Cuộc khủng hoảng đóng cửa chính phủ Mỹ đã có một số tiến triển: Hạ viện đã thông qua dự luật chi tiêu 1,2 nghìn tỷ đô la, tạo động lực quan trọng để chấm dứt một phần tình trạng đóng cửa. Tuy nhiên, do lần đóng cửa trước đó, báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 1 của Bộ Lao động Mỹ và số liệu việc làm JOLTs lại bị trì hoãn. Hơn nữa, những khác biệt về chính sách do tranh cãi về việc thực thi luật nhập cư gây ra vẫn chưa được giải quyết hoàn toàn, và nhiều điều không chắc chắn vẫn còn tồn tại.

Dự luật chi tiêu: Giải pháp ngắn hạn, nhưng những bất đồng cốt lõi vẫn còn tồn tại.

Dự luật chi tiêu trị giá 1,2 nghìn tỷ đô la được Hạ viện thông qua có mục tiêu cốt lõi là chấm dứt tình trạng chính phủ đóng cửa một phần hiện nay.

Dự luật lưỡng đảng đã được thông qua hôm thứ Ba với tỷ lệ sít sao, 217 phiếu thuận và 214 phiếu chống. Tại Hạ viện do đảng Cộng hòa kiểm soát, 21 nghị sĩ Cộng hòa đã bỏ phiếu chống lại dự luật, trong khi 21 nghị sĩ Dân chủ bỏ phiếu thuận. Sự ủng hộ lưỡng đảng này đã ngăn chặn tình trạng bế tắc chính sách leo thang và xoa dịu những lo ngại của thị trường về việc chính phủ đóng cửa, mang lại sự hỗ trợ ngắn hạn cho tính thanh khoản của đồng đô la và sự ổn định của các tài sản rủi ro.

Dự luật đã được trình lên Tổng thống Donald Trump và đang chờ chữ ký của ông. Sau khi được thông qua, nó sẽ chấm dứt hoàn toàn tình trạng không chắc chắn về chính sách trước đây.

Về phạm vi cấp vốn, dự luật này khôi phục nguồn kinh phí bị thiếu hụt cho các chương trình liên bang quan trọng như Bộ Lao động và Bộ Giáo dục. Đồng thời, Quốc hội đã hoàn tất việc soạn thảo 11 dự luật phân bổ ngân sách hàng năm, sẽ cung cấp hỗ trợ tài chính cho hầu hết các cơ quan và chương trình của chính phủ cho đến ngày 30 tháng 9, tạo nền tảng tài chính cho sự ổn định của nền kinh tế và thị trường tài chính Hoa Kỳ trong nửa cuối năm.

Tuy nhiên, trọng tâm của tranh chấp nằm ở các thỏa thuận cấp kinh phí của Bộ An ninh Nội địa (DHS): dự luật chỉ cung cấp kinh phí ngắn hạn trong hai tuần (có hiệu lực đến ngày 13 tháng 2), điều này không giải quyết được những khác biệt cốt lõi, và các cuộc đàm phán tiếp theo vẫn gặp áp lực.

(Một số nhà lập pháp cánh hữu thuộc đảng Cộng hòa đã cố gắng sửa đổi dự luật để bổ sung các điều khoản siết chặt yêu cầu bỏ phiếu, nhưng không thành công, phản ánh sự chia rẽ trong nội bộ đảng Cộng hòa.)

Nguồn gốc của tranh cãi: Các vụ việc thực thi luật nhập cư gây ra xung đột phe phái.

Nguồn gốc của sự bất đồng này nằm ở việc thực thi luật nhập cư. Vụ việc nghiêm trọng hồi tháng trước liên quan đến các đặc vụ liên bang và một công dân Mỹ đã châm ngòi cho một cuộc tranh luận gay gắt giữa các đảng phái về thẩm quyền của Cơ quan Thực thi Di trú và Hải quan (ICE).

Đảng Dân chủ đang nỗ lực thúc đẩy các điều khoản hạn chế mới và khung pháp lý nghiêm ngặt hơn đối với các nhân viên ICE trong dự luật ngân sách, bao gồm cấm đeo mặt nạ, yêu cầu phải có lệnh triệu tập hợp pháp, tiến hành điều tra độc lập khi các nhân viên vi phạm pháp luật và bắt buộc sử dụng camera đeo trên người. Họ đã nói rõ rằng những cải cách này phải được đưa vào dự luật ngân sách cuối năm.

Trò chơi chính trị: Thế lưỡng nan trong đàm phán dưới một đa số mong manh

Đảng Cộng hòa tại Hạ viện nắm giữ đa số sít sao với tỷ lệ 218 so với 214, có nghĩa là ngay cả khi có sự đoàn kết của phe đối lập Dân chủ, họ cũng chỉ có thể mất tối đa một phiếu bầu từ phía đảng Cộng hòa. Đa số mong manh này đồng nghĩa với việc các cuộc đàm phán về ngân sách tiếp theo vẫn đối mặt với nguy cơ bế tắc.

Chủ tịch Hạ viện Mike Johnson lạc quan rằng hai bên có thể đạt được thỏa thuận trước hạn chót ngày 13 tháng 2, và tổng thống cũng đã chủ động liên lạc. Tuy nhiên, lập trường cứng rắn của lãnh đạo đảng Dân chủ Hakim Jeffries cho thấy những khác biệt giữa hai đảng về cải cách thực thi luật nhập cư rất khó thu hẹp trong ngắn hạn, điều này có thể trở thành trở ngại tiềm tàng đối với việc gia hạn ngân sách cho Bộ An ninh Nội địa.

Phản ứng dây chuyền: Báo cáo việc làm phi nông nghiệp lại bị trì hoãn, kỳ vọng thị trường chịu áp lực.

Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS) chính thức thông báo vào thứ Hai rằng báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 1 năm 2026, ban đầu dự kiến công bố vào ngày 6 tháng 2 (thứ Sáu), sẽ không được công bố theo kế hoạch và phải chờ đến khi nguồn tài trợ liên bang được nối lại trước khi ngày công bố được lên lịch lại.

Mặc dù việc thu thập dữ liệu cho báo cáo đã hoàn tất, nhưng việc đóng cửa chính phủ vẫn gây ra sự chậm trễ trong việc công bố báo cáo – đây không phải là trường hợp cá biệt. Cục Thống kê Lao động trước đây đã gặp phải sự chậm trễ nghiêm trọng trong việc công bố dữ liệu và những trở ngại về thủ tục trong thời gian đóng cửa chính phủ kéo dài kỷ lục 43 ngày vào tháng 10 và tháng 11 năm ngoái.

Điều đáng chú ý là dự kiến Mỹ chỉ tạo thêm 584.000 việc làm trong năm 2025, giảm mạnh so với 2 triệu việc làm năm 2024, đánh dấu hiệu suất hàng năm tồi tệ nhất kể từ năm 2020. Sự chú ý của thị trường đối với dữ liệu tháng Giêng đã rất cao, và sự chậm trễ này càng làm gia tăng kỳ vọng về sự biến động của thị trường sau khi dữ liệu được công bố.

Tóm tắt: Tình hình ổn định trong ngắn hạn được duy trì, nhưng những bất ổn dài hạn vẫn còn tồn tại.

Nhìn chung, việc thông qua dự luật chi tiêu 1,2 nghìn tỷ đô la đã tạm thời giảm thiểu nguy cơ chính phủ phải đóng cửa khẩn cấp và tạo niềm tin ngắn hạn cho thị trường. Tuy nhiên, các thỏa thuận tài trợ ngắn hạn cho Bộ An ninh Nội địa, những bất đồng chưa được giải quyết về cải cách thực thi luật nhập cư và khoảng trống thông tin do báo cáo việc làm phi nông nghiệp bị trì hoãn vẫn còn gây ra nhiều bất ổn cho hoạt động của chính phủ Mỹ và thị trường tài chính.

Diễn biến đàm phán giữa hai bên trong 10 ngày tới, cũng như việc ông Trump ký dự luật, cần được theo dõi sát sao để tránh những biến động chính sách ảnh hưởng đến các tài sản như đô la Mỹ, cổ phiếu Mỹ và vàng. Tuy nhiên, như đã đề cập trong các bài báo trước, nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa trên diện rộng đã được loại bỏ vào ngày 29 tháng 1, vì vậy vàng không cho thấy bất kỳ phản ứng tiêu cực nào đối với thỏa thuận tài trợ đã được chính phủ ký kết.