Vào thứ Tư (ngày 7 tháng 1), giá dầu cọ kỳ hạn trên Sàn giao dịch phái sinh Malaysia đã tăng mạnh. Hợp đồng tháng 3 chuẩn đã đóng cửa tăng 45 ringgit, tương đương 1,13%, ở mức 4.035 ringgit/tấn, phục hồi thành công mức giá tâm lý quan trọng. Diễn biến giá trong ngày chủ yếu được thúc đẩy bởi hai yếu tố bên ngoài: thứ nhất, sự tăng giá đồng loạt của các loại dầu ăn cạnh tranh từ thị trường Chicago và Đại Liên đã hỗ trợ trực tiếp cho giá; thứ hai, sự suy yếu của đồng ringgit so với đô la Mỹ đã làm tăng sức hấp dẫn của dầu cọ đối với người mua nắm giữ ngoại tệ.



Xét về mặt kỹ thuật, tâm lý thị trường bị ảnh hưởng bởi sự tương tác phức tạp của nhiều yếu tố. Một nhà giao dịch tại Kuala Lumpur nhận xét sau khi thị trường mở cửa: "Giá dầu cọ thô trên Sở giao dịch chứng khoán Malaysia (Bursa Malaysia) mở cửa cao hơn một chút, chủ yếu do sự thay đổi chênh lệch giá với các loại hạt có dầu cạnh tranh khác." Quan sát này được xác nhận bởi diễn biến giá trong ngày. Cụ thể, hợp đồng dầu đậu nành hoạt động mạnh nhất trên Sàn giao dịch hàng hóa Đại Liên (Dalian Commodity Exchange) tăng 0,73%, trong khi hợp đồng dầu cọ tăng 0,66%; đồng thời, giá dầu đậu nành trên Sàn giao dịch Chicago (Chicago Board of Trade) cũng ghi nhận mức tăng 0,67%. Mối tương quan này xuất phát từ bối cảnh cạnh tranh của thị trường dầu thực vật toàn cầu, khiến giá dầu cọ có mối tương quan chặt chẽ với các đối thủ cạnh tranh chính như dầu đậu nành và dầu hạt cải.

Tuy nhiên, lý do sâu xa hơn thúc đẩy kỳ vọng thị trường tăng giá có thể bắt nguồn từ những diễn biến chính sách mới nhất tại Indonesia, quốc gia sản xuất dầu cọ lớn nhất thế giới. Ngày 7 tháng 1, Tổng thống Joko Widodo tuyên bố công khai rằng ngoài 4,1 triệu ha diện tích trồng trọt đã được cải tạo vào năm 2025, chính phủ có thể sẽ cải tạo thêm từ 4 đến 5 triệu ha đất trồng cọ dầu trong năm nay. Tuyên bố này ngay lập tức gây ra những lo ngại sâu sắc trên thị trường về phía nguồn cung.

Một số nhà phân tích ngành đã đưa ra những nhận định của mình, tin rằng động thái này sẽ có tác động cộng hưởng với kế hoạch sản xuất nhiên liệu sinh học đầy tham vọng của Indonesia. Một nhà phân tích cấp cao về hạt dầu chỉ ra rằng, "Chính sách cải tạo đất của Indonesia, kết hợp với các mục tiêu pha trộn nhiên liệu sinh học bắt buộc ngày càng tăng, có thể tạo thêm áp lực tăng giá đối với dầu cọ toàn cầu bằng cách làm gián đoạn nguồn cung và tính liên tục sản xuất của buồng quả cọ tươi." Quan điểm chung giữa các tổ chức là vấn đề đất đai có liên quan trực tiếp đến sự ổn định của năng lực sản xuất trung và dài hạn, trong khi chính sách nhiên liệu sinh học liên tục mở rộng cơ sở tiêu thụ trong nước. Sự kết hợp giữa "cải tạo đất và tiêu thụ" này có thể định hình lại một cách cơ bản đường cong năng lực cung ứng xuất khẩu dầu cọ của Indonesia.

Đợt tăng giá hiện tại trên thị trường được thúc đẩy bởi một logic rõ ràng: lợi nhuận ngắn hạn được hỗ trợ bởi sự biến động giá dầu thực vật quốc tế và tỷ giá hối đoái, trong khi sự hỗ trợ trung hạn đến từ những lo ngại về nguồn cung cấu trúc ở các quốc gia sản xuất chính. Sự suy yếu của đồng ringgit có thể không phải là yếu tố lâu dài, vì nó liên quan chặt chẽ đến hiệu suất của đồng đô la và các chính sách của ngân hàng trung ương Malaysia. Các nhà giao dịch nên thận trọng với áp lực ngắn hạn từ sự đảo chiều trong biến động tỷ giá hối đoái.

Trọng tâm chính trong thời gian tới sẽ là sức mạnh và tốc độ thực hiện chính sách của Indonesia, và liệu Malaysia có thể nắm bắt cơ hội để tăng sản lượng và lấp đầy khoảng trống thị trường tiềm năng nhờ lực lượng lao động ngày càng được cải thiện hay không. Hơn nữa, ý định mua hàng của các nước nhập khẩu chính ở mức giá hiện tại, và xu hướng giá của các loại dầu ăn cạnh tranh (đặc biệt là dầu đậu nành trong mùa thu hoạch đậu nành ở Nam Mỹ), cũng sẽ là những biến số quan trọng ảnh hưởng đến tiềm năng tăng giá và tốc độ tăng giá dầu cọ. Cần lưu ý rằng, mặc dù có kỳ vọng về sự thắt chặt các yếu tố cơ bản trong trung và dài hạn, nhưng nếu sự tăng giá nhanh chóng gần đây làm giảm nhu cầu, hoặc nếu thị trường dầu ăn bên ngoài suy yếu do các yếu tố nội tại, thì xu hướng tăng giá dầu cọ có thể phải đối mặt với một giai đoạn điều chỉnh. Thị trường hiện đang trong tình trạng giằng co giữa tâm lý thị trường ngắn hạn và logic ngành dài hạn.