現貨黃金在本週一（10月15日）經歷了衝高回落的劇烈波動，由於市場對美聯儲降息的預期以及美元匯率的變動，現貨黃金一度逼近4350美元關口的心理高位，這幾乎觸及了上週五創下的逾七週新高。然而，隨着避險情緒的迅速冷卻，金價很快回吐了大部分漲幅，最終收報4304.91美元/盎司，僅微漲約0.1%。這一變化的主要驅動力來自於美國官員與烏克蘭總統澤連斯基圍繞結束戰爭的重要會談取得的進展，這顯著降低了市場的避險需求。與此同時，全球交易商的目光正轉向即將公佈的關鍵美國就業數據，這些數據將進一步揭示美聯儲未來的貨幣政策路徑。週二（12月16日）亞市早盤，現貨黃金震盪微漲，目前交投於4308.64美元/盎司。

烏克蘭和平談判的重大突破

烏克蘭總統澤連斯基在週日與美國特使的參與下，在柏林進行了長達五小時的密集會談。在這次會談中，烏克蘭方面主動提出了放棄加入北約的提議，這被視為一個重要的讓步信號。隨後，相關談判在本週一繼續推進。美國特使在會談結束後公開表示，已經取得了“重大進展”，這為結束俄烏衝突注入了新的希望。美國總統特朗普在當地時間週一（12月15日）也分享了積極反饋，他提到與歐洲領導人的對話非常順利，其中許多討論都聚焦於俄烏衝突，大家進行了長時間的深入交流。他認為，現在比以往任何時候都更接近達成一份實現俄烏和平的協議。特朗普還透露，他與俄羅斯總統普京進行了多次對話，並獲得了歐洲領導人的大力支持，所有各方都迫切希望結束這場曠日持久的衝突。他強調，必須促使烏克蘭和俄羅斯達成共識，目前進展順利，談話效果顯著。

歐洲領導人的積極響應與承諾

德國政府在本週一發佈的聲明中，對美國總統特朗普在烏克蘭和平努力方面取得的“重大進展”表示熱烈歡迎。歐洲領導人高度讚賞美國、烏克蘭與歐洲之間在立場上的高度一致。他們一致認為，確保烏克蘭的安全、主權和繁榮，對於整個歐洲大西洋地區的更廣泛安全至關重要。美歐領導人承諾將攜手合作，在達成停戰協議的背景下，為烏克蘭提供強有力的安全保障和經濟復甦支持措施。這不僅僅是口頭承諾，還包括實際的援助計劃，以幫助烏克蘭重建戰後經濟和社會結構。

法國總統馬克龍也加入了這一積極聲音，他表示當前各方正團結一致，致力於在烏克蘭實現公正且持久的和平。法國正與歐洲各國、烏克蘭及美國緊密協同，在軍事援助、長期可靠的安全保障以及戰後重建等多個層面凝聚共識、深化合作。馬克龍重申，必須堅定維護烏克蘭的主權，並保障歐洲整體的安全。他同時指出，如今實現和平的選擇權掌握在俄羅斯手中，這暗示了俄方在談判中的關鍵角色。

Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff指出，俄烏和談的積極信號似乎抑制了黃金的避險需求，這導致金價承壓。他還補充説，黃金市場也面臨獲利了結和持續一週的拋售壓力，一些此前買入期貨的交易員正在選擇賣出，以鎖定利潤。

談判中的挑戰與烏克蘭的謹慎態度

不過，烏克蘭總統澤連斯基在週一表示，在烏美雙方於柏林進行的談判中，領土問題尤為棘手，各方立場仍存在明顯分歧。他在與德國總理默茨共同會見記者時強調，談判面臨的問題非常複雜，尤其在領土問題上，各方觀點各異。但重要的是，烏克蘭獲得了充分闡述自身立場的機會，這一問題應得到公平解決。

澤連斯基表示，烏美雙方將繼續談判，目前仍不存在“理想的和平方案”，當前的草案只是“工作版本”。美國希望儘快實現和平，但烏克蘭需要確保這一和平的質量，這反映出烏克蘭在談判中的謹慎和務實態度。此外，澤連斯基還提到，烏克蘭已十分接近與夥伴國家達成一項“強有力的安全保障”協議。一旦未來和平協議的最終框架確立，他希望與美國前總統特朗普舉行會晤，進一步鞏固雙邊關係。

市場焦點轉向美國就業數據

交易員們目前正密切等待定於週二公佈的美國非農就業報告和零售數據，這些數據將為美聯儲的政策路徑提供更多線索。

根據CME FedWatch Tool的最新數據，市場目前認為2026年1月降息的可能性高達76%。新加坡銀行外匯策略師沈茂松分析稱，由於數據統計期曾受到政府停擺事件的干擾，其時效性和準確性難免受到影響，可能包含較多“雜音”。

他強調，從政策制定者的角度來看，無論這些數據結果如何，他們都會採取比平時更為審慎的態度進行評估。市場的關鍵任務是通過這些數據釐清美國勞動力市場的真實趨勢，避免被短期波動誤導。

非農就業報告的前瞻與潛在影響

漫長的等待終於結束，美國勞工統計局將於北京時間週二21:30發佈11月和10月的非農就業報告。

10月的整體非農就業數據預計為減少1萬人，這主要受到聯邦部門工人大幅減少13萬的影響。這種減少不太可能是由聯邦政府停擺引起的，而是源於聯邦政府工人今年早些時候接受DOGE提供的延期辭職選項所驅動。市場預計11月就業將出現“反彈”，經濟學家中位數估計就業增加5萬。然而，一些分析師預計數字會更高，經濟學家估計範圍很廣，上行可達增加12.7萬，下行則可能至減少2萬。這突顯了政府停擺結合DOGE裁員對聯邦工人的影響，可能扭曲本次數據發佈，導致預期範圍寬廣並引發市場波動。

失業率預計將暫時上升，本次數據的質量可能存在問題，因為沒有10月的失業報告，用於11月失業率的數據是在政府停擺最後一週收集的，因此休假工人可能被計入失業。失業率可能在11月升至4.6%或4.7%，但隨後可能在12月和1月回落至9月的4.4%或4.5%。

美國勞動力市場的十字路口與美元走勢

這份報告將有助於揭示美國勞動力市場的健康狀況，但它無法提供完整圖景。結合其他勞動力市場指標，如初請失業金和ADP私營部門報告，美國勞動力市場繼續顯得疲弱。初請失業金呈上升趨勢，雖然近幾個月職位空缺有所增加，但招聘率停滯不前，多行業公司在當前環境下既不招聘也不解僱員工。

在本次數據發佈前，美國就業市場處於十字路口，就業增長是否會繼續放緩，還是對2026年經濟復甦的預期將帶來反彈？由於本次數據的技術問題，市場可能忽略10月就業報告和11月失業率，轉而由11月就業報告驅動市場反應。在本次數據發佈前，美元走勢混雜，但近幾天有所走弱。美元指數低於200日簡單移動均線，接近98.00水平。

由於本次數據發佈的複雜性，這份報告有潛力引發過度市場波動。強勁的經濟很可能孕育強勁的勞動力市場，因此，如果經濟正在重新加速，11月就業數據將強於預期，12月預計進一步增長。

本次報告還將對明年美聯儲降息預期產生重大影響。目前，市場預計明年9月前再降息兩次，然而美聯儲僅預計一次降息。如果上月就業數據強於預期，那麼市場預期可能與美聯儲一致。如果發生這種情況，美元指數可能回升至200日簡單移動均線99.30附近，週期性股票可能承壓。這也可能推動金價回升至10月紀錄高點，因為這可能表明美聯儲自9月以來降息75個基點太過太快。如果11月就業數據強於預期，金價或將展開回調。

除了非農數據，本交易日還將出爐美國10月零售銷售月率（俗稱“恐怖數據”）、美國10月工業產出月率、美國12月SPGI製造業PMI初值，投資者也需要予以關注，另外還需留意委內瑞拉地緣局勢相關消息。

黃金市場展望與風險平衡

總體來看，烏克蘭和談的進展為全球金市帶來了短期壓力，避險需求的減弱導致金價漲幅收窄，但美國就業數據的公佈將成為下一個關鍵轉折點。如果數據強勁，可能進一步提振美元並壓制金價；反之，若數據疲弱，則可能重燃降息預期，推動金價反彈。投資者需密切關注地緣政治動態與經濟指標的互動，以把握市場機會。在當前不確定性環境下，黃金作為避險資產的角色仍將持續發揮作用，但短期波動性不可忽視。


（現貨黃金日線圖，）

北京時間07:24，現貨黃金現報4308.91美元/盎司。