Chỉ số đô la Mỹ (DXY) tiếp tục chịu áp lực trong tuần này, dao động quanh mức thấp nhất trong bảy tuần là 98,13, phản ánh việc thị trường điều chỉnh lại định giá về lộ trình chính sách tương lai của Cục Dự trữ Liên bang. Mặc dù cuộc họp gần đây nhất chỉ thực hiện việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, nhưng các nhà đầu tư dự đoán rộng rãi rằng các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai sẽ nhanh hơn đáng kể so với những gì các nhà hoạch định chính sách đã chỉ ra.

Theo lộ trình lãi suất mới nhất do Cục Dự trữ Liên bang (Fed) công bố, các nhà hoạch định chính sách dự kiến lãi suất quỹ liên bang sẽ giảm xuống 3,4% vào cuối năm 2026, ngụ ý chỉ có một lần cắt giảm lãi suất trong năm tới. Tuy nhiên, theo dữ liệu của CME FedWatch, thị trường tin rằng có 58% khả năng sẽ có ít nhất hai lần cắt giảm lãi suất trong năm tới, rõ ràng ủng hộ cách tiếp cận nới lỏng hơn.

Tuần này, đồng đô la Mỹ suy yếu so với hầu hết các đồng tiền chính, với mức giảm mạnh nhất so với đồng franc Thụy Sĩ. Điều này phản ánh sự đánh giá lại triển vọng chính sách tiền tệ của thị trường và sự suy yếu của nhu cầu trú ẩn an toàn.

Một chuyên gia chiến lược ngoại hối cho biết: "Sự suy giảm hiện tại của đồng đô la không phải do một yếu tố duy nhất, mà là kết quả của sự kết hợp các yếu tố như kỳ vọng về lãi suất, tâm lý rủi ro và thông tin chính sách."

Bên cạnh sự khác biệt trong định hướng chính sách, thị trường gần đây tập trung vào các cuộc thảo luận ngày càng gay gắt về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang, trong khi những lời kêu gọi từ cấp tổng thống về việc cắt giảm lãi suất mạnh hơn đã khiến những người lạc quan về đồng đô la trở nên thận trọng hơn. Hơn nữa, môi trường kinh tế vĩ mô tổng thể trong tuần này nghiêng về phía tâm lý chấp nhận rủi ro, càng làm suy yếu sức hấp dẫn của đồng đô la như một tài sản trú ẩn an toàn.

Trong bối cảnh đó, dữ liệu về việc làm phi nông nghiệp (NFP), doanh số bán lẻ và chỉ số PMI của Mỹ vào tuần tới sẽ là những chỉ báo quan trọng để đánh giá khả năng phục hồi kinh tế và tốc độ chính sách trong tương lai, và dự kiến sẽ dẫn đến sự biến động lớn hơn đối với đồng đô la Mỹ.

Chỉ số đô la Mỹ hiện đang giao dịch trong phạm vi hẹp và cấu trúc ngắn hạn chưa cho thấy bất kỳ tín hiệu đảo chiều nào. Chỉ số DXY tiếp tục giảm sau khi phá vỡ mức hỗ trợ 98,50, và phe mua và phe bán hiện đang giao tranh quyết liệt gần mức thấp nhất trong bảy tuần. Về phía tăng giá: nếu chỉ số lấy lại được quyền kiểm soát trên mức 98,80, nó có thể đẩy giá lên các mức 99,30 và 99,75, tạo thành tín hiệu của một giai đoạn phục hồi.

Mặt trái: Nếu mức 98.00 bị phá vỡ, xu hướng sẽ tiếp tục nhắm đến các vùng 97.40 và 96.85, và thị trường có thể đi vào một kênh giảm sâu hơn. Nhìn chung, chỉ số đô la Mỹ vẫn chịu áp lực giảm và triển vọng kỹ thuật nghiêng về hướng giao dịch yếu và biến động tiếp tục.

Ghi chú của biên tập viên:

Vấn đề thực sự mà đồng đô la Mỹ đang phải đối mặt hiện nay không phải là việc cắt giảm lãi suất, mà là khoảng cách lớn giữa kỳ vọng của thị trường và kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Nếu các dữ liệu kinh tế tiếp theo tiếp tục yếu, thị trường sẽ càng củng cố kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách tiền tệ, khiến đồng đô la tiếp tục suy yếu.

Ngược lại, nếu số liệu việc làm phi nông nghiệp hoặc doanh số bán lẻ khả quan, đồng đô la Mỹ có thể phục hồi nhanh chóng. Trong ngắn hạn, hiệu suất của đồng đô la sẽ phụ thuộc rất nhiều vào các dữ liệu, trong khi những bất đồng trong việc truyền đạt chính sách có thể tiếp tục gây thêm biến động cho đồng đô la.