ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันในสัปดาห์นี้ โดยทรงตัวอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 7 สัปดาห์ที่ 98.13 ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการกำหนดนโยบายในอนาคตของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) แม้ว่าการประชุมครั้งล่าสุดจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียง 25 จุด แต่ผู้ลงทุนส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจะเร็วกว่าที่ผู้กำหนดนโยบายได้ระบุไว้มาก

จากข้อมูลล่าสุดเกี่ยวกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่เผยแพร่โดยธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ผู้กำหนดนโยบายคาดว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคาร (federal funds rate) จะลดลงเหลือ 3.4% ภายในสิ้นปี 2026 ซึ่งหมายความว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในปีหน้า อย่างไรก็ตาม ข้อมูลจาก CME FedWatch ชี้ให้เห็นว่าตลาดเชื่อว่ามีความเป็นไปได้ถึง 58% ที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยสองครั้งในปีหน้า ซึ่งแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าตลาดสนับสนุนแนวทางการผ่อนคลายนโยบายการเงินมากกว่า

ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักส่วนใหญ่ในสัปดาห์นี้ โดยอ่อนค่ามากที่สุดเมื่อเทียบกับฟรังก์สวิส นี่สะท้อนให้เห็นถึงการประเมินมุมมองนโยบายการเงินของตลาดใหม่ และความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่ลดลง

นักกลยุทธ์ด้านอัตราแลกเปลี่ยนกล่าวว่า "การอ่อนค่าของดอลลาร์ในปัจจุบันไม่ได้เกิดจากปัจจัยเดียว แต่เป็นผลมาจากผลกระทบรวมกันของความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ความรู้สึกด้านความเสี่ยง และการสื่อสารด้านนโยบาย"

นอกเหนือจากความแตกต่างในแนวทางนโยบายแล้ว ตลาดยังให้ความสนใจกับการอภิปรายที่เข้มข้นขึ้นเกี่ยวกับการเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในขณะที่เสียงเรียกร้องจากระดับประธานาธิบดีให้ลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก ทำให้ผู้ที่มองว่าดอลลาร์จะแข็งค่าขึ้นระมัดระวังมากขึ้น ยิ่งไปกว่านั้น สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคโดยรวมในสัปดาห์นี้โน้มเอียงไปทางด้านความต้องการความเสี่ยง ซึ่งยิ่งทำให้ความน่าดึงดูดใจของดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลดลงไปอีก

จากสถานการณ์ดังกล่าว ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ยอดขายปลีก และดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ของสหรัฐฯ ในสัปดาห์หน้าจะเป็นตัวชี้วัดสำคัญในการประเมินความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจและจังหวะการดำเนินนโยบายในอนาคต และคาดว่าจะนำไปสู่ความผันผวนที่มากขึ้นของดอลลาร์สหรัฐฯ

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ กำลังซื้อขายอยู่ในกรอบที่อ่อนแอ และโครงสร้างระยะสั้นยังไม่แสดงสัญญาณการกลับตัวใดๆ ดัชนี DXY ปรับตัวลดลงอีกหลังจากทะลุระดับแนวรับ 98.50 และขณะนี้ฝ่ายซื้อและฝ่ายขายกำลังต่อสู้กันอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบเจ็ดสัปดาห์ ในด้านบวก: หากดัชนีกลับมาควบคุมเหนือ 98.80 ได้ อาจผลักดันราคาไปสู่ระดับ 99.30 และ 99.75 ซึ่งเป็นสัญญาณของการฟื้นตัว

ในด้านลบ: หากระดับ 98.00 ถูกทะลุลงไป แนวโน้มจะมุ่งเป้าไปที่บริเวณ 97.40 และ 96.85 ต่อไป และตลาดอาจเข้าสู่ช่องทางอ่อนตัวที่ลึกกว่าเดิม โดยรวมแล้ว ดัชนีดอลลาร์สหรัฐยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันขาลง และแนวโน้มทางเทคนิคชี้ไปในทิศทางของการซื้อขายที่อ่อนแอและผันผวนอย่างต่อเนื่อง

หมายเหตุจากบรรณาธิการ:

ปัญหาที่แท้จริงที่ดอลลาร์สหรัฐกำลังเผชิญอยู่ในขณะนี้ไม่ใช่การลดอัตราดอกเบี้ย แต่เป็นช่องว่างขนาดใหญ่ระหว่างความคาดหวังของตลาดและความคาดหวังด้านนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ หากข้อมูลเศรษฐกิจในอนาคตยังคงอ่อนแอ ตลาดก็จะยิ่งคาดหวังว่านโยบายการเงินจะผ่อนคลายลง ส่งผลให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงต่อไป

ในทางกลับกัน หากตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรหรือยอดขายปลีกแข็งแกร่ง ดอลลาร์สหรัฐอาจฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว ในระยะสั้น ประสิทธิภาพของดอลลาร์จะขึ้นอยู่กับข้อมูลเป็นอย่างมาก ในขณะที่ความขัดแย้งในการสื่อสารนโยบายอาจยังคงนำมาซึ่งความผันผวนเพิ่มเติมต่อดอลลาร์