Đồng đô la Mỹ đã duy trì đà phục hồi mạnh mẽ gần đây, và tỷ giá hối đoái euro-đô la đã giảm xuống khoảng 1,165.

Các số liệu kinh tế tổng thể mạnh mẽ của Mỹ đã đủ để làm giảm bớt các dự đoán của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn. Trọng tâm của thị trường hiện đang tập trung vào lập trường chính sách của Fed - liệu họ sẽ ủng hộ hay bác bỏ logic định giá lãi suất ôn hòa hiện tại cho năm 2026.

Việc đánh giá lại các kỳ vọng về chính sách này sẽ trở thành động lực chính chi phối sự biến động tỷ giá euro-đô la trong ngắn hạn.

Quan điểm của các tổ chức tài chính có sự khác biệt: Ngân hàng Pháp có quan điểm bi quan với mục tiêu 1.10, trong khi ING lại lạc quan với kỳ vọng giá sẽ vượt qua mức 1.20.

Ngân hàng Crédit Agricole đã đưa ra dự báo, cho rằng đồng euro sẽ giảm xuống mức 1,14 so với đô la Mỹ vào giữa năm, và sau một thời gian ngắn biến động và điều chỉnh, sẽ tiếp tục giảm xuống mức 1,10 vào cuối năm.

Ngược lại, ING lại có quan điểm trái ngược, dự đoán rằng đồng euro sẽ vượt qua mốc 1,20 so với đồng đô la.

Đồng đô la Mỹ đã ghi nhận mức tăng ròng mạnh vào đầu năm, đẩy tỷ giá euro so với đô la xuống mức thấp dưới 1,1620.

Dữ liệu và Địa chính trị: Dữ liệu của Mỹ làm suy yếu kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, xung đột Nga-Ukraine kéo giảm niềm tin vào khu vực đồng euro.

Các động thái địa chính trị là yếu tố then chốt trong cuộc cạnh tranh thị trường tài chính gần đây và dự kiến sẽ tiếp tục là biến số quan trọng ảnh hưởng đến hướng đi của thị trường ngoại hối vào đầu năm 2026.

Trong khi đó, các số liệu kinh tế mới nhất được công bố tại Hoa Kỳ cho thấy một bức tranh hỗn hợp, nhưng nhìn chung sức mạnh kinh tế đủ để khiến thị trường tiếp tục hạ thấp khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất vào tháng Giêng.

Các nhà phân tích của Crédit Agricole chỉ ra rằng nỗ lực của chính quyền Trump nhằm lật đổ chế độ của Tổng thống Maduro ở Venezuela có thể làm giảm áp lực đàm phán đối với Tổng thống Putin trong cuộc xung đột Nga-Ukraine, từ đó kéo dài thời gian chiến tranh.

Ngân hàng này thẳng thắn tuyên bố: "Trong tương lai gần, xung đột Nga-Ukraine sẽ vẫn là một đám mây bất ổn bao trùm thị trường, tiếp tục làm suy giảm niềm tin của các doanh nghiệp và người tiêu dùng trong khu vực đồng euro."

Hơn nữa, ngân hàng này tin rằng, bất chấp sự gia tăng xuất khẩu dầu thô của Venezuela, khu vực đồng euro khó có thể hưởng lợi đáng kể từ việc giá năng lượng tiếp tục giảm trong ngắn hạn.

Quan điểm và Chính sách: Vị thế mua Euro quá đông tiềm ẩn rủi ro; Các tổ chức tranh luận về triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed.

Phân bổ vị trí thị trường cũng là một yếu tố ảnh hưởng quan trọng không thể bỏ qua.

Crédit Agricole có quan điểm bi quan về đồng euro, nhưng cho biết thêm: "Dựa trên dữ liệu về vị thế ngoại hối mà chúng tôi theo dõi, đồng euro hiện là một trong những đồng tiền có vị thế mua ròng cao nhất trong nhóm G10."

Tập đoàn ING vẫn giữ quan điểm bi quan về diễn biến của đồng đô la trong tương lai: "Việc đồng đô la giảm 10% trước đó chủ yếu là do các nhà đầu tư thực hiện các hoạt động phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái hơn là do bán tháo mạnh các tài sản cốt lõi như trái phiếu kho bạc Mỹ và cổ phiếu Mỹ."

Dựa trên đánh giá của chúng tôi, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ có dư địa để cắt giảm lãi suất thêm 50 điểm cơ bản nữa trong năm 2026. Cùng với việc thực hiện các chính sách kích thích tài chính của Đức dẫn đến sự phục hồi nhanh hơn của nền kinh tế khu vực đồng Euro, dự kiến đồng đô la Mỹ sẽ tiếp tục giảm giá.

Ngân hàng này vẫn giữ quan điểm cốt lõi rằng đồng euro sẽ phục hồi lên mức khoảng 1,22 so với đồng đô la Mỹ vào cuối năm 2026.

UBS đưa ra một quan điểm khác: "Thị trường hiện đang định giá dựa trên xác suất thấp về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất vào tháng Giêng, nhưng nếu các dữ liệu kinh tế tiếp theo gây thất vọng và làm tăng đáng kể kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, thì đồng đô la có thể sẽ chịu áp lực giảm giá trong ngắn hạn."

Crédit Agricole nhắc lại lý lẽ của mình về việc đánh giá lại kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed): "Nếu dữ liệu mới nhất xác nhận sự cải thiện liên tục trong thị trường lao động và niềm tin người tiêu dùng của Mỹ, và Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vẫn chưa rõ ràng về việc nới lỏng hơn nữa, thì thị trường lãi suất của Mỹ chắc chắn sẽ điều chỉnh lại mức định giá ôn hòa hiện tại đối với chính sách của Fed, một quá trình sẽ trực tiếp thúc đẩy tỷ giá hối đoái đô la."

Chính sách của ECB và nhu cầu dự trữ Euro: Hỗ trợ triển vọng trung và dài hạn của đồng Euro

Tập đoàn tài chính Mitsubishi UFJ cũng có quan điểm bi quan về đồng đô la Mỹ, đặc biệt là trong bối cảnh triển vọng tích cực của đồng euro.

Ngân hàng này dự đoán Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ giữ nguyên lãi suất trong năm nay: Ngân hàng tin rằng ECB sẽ duy trì lãi suất chính sách ổn định trong năm 2026 bởi vì ngay cả khi dữ liệu lạm phát thấp hơn một chút so với dự kiến, sự sai lệch đó cũng không bền vững, và nhu cầu cắt giảm lãi suất hơn nữa đã giảm đáng kể khi tăng trưởng kinh tế của khu vực đồng euro ổn định và phục hồi.

Ngân hàng này cũng đề cập đến logic của việc hỗ trợ nhu cầu từ ngân hàng trung ương: họ tin rằng nếu tỷ trọng của đồng đô la Mỹ trong dự trữ ngoại hối toàn cầu tiếp tục giảm, đồng euro sẽ giành được tỷ trọng lớn hơn trong quá trình đa dạng hóa dự trữ ngoại hối của các ngân hàng trung ương ở các quốc gia khác nhau.

Mặc dù đồng euro vẫn là đồng tiền dự trữ lớn thứ hai thế giới, nhưng tỷ trọng của nó thấp hơn nhiều so với mức đỉnh 28% trước cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.

Khi kỷ nguyên lãi suất âm sắp kết thúc và nền kinh tế khu vực đồng euro ổn định trở lại, các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới có khả năng sẽ tiếp tục nỗ lực tăng cường nắm giữ các tài sản bằng đồng euro.

Tóm tắt và phân tích kỹ thuật:

Tóm lại, trong ngắn hạn, tỷ giá hối đoái sẽ chịu ảnh hưởng chủ yếu bởi sự so sánh các dữ liệu kinh tế giữa Mỹ và châu Âu, các tín hiệu chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và tình hình địa chính trị; trong trung và dài hạn, cần chú ý đến khả năng phục hồi kinh tế của khu vực đồng euro, sự khác biệt trong đường lối chính sách tiền tệ giữa Mỹ và châu Âu, và khả năng hỗ trợ cho đồng euro từ những thay đổi trong bối cảnh tiền tệ dự trữ toàn cầu.

Thị trường có thể tiếp tục biến động mạnh do sự kết hợp của các yếu tố tăng và giảm giá, và hướng đi sẽ phụ thuộc vào những thông tin rõ ràng hơn từ các dữ liệu quan trọng và tín hiệu chính sách.

Về mặt kỹ thuật, đồng euro đã ngừng giảm và ổn định sau khi chạm đến cạnh dưới của phạm vi giao dịch. Mức 1.1600 là mức hỗ trợ mạnh, và mức hỗ trợ gần nhất là khoảng 1.1644, gần với cạnh dưới của phạm vi giao dịch.

Nếu tỷ giá hối đoái duy trì trên mức 1,1644, tỷ giá euro/đô la sẽ chuyển từ xu hướng giảm sang giao dịch trong phạm vi hẹp.

Các mức kháng cự nằm quanh mức 1,1685 và 1,1725.


(Biểu đồ EUR/USD hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 20:24 giờ Bắc Kinh, tỷ giá hối đoái giữa đồng euro và đô la Mỹ là 1,1667/68.