Vào thứ Năm (ngày 8 tháng 1), trong các phiên giao dịch châu Âu và Mỹ, giá vàng giao ngay giảm 0,56% xuống còn 4.431 USD/ounce; giá bạc giao ngay giảm 3,17% xuống còn 75,67 USD/ounce. Giá bạc kỳ hạn tại Thượng Hải đóng cửa giảm 5,9%, trong khi giá bạch kim và đồng kỳ hạn tiếp tục giảm so với ngày giao dịch trước đó, giảm khoảng 2,8%.

Giá vàng và bạc giảm ngày thứ hai liên tiếp khi thị trường chuẩn bị cho việc tái cân bằng hàng năm của các chỉ số hàng hóa. Dự kiến sẽ có một đợt bán tháo lớn các hợp đồng tương lai trị giá hàng tỷ đô la trong những ngày tới. Tuy nhiên, việc bán thụ động này có thể kích hoạt hiệu ứng đám đông đối với vàng và bạc, dẫn đến các cơ hội mua vào thuận lợi sau khi bị bán quá mức.

Nguyên nhân chính gây ra áp lực bán ra ngắn hạn: bán thụ động do việc tái cân bằng chỉ số.

Giá vàng giao ngay đã giảm xuống dưới mốc 4.432 USD/ounce, là mức trung bình động 5 ngày, trong phiên giao dịch. Trước đó, giá vàng đã giảm gần 1% trong ngày giao dịch trước đó. Các quỹ đầu tư thụ động bắt đầu bán hợp đồng tương lai kim loại quý vào thứ Năm để phù hợp với tỷ trọng mới của chỉ số sau khi điều chỉnh. Hoạt động thường lệ này đã có tác động lớn hơn nhiều đến vàng và bạc lần này so với trước đây do sự tăng vọt của giá kim loại quý vào năm ngoái.

Bạc đã trở thành mặt hàng dễ bị tổn thương nhất trong đợt tái cân bằng này, giảm hơn 3% chỉ riêng trong ngày thứ Năm. Kết hợp với sự biến động mạnh gần đây, nó cực kỳ dễ bị bán tháo tập trung.

Citigroup ước tính rằng để đáp ứng các yêu cầu tái cân bằng chỉ số, việc bán hợp đồng tương lai bạc có thể đạt 6,8 tỷ đô la, tương đương 12% tổng khối lượng hợp đồng bạc đang giao dịch trên Sàn giao dịch hàng hóa New York (Comex).

Citigroup cũng chỉ ra rằng dữ liệu về lượng vốn nắm giữ của các quỹ cho thấy dòng tiền chảy ra khỏi thị trường vàng tương lai sẽ xấp xỉ bằng với dòng tiền chảy ra khỏi thị trường bạc.

Nguyên nhân chính dẫn đến đợt bán tháo tập trung này là do tỷ trọng kim loại quý trong chỉ số hàng hóa chuẩn đã tăng đáng kể sau đợt tăng mạnh năm ngoái, và các quỹ đầu tư thụ động cần điều chỉnh danh mục đầu tư của mình cho phù hợp với tỷ trọng mới.

Chiến lược gia Kenny Hu của Citigroup thẳng thắn tuyên bố: "Trong suốt những năm làm việc trong ngành, tôi chưa từng thấy dòng vốn chảy ra với quy mô lớn như vậy."

Sự hỗ trợ vững chắc trong dài hạn: Việc mua vàng của ngân hàng trung ương và nhu cầu trú ẩn an toàn tạo ra một mạng lưới an toàn.

Bất chấp áp lực bán ra ngắn hạn do việc tái cân bằng, vàng và bạc vẫn chưa cho thấy dấu hiệu giảm giá đáng kể nào sau khi đạt được hiệu suất hàng năm tốt nhất kể từ năm 1979.

Trong suốt năm ngoái, cả hai kim loại quý này đều liên tục đạt mức cao kỷ lục, được hỗ trợ bởi việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng và dòng vốn đổ vào các quỹ ETF vàng.

Một thông báo của Hội đồng Vàng Thế giới vào ngày 6 tháng 1 cho thấy các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 45 tấn vàng trong tháng 11; dữ liệu được công bố hôm thứ Tư cho thấy Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã tăng lượng vàng nắm giữ trong 14 tháng liên tiếp, với việc mua vàng chính thức tiếp tục là trụ cột chính hỗ trợ giá vàng.

Thêm vào đó, việc Mỹ bắt giữ lãnh đạo Venezuela Nicolás Maduro gần đây, cùng với mối đe dọa từ Greenland, đã cung cấp thêm hỗ trợ tài chính an toàn cho vàng – tính đến cuối ngày thứ Tư, giá vàng đã tăng khoảng 3% trong nửa đầu tuần.

Diễn biến giá bạc: Đà tăng mạnh, tiềm năng tăng trưởng dài hạn dồi dào.

Về tác động ngắn hạn của việc điều chỉnh lại chỉ số, David Wilson, người đứng đầu chiến lược hàng hóa tại BNP Paribas, cho biết: "Việc điều chỉnh lại chỉ số có thể kìm hãm tiềm năng tăng giá của kim loại quý trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài, bạc có đà tăng mạnh mẽ hơn."

Tôi đã nhiều lần đề cập rằng bạc, đồng và vàng có thể sẽ theo xu hướng tương tự như chứng khoán Mỹ, bởi vì một trong những lý do cốt lõi cho sự tăng giá gần đây là đặc tính công nghiệp của kim loại, trong khi chứng khoán Mỹ, đặc biệt là Nasdaq, phản ánh kỳ vọng của thị trường về triển vọng của trí tuệ nhân tạo (AI) và sự gia tăng đầu tư vào AI.

Gần đây, thị trường chứng khoán Mỹ và kim loại quý đã trải qua một đợt điều chỉnh, trong đó vàng và bạc trở thành những chỉ báo hàng đầu cho thị trường chứng khoán Mỹ. Vì đợt điều chỉnh này chủ yếu là do nhu cầu tái cân bằng danh mục đầu tư, nên thị trường chứng khoán Mỹ và ba kim loại này có thể có cơ hội đạt mức cao mới sau đó.

Giá bạc đã tăng vọt tới 150% vào năm ngoái, vượt xa mức tăng của vàng. Bên cạnh sự kiện ép bán khống lịch sử hồi tháng 10, những lo ngại của thị trường về thuế nhập khẩu tiềm năng của Mỹ cũng góp phần đáng kể vào sự tăng giá của bạc.

Tóm tắt và phân tích kỹ thuật:

Gần đây, chứng khoán Mỹ, đặc biệt là chỉ số Nasdaq, đã trở thành một chỉ báo hàng đầu cho giá vàng, bạc và đồng, và sự giảm giá của vàng và bạc cũng sẽ ảnh hưởng đến các chỉ số chứng khoán.

Điều này là do tất cả chúng đều phản ánh sự lạc quan của thị trường khi đặt cược vào cổ phiếu công nghệ trí tuệ nhân tạo.

Trong khi đó, theo quan điểm truyền thống, các nhà giao dịch hiện đang tập trung vào các dữ liệu kinh tế quan trọng như báo cáo việc làm tháng 12 của Mỹ sẽ được công bố vào thứ Sáu.

Nếu dữ liệu không đạt kỳ vọng, điều đó sẽ càng củng cố thêm dự đoán của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất luôn là động lực chính thúc đẩy sự tăng giá của kim loại quý không sinh lời.

Xét về mặt kỹ thuật, giá bạc giao ngay, vàng giao ngay và đồng LME đều có thể không đóng cửa trên mức trung bình động 5 ngày. Kết hợp với sự phục hồi nhanh chóng gần đây của cổ phiếu công nghệ Mỹ, đây có thể trở thành sự kết hợp của các yếu tố ngắn hạn dẫn đến sự điều chỉnh trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo.

Trong khi đó, sự tăng nhanh giá chip nhớ có thể dẫn đến sự điều chỉnh đáng kể về giá cổ phiếu của các nhà sản xuất điện tử, dẫn đầu là Apple, từ đó ảnh hưởng đến hiệu suất của cổ phiếu công nghệ và hậu quả là ảnh hưởng đến hiệu suất của vàng, bạc và đồng.

Tuy nhiên, tin tốt là với việc căng thẳng giữa Elon Musk và Nhà Trắng giảm bớt, cùng với việc liên tục có những tin tức tích cực từ các công ty AI lớn, vàng, bạc, đồng và cổ phiếu công nghệ Mỹ có tiềm năng tiếp tục đạt mức cao mới sau một thời kỳ biến động.


(Biểu đồ giá bạc giao ngay hàng ngày, nguồn: EasyForex)


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)