Giá vàng giao ngay đã trải qua đợt tăng và giảm mạnh vào thứ Hai (ngày 15 tháng 10). Được thúc đẩy bởi kỳ vọng thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất và sự biến động của tỷ giá hối đoái đô la Mỹ, giá vàng giao ngay đã nhanh chóng tiến gần đến mức cao tâm lý 4350 USD, gần chạm mức cao nhất trong hơn bảy tuần đạt được vào thứ Sáu tuần trước. Tuy nhiên, khi nhu cầu trú ẩn an toàn giảm nhanh chóng, giá vàng đã nhanh chóng mất đi phần lớn mức tăng, cuối cùng đóng cửa ở mức 4304,91 USD/ounce, chỉ tăng nhẹ khoảng 0,1%. Nguyên nhân chính của sự thay đổi này là tiến triển trong các cuộc đàm phán quan trọng giữa các quan chức Mỹ và Tổng thống Ukraine Zelensky về việc chấm dứt chiến tranh, điều này đã làm giảm đáng kể nhu cầu thị trường đối với các tài sản trú ẩn an toàn. Trong khi đó, các nhà giao dịch toàn cầu đang chuyển sự chú ý sang dữ liệu việc làm quan trọng sắp tới của Mỹ, điều này sẽ làm sáng tỏ hơn nữa hướng đi trong tương lai của chính sách tiền tệ của Fed. Vào thứ Ba (ngày 16 tháng 12) trong phiên giao dịch đầu ngày tại châu Á, giá vàng giao ngay biến động cao hơn một chút, hiện đang giao dịch ở mức 4308,64 USD/ounce.

Bước đột phá lớn trong đàm phán hòa bình Ukraine

Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelenskyy đã có cuộc hội đàm kéo dài 5 giờ tại Berlin hôm Chủ nhật với sự tham gia của đặc phái viên Mỹ. Trong cuộc hội đàm, Ukraine đã chủ động đề xuất từ bỏ lời đề nghị gia nhập NATO, được xem là một sự nhượng bộ đáng kể. Các cuộc đàm phán tiếp tục vào thứ Hai. Sau cuộc hội đàm, đặc phái viên Mỹ tuyên bố công khai rằng đã có "tiến bộ đáng kể", mang lại hy vọng mới cho việc chấm dứt xung đột Nga-Ukraine. Tổng thống Mỹ Donald Trump cũng chia sẻ phản hồi tích cực vào thứ Hai (ngày 15 tháng 12), đề cập rằng cuộc đối thoại của ông với các nhà lãnh đạo châu Âu diễn ra rất suôn sẻ, với nhiều cuộc thảo luận tập trung vào xung đột Nga-Ukraine, và họ đã tham gia vào các cuộc trao đổi dài và sâu sắc. Ông tin rằng giờ đây hơn bao giờ hết, họ đang tiến gần hơn đến việc đạt được một thỏa thuận hòa bình giữa Nga và Ukraine. Ông Trump cũng tiết lộ rằng ông đã có nhiều cuộc hội đàm với Tổng thống Nga Vladimir Putin và nhận được sự ủng hộ mạnh mẽ từ các nhà lãnh đạo châu Âu, tất cả đều mong muốn chấm dứt cuộc xung đột kéo dài. Ông nhấn mạnh sự cần thiết phải tạo điều kiện thuận lợi cho sự đồng thuận giữa Ukraine và Nga, và hiện tại đang có tiến triển và các cuộc đàm phán đang có hiệu quả.

Phản hồi tích cực và cam kết từ các nhà lãnh đạo châu Âu

Trong một tuyên bố được đưa ra hôm thứ Hai, chính phủ Đức nhiệt liệt hoan nghênh "tiến bộ đáng kể" mà Tổng thống Mỹ Trump đã đạt được trong nỗ lực hòa bình ở Ukraine. Các nhà lãnh đạo châu Âu đánh giá cao sự đồng thuận mạnh mẽ giữa Mỹ, Ukraine và châu Âu. Họ nhất trí rằng việc đảm bảo an ninh, chủ quyền và thịnh vượng của Ukraine là rất quan trọng đối với an ninh rộng lớn hơn trên toàn khu vực Euro-Atlantic. Các nhà lãnh đạo Mỹ và châu Âu cam kết sẽ hợp tác để cung cấp cho Ukraine những đảm bảo an ninh vững chắc và hỗ trợ phục hồi kinh tế trong khuôn khổ một thỏa thuận ngừng bắn. Đây không chỉ là một cam kết bằng lời nói mà còn bao gồm các chương trình viện trợ cụ thể để giúp Ukraine xây dựng lại cấu trúc kinh tế và xã hội thời hậu chiến.

Tổng thống Pháp Emmanuel Macron cũng tham gia vào tiếng nói tích cực này, khẳng định tất cả các bên đều thống nhất cam kết đạt được một nền hòa bình công bằng và lâu dài ở Ukraine. Pháp đang hợp tác chặt chẽ với các nước châu Âu khác, Ukraine và Hoa Kỳ để xây dựng sự đồng thuận và tăng cường hợp tác trên nhiều cấp độ, bao gồm viện trợ quân sự, đảm bảo an ninh lâu dài và đáng tin cậy, cũng như tái thiết sau chiến tranh. Ông Macron nhắc lại sự cần thiết phải kiên quyết bảo vệ chủ quyền của Ukraine và đảm bảo an ninh cho toàn châu Âu. Ông cũng chỉ ra rằng sự lựa chọn để đạt được hòa bình hiện nằm trong tay Nga, ngụ ý vai trò quan trọng của nước này trong các cuộc đàm phán.

Nhà phân tích cấp cao Jim Wyckoff của Kitco Metals nhận định rằng những tín hiệu tích cực từ các cuộc đàm phán hòa bình Nga-Ukraine dường như đã làm giảm nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng, gây áp lực giảm giá. Ông cũng cho biết thêm rằng thị trường vàng đang đối mặt với việc chốt lời và áp lực bán ra trong suốt một tuần, với một số nhà giao dịch trước đó đã mua hợp đồng tương lai nay chọn bán để thu lợi nhuận.

Những thách thức trong đàm phán và thái độ thận trọng của Ukraine.

Tuy nhiên, Tổng thống Ukraine Zelenskyy tuyên bố hôm thứ Hai rằng vấn đề lãnh thổ là một vấn đề đặc biệt nan giải trong các cuộc đàm phán giữa Ukraine và Hoa Kỳ tại Berlin, với những khác biệt đáng kể vẫn còn tồn tại giữa lập trường của hai bên. Trong cuộc họp báo chung với Thủ tướng Đức Merz, ông nhấn mạnh rằng các cuộc đàm phán phải đối mặt với những vấn đề rất phức tạp, đặc biệt là về vấn đề lãnh thổ, nơi các bên có quan điểm khác nhau. Nhưng điều quan trọng là, Ukraine đã được trao cơ hội đầy đủ để trình bày lập trường của mình, và vấn đề này cần được giải quyết một cách công bằng.

Tổng thống Zelenskyy tuyên bố rằng các cuộc đàm phán giữa Ukraine và Hoa Kỳ sẽ tiếp tục, và hiện vẫn chưa có "kế hoạch hòa bình lý tưởng"; bản dự thảo hiện tại chỉ là "phiên bản làm việc". Hoa Kỳ hy vọng đạt được hòa bình càng sớm càng tốt, nhưng Ukraine cần đảm bảo chất lượng của nền hòa bình này, phản ánh cách tiếp cận thận trọng và thực dụng của Ukraine trong các cuộc đàm phán. Hơn nữa, Zelenskyy đề cập rằng Ukraine đang rất gần đạt được thỏa thuận với các nước đối tác về "các đảm bảo an ninh mạnh mẽ". Sau khi khung thỏa thuận hòa bình cuối cùng được thiết lập, ông hy vọng sẽ gặp cựu Tổng thống Hoa Kỳ Trump để củng cố hơn nữa quan hệ song phương.

Sự chú ý của thị trường chuyển sang dữ liệu việc làm của Mỹ.

Các nhà đầu tư hiện đang theo dõi sát sao báo cáo việc làm phi nông nghiệp và dữ liệu doanh số bán lẻ của Mỹ dự kiến công bố vào thứ Ba, những dữ liệu này sẽ cung cấp thêm manh mối về đường lối chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Theo dữ liệu mới nhất từ công cụ CME FedWatch, thị trường hiện dự báo xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 1 năm 2026 là 76%. Chiến lược gia ngoại hối Shen Maosong của Singapore Bank phân tích rằng, do sự gián đoạn gây ra bởi việc chính phủ đóng cửa trong thời gian thu thập dữ liệu, tính kịp thời và chính xác của dữ liệu chắc chắn bị ảnh hưởng, và có thể chứa nhiều "nhiễu".

Ông nhấn mạnh rằng, từ góc độ của nhà hoạch định chính sách, bất kể kết quả dữ liệu ra sao, họ sẽ tiếp cận việc đánh giá một cách thận trọng hơn thường lệ. Nhiệm vụ then chốt của thị trường là sử dụng dữ liệu này để làm rõ xu hướng thực sự của thị trường lao động Mỹ và tránh bị đánh lừa bởi những biến động ngắn hạn.

Dự báo và tác động tiềm tàng của Báo cáo việc làm phi nông nghiệp

Cuối cùng thì thời gian chờ đợi cũng đã kết thúc. Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ sẽ công bố báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 11 và tháng 10 vào lúc 21:30 giờ Bắc Kinh ngày thứ Ba.

Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tổng thể tháng 10 dự kiến sẽ giảm 10.000 việc làm, chủ yếu do sự sụt giảm đáng kể 130.000 việc làm trong khu vực liên bang. Sự giảm này khó có thể do việc chính phủ liên bang đóng cửa gây ra, mà скорее là do các công chức liên bang chấp nhận các lựa chọn hoãn thôi việc do Bộ Việc làm và Chính sách Lao động (DOGE) đưa ra hồi đầu năm nay. Thị trường kỳ vọng sẽ có sự "phục hồi" trong việc làm tháng 11, với ước tính trung bình của các nhà kinh tế là tăng 50.000 việc làm. Tuy nhiên, một số nhà phân tích dự đoán con số cao hơn, với ước tính của các nhà kinh tế dao động từ mức tăng 127.000 đến mức giảm 20.000. Điều này cho thấy khả năng tác động tổng hợp của việc chính phủ đóng cửa và việc sa thải nhân viên của DOGE đối với các công chức liên bang có thể làm sai lệch dữ liệu được công bố, dẫn đến nhiều kỳ vọng khác nhau và sự biến động trên thị trường.

Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ tăng tạm thời, và chất lượng dữ liệu có thể gặp vấn đề do không có báo cáo thất nghiệp tháng 10. Dữ liệu được sử dụng để tính tỷ lệ thất nghiệp tháng 11 được thu thập trong tuần cuối cùng của thời gian chính phủ đóng cửa, vì vậy những người lao động bị cho nghỉ việc tạm thời có thể đã được tính là thất nghiệp. Tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng lên 4,6% hoặc 4,7% trong tháng 11, nhưng sau đó có thể giảm trở lại mức 4,4% hoặc 4,5% trong tháng 12 và tháng 1, mức của tháng 9.

Bước ngoặt trong thị trường lao động Mỹ và sự biến động của đồng đô la.

Báo cáo này sẽ giúp làm sáng tỏ tình hình sức khỏe của thị trường lao động Hoa Kỳ, nhưng nó không cung cấp một bức tranh hoàn chỉnh. Kết hợp với các chỉ số thị trường lao động khác, chẳng hạn như số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu và báo cáo khu vực tư nhân của ADP, thị trường lao động Hoa Kỳ tiếp tục cho thấy sự yếu kém. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu đang có xu hướng tăng lên, và mặc dù số lượng việc làm trống đã tăng trong những tháng gần đây, nhưng hoạt động tuyển dụng lại trì trệ, với các công ty trong nhiều ngành không tuyển dụng cũng không sa thải nhân viên trong bối cảnh hiện tại.

Trước khi dữ liệu này được công bố, thị trường việc làm Mỹ đang ở ngã ba đường: liệu tăng trưởng việc làm sẽ tiếp tục chậm lại, hay kỳ vọng về sự phục hồi kinh tế vào năm 2026 sẽ dẫn đến sự phục hồi? Do các vấn đề kỹ thuật với dữ liệu, thị trường có thể bỏ qua báo cáo việc làm tháng 10 và tỷ lệ thất nghiệp tháng 11, thay vào đó dựa vào báo cáo việc làm tháng 11 để định hướng phản ứng của thị trường. Diễn biến của đồng đô la Mỹ khá trái chiều trước khi dữ liệu này được công bố, nhưng đã suy yếu phần nào trong những ngày gần đây. Chỉ số đô la Mỹ đang ở dưới mức trung bình động đơn giản 200 ngày, gần mức 98,00.

Do tính phức tạp của việc công bố dữ liệu này, báo cáo này có khả năng gây ra biến động thị trường quá mức. Một nền kinh tế mạnh mẽ có khả năng thúc đẩy một thị trường lao động mạnh mẽ; do đó, nếu nền kinh tế tăng tốc trở lại, dữ liệu việc làm tháng 11 sẽ mạnh hơn dự kiến, với sự tăng trưởng hơn nữa được dự đoán trong tháng 12.

Báo cáo này cũng sẽ có tác động đáng kể đến kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất vào năm tới. Hiện tại, thị trường dự đoán sẽ có thêm hai lần cắt giảm lãi suất nữa trước tháng 9 năm sau, trong khi Fed chỉ dự báo một lần. Nếu dữ liệu việc làm tháng trước khả quan hơn dự kiến, kỳ vọng của thị trường có thể sẽ phù hợp với dự báo của Fed. Nếu điều này xảy ra, chỉ số đô la có thể tăng trở lại khoảng 99,30, mức trung bình động đơn giản 200 ngày, gây áp lực lên các cổ phiếu chu kỳ. Điều này cũng có thể đẩy giá vàng trở lại mức cao kỷ lục hồi tháng 10, vì nó cho thấy việc Fed cắt giảm lãi suất 75 điểm cơ bản kể từ tháng 9 là quá nhanh. Nếu dữ liệu việc làm tháng 11 khả quan hơn dự kiến, giá vàng có thể sẽ giảm.

Ngoài dữ liệu việc làm phi nông nghiệp, hôm nay cũng sẽ công bố tỷ lệ doanh số bán lẻ tháng 10 của Mỹ so với tháng trước (thường được gọi là "dữ liệu khủng bố"), tỷ lệ sản lượng công nghiệp tháng 10 của Mỹ so với tháng trước và giá trị sơ bộ chỉ số PMI sản xuất SPGI tháng 12 của Mỹ. Các nhà đầu tư cần chú ý đến những dữ liệu này, đồng thời theo dõi sát sao tình hình địa chính trị tại Venezuela.

Triển vọng thị trường vàng và cân bằng rủi ro

Nhìn chung, tiến triển trong các cuộc đàm phán hòa bình Ukraine đã tạo áp lực ngắn hạn lên thị trường vàng toàn cầu, với nhu cầu trú ẩn an toàn suy yếu dẫn đến mức tăng giá vàng bị thu hẹp. Tuy nhiên, việc công bố dữ liệu việc làm của Mỹ sẽ là bước ngoặt quan trọng tiếp theo. Dữ liệu tích cực có thể tiếp tục thúc đẩy đồng đô la và kìm hãm giá vàng; ngược lại, dữ liệu yếu có thể làm dấy lên kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, dẫn đến sự phục hồi giá vàng. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao sự tương tác giữa các diễn biến địa chính trị và các chỉ số kinh tế để nắm bắt cơ hội thị trường. Trong bối cảnh bất ổn hiện nay, vàng sẽ tiếp tục đóng vai trò là tài sản trú ẩn an toàn, nhưng không nên bỏ qua sự biến động ngắn hạn.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 7 giờ 24 phút giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4308,91 đô la Mỹ/ounce.