David Wilson, người đứng đầu chiến lược hàng hóa tại BNP Paribas, mới đây cho biết những bất ổn địa chính trị mới đang đẩy nhanh đà tăng giá vàng, đưa giá vàng tiến gần hơn đến mốc 5.000 đô la mỗi ounce với tốc độ nhanh hơn dự kiến. Xu hướng này có thể khiến ngân hàng phải điều chỉnh dự báo trước đó lên cao hơn. Trong khi đó, khi căng thẳng trên thị trường bạc vật chất giảm bớt, giá bạc có thể giảm sau khi đạt mức 100 đô la mỗi ounce.



Là động lực cốt lõi của ngành kim loại quý, sự bất ổn tiếp tục hỗ trợ giá vàng. Wilson chỉ ra rằng giá vàng tiếp tục đạt mức cao kỷ lục trong suốt năm 2024, và hai yếu tố bất ổn mới quan trọng đang đẩy giá vàng lên mức cao lịch sử mới: thuế quan mới của chính quyền Trump đối với Greenland và những lo ngại của thị trường về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang và lộ trình lãi suất trong tương lai.

Hiện tại, tất cả các yếu tố hỗ trợ giá vàng đều đang phát huy tác dụng, xác nhận dự đoán trước đó của ngân hàng. BNP Paribas đã dự đoán từ tháng 11 năm 2024 rằng giá vàng cuối cùng sẽ đạt 5.000 đô la mỗi ounce, một mục tiêu được coi là táo bạo vào thời điểm đó. Tuy nhiên, giá vàng hiện đã tăng lên khoảng 4.700 đô la, chỉ còn cách mốc 5.000 đô la 320 đô la, khiến mục tiêu này không còn quá xa vời.

Về việc có nên nâng dự báo giá vàng năm 2026 hay không, Wilson đã tuyên bố rõ ràng rằng ngân hàng đã bắt đầu xem xét khả năng này do giá vàng hiện đang tăng mạnh. Trong bối cảnh bất ổn kéo dài, xác suất giá vàng vượt qua và giữ vững trên mức 5.000 đô la đã tăng lên đáng kể. Nếu điều này xảy ra, vẫn còn dư địa cho sự tăng giá hơn nữa; tuy nhiên, mức giá mục tiêu cụ thể được điều chỉnh vẫn chưa được xác định.

So với vàng, thị trường bạc, với vốn hóa thị trường mỏng hơn và tính thanh khoản thấp hơn, thể hiện sự biến động giá mạnh hơn. Xu hướng tăng mạnh của nó bắt đầu từ giữa tháng 12 năm 2024, được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố. Trong số đó, tuyên bố của Ấn Độ về việc sẽ đưa bạc vào danh sách tài sản thế chấp đã dần thu hút sự chú ý ở các thị trường phương Tây từ cuối tháng 10 đến đầu tháng 11 năm ngoái. Điều này, cùng với những lo ngại của thị trường về việc Trung Quốc hạn chế xuất khẩu bạc thông qua các quy định cấp phép mới và thuế quan mà Mỹ đề xuất đối với các khoáng sản quan trọng, trong đó bạc nằm trong danh sách nổi bật, đã dẫn đến một lượng lớn bạc chảy ra khỏi thị trường vật chất châu Âu sang Mỹ, trực tiếp làm thắt chặt thị trường vật chất và trở thành động lực chính thúc đẩy giá bạc tăng.

Tuần trước, Nhà Trắng tuyên bố tạm dừng áp thuế đối với các khoáng sản quan trọng, dẫn đến giá bạc giảm 7%. Tuy nhiên, sau đó giá bạc lại tăng trở lại nhờ nhu cầu mua vàng như một tài sản trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, ông Wilson nhấn mạnh rằng tình trạng khan hiếm trên thị trường bạc vật chất đã giảm bớt rõ rệt, giá thuê mặt bằng giảm mạnh và các yếu tố gây rối loạn từng đẩy giá lên đang dần biến mất.

Do tính chất thanh khoản thấp của thị trường bạc, một đợt giảm giá mạnh rất có thể xảy ra khi các quỹ đầu cơ bắt đầu chốt lời. Tuy nhiên, Wilson cũng dự đoán rằng bạc vẫn có thể đạt mức 100 USD/ounce trong ngắn hạn, đây có thể là điểm tập trung chốt lời, và tại thời điểm đó giá bạc có thể giảm trở lại.