Sự biến động cực độ gần đây trên thị trường tài chính toàn cầu, được các chuyên gia trong ngành mô tả là một "sự kiện Seven Sigma" hiếm hoi với quy mô và tốc độ chưa từng có, đã cho phép các nhà đầu cơ ngắn hạn tận dụng cơ hội, đạt được lợi nhuận khổng lồ thông qua các chiến lược tương tự như giao dịch tiền điện tử, thậm chí vượt qua cả lợi nhuận của nhiều nhà giao dịch hàng hóa giàu kinh nghiệm. Daniel Pavilonis, nhà môi giới hàng hóa cấp cao tại RJO Futures, đã phân tích sâu sắc hiện tượng này trong một cuộc phỏng vấn, tiết lộ sự tương phản rõ rệt giữa "tiền thông minh" truyền thống và các nhà giao dịch "YOLO (You Only Live Once)" mới nổi, và cách động lực thị trường có thể thay đổi mạnh mẽ trong điều kiện cực đoan như vậy. Sự kiện này không chỉ làm nổi bật tính khó lường của thị trường kim loại quý mà còn mang lại những bài học quý giá cho các nhà đầu tư, nhắc nhở họ phải quản lý rủi ro cẩn thận khi theo đuổi lợi nhuận cao.

Sự tăng vọt theo hình parabol của giá bạc: một hiện tượng bất thường hiếm gặp trên thị trường.

Giá bạc gần đây đã tăng vọt lên hơn 120 đô la một ounce trong một thời gian ngắn, một hiện tượng được Pavilonis mô tả là "sự kiện ở mức độ sáu sigma đến bảy sigma", gần như chưa từng có trong lịch sử. Từ góc nhìn của một nhà giao dịch chuyên nghiệp, sự biến động cực độ như vậy hoàn toàn vượt quá mong đợi thông thường và thật khó tin.

Tương tự như cơn sốt trên thị trường tiền điện tử, nhiều nhà đầu tư mới tin tưởng chắc chắn rằng giá bạc sẽ tăng không ngừng, dẫn đến một lượng lớn vốn đổ vào lĩnh vực kim loại quý. Dòng vốn này không chỉ đẩy nhanh tốc độ tăng giá mà còn làm thay đổi cấu trúc thị trường tổng thể, khiến hoạt động đầu cơ ngắn hạn trở thành thế lực chi phối. Pavilonis chỉ ra rằng hiện tượng này bắt nguồn từ nhận thức mới của các nhà đầu tư về kim loại quý, coi bạc là một tài sản có tiềm năng tăng trưởng cao thay vì một công cụ truyền thống tăng giá chậm, từ đó kích hoạt sự tăng giá theo cấp số nhân chưa từng có này.

Một sự tương phản rõ rệt giữa các nhà giao dịch truyền thống và các nhà đầu cơ mới nổi.

Trong số các tài khoản khách hàng do Pavilonis quản lý, có sự khác biệt rõ rệt giữa các nhà giao dịch hàng hóa dày dạn kinh nghiệm và những người mới chuyển từ lĩnh vực tiền điện tử. Những người trước thường áp dụng các chiến lược thận trọng, tập trung vào kiểm soát rủi ro và lợi nhuận dài hạn, trong khi những người sau tham gia thị trường với tâm lý "YOLO" táo bạo (có nghĩa là "bạn chỉ sống một lần", nhấn mạnh việc đặt cược tất cả). Mặc dù các nhà giao dịch giàu kinh nghiệm cũng đã thu được lợi nhuận từ sự biến động của thị trường, nhưng quy mô vị thế của họ tương đối nhỏ, vì họ giảm dần lượng nắm giữ theo các mục tiêu đã đặt ra để tránh rủi ro quá mức.

Ngược lại, các nhà đầu cơ mới nổi thường mua các quyền chọn có giá thực hiện rất thấp, chẳng hạn như quyền chọn mua với giá thực hiện là 100 đô la khi giá bạc chỉ là 39 đô la. Những quyền chọn này được mua với giá cực thấp nhưng mang lại lợi nhuận khổng lồ khi giá tăng vọt. Pavilonis minh họa cách một số người chỉ đầu tư 20.000 đô la vào các quyền chọn như vậy và cuối cùng biến nó thành khoản lợi nhuận đáng kinh ngạc 5 triệu đô la - một lợi nhuận vượt xa kỳ vọng của các nhà giao dịch truyền thống. Sự tương phản này không chỉ phản ánh quy mô lợi nhuận mà còn là sự xung đột giữa hai tư duy: một bên tìm kiếm sự ổn định, bên kia đặt cược vào khả năng giá tăng cực độ.

Các yếu tố thúc đẩy và tương tác thị trường đằng sau sự tăng trưởng mạnh mẽ

Sự tăng vọt này không phải là một sự kiện đơn lẻ, mà là kết quả của sự kết hợp nhiều yếu tố. Phân tích của Pavilonis cho thấy rằng dòng người giao dịch mới đã làm thay đổi động lực cung cầu của thị trường. Hoạt động mua vào của họ đã đẩy giá nhanh chóng vượt ra khỏi mức hợp lý, trong khi các nhà giao dịch kỳ cựu dần dần bán ra trong quá trình giá tăng, tiếp tục cung cấp thanh khoản cho các nhà đầu cơ. Sự tương tác này đã tạo ra một chu kỳ thị trường bất thường: "tiền thông minh" truyền thống giảm vị thế của họ khi giá vượt quá kỳ vọng, thực chất là chuyển giao tài sản của họ cho các nhà đầu cơ tin tưởng chắc chắn vào việc "giá sẽ lên mặt trăng".

Trong khi đó, Pavilonis lưu ý rằng mô hình lịch sử của thị trường kim loại quý thường là sự tăng trưởng chậm và dần dần, như đã thấy trong diễn biến của vàng trong vài năm qua. Tuy nhiên, sự tăng vọt mạnh mẽ gần đây của bạc đã phá vỡ mô hình này, có thể do sự bất ổn kinh tế toàn cầu, kỳ vọng lạm phát và sự tràn vào của các quỹ tiền điện tử. Hơn nữa, khi giá tăng lên trên 70 đô la, nhiều sàn giao dịch chuyên nghiệp đã chuyển sang giao dịch quyền chọn thay vì hợp đồng tương lai để quản lý sự bất ổn ngày càng tăng, càng làm gia tăng ảnh hưởng của các nhà đầu cơ.

Nguyên nhân của sự sụt giảm và các yếu tố tiềm tàng đằng sau đó.

Mặt khác, đã có một sự sụt giảm mạnh vào ngày 30 tháng 1, một sự điều chỉnh cũng rất kịch tính. Pavilonis suy đoán rằng điều này có thể liên quan đến các vị thế bán khống lớn do các ngân hàng lớn nắm giữ, những ngân hàng này có thể đã làm trầm trọng thêm sự suy giảm bằng cách bán khống.

Tuy nhiên, ông cũng thận trọng lưu ý rằng tuyên bố này có thể chỉ là một trong những chiến lược của các ngân hàng, có lẽ họ đang sử dụng nó để mua thêm bạc với giá thấp nhằm đẩy giá lên cao hơn nữa trong tương lai.

Bất kể sự thật là gì, cú lao dốc này đã phơi bày sự mong manh của thị trường: trong khi các nhà đầu cơ thu được lợi nhuận khổng lồ trong các đợt tăng giá, họ thường mất đi một lượng lợi nhuận đáng kể trong các giai đoạn biến động mạnh. Pavilonis nhấn mạnh rằng các nhà giao dịch giàu kinh nghiệm trong những tình huống như vậy thường sử dụng các biện pháp chốt lời và giảm thiểu rủi ro, chẳng hạn như giảm dần vị thế của họ từ toàn bộ xuống còn một phần tư, nhưng điều này đôi khi hạn chế lợi nhuận tiềm năng tối đa của họ vì họ không thể dự đoán được giá đỉnh.

Ngược lại, các nhà giao dịch YOLO nắm bắt được nhiều cơ hội hơn trong điều kiện thị trường khắc nghiệt bằng cách liên tục tăng vị thế của họ trong các quyền chọn có giá thực hiện rất thấp (chẳng hạn như những quyền chọn có giá thực hiện là 130 đô la hoặc 150 đô la), mặc dù cuối cùng họ cũng phải đối mặt với rủi ro giá giảm.

Sự tăng vọt của giá bạc cuối cùng đã kết thúc bằng một đợt điều chỉnh, nhưng những bài học từ nó rất sâu sắc và lâu dài. Nó không chỉ cho thấy điểm mạnh và điểm yếu trong chiến lược của các bên tham gia thị trường khác nhau mà còn nhắc nhở các nhà đầu tư rằng, mặc dù điều kiện thị trường khắc nghiệt có thể tạo ra sự giàu có kỳ diệu, nhưng chúng luôn đi kèm với sự bất ổn vô cùng lớn. Cho dù là những chuyên gia dày dạn kinh nghiệm hay những nhà đầu cơ mới vào nghề, mọi người đều phải cân bằng rủi ro và cơ hội khi theo đuổi lợi nhuận. Phân tích của Pavilonis cho thấy rằng mặc dù các nhà giao dịch theo chiến lược "mạo hiểm" (YOLO) đã vượt trội hơn nhiều nhà đầu tư kỳ cựu trong sự kiện này, nhưng thành công bền vững lâu dài vẫn phụ thuộc vào việc quản lý rủi ro chặt chẽ. Sự kiện này có thể báo hiệu một kỷ nguyên mới của sự biến động lớn hơn trên thị trường kim loại quý, và các nhà đầu tư nên học hỏi từ điều này và tiến hành một cách thận trọng.


(Biểu đồ giá bạc giao ngay hàng ngày, nguồn: EasyForex)

Vào lúc 9 giờ 45 phút giờ Bắc Kinh, giá bạc giao ngay ở mức 81,58 đô la Mỹ/ounce.