa chính trị toàn cầu. Các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao sự tương tác của các yếu tố này để ảnh hưởng đến xu hướng tương lai của vàng. Bài viết này sẽ đi sâu vào cơ chế thúc đẩy sự tăng giá vàng, khám phá logic kinh tế cơ bản và dự báo các cơ hội và rủi ro đầu tư tiềm năng. Thông qua phân tích này, chúng ta có thể thấy rằng thị trường vàng đang ở một bước ngoặt quan trọng; việc vượt qua mức 4300 đô la có thể báo hiệu sự khởi đầu của một thị trường tăng giá mới. Vào đầu phiên giao dịch châu Á ngày thứ Sáu (12 tháng 12), giá vàng giao ngay dao động trong biên độ hẹp, hiện ở mức 4276,29 USD/ounce.

Những tín hiệu ôn hòa từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã thúc đẩy giá vàng tăng mạnh.

Việc điều chỉnh chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) chắc chắn là chất xúc tác chính cho sự tăng vọt gần đây của giá vàng. Hôm thứ Tư, Fed đã công bố giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, đánh dấu lần giảm lãi suất thứ ba liên tiếp. Mặc dù thị trường đã dự đoán rộng rãi điều này, nhưng cách diễn đạt và dự báo của các nhà hoạch định chính sách của Fed cho thấy khuynh hướng ôn hòa, nhấn mạnh rằng họ sẽ theo dõi xu hướng thị trường lao động và thừa nhận rằng lạm phát "vẫn ở mức cao". Tuyên bố này khiến các nhà đầu tư diễn giải rằng khả năng giảm lãi suất hơn nữa vẫn chưa hoàn toàn bị loại trừ, đặc biệt là khi lạm phát vẫn chưa giảm xuống mức mục tiêu 2%.

Nhà phân tích Edward Meir của Marex chỉ ra rằng khi lãi suất giảm trong môi trường lạm phát, điều đó cực kỳ có lợi cho vàng vì nó làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng.

Trong lịch sử, các chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang thường đi kèm với sự phục hồi mạnh mẽ của giá vàng, và lần này cũng không ngoại lệ. Giá vàng giao ngay đã tăng nhanh sau khi lãi suất được cắt giảm, với hợp đồng vàng tương lai tháng 2 của Mỹ chốt ở mức 4.313 đô la mỗi ounce, tăng 2,1%.

Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thông báo sẽ mua khoảng 40 tỷ đô la trái phiếu kho bạc ngắn hạn bắt đầu từ ngày 12 tháng 12 để quản lý thanh khoản thị trường, tiếp tục mở rộng bảng cân đối kế toán và chấm dứt quá trình thắt chặt định lượng bắt đầu từ năm 2022. Việc bơm thanh khoản này có lợi cho các tài sản rủi ro nhưng gây áp lực lên các tài sản an toàn như đồng đô la Mỹ, do đó gián tiếp làm tăng sức hấp dẫn của vàng. Nhìn chung, sự chuyển hướng ôn hòa của Fed không chỉ làm giảm chi phí vay mà còn củng cố kỳ vọng của thị trường về một cuộc hạ cánh mềm của nền kinh tế, thúc đẩy dòng vốn đổ vào thị trường vàng.

Đồng đô la yếu làm tăng nhu cầu vàng ở nước ngoài.

Chỉ số đô la Mỹ suy yếu là một yếu tố quan trọng khác thúc đẩy giá vàng đạt mức cao kỷ lục. Sau khi cắt giảm lãi suất, chỉ số đô la đã giảm xuống mức thấp nhất trong gần hai tháng là 98,13, đồng thời chạm mức thấp nhất trong nhiều tháng so với đồng euro, franc Thụy Sĩ và bảng Anh. Điều này chủ yếu là do dự báo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) về chính sách tiền tệ ít cứng rắn hơn so với dự đoán của một số nhà đầu tư, trái ngược hoàn toàn với tín hiệu tăng lãi suất từ các quan chức tại Ngân hàng Dự trữ Úc và Ngân hàng Trung ương châu Âu.

Chiến lược gia ngoại hối của UBS, Vassili Serebriakov, phân tích rằng kỳ vọng về lãi suất bên ngoài Hoa Kỳ đang trở nên thắt chặt hơn, làm nổi bật lập trường tương đối ôn hòa của Fed và tiếp tục kéo đồng đô la xuống.

Việc đồng đô la Mỹ mất giá trực tiếp làm giảm chi phí vàng tính bằng đô la cho người mua nước ngoài, kích thích nhu cầu quốc tế. Ví dụ, hôm thứ Tư, cơ quan quản lý quỹ hưu trí của Ấn Độ đã cho phép các quỹ hưu trí đầu tư vào các quỹ ETF vàng và bạc, điều này sẽ bơm thêm vốn từ các tổ chức vào thị trường vàng và thúc đẩy sự mở rộng nhu cầu.

Ngoài ra, số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Hoa Kỳ tuần trước đã ghi nhận mức tăng lớn nhất trong gần bốn năm rưỡi, đạt 236.000 đơn, cao hơn dự kiến. Mặc dù điều này được cho là do yếu tố mùa vụ, nhưng nó vẫn làm trầm trọng thêm những lo ngại của thị trường về một thị trường lao động yếu kém và tiếp tục làm giảm giá trị đồng đô la.

Trong bối cảnh đồng đô la Mỹ suy yếu, đặc tính trú ẩn an toàn của vàng càng được khuếch đại, thu hút thêm nhiều nhà đầu tư vào "tài sản không sinh lãi" này, từ đó củng cố đà tăng trưởng của nó.

Bạc đã dẫn đầu mạnh mẽ trong lĩnh vực kim loại quý.

Đáng chú ý là bạc đã có diễn biến đặc biệt tốt trong vòng giao dịch này, với giá bạc giao ngay tăng gần 3% và đóng cửa ở mức 63,54 đô la mỗi ounce, gần mức cao kỷ lục trong ngày là 64,29 đô la.

Edward Meir nhận thấy rằng bạc dường như đang đẩy giá vàng lên, đồng thời cũng khiến các kim loại quý khác như bạch kim và paladi cũng tăng theo. Hiệu ứng cộng hưởng này xuất phát từ bản chất kép của bạc: là một kim loại công nghiệp, nó được hỗ trợ bởi kỳ vọng về sự phục hồi của ngành sản xuất toàn cầu; là một kim loại quý, nó được hưởng lợi từ nhu cầu trú ẩn an toàn ngày càng tăng.

Hiệu suất mạnh mẽ của bạc không chỉ phản ánh những lo ngại của thị trường về lạm phát và sự bất ổn kinh tế, mà còn là dấu hiệu phục hồi của toàn bộ ngành kim loại quý.

So với vàng, bạc biến động mạnh hơn, nhưng những đợt tăng giá mạnh trong quá khứ của nó cũng tạo đà tăng cho vàng, hình thành xu hướng tăng bổ sung. Các nhà đầu tư cần lưu ý rằng bạc có tỷ trọng nhu cầu công nghiệp cao hơn, và giá bạc có thể đối mặt với rủi ro điều chỉnh nếu nền kinh tế toàn cầu chậm lại. Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện tại, vai trò dẫn đầu của bạc chắc chắn củng cố tâm lý lạc quan trên thị trường vàng.

Rủi ro địa chính trị và sự không chắc chắn xung quanh dữ liệu việc làm

Tình hình bất ổn địa chính trị toàn cầu đã hỗ trợ thêm cho giá vàng. Tổng thống Mỹ Trump cho biết ông sẽ hỗ trợ các vấn đề an ninh ở Ukraine và có thể tham dự các cuộc họp liên quan, cho thấy một bước ngoặt tiềm tàng trong tình hình, mặc dù sự không chắc chắn vẫn còn. Trong khi đó, lập trường cứng rắn của Trump đối với Venezuela, tuyên bố ông sẽ "sớm hành động trên bộ", đã làm trầm trọng thêm căng thẳng khu vực, trong khi Tổng thống Venezuela Maduro lên án việc Mỹ bắt giữ tàu chở dầu là một "tội ác".

Ngoài ra, Thủ tướng Israel Netanyahu đã triệu tập cuộc họp nội các an ninh, bày tỏ lo ngại về việc nối lại các hoạt động quân sự ở Lebanon. Mặc dù những sự kiện này không trực tiếp gây ra chiến tranh, nhưng chúng đã làm gia tăng sự bất ổn toàn cầu và đẩy các quỹ đầu tư đổ vào vàng như một nơi trú ẩn an toàn.

Mặt khác, các nhà đầu tư đang tập trung vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 11 sẽ được công bố vào ngày 16 tháng 12 , báo cáo này sẽ cung cấp những manh mối mới về lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Dữ liệu yếu có thể củng cố kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, đẩy giá vàng tăng cao hơn nữa; ngược lại, dữ liệu mạnh có thể hạn chế đà tăng. Hiện tại, thị trường ước tính chỉ có 24,4% khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 1, nhưng bất kỳ sự bất ngờ nào cũng có thể gây ra biến động.

Tóm lại, sự kết hợp giữa đồng đô la suy yếu do việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, lạm phát dai dẳng, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm và rủi ro địa chính trị đã đẩy giá vàng lên mức cao nhất trong tháng và giá bạc lên mức kỷ lục. Đợt tăng giá này không phải là một sự kiện riêng lẻ, mà là sự phản ánh tập trung của sự khác biệt trong chính sách tiền tệ toàn cầu và sự bất ổn kinh tế.

Nhìn về phía trước, với việc công bố dữ liệu việc làm phi nông nghiệp và tình hình địa chính trị đang diễn biến, thị trường vàng có thể chứng kiến nhiều cơ hội hơn. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên thận trọng với những rủi ro giảm giá tiềm tàng, chẳng hạn như việc Cục Dự trữ Liên bang tạm dừng cắt giảm lãi suất hoặc nền kinh tế toàn cầu tăng trưởng mạnh mẽ ngoài dự kiến. Nhìn chung, vàng vẫn đang có đà tăng mạnh, và các nhà đầu tư dài hạn nên xem xét các công cụ như quỹ ETF để tận dụng các cơ hội gia tăng tài sản do xu hướng trú ẩn an toàn này mang lại.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 7 giờ 48 phút giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4276,34 đô la Mỹ/ounce.