Vào thứ Năm (ngày 8 tháng 1), giá dầu thô của Mỹ giao dịch quanh mức 56,80 đô la trong phiên giao dịch Bắc Mỹ, tiếp tục phục hồi nhưng cho thấy sự chững lại trong việc tăng giá hơn nữa. Trước đó, thị trường đã chuyển từ giảm nhanh sang giao dịch đi ngang do sự biến động liên tục của cung và cầu, với các nhà đầu tư mua và bán ngắn hạn dường như đang chờ đợi một tác động mới để phá vỡ trạng thái cân bằng.

Nguyên tắc cơ bản: Lượng hàng tồn kho giảm tạo ra mức sàn, trong khi kỳ vọng về nguồn cung tạo áp lực giảm lên mức trần.

Yếu tố thúc đẩy trực tiếp cho sự phục hồi này đến từ sự "thắt chặt bất ngờ" của lượng hàng tồn kho. Dữ liệu hàng tuần mới nhất cho thấy lượng hàng tồn kho dầu thô của Mỹ đã giảm 3,831 triệu thùng, lớn hơn đáng kể so với tuần trước và trái ngược với kỳ vọng tăng trưởng của thị trường. Việc lượng hàng tồn kho giảm bất ngờ thường được hiểu là do nhu cầu giao ngay mạnh hơn hoặc các nhà máy lọc dầu tích cực bổ sung hàng tồn kho hơn, từ đó hỗ trợ ngay lập tức cho giá dầu và đẩy giá dầu thô của Mỹ phục hồi từ mức thấp.

Tuy nhiên, tiềm năng tăng giá không chỉ được quyết định bởi nhu cầu. Các biến số về chính sách và địa chính trị cũng đang góp phần tạo nên giới hạn trên. Tổng thống Mỹ Trump đã đề cập rằng Venezuela có thể xuất khẩu khoảng 2 tỷ đô la dầu thô sang Mỹ, trong khi Mỹ phát tín hiệu về mong muốn kiểm soát lâu dài các thỏa thuận bán hàng và doanh thu liên quan. Đối với thị trường, những tuyên bố như vậy củng cố kỳ vọng về "nguồn cung bổ sung đổ vào thị trường Bắc Mỹ", khiến các nhà đầu tư thận trọng hơn khi theo đuổi giá cả và làm chậm lại bất kỳ sự phục hồi nào ở các mức kháng cự quan trọng.

Hơn nữa, sự "ổn định" ở phía sản xuất dầu mỏ không nhất thiết cho thấy sự thiếu hụt. Các cuộc khảo sát cho thấy sản lượng tổng thể của OPEC trong tháng 12 nhìn chung ổn định, trung bình ở mức hơn 29 triệu thùng mỗi ngày. Sản lượng hàng ngày của Venezuela giảm khoảng 14% xuống còn 830.000 thùng, mức thấp nhất trong hai năm, do các vụ bắt giữ tàu chở dầu, nhưng sản lượng tăng từ các nước thành viên như Iraq đã bù đắp cho sự thiếu hụt này. Sản lượng hàng ngày của Iraq tăng 80.000 thùng lên 4,37 triệu thùng, và sản lượng thực tế của nước này cao hơn đáng kể so với hạn ngạch OPEC+. Trong khi đó, tám quốc gia thành viên chính đã đồng ý đóng băng sản lượng trong quý đầu tiên và tạm dừng các đợt tăng sản lượng quy mô lớn trước đó. Nhìn chung, phía cung cho thấy mô hình "biến động cấu trúc nhưng ổn định tổng thể": nó không có khả năng ngay lập tức đẩy mức phí thiếu hụt lên cao, cũng không quá thấp để liên tục nhắc nhở thị trường rằng tính đàn hồi của nguồn cung vẫn còn ngay cả khi giá dầu phục hồi, do đó ngăn chặn xu hướng tăng đơn phương bền vững.

Về mặt kinh tế vĩ mô, thị trường đang tập trung vào báo cáo việc làm tháng 12 sắp tới của Mỹ. Nếu các dấu hiệu về sự suy giảm của thị trường việc làm trở nên rõ rệt hơn, điều đó thường hỗ trợ giá dầu bằng cách làm suy yếu đồng đô la và tăng cường các thuộc tính tài chính của hàng hóa được định giá bằng đô la; ngược lại, nếu dữ liệu tích cực, đồng đô la mạnh hơn có thể tạm thời kìm hãm giá dầu. Khi các dữ liệu quan trọng đến gần, thị trường thường bước vào giai đoạn "hội tụ biến động", đặc trưng bởi sự thiếu động lực tăng bền vững và các chuyển động giảm giá phụ thuộc nhiều hơn vào các chất xúc tác tiêu cực mới.

Các khía cạnh kỹ thuật:

Từ biểu đồ nến hàng ngày, giá dầu thô WTI ban đầu tạo đỉnh gần 61,28, sau đó giảm trở lại và gặp kháng cự gần 60,50, xác nhận sự tồn tại của vùng áp lực bán phía trên. Giá sau đó tiếp tục giảm, chạm đáy gần 54,98, hoàn thành một xu hướng giảm rõ ràng. Hiện tại, ở mức 56,80 đô la, nó đang trong vùng điều chỉnh sau một đợt phục hồi: 58,00 là một đường kháng cự ngang rõ ràng, và các biểu đồ nến trước đó đã cho thấy nhiều đợt tăng và giảm trong khu vực này, cho thấy đây là một khu vực giao dịch dày đặc mà các nhà đầu tư mua ngắn hạn cần phải tiêu hóa nhiều lần; mức 57,00 giống như một "điểm xoay", với giá dao động xung quanh nó, cho thấy thị trường đang trong giai đoạn tích lũy hơn là một xu hướng một chiều. Bên dưới, 56,00 tạo thành một mức hỗ trợ tĩnh ngắn hạn. Nếu mức này bị phá vỡ hiệu quả, mức đáy trước đó là 54,98 sẽ một lần nữa trở thành một đường phòng thủ quan trọng cho thị trường.



Về mặt các chỉ báo, MACD (26,12,9) cho thấy DIFF ở mức -0,42 và DEA ở mức -0,42, với biểu đồ histogram ở mức xấp xỉ 0,01, cho thấy mặc dù động lượng giảm đã suy yếu rõ rệt, nhưng xu hướng vẫn chưa được xác nhận là một sự đảo chiều mạnh. RSI (14) ở mức khoảng 45,30, nằm trong phạm vi yếu nhưng chưa ở vùng quá bán cực độ, phù hợp với đặc điểm dao động "bật lên sau đó giảm xuống, rồi lại chọn một hướng khác". Nhìn chung, cấu trúc kỹ thuật nghiêng về hướng tích lũy trong phạm vi: trước khi mức 58,00 bị phá vỡ hiệu quả, chuyển động tăng chủ yếu sẽ bao gồm các đợt bật lên và giảm xuống về mặt kỹ thuật; nếu mức 56,00 được kiểm tra nhiều lần và khối lượng không ổn định, rủi ro giảm giá trong ngắn hạn sẽ được khuếch đại.

Nhận định tâm lý thị trường: Phe mua có lý do chính đáng, nhưng thiếu "can đảm để theo đuổi" đà tăng trưởng.

Khi lượng hàng tồn kho giảm dẫn đến nhu cầu tăng, tâm lý thị trường thường chuyển từ lo ngại sang lạc quan thận trọng. Tuy nhiên, khi điều này kết hợp với viễn cảnh nguồn cung mới tiềm năng và sản lượng ổn định từ các nước sản xuất dầu mỏ, tâm lý nhanh chóng quay trở lại "đừng đuổi theo đỉnh". Cấu trúc tâm lý này thể hiện trên biểu đồ dưới dạng áp lực bán quanh mức 58,00 trong các đợt phục hồi và hỗ trợ mua quanh mức 56,00 trong các đợt điều chỉnh giảm, cho thấy các quỹ có xu hướng giao dịch trong một phạm vi nhất định hơn là đặt cược vào một xu hướng.

Trong khi đó, thời điểm công bố dữ liệu kinh tế vĩ mô sắp tới sẽ thúc đẩy các nhà giao dịch giảm bớt rủi ro định hướng: một mặt, để tránh đặt cược vào một chiều hướng nhất định trước khi các dữ liệu quan trọng được công bố, mặt khác, để kiểm soát rủi ro qua đêm bằng cách rút ngắn thời gian nắm giữ. Tâm lý thị trường không quá cực đoan, sự biến động hội tụ và những dao động lặp đi lặp lại quanh các mức giá quan trọng tạo nên "cảm nhận" chính của thị trường hiện tại.

Triển vọng thị trường: Triển vọng ngắn hạn là đi ngang; cần có sự bứt phá để thiết lập xu hướng.

Triển vọng lạc quan: Nếu mức tồn kho tiếp tục giảm và dữ liệu kinh tế vĩ mô làm suy yếu đồng đô la Mỹ, giá dầu thô Mỹ có cơ hội củng cố trên mức 56,00 và kiểm tra lại phạm vi 57,00-58,00. Chỉ khi mức 58,00 bị phá vỡ và giữ vững với khối lượng giao dịch đáng kể, thị trường mới có khả năng chuyển từ "phục hồi trong phạm vi hẹp" sang "điều chỉnh theo xu hướng", mở ra tiềm năng tăng giá hơn nữa. Tại thời điểm đó, mức 60,50 sẽ trở thành điểm tham chiếu quan trọng một lần nữa.

Triển vọng giảm giá: Nếu kỳ vọng về nguồn cung tiếp tục tăng, chẳng hạn như giá cả của nguồn cung bổ sung tại thị trường Bắc Mỹ tăng lên, trong khi các yếu tố tích cực về phía cầu không thành hiện thực, giá có thể liên tục kiểm tra mức 56,00 sau khi gặp kháng cự ở mức 58,00. Một khi mức 56,00 bị phá vỡ, sự chú ý của thị trường sẽ nhanh chóng chuyển sang mức thấp trước đó là 54,98; nếu mức thấp này cũng bị phá vỡ, điều đó báo hiệu sự tiếp tục của xu hướng giảm, và thị trường sẽ chuyển từ giai đoạn tích lũy sang một vòng giảm giá mới.

Tóm lại, giá dầu thô Mỹ quanh mức 56,80 USD dường như đang trong "giai đoạn phục hồi sau xu hướng giảm": các yếu tố cơ bản hỗ trợ giá, nhưng yếu tố nguồn cung hạn chế đà tăng; các chỉ báo kỹ thuật cho thấy các mức giá quan trọng rõ ràng và động lượng trung lập đến yếu. Trọng tâm ngắn hạn vẫn là liệu điểm xoay $57,00 và mức kháng cự $58,00 có thể bị phá vỡ hiệu quả hay không, và liệu mức hỗ trợ $56,00 có đủ khả năng phục hồi trong các đợt điều chỉnh giảm hay không.