Sự sụt giảm mạnh trong đợt tăng giá kỷ lục của vàng đã gây xáo trộn thị trường, nhưng Metals Focus tin rằng sự biến động gần đây không nên bị hiểu nhầm là dấu hiệu kết thúc của thị trường giá lên.

Sau khi trải qua đợt tăng giá mạnh nhất trong một ngày trong lịch sử, giá vàng gần như ngay lập tức bị bán tháo mạnh nhất trong một ngày, mang đến sự biến động thường thấy ở các tài sản rủi ro. Tuy nhiên, Matthew Piggott, người đứng đầu bộ phận vàng và bạc tại Metals Focus, cho biết những diễn biến này không gây ngạc nhiên và cũng không gây thiệt hại về mặt cấu trúc. Ông nhận định: " Với tốc độ tăng giá nhanh chóng, việc điều chỉnh giảm là không thể tránh khỏi; thị trường cần giải tỏa bớt áp lực. "



Đầu năm 2026, giá vàng đã đạt một số lượng đáng kinh ngạc các mức cao kỷ lục mới: hơn một chục mức cao nhất mọi thời đại chỉ trong vòng chưa đầy ba tuần, trong khi giá bạc tăng vọt 200% so với cùng kỳ năm ngoái ở thời điểm đỉnh điểm. Piggott cho rằng những đợt tăng giá cực mạnh này không chỉ có khả năng dẫn đến một đợt điều chỉnh đáng kể mà thực chất còn là tín hiệu tích cực.

Mặc dù giá vàng không giữ được mức hỗ trợ ban đầu là 5.000 đô la/ounce, áp lực bán ra qua đêm đã đẩy giá xuống còn 4.402 đô la/ounce, nhưng vàng đã phục hồi mạnh mẽ từ mức thấp này.

Bất chấp sự biến động cực độ của giá vàng, Pigggott cho biết ông không kỳ vọng những biến động giá này sẽ làm tổn hại đến danh tiếng của vàng như một loại tài sản lưu trữ giá trị ổn định.

Ông giải thích: "Ngày nay, hầu hết người mua vàng không tìm kiếm lợi nhuận từ việc tăng giá trị tài sản; họ mua vì muốn bảo vệ danh mục đầu tư, giảm thiểu rủi ro mất giá tiền tệ và rủi ro địa chính trị. Biến động ngắn hạn sẽ không thay đổi điều đó."

Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng những biến động giá mạnh có thể thu hút vốn đầu cơ, làm gia tăng sự biến động ở cả hai thái cực. Ông nói thêm rằng bức tranh thực sự về sự tham gia của thị trường sẽ chỉ trở nên rõ ràng sau khi dữ liệu về ETF và quyền chọn được báo cáo đầy đủ.

Piggott nói thêm rằng vàng và bạc có khả năng tiếp tục hưởng lợi từ tâm lý FOMO (sợ bỏ lỡ cơ hội), đặc biệt là từ những người mua đã đứng ngoài cuộc trong đợt tăng giá mạnh mẽ năm ngoái. Ông tuyên bố: "Đã hơn một năm nay không hề có đợt giảm giá nào. Giờ thì có, và đó chính xác là thời điểm thích hợp để người mua vàng vật chất tham gia. "

Mặc dù sự quan tâm đầu cơ đáng kể và giao dịch quyền chọn đã tạo ra hiện tượng thanh khoản cao vào hôm thứ Sáu, Pigggott cho biết vàng vẫn tiếp tục được hưởng lợi từ nhu cầu cơ bản vững chắc, với dự kiến các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục là người mua ổn định trong năm 2026. Nhu cầu vàng của ngân hàng trung ương dự kiến sẽ giảm từ khoảng 850 tấn vào năm 2025, nhưng Metals Focus vẫn dự báo lượng mua chính thức từ 700 đến 800 tấn trong năm nay, cao hơn nhiều so với mức trước đại dịch.

Đồng thời, tỷ lệ phân bổ danh mục đầu tư vào vàng vẫn ở mức thấp đáng ngạc nhiên . Piggott chỉ ra: "Trung bình, tỷ lệ phân bổ vẫn ở mức thấp, chỉ vài phần trăm, và thậm chí chỉ cần tăng từ 3% lên 4% cũng đủ để hỗ trợ sự tăng giá đáng kể của vàng."

Ông nói thêm rằng các nhà đầu tư dài hạn, bao gồm các quỹ hưu trí, quỹ tài trợ và văn phòng quản lý tài sản gia đình, vẫn chưa được đại diện đầy đủ trên thị trường, và tiềm năng tăng trưởng là rất lớn nếu sự tham gia được mở rộng .

Bất chấp sự biến động, Pigggott khẳng định Metals Focus không thay đổi triển vọng cốt lõi sau đợt giảm giá. Công ty dự kiến giá vàng trung bình sẽ ở mức 5.500 USD/ounce vào giữa năm và khoảng 5.800 USD/ounce cho cả năm.

Trong khi một số ngân hàng đưa ra kịch bản lạc quan cho giá vàng ở mức 6.000 đến 8.000 USD, Pigggott nhấn mạnh rằng các yếu tố cấu trúc như nợ, mất cân bằng tài chính, quá trình phi đô la hóa và rủi ro địa chính trị đang diễn ra từ từ, chứ không phải chỉ sau một đêm. Ông nói: "Những yếu tố này không xuất hiện chỉ sau một đêm; chúng cần nhiều năm để hình thành."

Theo quan điểm của ông, đợt bán tháo gần đây không làm suy yếu thị trường mà ngược lại còn củng cố nó. Ông nói: "Đợt điều chỉnh này là hợp lý và rất cần thiết; nó đã thiết lập lại tâm lý thị trường, thu hút người mua và tạo nền tảng vững chắc hơn cho thị trường."

Chừng nào sự bất ổn còn cao và niềm tin vào kỷ luật tài chính còn mong manh, thì xu hướng dài hạn của vàng sẽ không thay đổi.

Piggott nhận định: "Biến động là điều đáng lo ngại, nhưng trong thị trường này, đó không phải là dấu hiệu cảnh báo, mà đúng hơn là cái giá phải trả để định giá lại rủi ro."


Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: EasyForex

Vào lúc 11 giờ 39 phút sáng theo giờ Bắc Kinh ngày 3 tháng 2, giá vàng giao ngay ở mức 4.801,07 đô la Mỹ/ounce.