Trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Ba, chỉ số đô la Mỹ (DXY) tiếp tục đi ngang ở mức thấp, không thể phục hồi hiệu quả trong ngày giao dịch thứ ba liên tiếp, và hiện đang giao dịch quanh mức 96,80.

Nhìn chung, tâm lý thị trường vẫn thận trọng, với việc các nhà đầu tư dần giảm bớt sự hào hứng đối với việc phân bổ vốn ngắn hạn bằng đô la trong khi chờ đợi các dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ. Gần đây, những lo ngại về khả năng giảm sút sự sẵn lòng phân bổ vốn vào các tài sản bằng đô la của các quỹ nước ngoài đã trở thành một yếu tố quan trọng kìm hãm đồng đô la.

Các nguồn tin thị trường cho biết một số tổ chức tài chính châu Á đã đề xuất giảm tỷ trọng đầu tư vào trái phiếu kho bạc Mỹ để đa dạng hóa rủi ro và đối phó với sự không chắc chắn xung quanh các chính sách kinh tế của Mỹ. Động thái này đã làm gia tăng kỳ vọng của thị trường về khả năng suy yếu nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ trong trung và dài hạn, gây áp lực giảm giá lên đồng tiền này.

Trong khi đó, tâm lý chấp nhận rủi ro toàn cầu đã được cải thiện, với các quỹ trú ẩn an toàn tạm thời rút khỏi các tài sản bằng đô la trước một loạt dữ liệu quan trọng của Mỹ được công bố trong tuần này. Thị trường dự đoán rộng rãi rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 3, nhưng trọng tâm chính sách trong năm nay rõ ràng đã chuyển sang hướng nới lỏng.

Các dự báo về lộ trình lãi suất hiện tại cho thấy đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên có thể diễn ra vào tháng 6, và nếu nền kinh tế tiếp tục hạ nhiệt, có thể sẽ có thêm dư địa cho một đợt cắt giảm lãi suất khác vào tháng 9. Sự sụt giảm kỳ vọng lạm phát càng củng cố thêm nhận định này.

Dữ liệu khảo sát mới nhất cho thấy kỳ vọng lạm phát một năm của Mỹ đã giảm xuống 3,1%, mức thấp nhất trong gần sáu tháng, cho thấy áp lực lạm phát đang dần giảm bớt. Kỳ vọng lạm phát trung và dài hạn vẫn tương đối ổn định, cho thấy những lo ngại của thị trường về lạm phát phi mã đã giảm đáng kể, điều này đã làm suy yếu phần nào sự hỗ trợ lãi suất của đồng đô la.

Về các tuyên bố chính sách, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang vẫn giữ thái độ thận trọng. Chủ tịch Fed chi nhánh San Francisco, ông Daly, lưu ý rằng thị trường lao động Mỹ có thể duy trì tình trạng tuyển dụng và sa thải thấp, nhưng không loại trừ khả năng xuất hiện những dấu hiệu hạ nhiệt rõ rệt hơn trong tương lai.

Đồng thời, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Milan nhấn mạnh tầm quan trọng của sự độc lập của ngân hàng trung ương, mặc dù ông cũng thừa nhận những hạn chế của sự độc lập hoàn toàn trong thực tế. Những tuyên bố này cho thấy Cục Dự trữ Liên bang duy trì lập trường linh hoạt nhưng thận trọng về vấn đề thay đổi chính sách.

Thị trường hiện sẽ tập trung vào báo cáo việc làm tháng Giêng bị trì hoãn và dữ liệu CPI sắp tới. Những con số này sẽ rất quan trọng trong việc xác định liệu nền kinh tế Mỹ có tiếp tục hạ nhiệt hay không và tốc độ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, đồng thời cũng có thể quyết định hướng đi ngắn hạn của chỉ số đô la Mỹ.

Xét về mặt kỹ thuật, chỉ số đô la Mỹ vẫn đang trong phạm vi tích lũy yếu. Giá tiếp tục giao dịch dưới các đường trung bình động trung hạn quan trọng, phản ánh rằng động lực xu hướng vẫn chưa phục hồi. Nhiều đợt phục hồi ngắn hạn bị hạn chế, cho thấy áp lực bán vẫn còn.

Về các chỉ báo động lượng, chỉ báo dao động đang ở mức thấp đến trung bình, và chưa có tín hiệu quá bán rõ ràng nào xuất hiện, điều đó có nghĩa là đồng đô la Mỹ vẫn còn dư địa kỹ thuật để giảm thêm. Nếu chỉ số phá vỡ xuống dưới cạnh dưới của phạm vi tích lũy hiện tại, nó có thể kích hoạt một đợt giảm kỹ thuật mới.

Ngược lại, nếu thị trường phục hồi do tác động của dữ liệu kinh tế, điều đó nhiều khả năng được xem là sự phục hồi điều chỉnh hơn là sự đảo chiều xu hướng. Nhìn chung, mô hình kỹ thuật vẫn ủng hộ nhận định về một thị trường yếu và biến động, và hướng đi sẽ phụ thuộc rất nhiều vào diễn biến của các dữ liệu kinh tế vĩ mô sắp tới của Mỹ.


Ghi chú của biên tập viên:

Áp lực chính đối với chỉ số đô la Mỹ hiện nay không xuất phát từ một dữ liệu đơn lẻ, mà là từ hiệu ứng tổng hợp của nhiều kỳ vọng. Những lo ngại về phân bổ đầu tư nước ngoài đã làm suy yếu nhu cầu cấu trúc đối với đồng đô la, trong khi lạm phát giảm và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đã làm giảm lợi thế lãi suất của đồng đô la.

Trước khi các dữ liệu quan trọng được công bố, đồng đô la Mỹ nhiều khả năng sẽ duy trì mô hình tích lũy phòng thủ. Nếu dữ liệu về việc làm và lạm phát tiếp tục xác nhận sự suy giảm kinh tế, đồng đô la vẫn sẽ đối mặt với rủi ro giảm giá trong trung hạn; ngược lại, nếu các dữ liệu khả quan hơn dự kiến, đồng đô la có thể chỉ phục hồi trong ngắn hạn.