Sau khi trải qua đợt điều chỉnh thị trường mạnh bất thường trong ngày giao dịch trước đó, giá vàng quốc tế đã phục hồi nhẹ trong giờ giao dịch châu Á hôm thứ Ba, phần nào bù đắp lại những tổn thất trước đó.

Tuy nhiên, nhìn chung tâm lý thị trường vẫn thận trọng, với các quỹ đầu tư lạc quan tham gia thị trường với tốc độ chậm, phản ánh những lo ngại dai dẳng của các nhà đầu tư về môi trường ngắn hạn. Từ góc độ kinh tế vĩ mô, kỳ vọng về chính sách tiền tệ là một yếu tố quan trọng kìm hãm giá vàng.

Việc Tổng thống Mỹ đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp theo đã làm thay đổi đáng kể kỳ vọng của thị trường theo hướng thận trọng hơn, thậm chí là cứng rắn hơn, đối với chính sách tương lai. Nhìn chung, các nhà đầu tư kỳ vọng chủ tịch mới sẽ có xu hướng duy trì lãi suất cao hơn và tiếp tục thu hẹp bảng cân đối kế toán của Fed.

Lập trường chính sách này thường có lợi cho đồng đô la Mỹ nhưng làm giảm sức hấp dẫn của vàng, vốn không có đặc tính sinh lãi. Trong khi đó, những thay đổi về thanh khoản thị trường làm gia tăng áp lực bán trong ngắn hạn.

Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME) đã tăng yêu cầu ký quỹ đối với vàng và bạc, buộc một số nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy cao phải thanh lý vị thế của mình để đáp ứng nhu cầu tài chính. Kiểu giảm đòn bẩy kỹ thuật này đã làm gia tăng biến động giá trong ngắn hạn và cản trở bất kỳ sự phục hồi nào của giá vàng.

Tình hình bất ổn địa chính trị tiếp tục tạo ra tiềm năng hỗ trợ giá vàng. Mỹ và Iran có thể tiến hành đàm phán ngoại giao vào cuối tuần này, nhưng tình hình vẫn có thể biến động liên tục.

Thị trường đang theo dõi sát sao tiến trình đàm phán, và bất kỳ sự leo thang căng thẳng nào mới cũng có thể kích hoạt dòng vốn trú ẩn an toàn quay trở lại thị trường vàng. Nhìn chung, giá vàng hiện đang trong giai đoạn nhạy cảm, nơi các yếu tố tăng và giảm đan xen, với các yếu tố cơ bản và kỳ vọng chính sách có tác động mạnh mẽ hơn đáng kể đến biến động giá so với chỉ riêng tâm lý trú ẩn an toàn.

Trên biểu đồ ngày, giá vàng đã giảm mạnh sau đợt tăng nhanh trước đó, với sự biến động gia tăng đáng kể, cho thấy sự tập trung giải phóng lợi nhuận ở mức giá cao hơn. Mặc dù giá hiện tại đã phục hồi từ mức thấp nhất, nhưng vẫn giao dịch dưới mức cao trước đó, cho thấy thị trường vẫn chưa hoàn toàn hấp thụ hết xu hướng tăng trước đó.

Biểu đồ hàng ngày cho thấy giá vàng đã bước vào giai đoạn phục hồi điều chỉnh sau đợt giảm mạnh, với thân nến ngắn hơn và bóng nến dài hơn phản ánh sự phân kỳ ngày càng tăng giữa phe mua và phe bán. Giá đã tạm thời ổn định quanh mức 4800 đô la, một khu vực quan trọng để phe mua phòng thủ trong ngắn hạn, và sự ổn định này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến diễn biến giá tiếp theo.

Xét về xu hướng, các đường trung bình động ngắn hạn đang cho thấy dấu hiệu giảm xuống, nhưng chưa hình thành một sự điều chỉnh giảm rõ ràng, cho thấy thị trường hiện tại nghiêng về giai đoạn tích lũy ở mức cao hơn là một xu hướng giảm đơn phương. Nếu giá có thể tiếp tục tích lũy trên mức 4800 đô la, điều đó sẽ giúp giảm bớt áp lực bán ngắn hạn và tạo điều kiện cho một lựa chọn hướng đi tiếp theo.

Về mặt tích cực, vùng giá $4850–$4900 thể hiện ngưỡng kháng cự kỹ thuật đáng kể. Khu vực này không chỉ đánh dấu điểm khởi đầu của đợt giảm giá mạnh trước đó mà còn tương ứng với vùng kháng cự quan trọng trên biểu đồ ngày. Cho đến khi giá vàng phá vỡ vùng này một cách dứt khoát, bất kỳ sự phục hồi nào cũng có nhiều khả năng được xem là một sự điều chỉnh kỹ thuật trong giai đoạn tích lũy.

Mặt khác, nếu mức 4.800 đô la bị phá vỡ, giá có thể kiểm tra lại các mức thấp trước đó, làm tăng biến động ngắn hạn. Nhìn chung, biểu đồ hàng ngày của vàng cho thấy sự tích lũy giá ở biên độ rộng và ở mức cao với hướng đi không rõ ràng, và diễn biến giá ngắn hạn vẫn cần các chất xúc tác cơ bản mới.


Ghi chú của biên tập viên:

Mâu thuẫn cốt lõi trong thị trường vàng hiện nay nằm ở sự tương tác giữa nhu cầu trú ẩn an toàn và kỳ vọng về chính sách tiền tệ. Trong khi sự bất ổn địa chính trị tạo ra mức giá sàn cho vàng, thì kỳ vọng về chính sách thắt chặt tiền tệ từ Cục Dự trữ Liên bang và đồng đô la mạnh lên đang hạn chế tiềm năng tăng giá của vàng.

Từ góc độ chiến lược, việc đặt kỳ vọng quá cao vào xu hướng thị trường một chiều trong ngắn hạn là không khôn ngoan. Một đánh giá hợp lý hơn là giá vàng có khả năng sẽ duy trì mô hình tích lũy ở mức cao. Chỉ khi kỳ vọng về chính sách thay đổi đáng kể hoặc rủi ro địa chính trị leo thang mạnh mẽ, vàng mới có thể lấy lại đà tăng trưởng.