Lập trường "chờ đợi và quan sát" của Cục Dự trữ Liên bang đã được củng cố, và đồng đô la vẫn duy trì ở mức cao nhất trong sáu tuần. Tuần tới, thị trường sẽ tập trung vào Diễn đàn Davos.
2026-01-17 06:37:36
Chỉ số đô la tăng nhẹ lên 99,41 vào thứ Sáu, gần mức cao nhất trong sáu tuần, được hỗ trợ bởi dữ liệu việc làm khả quan gần đây của Mỹ và đẩy kỳ vọng thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục cắt giảm lãi suất đến tháng Sáu. Tuy nhiên, quan chức Fed Bowman tuyên bố cùng ngày rằng thị trường việc làm có thể suy yếu nhanh chóng và các nhà hoạch định chính sách nên chuẩn bị sẵn sàng cắt giảm lãi suất một lần nữa nếu cần thiết.
Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Philip Jefferson hôm thứ Sáu cho biết lập trường chính sách tiền tệ hiện tại đang "ở vị thế tốt", cho thấy Fed có thể giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp vào cuối tháng Giêng. Đây là tuyên bố công khai đầu tiên của Jefferson về chính sách tiền tệ kể từ tháng 11, và ông bày tỏ "sự lạc quan thận trọng" về nền kinh tế, thị trường lao động và lạm phát trong năm nay.
Trong bài phát biểu của mình, Jefferson chỉ ra rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 là bước đi đúng đắn để cân bằng giữa rủi ro gia tăng lạm phát và rủi ro giảm sút thị trường lao động, và chính sách này đã đưa nền kinh tế vào vị thế tốt. Ông dự đoán tốc độ tăng trưởng kinh tế năm nay sẽ ở mức khoảng 2%, tỷ lệ thất nghiệp sẽ ổn định, và lạm phát, mặc dù đối mặt với rủi ro gia tăng, sẽ tiếp tục giảm xuống mức mục tiêu 2%. Ông cũng cho rằng tác động của thuế quan đối với lạm phát có thể chỉ là nhất thời, đặc biệt nếu kỳ vọng lạm phát vẫn ổn định.
Các thị trường tài chính hiện ước tính chỉ có 5% khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất trong tháng này. Phát biểu của Jefferson lặp lại nội dung tuyên bố của Fed tại cuộc họp tháng 12 và được thị trường hiểu rộng rãi là dấu hiệu cho thấy Fed sẽ duy trì lãi suất ổn định trong một thời gian.
Trong khi đó, kỳ vọng của thị trường về việc cựu cố vấn kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett được đề cử làm chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới đã giảm sút. Điều này diễn ra sau khi Tổng thống Trump ca ngợi Hassett tại một sự kiện công khai và ám chỉ rằng ông hy vọng Hassett sẽ tiếp tục giữ chức vụ hiện tại, làm dấy lên nhiều đồn đoán.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng tin tức này đã thúc đẩy đồng đô la tăng giá vì trong số các ứng cử viên chính, Hassett được coi là người ít độc lập nhất và có quan điểm ôn hòa nhất. Thị trường kỳ vọng Trump sẽ công bố người được ông đề cử làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang trong những tuần tới.
Đồng yên mạnh lên vào thứ Sáu, tăng lên mức 158,16 so với đô la, sau khi Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản cảnh báo rằng Tokyo sẽ không loại trừ bất kỳ phương án nào để giải quyết sự suy yếu của đồng yên, bao gồm cả việc can thiệp phối hợp vào thị trường ngoại hối với Hoa Kỳ. Các nhà phân tích thị trường tin rằng áp lực giảm giá đối với đồng yên có liên quan đến kỳ vọng của thị trường rằng Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi có thể kêu gọi bầu cử sớm và thực hiện các chính sách tài khóa mở rộng.
Các nhà chiến lược chỉ ra rằng khả năng chính quyền Nhật Bản can thiệp vào thị trường ngoại hối sẽ tăng lên đáng kể khi tỷ giá USD/JPY tăng lên mức 160-162. Hơn nữa, do đồng yên mất giá làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát, một số nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Nhật Bản tin rằng việc tăng lãi suất có thể xảy ra sớm hơn dự kiến của thị trường, và xác suất tăng lãi suất trong tháng 4 đang tăng lên. Ngân hàng Nhật Bản vừa tăng lãi suất lên mức cao nhất trong 30 năm là 0,75% vào tháng 12 năm ngoái và dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách kết thúc vào ngày 23 tháng 1, nhưng các cuộc thảo luận nội bộ cho thấy vẫn còn dư địa để tăng lãi suất hơn nữa.
Mặc dù các nhà phân tích được khảo sát nhìn chung dự đoán đợt tăng lãi suất tiếp theo sẽ diễn ra vào tháng 7, một số quan chức Ngân hàng Nhật Bản không loại trừ khả năng hành động sớm hơn, với điều kiện có đủ bằng chứng cho thấy lạm phát có thể duy trì ở mức mục tiêu 2%. Sự mất giá mạnh của đồng yên kể từ tháng 10 đã đẩy chi phí nhập khẩu lên cao và có thể dẫn đến tăng giá trên diện rộng, một mối lo ngại ngày càng thu hút sự chú ý của ngân hàng trung ương.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) có khả năng sẽ nâng dự báo tăng trưởng kinh tế và lạm phát cho năm tài chính 2026 tại cuộc họp chính sách vào tuần tới. Thống đốc BOJ kêu gọi thận trọng, nhưng một số thành viên hội đồng lại nghiêng về lập trường cứng rắn hơn, nhấn mạnh sự cần thiết phải cảnh giác trước rủi ro lạm phát. Cuộc họp ngày 27-28 tháng 4 được coi là thời điểm then chốt, vì kết quả đàm phán tiền lương và khảo sát doanh nghiệp sẽ cung cấp thêm manh mối cho chính sách.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng nếu Ngân hàng Nhật Bản quyết định tăng lãi suất sớm hơn dự kiến, thì việc công bố báo cáo triển vọng hàng quý vào tháng Tư sẽ là khung thời gian thực tế. Sự suy yếu liên tục của đồng yên và áp lực lạm phát có thể buộc ngân hàng trung ương phải hành động sớm hơn dự kiến.
Đồng euro giảm giá so với đô la vào thứ Sáu, chạm mức thấp nhất trong một tháng rưỡi ở mức 1,1584, khi các nhà phân tích tại Pantheon Macroeconomics, trong đó có Claus Vistesen, cho rằng dữ liệu lạm phát tháng Giêng từ Đức và khu vực đồng euro có thể đã thúc đẩy kỳ vọng của thị trường về việc Ngân hàng Trung ương châu Âu cắt giảm lãi suất. Dữ liệu chính thức được công bố vào thứ Sáu cho thấy chỉ số giá tiêu dùng của Đức tăng 1,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 12, giảm so với mức 2,3% trong tháng 11, phù hợp với các ước tính sơ bộ.
Vistesen chỉ ra rằng giá năng lượng giảm do việc cắt giảm thuế một lần, tạo nền tảng cho xu hướng lạm phát trong năm 2026. Ông dự đoán lạm phát lõi cũng sẽ giảm, nhưng lạm phát giá thực phẩm và đồ uống có cồn có thể tăng trở lại do mức cơ sở thấp từ cùng kỳ năm ngoái. Pantheon dự đoán tỷ lệ lạm phát của Đức sẽ tiếp tục giảm xuống 1,5% trong tháng Giêng.
Tuy nhiên, nhà kinh tế trưởng của Ngân hàng Trung ương châu Âu, Philip Lane, mới đây đã tuyên bố rằng chừng nào tình hình kinh tế vẫn duy trì theo quỹ đạo hiện tại, thì việc điều chỉnh lãi suất sẽ không được thảo luận trong ngắn hạn, đồng thời lưu ý rằng mức lãi suất hiện tại đã thiết lập một chuẩn mực cho vài năm tới. Ông dự đoán sự phục hồi tăng trưởng theo chu kỳ ở khu vực đồng euro trong năm nay và năm tới, nhưng tốc độ tăng trưởng tiềm năng dài hạn vẫn còn thấp, đòi hỏi những cải cách cơ cấu sâu rộng hơn để đạt được tốc độ tăng trưởng cao hơn.
Ông Lane cũng cảnh báo rằng những cú sốc lớn từ bên ngoài, chẳng hạn như việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đi chệch khỏi nhiệm vụ kép là ổn định giá cả và tối đa hóa việc làm, hoặc lạm phát ở Mỹ không giảm dẫn đến những tác động lan tỏa về tài chính và sự gia tăng phí bảo hiểm kỳ hạn toàn cầu, có thể gây khó khăn cho nền kinh tế khu vực đồng euro. Ông nhấn mạnh rằng việc đánh giá lại vai trò tương lai của đồng đô la cũng có thể gây ra cú sốc tài chính cho đồng euro. Tuy nhiên, ông Lane bày tỏ sự tin tưởng tổng thể vào chính sách của Fed và, dựa trên dự báo tháng 12 của Ngân hàng Trung ương châu Âu, chỉ ra rằng lạm phát khu vực đồng euro có khả năng duy trì ổn định gần mức mục tiêu 2%.
Hiện tại, thị trường dự đoán Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ giữ nguyên lãi suất tiền gửi ở mức 2% trong năm nay. Ông Lane cho biết ngân hàng trung ương sẽ có phản ứng nếu tình hình diễn biến theo bất kỳ hướng nào.
Tuần tới, thị trường tài chính sẽ tập trung vào Diễn đàn Davos tại Thụy Sĩ từ ngày 19 đến 23 tháng 1, với sự tham dự của các nhà lãnh đạo thế giới, thống đốc ngân hàng trung ương, tỷ phú và lãnh đạo các công ty công nghệ.
Các nguồn tin tiết lộ hôm thứ Tư rằng Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessant, Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick và Bộ trưởng Năng lượng Chris Wright sẽ tháp tùng Tổng thống Trump đến Hội nghị thường niên Diễn đàn Kinh tế Thế giới tại Davos, Thụy Sĩ. Ngoài ra, Đại diện Thương mại Hoa Kỳ Jameson Greer và Đặc phái viên về Trung Đông Steve Witkov cũng nằm trong số các thành viên phái đoàn dự kiến sẽ đi cùng ông.
Năm nay, ông Trump sẽ đích thân tham dự Diễn đàn Davos. Năm ngoái, ông đã phát biểu tại diễn đàn qua video vào ngày thứ tư sau khi trở lại Nhà Trắng để bắt đầu nhiệm kỳ thứ hai.
Hôm thứ Tư, ông Trump tuyên bố trên nền tảng mạng xã hội Truth Social rằng ông dự định sẽ trình bày các khuyến nghị chính sách mới về nhà ở và khả năng chi trả trong bài phát biểu của mình tại Davos. Năm ngoái tại diễn đàn này, ông đã kêu gọi OPEC giảm giá dầu, thúc giục cắt giảm lãi suất và cảnh báo các nhà lãnh đạo doanh nghiệp và chính trị toàn cầu rằng các sản phẩm sản xuất bên ngoài Hoa Kỳ sẽ phải chịu thuế.
Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Philip Jefferson hôm thứ Sáu cho biết lập trường chính sách tiền tệ hiện tại đang "ở vị thế tốt", cho thấy Fed có thể giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp vào cuối tháng Giêng. Đây là tuyên bố công khai đầu tiên của Jefferson về chính sách tiền tệ kể từ tháng 11, và ông bày tỏ "sự lạc quan thận trọng" về nền kinh tế, thị trường lao động và lạm phát trong năm nay.
Trong bài phát biểu của mình, Jefferson chỉ ra rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 là bước đi đúng đắn để cân bằng giữa rủi ro gia tăng lạm phát và rủi ro giảm sút thị trường lao động, và chính sách này đã đưa nền kinh tế vào vị thế tốt. Ông dự đoán tốc độ tăng trưởng kinh tế năm nay sẽ ở mức khoảng 2%, tỷ lệ thất nghiệp sẽ ổn định, và lạm phát, mặc dù đối mặt với rủi ro gia tăng, sẽ tiếp tục giảm xuống mức mục tiêu 2%. Ông cũng cho rằng tác động của thuế quan đối với lạm phát có thể chỉ là nhất thời, đặc biệt nếu kỳ vọng lạm phát vẫn ổn định.
Các thị trường tài chính hiện ước tính chỉ có 5% khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất trong tháng này. Phát biểu của Jefferson lặp lại nội dung tuyên bố của Fed tại cuộc họp tháng 12 và được thị trường hiểu rộng rãi là dấu hiệu cho thấy Fed sẽ duy trì lãi suất ổn định trong một thời gian.
Trong khi đó, kỳ vọng của thị trường về việc cựu cố vấn kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett được đề cử làm chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới đã giảm sút. Điều này diễn ra sau khi Tổng thống Trump ca ngợi Hassett tại một sự kiện công khai và ám chỉ rằng ông hy vọng Hassett sẽ tiếp tục giữ chức vụ hiện tại, làm dấy lên nhiều đồn đoán.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng tin tức này đã thúc đẩy đồng đô la tăng giá vì trong số các ứng cử viên chính, Hassett được coi là người ít độc lập nhất và có quan điểm ôn hòa nhất. Thị trường kỳ vọng Trump sẽ công bố người được ông đề cử làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang trong những tuần tới.
Đồng yên mạnh lên vào thứ Sáu, tăng lên mức 158,16 so với đô la, sau khi Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản cảnh báo rằng Tokyo sẽ không loại trừ bất kỳ phương án nào để giải quyết sự suy yếu của đồng yên, bao gồm cả việc can thiệp phối hợp vào thị trường ngoại hối với Hoa Kỳ. Các nhà phân tích thị trường tin rằng áp lực giảm giá đối với đồng yên có liên quan đến kỳ vọng của thị trường rằng Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi có thể kêu gọi bầu cử sớm và thực hiện các chính sách tài khóa mở rộng.
Các nhà chiến lược chỉ ra rằng khả năng chính quyền Nhật Bản can thiệp vào thị trường ngoại hối sẽ tăng lên đáng kể khi tỷ giá USD/JPY tăng lên mức 160-162. Hơn nữa, do đồng yên mất giá làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát, một số nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Nhật Bản tin rằng việc tăng lãi suất có thể xảy ra sớm hơn dự kiến của thị trường, và xác suất tăng lãi suất trong tháng 4 đang tăng lên. Ngân hàng Nhật Bản vừa tăng lãi suất lên mức cao nhất trong 30 năm là 0,75% vào tháng 12 năm ngoái và dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách kết thúc vào ngày 23 tháng 1, nhưng các cuộc thảo luận nội bộ cho thấy vẫn còn dư địa để tăng lãi suất hơn nữa.
Mặc dù các nhà phân tích được khảo sát nhìn chung dự đoán đợt tăng lãi suất tiếp theo sẽ diễn ra vào tháng 7, một số quan chức Ngân hàng Nhật Bản không loại trừ khả năng hành động sớm hơn, với điều kiện có đủ bằng chứng cho thấy lạm phát có thể duy trì ở mức mục tiêu 2%. Sự mất giá mạnh của đồng yên kể từ tháng 10 đã đẩy chi phí nhập khẩu lên cao và có thể dẫn đến tăng giá trên diện rộng, một mối lo ngại ngày càng thu hút sự chú ý của ngân hàng trung ương.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) có khả năng sẽ nâng dự báo tăng trưởng kinh tế và lạm phát cho năm tài chính 2026 tại cuộc họp chính sách vào tuần tới. Thống đốc BOJ kêu gọi thận trọng, nhưng một số thành viên hội đồng lại nghiêng về lập trường cứng rắn hơn, nhấn mạnh sự cần thiết phải cảnh giác trước rủi ro lạm phát. Cuộc họp ngày 27-28 tháng 4 được coi là thời điểm then chốt, vì kết quả đàm phán tiền lương và khảo sát doanh nghiệp sẽ cung cấp thêm manh mối cho chính sách.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng nếu Ngân hàng Nhật Bản quyết định tăng lãi suất sớm hơn dự kiến, thì việc công bố báo cáo triển vọng hàng quý vào tháng Tư sẽ là khung thời gian thực tế. Sự suy yếu liên tục của đồng yên và áp lực lạm phát có thể buộc ngân hàng trung ương phải hành động sớm hơn dự kiến.
Đồng euro giảm giá so với đô la vào thứ Sáu, chạm mức thấp nhất trong một tháng rưỡi ở mức 1,1584, khi các nhà phân tích tại Pantheon Macroeconomics, trong đó có Claus Vistesen, cho rằng dữ liệu lạm phát tháng Giêng từ Đức và khu vực đồng euro có thể đã thúc đẩy kỳ vọng của thị trường về việc Ngân hàng Trung ương châu Âu cắt giảm lãi suất. Dữ liệu chính thức được công bố vào thứ Sáu cho thấy chỉ số giá tiêu dùng của Đức tăng 1,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 12, giảm so với mức 2,3% trong tháng 11, phù hợp với các ước tính sơ bộ.
Vistesen chỉ ra rằng giá năng lượng giảm do việc cắt giảm thuế một lần, tạo nền tảng cho xu hướng lạm phát trong năm 2026. Ông dự đoán lạm phát lõi cũng sẽ giảm, nhưng lạm phát giá thực phẩm và đồ uống có cồn có thể tăng trở lại do mức cơ sở thấp từ cùng kỳ năm ngoái. Pantheon dự đoán tỷ lệ lạm phát của Đức sẽ tiếp tục giảm xuống 1,5% trong tháng Giêng.
Tuy nhiên, nhà kinh tế trưởng của Ngân hàng Trung ương châu Âu, Philip Lane, mới đây đã tuyên bố rằng chừng nào tình hình kinh tế vẫn duy trì theo quỹ đạo hiện tại, thì việc điều chỉnh lãi suất sẽ không được thảo luận trong ngắn hạn, đồng thời lưu ý rằng mức lãi suất hiện tại đã thiết lập một chuẩn mực cho vài năm tới. Ông dự đoán sự phục hồi tăng trưởng theo chu kỳ ở khu vực đồng euro trong năm nay và năm tới, nhưng tốc độ tăng trưởng tiềm năng dài hạn vẫn còn thấp, đòi hỏi những cải cách cơ cấu sâu rộng hơn để đạt được tốc độ tăng trưởng cao hơn.
Ông Lane cũng cảnh báo rằng những cú sốc lớn từ bên ngoài, chẳng hạn như việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đi chệch khỏi nhiệm vụ kép là ổn định giá cả và tối đa hóa việc làm, hoặc lạm phát ở Mỹ không giảm dẫn đến những tác động lan tỏa về tài chính và sự gia tăng phí bảo hiểm kỳ hạn toàn cầu, có thể gây khó khăn cho nền kinh tế khu vực đồng euro. Ông nhấn mạnh rằng việc đánh giá lại vai trò tương lai của đồng đô la cũng có thể gây ra cú sốc tài chính cho đồng euro. Tuy nhiên, ông Lane bày tỏ sự tin tưởng tổng thể vào chính sách của Fed và, dựa trên dự báo tháng 12 của Ngân hàng Trung ương châu Âu, chỉ ra rằng lạm phát khu vực đồng euro có khả năng duy trì ổn định gần mức mục tiêu 2%.
Hiện tại, thị trường dự đoán Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ giữ nguyên lãi suất tiền gửi ở mức 2% trong năm nay. Ông Lane cho biết ngân hàng trung ương sẽ có phản ứng nếu tình hình diễn biến theo bất kỳ hướng nào.
Tuần tới, thị trường tài chính sẽ tập trung vào Diễn đàn Davos tại Thụy Sĩ từ ngày 19 đến 23 tháng 1, với sự tham dự của các nhà lãnh đạo thế giới, thống đốc ngân hàng trung ương, tỷ phú và lãnh đạo các công ty công nghệ.
Các nguồn tin tiết lộ hôm thứ Tư rằng Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessant, Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick và Bộ trưởng Năng lượng Chris Wright sẽ tháp tùng Tổng thống Trump đến Hội nghị thường niên Diễn đàn Kinh tế Thế giới tại Davos, Thụy Sĩ. Ngoài ra, Đại diện Thương mại Hoa Kỳ Jameson Greer và Đặc phái viên về Trung Đông Steve Witkov cũng nằm trong số các thành viên phái đoàn dự kiến sẽ đi cùng ông.
Năm nay, ông Trump sẽ đích thân tham dự Diễn đàn Davos. Năm ngoái, ông đã phát biểu tại diễn đàn qua video vào ngày thứ tư sau khi trở lại Nhà Trắng để bắt đầu nhiệm kỳ thứ hai.
Hôm thứ Tư, ông Trump tuyên bố trên nền tảng mạng xã hội Truth Social rằng ông dự định sẽ trình bày các khuyến nghị chính sách mới về nhà ở và khả năng chi trả trong bài phát biểu của mình tại Davos. Năm ngoái tại diễn đàn này, ông đã kêu gọi OPEC giảm giá dầu, thúc giục cắt giảm lãi suất và cảnh báo các nhà lãnh đạo doanh nghiệp và chính trị toàn cầu rằng các sản phẩm sản xuất bên ngoài Hoa Kỳ sẽ phải chịu thuế.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
