เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 8 มกราคม ในช่วงตลาดซื้อขายของยุโรปและอเมริกา ราคาทองคำลดลง 0.56% เหลือ 4,431 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะที่ราคาสินเงินลดลง 3.17% เหลือ 75.67 ดอลลาร์ต่อออนซ์ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินเงินเซี่ยงไฮ้ปิดตัวลง 5.9% ขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแพลทินัมและทองแดงยังคงลดลงต่อเนื่องจากวันทำการก่อนหน้า โดยลดลงประมาณ 2.8%

ราคาทองคำและเงินลดลงเป็นวันที่สองติดต่อกัน เนื่องจากตลาดกำลังเตรียมพร้อมสำหรับการปรับสมดุลดัชนีสินค้าโภคภัณฑ์ประจำปี คาดว่าจะมีการเทขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจำนวนมหาศาลมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า อย่างไรก็ตาม การเทขายแบบไม่เร่งรีบนี้อาจกระตุ้นให้เกิดกระแสการซื้อตามในราคาทองคำและเงิน นำไปสู่โอกาสในการซื้อที่เหมาะสมหลังจากการขายมากเกินไป

หัวใจสำคัญของแรงขายในระยะสั้น: การขายแบบไม่เปิดเผยตัวตนซึ่งเกิดขึ้นจากการปรับสมดุลของดัชนี

ราคาทองคำสปอตลดลงต่ำกว่าระดับ 4,432 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วัน ในระหว่างการซื้อขาย โดยก่อนหน้านี้ได้ลดลงเกือบ 1% ในวันทำการก่อนหน้า กองทุนติดตามดัชนีแบบพาสซีฟเริ่มขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าโลหะมีค่าในวันพฤหัสบดี เพื่อให้สอดคล้องกับน้ำหนักใหม่ของดัชนีหลังจากการปรับปรุง การดำเนินการตามปกตินี้ส่งผลกระทบต่อทองคำและเงินมากกว่าในอดีต เนื่องจากราคาโลหะมีค่าพุ่งสูงขึ้นเมื่อปีที่แล้ว

เงินกลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ที่เปราะบางที่สุดในรอบการปรับสมดุลครั้งนี้ โดยราคาร่วงลงมากกว่า 3% ในวันพฤหัสบดีเพียงวันเดียว ประกอบกับความผันผวนสูงในช่วงที่ผ่านมา ทำให้เงินมีความอ่อนไหวอย่างมากต่อการขายแบบกระจุกตัว

Citigroup ประเมินว่า เพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดการปรับสมดุลดัชนี การขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเงินอาจสูงถึง 6.8 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเทียบเท่ากับ 12% ของปริมาณสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเงินทั้งหมดในตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์นิวยอร์ก (Comex)

นอกจากนี้ Citigroup ยังชี้ให้เห็นว่าข้อมูลการถือครองกองทุนแสดงให้เห็นว่าการไหลออกของเงินทุนจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำจะใกล้เคียงกับการไหลออกของเงินทุนจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเงิน

ปัจจัยหลักที่กระตุ้นให้เกิดการเทขายอย่างหนักในครั้งนี้คือ สัดส่วนของโลหะมีค่าในดัชนีสินค้าโภคภัณฑ์มาตรฐานเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากการพุ่งขึ้นอย่างมากเมื่อปีที่แล้ว และกองทุนแบบพาสซีฟจำเป็นต้องปรับการถือครองสินทรัพย์ให้สอดคล้องกับสัดส่วนใหม่นี้

เคนนี ฮู นักกลยุทธ์ของซิติกรุ๊ป กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า "ตลอดหลายปีที่ผมอยู่ในวงการนี้ ผมไม่เคยเห็นการไหลเวียนของเงินทุนในปริมาณมหาศาลเช่นนี้มาก่อน"

การสนับสนุนระยะยาวที่มั่นคง: การซื้อทองคำของธนาคารกลางและความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยช่วยสร้างความมั่นคงในระยะยาว

แม้จะมีแรงขายในระยะสั้นจากการปรับสมดุลพอร์ตการลงทุน แต่ราคาทองคำและเงินก็ยังไม่แสดงสัญญาณของการปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ หลังจากที่ทำผลงานได้ดีที่สุดในรอบปีนับตั้งแต่ปี 1979

ตลอดปีที่ผ่านมา ราคาทองคำและทองคำแท่งต่างพุ่งสูงขึ้นทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์หลายครั้ง โดยได้รับการสนับสนุนจากการที่ธนาคารกลางของทั้งสองประเทศยังคงซื้อทองคำอย่างต่อเนื่อง และมีเงินไหลเข้าสู่กองทุน ETF ทองคำ

แถลงการณ์ของสภาทองคำโลกเมื่อวันที่ 6 มกราคม แสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำสุทธิถึง 45 ตันในเดือนพฤศจิกายน และข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อวันพุธแสดงให้เห็นว่าธนาคารประชาชนจีนได้เพิ่มปริมาณทองคำที่ถือครองติดต่อกันเป็นเวลา 14 เดือน โดยการซื้อทองคำอย่างเป็นทางการยังคงเป็นเสาหลักสำคัญที่สนับสนุนราคาทองคำ

นอกจากนี้ การที่สหรัฐฯ จับกุมผู้นำเวเนซุเอลา นิโคลัส มาดูโร เมื่อเร็วๆ นี้ ประกอบกับภัยคุกคามจากกรีนแลนด์ ยังเป็นปัจจัยเสริมที่ทำให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย โดย ณ สิ้นสุดการซื้อขายในวันพุธ ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นประมาณ 3% ในช่วงครึ่งแรกของสัปดาห์

ผลการดำเนินงานของราคาสินแร่เงิน: มีแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่ง และมีศักยภาพในการเติบโตในระยะยาวสูง

ในส่วนของผลกระทบระยะสั้นจากการปรับสมดุลดัชนี เดวิด วิลสัน หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ของ BNP Paribas กล่าวว่า "การปรับสมดุลดัชนีอาจกดดันศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาโลหะมีค่าในระยะสั้น แต่ในระยะยาวแล้ว เงินมีแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่งกว่า"

ผมได้กล่าวไว้หลายครั้งแล้วว่า เงิน ทองแดง และทองคำ อาจมีแนวโน้มไปในทิศทางเดียวกับหุ้นสหรัฐฯ เนื่องจากหนึ่งในเหตุผลหลักที่ทำให้ราคาปรับตัวสูงขึ้นในช่วงที่ผ่านมาคือ คุณสมบัติทางอุตสาหกรรมของโลหะ ในขณะที่หุ้นสหรัฐฯ โดยเฉพาะดัชนี Nasdaq สะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวังของตลาดต่อโอกาสของปัญญาประดิษฐ์ (AI) และการลงทุนใน AI ที่เพิ่มขึ้น

เมื่อไม่นานมานี้ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ และโลหะมีค่าได้ปรับตัวลง โดยทองคำและเงินกลายเป็นตัวชี้วัดสำคัญสำหรับตลาดหุ้นสหรัฐฯ เนื่องจากการปรับตัวลงของทองคำและเงินส่วนใหญ่เกิดจากความจำเป็นในการปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนของกองทุน ดังนั้นหุ้นสหรัฐฯ และโลหะทั้งสามชนิดนี้จึงอาจมีโอกาสทำราคาสูงสุดใหม่ได้ในอนาคต

ราคาสินเงินพุ่งสูงขึ้นถึง 150% ในปีที่แล้ว แซงหน้าการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำ นอกจากปรากฏการณ์ short squeeze ครั้งประวัติศาสตร์ในเดือนตุลาคมแล้ว ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับภาษีนำเข้าที่อาจเกิดขึ้นจากสหรัฐฯ ก็มีส่วนสำคัญที่ทำให้ราคาสินเงินแข็งค่าขึ้นด้วย

สรุปและบทวิเคราะห์ทางเทคนิค:

ในช่วงที่ผ่านมา ตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดยเฉพาะดัชนี Nasdaq ได้กลายเป็นตัวชี้วัดสำคัญสำหรับราคาทองคำ เงิน และทองแดง และการปรับตัวลงของราคาทองคำและเงินก็จะส่งผลกระทบต่อดัชนีหุ้นด้วยเช่นกัน

เนื่องจากหุ้นเหล่านี้สะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นในแง่ดีของตลาดที่มีต่อหุ้นเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI)

ในขณะเดียวกัน จากมุมมองแบบดั้งเดิม นักลงทุนกำลังให้ความสนใจกับข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญ เช่น รายงานการจ้างงานของสหรัฐฯ ประจำเดือนธันวาคมที่จะประกาศในวันศุกร์นี้

หากข้อมูลไม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ ก็จะยิ่งเสริมความเชื่อมั่นของตลาดต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ และความคาดหวังเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยนี้เป็นแรงผลักดันหลักที่ทำให้ราคาสินค้าโลหะมีค่าที่ไม่มีผลตอบแทนเพิ่มขึ้นมาโดยตลอด

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาสปอตเงิน สปอตทองคำ และทองแดงในตลาด LME อาจไม่สามารถปิดเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วันได้ ประกอบกับการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วของหุ้นเทคโนโลยีในสหรัฐฯ เมื่อเร็วๆ นี้ อาจกลายเป็นปัจจัยหลายประการที่เกิดขึ้นในระยะสั้น นำไปสู่การปรับตัวลงในภาคส่วน AI

ในขณะเดียวกัน การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาชิปหน่วยความจำอาจนำไปสู่การปรับตัวลงอย่างมากของราคาหุ้นของผู้ผลิตอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ โดยมีแอปเปิลเป็นผู้นำ ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี และส่งผลต่อผลการดำเนินงานของทองคำ เงิน และทองแดงในที่สุด

อย่างไรก็ตาม ข่าวดีก็คือ ด้วยความตึงเครียดที่ลดลงระหว่างอีลอน มัสก์และทำเนียบขาว รวมถึงข่าวดีที่ทยอยออกมาอย่างต่อเนื่องจากบริษัท AI ชั้นนำต่างๆ ทำให้ทองคำ เงิน ทองแดง และหุ้นเทคโนโลยีของสหรัฐฯ มีศักยภาพที่จะพุ่งสูงขึ้นทำสถิติใหม่ได้ต่อไปหลังจากช่วงที่มีความผันผวน


(กราฟราคาสปอตเงินรายวัน แหล่งที่มา: EasyForex)


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)