Giá dầu thô WTI đã bước vào giai đoạn điều chỉnh rõ rệt sau khi đạt mức cao tạm thời. Trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Ba, giá dầu giao dịch quanh mức 62,30 USD/thùng. Mặc dù giá đã tìm được điểm hỗ trợ ngắn hạn gần mức 61 USD, nhưng đợt phục hồi này thiếu tính bền vững, phản ánh sự thiếu tự tin của thị trường về biến động giá trong tương lai, với các quỹ chủ yếu áp dụng chiến lược giảm vị thế khi giá tăng.

Thứ nhất, việc giảm nhanh chóng phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị là một trong những nguyên nhân chính dẫn đến giá dầu giảm. Căng thẳng xung quanh vấn đề hạt nhân Iran cho thấy dấu hiệu giảm bớt, với việc cả Mỹ và Iran đưa ra tín hiệu tích cực về việc nối lại đàm phán, làm giảm đáng kể lo ngại của thị trường về xung đột quân sự tiềm tàng và gián đoạn nguồn cung dầu.

Trong bối cảnh đó, giá dầu thô đã giảm mạnh vào đầu tuần, cho thấy phí bảo hiểm rủi ro tích lũy trước đó đang được hấp thụ một cách có hệ thống. Thứ hai, môi trường kinh tế vĩ mô tiếp tục kìm hãm giá dầu. Sự chuyển biến sang dự báo thời tiết ôn hòa hơn ở Hoa Kỳ đã làm giảm tiềm năng gia tăng nhu cầu nhiên liệu sưởi ấm.

Trong khi đó, sự phục hồi điều chỉnh của đồng đô la từ mức thấp nhiều năm cũng đã kìm hãm phần nào hiệu suất của giá cả hàng hóa tính bằng đô la. Khi kỳ vọng của thị trường về đường lối chính sách tương lai của Cục Dự trữ Liên bang trở nên thận trọng hơn, sự mạnh lên tạm thời của đồng đô la đã gián tiếp gây áp lực lên giá dầu thô.

Hơn nữa, kỳ vọng về việc nguồn cung giảm bớt đã làm trầm trọng thêm những lo ngại trên thị trường. Xuất khẩu dầu thô của Venezuela đã phục hồi đáng kể gần đây, và với việc thiếu các dấu hiệu cải thiện rõ ràng về phía cầu, nguồn cung tăng này nhiều khả năng sẽ làm gia tăng lo lắng của thị trường về sự mất cân bằng cung cầu.

Sự thay đổi này đã khiến các nhà đầu tư có cái nhìn thận trọng hơn về xu hướng ngắn hạn và trung hạn của dầu thô. Nhìn chung, môi trường hiện tại đối với dầu thô WTI giống như một giai đoạn "dần dần nhận ra các yếu tố tiêu cực", và sự dịch chuyển xuống của giá trung bình không phải là một biến động đơn lẻ, mà là kết quả tự nhiên của nhiều yếu tố.

Xét trên biểu đồ hàng ngày, giá dầu thô WTI trước đó đã phục hồi từ mức thấp, thậm chí vượt qua mốc 66 đô la, mức cao mới kể từ năm ngoái. Tuy nhiên, khi giá đi vào khu vực giao dịch sôi động trước đó, đà tăng đã suy yếu đáng kể, và vấn đề thiếu lực mua ở các mức giá cao hơn dần trở nên rõ ràng.

Biểu đồ nến hàng ngày cho thấy giá dầu đã tăng mạnh rồi giảm trở lại ở mức cao, với thân nến dần ngắn lại, phản ánh sự phân kỳ ngày càng tăng giữa phe mua và phe bán, và xu hướng đang chuyển từ chuyển động tăng một chiều sang điều chỉnh. Giá hiện đang giao dịch dưới các đường trung bình động ngắn hạn, và xu hướng ngắn hạn đã chuyển từ hơi tăng sang hơi giảm, cho thấy sự suy giảm đáng kể về động lực tăng giá.

Về mặt cấu trúc, diễn biến thị trường hiện tại phù hợp hơn với đặc điểm của một đợt điều chỉnh kỹ thuật sau xu hướng tăng. Kênh tăng giá đã hình thành trước đó đã bị phá vỡ hiệu quả, và trọng tâm giá đã bắt đầu dịch chuyển xuống, cho thấy thị trường đang đánh giá lại phạm vi định giá trung hạn của mình.

Mức giá 61 đô la đã trở thành khu vực quan trọng cho các cuộc giao tranh tăng và giảm giá ngắn hạn. Mức này vừa là điểm khởi đầu của đợt phục hồi trước đó, vừa là vùng hỗ trợ quan trọng trên biểu đồ ngày. Nếu vùng hỗ trợ này không giữ được, một đợt điều chỉnh giảm sâu hơn trên biểu đồ ngày có thể xảy ra, mở ra thêm không gian cho sự điều chỉnh ngược trở lại.

Ngược lại, nếu giá ổn định trong khu vực này và củng cố hiệu quả, thì không thể loại trừ khả năng bật tăng kỹ thuật, nhưng mức độ bật tăng vẫn sẽ bị giới hạn bởi hệ thống đường trung bình động phía trên. Về phía tăng, phạm vi giá từ 62,80 USD đến 63,50 USD tạo thành ngưỡng kháng cự kỹ thuật quan trọng; khu vực này không chỉ là nền tảng củng cố trước đó mà còn là khu vực phân bố dày đặc các đường trung bình động ngắn hạn.

Cho đến khi giá dầu lấy lại được đà tăng trong phạm vi này, nó sẽ vẫn ở trong giai đoạn mà các đợt phục hồi dễ bị chặn lại và rủi ro giảm giá tương đối cao. Nhìn chung, xu hướng hàng ngày của dầu thô WTI đã chuyển từ xu hướng tăng trưởng sang điều chỉnh cấu trúc, và nó vẫn cần thời gian để tiêu hóa những mức tăng trước đó trong ngắn hạn, với xu hướng thị trường nghiêng về phía dao động giảm.


Ghi chú của biên tập viên:

Sự điều chỉnh hiện tại của giá dầu thô WTI giống như một sự hạ nhiệt mang tính hệ thống sau một xu hướng tăng giá mạnh. Sự sụt giảm phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị, sự mạnh lên tạm thời của đồng đô la Mỹ và sự nới lỏng nhẹ ở phía nguồn cung đã kết hợp lại tạo ra sự thiếu hụt các chất xúc tác cho sự tăng giá tiếp theo của dầu.

Từ góc độ vận hành, thị trường ngắn hạn nên tập trung vào kiểm soát rủi ro hơn là đuổi theo sự phục hồi. Hiệu quả của mức hỗ trợ quanh mức $61 sẽ là yếu tố then chốt để đánh giá xu hướng tiếp theo; một khi mức này bị phá vỡ, tâm lý thị trường có thể chuyển sang thế phòng thủ hơn nữa.

Trong trung hạn, để giá dầu thô phục hồi, cần có sự cải thiện đáng kể về nhu cầu hoặc những gián đoạn nguồn cung mới; nếu không, sự phục hồi nhiều khả năng chỉ được xem như một sự điều chỉnh trong giai đoạn thích ứng.