Vào thứ Tư, ngày 4 tháng 2, giá vàng giao ngay được giao dịch quanh mức 5060 đô la trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa tại Mỹ. Sau đợt giảm mạnh vào đầu tuần, chạm đáy ở mức 4401,58 đô la, giá đã dần phục hồi. Sự phục hồi này không phải do sự cải thiện cơ bản trong các yếu tố nền tảng của thị trường, mà là do sự điều chỉnh kỹ thuật sau khi cú sốc thanh khoản cực độ giảm bớt. Sự sụt giảm trước đó đã kích hoạt một lượng lớn lệnh cắt lỗ và lệnh thanh lý, dẫn đến tình trạng bán tháo; khi áp lực giảm đòn bẩy thụ động giảm bớt, giá đã tự nhiên phục hồi nhanh chóng. Các nhà phân tích tin rằng diễn biến giá hiện tại phản ánh nhiều hơn về việc tái cân bằng vị thế và săn tìm món hời hơn là sự đảo chiều xu hướng đã được xác nhận.



Điều đáng chú ý là sự biến động giữa mức thấp 4401,58 và mức cao 5596,33 trong vòng này rất rõ rệt, cho thấy tâm lý thị trường vẫn còn bất ổn. Hiện tại, giá đang liên tục dao động quanh mốc 5000 đô la, đây vừa là mức hỗ trợ tâm lý vừa là vùng giá tập trung cho cả phe mua và phe bán. Nếu giá vàng có thể giữ vững trên mức 5000 đô la và vượt qua mức thấp của đợt điều chỉnh, đà phục hồi có thể tiếp tục; ngược lại, nếu giá liên tục không thể vượt qua mức này, chúng có thể rơi vào giai đoạn tích lũy hoặc thậm chí giảm sâu hơn.

Triển vọng kinh tế vĩ mô vẫn không thay đổi: lãi suất vẫn là "thanh gươm Damocles treo lơ lửng".

Mặc dù giá vàng đã phục hồi gần đây, nhưng logic cơ bản hỗ trợ sức mạnh dài hạn của nó vẫn chưa hoàn toàn trở lại. Vấn đề cốt lõi trên thị trường vẫn là đường lối chính sách của Cục Dự trữ Liên bang – đặc biệt là liệu lãi suất có duy trì ở mức cao trong thời gian dài hay không. Dữ liệu sản xuất mạnh mẽ của Mỹ hôm thứ Hai, với các đơn đặt hàng mới tăng vọt lên mức cao nhất kể từ năm 2022, mặc dù không ngay lập tức gây ra đợt giảm giá vàng thứ hai, nhưng đã gieo mầm cho những vấn đề trong tương lai: một nền kinh tế mạnh mẽ cho thấy áp lực lạm phát có thể kéo dài, có khả năng đẩy lãi suất danh nghĩa và thực tế lên cao hơn nữa.

Việc nắm giữ vàng không mang lại lợi nhuận từ lãi suất, và khi lãi suất tăng, "chi phí cơ hội" của nó cũng tăng lên, khiến dòng vốn chuyển hướng nhiều hơn sang các tài sản tương tự tiền mặt hoặc trái phiếu ngắn hạn. Do đó, nếu các dữ liệu về việc làm và lạm phát tiếp theo cho thấy thị trường lao động lại quá nóng, Cục Dự trữ Liên bang có thể hoãn việc cắt giảm lãi suất hoặc thậm chí xem xét thắt chặt hơn nữa, điều này sẽ trực tiếp kìm hãm giá vàng.

Sự thật đằng sau sự hồi phục: Đó là sự đảo chiều hay chỉ là "nỗ lực cuối cùng"?

Sự phục hồi hiện tại của giá vàng chủ yếu là do nhu cầu điều chỉnh xuất phát từ điều kiện thị trường cực đoan hồi đầu mùa. Với một lượng lớn các vị thế đòn bẩy bị thanh lý bắt buộc, sự dễ tổn thương của thị trường đã tạm thời được giải tỏa, khiến giá dễ bị phục hồi nhanh chóng hơn. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là xu hướng đã bắt đầu lại. Các nhà phân tích chỉ ra rằng những đợt điều chỉnh như vậy thường thiếu động lực bền vững và giống như một quá trình xây dựng lại niềm tin thị trường một cách chậm rãi hơn.

Về mặt kỹ thuật, chỉ báo MACD cho thấy DIFF là 157.90, DEA là 169.17 và giá trị MACD là -22.53, cho thấy mặc dù động lượng đã phục hồi phần nào, nhưng vẫn đang trong giai đoạn tái cân bằng sau đợt điều chỉnh và chưa hình thành tín hiệu tăng giá rõ ràng. Chỉ báo RSI ở mức 59.14, nằm trong phạm vi trung lập đến hơi tăng, cho thấy vẫn còn dư địa cho sự tăng giá trong ngắn hạn, nhưng vẫn còn xa so với một xu hướng tăng mạnh. Mức kháng cự quan trọng vẫn nằm trong vùng 5500; nếu không thể phá vỡ hiệu quả, thị trường có khả năng sẽ lại biến động mạnh.



Trong khi đó, sự khác biệt giữa các quan điểm thị trường về mục tiêu trung hạn đang ngày càng gia tăng. Một quan điểm duy trì mục tiêu cuối năm ở mức 5600 USD/ounce đối với vàng và 133 USD/ounce đối với bạc, nhưng nhấn mạnh mô hình giao dịch đi ngang. Quan điểm khác lạc quan hơn, tin rằng giá vàng vẫn có thể vượt qua mốc 6000 USD, cho rằng những đợt giảm giá trước đó đã phản ánh quá mức một số yếu tố tiêu cực, và nhu cầu vật chất cũng như từ các tổ chức đang dần được hỗ trợ sau đợt điều chỉnh. Tuy nhiên, cả hai bên đều đồng ý rằng sự phục hồi ngắn hạn là có thể xảy ra, nhưng tốc độ sẽ biến động mạnh hơn, và những dao động khó có thể hạ nhiệt nhanh chóng.

Phản ứng chiến lược: Đừng vội vàng đuổi theo đợt tăng giá; thị trường biến động mạnh sẽ thử thách sự kiên nhẫn hơn nữa.

Trong bối cảnh tình hình hiện tại phức tạp, việc đơn giản đánh giá là "tăng giá" hay "giảm giá" đều tiềm ẩn rủi ro. Các nhà giao dịch định nghĩa giai đoạn hiện tại là "giai đoạn củng cố phục hồi sau đợt giảm mạnh", chứ không phải là điểm khởi đầu của một xu hướng tăng một chiều, tập trung vào cuộc chiến giữa phe mua và phe bán quanh mức $5,000. Đặc biệt là trước và sau khi công bố các dữ liệu quan trọng, ngay cả những thay đổi nhỏ trong kỳ vọng về lãi suất cũng có thể gây ra những biến động mạnh; cần phải đề phòng những biến động thị trường thiếu lý trí do cảm xúc chi phối.

Các nhà giao dịch đang chờ đợi thêm thông tin rõ ràng hơn về các dữ liệu quan trọng như việc làm phi nông nghiệp và chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trước khi đánh giá liệu điều kiện đã chín muồi để quay trở lại xu hướng hiện tại hay chưa. Nhìn chung, vàng có nền tảng cho sự phục hồi ngắn hạn, nhưng các hạn chế kinh tế vĩ mô vẫn còn đáng kể. Trong những tuần và tháng tới, thị trường nhiều khả năng sẽ thể hiện mô hình giao dịch biến động mạnh, đặc trưng bởi sự dao động hai chiều và sự thay đổi động lực thường xuyên.