Trực Tiếp > Chi Tiết Tin Trực Tiếp
2025-12-16 20:00:52
[Khả năng phục hồi thất bại trước điểm yếu: Kinh tế châu Âu bước sang năm mới trong bối cảnh "phân hóa nội bộ"] ⑴ Dữ liệu mới nhất cho thấy các nền kinh tế lớn của châu Âu đã trải qua đà tăng trưởng yếu vào cuối năm. Mặc dù đã vượt qua thành công tác động của những tuyên bố về thuế quan của Trump, khu vực này vẫn cho thấy ít dấu hiệu phục hồi. ⑵ Nền kinh tế khu vực đồng euro hoạt động tốt hơn so với những dự báo bi quan nhất, phần nào bù đắp tác động của việc tăng thuế quan của Mỹ đối với hàng xuất khẩu và củng cố nhận định của thị trường rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu đã kết thúc chu kỳ cắt giảm lãi suất. ⑶ Tuy nhiên, khả năng phục hồi kinh tế không đồng nghĩa với sức khỏe; tốc độ tăng trưởng của nó chỉ ở mức trên 1%, bị hạn chế bởi tiêu dùng hộ gia đình thận trọng và nợ chính phủ cao. ⑷ Chỉ số PMI tổng hợp khu vực đồng euro sơ bộ tháng 12 đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba tháng là 51,9, thấp hơn dự kiến, chủ yếu do sự sụt giảm mạnh trong ngành sản xuất của Đức. Tuy nhiên, con số này vẫn tương ứng với mức tăng trưởng GDP đáng kể trong quý IV. ⑸ Chỉ số niềm tin nhà đầu tư ZEW của Đức, được công bố cùng ngày, đã phục hồi mạnh hơn dự kiến, và thặng dư thương mại của khu vực đồng euro trong tháng 10 chỉ giảm nhẹ, tạo thêm điểm sáng trong bối cảnh dữ liệu ảm đạm. (6) Bên ngoài EU, tại Anh, hoạt động kinh doanh đã có được động lực mới khi sự không chắc chắn xung quanh kế hoạch tài chính của chính phủ nhằm tăng thuế đã tan biến, nhưng điều này có thể không ngăn cản Ngân hàng Anh cắt giảm lãi suất một lần nữa vào thứ Năm tuần này. (7) Lộ trình chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu rõ ràng hơn, khi các dữ liệu thực tế gần đây về tăng trưởng kinh tế, thị trường lao động và sản lượng công nghiệp đều vượt quá các cuộc khảo sát và kỳ vọng, và việc giảm đáng kể chi phí năng lượng cũng đã cải thiện điều khoản thương mại. (8) Thị trường đã hoàn toàn định giá việc ECB sẽ không cắt giảm lãi suất thêm nữa vào năm 2026 và dự kiến động thái tiếp theo sẽ là tăng lãi suất, trong khi việc tăng chi tiêu của chính phủ ở Đức dự kiến sẽ thúc đẩy đáng kể tăng trưởng GDP trong hai năm tới.
