BP, một trong những công ty dầu khí tư nhân lớn nhất thế giới, đã công bố kết quả quý IV năm 2025 vào thứ Ba (ngày 10 tháng 2), với lợi nhuận phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Công ty cũng thông báo tạm dừng chương trình mua lại cổ phiếu để củng cố bảng cân đối kế toán trước áp lực từ giá dầu duy trì ở mức thấp.

Trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Tư, chịu ảnh hưởng bởi những rủi ro địa chính trị đang diễn ra giữa Mỹ và Iran, giá dầu thô của Mỹ biến động và tăng lên, hiện đang giao dịch quanh mức 64,50 USD/thùng, tăng khoảng 0,8% so với ngày hôm trước. Trong ngày giao dịch trước đó, giá dầu biến động và giảm, đóng cửa giảm 0,34%.



BP báo cáo lợi nhuận chi phí thay thế cơ bản (thường được sử dụng làm thước đo thay thế cho lợi nhuận ròng) là 1,54 tỷ đô la cho quý IV năm 2025, hoàn toàn phù hợp với ước tính đồng thuận của các nhà phân tích là 1,54 tỷ đô la do LSEG tổng hợp. Lợi nhuận ròng cả năm của công ty là 7,49 tỷ đô la, thấp hơn một chút so với kỳ vọng của các nhà phân tích là 7,58 tỷ đô la và giảm đáng kể so với gần 9 tỷ đô la vào năm 2024.

Trước tình hình giá cả hàng hóa giảm, hội đồng quản trị của BP đã quyết định tạm dừng chương trình mua lại cổ phiếu và phân bổ toàn bộ tiền mặt dư thừa để "đẩy nhanh việc củng cố" bảng cân đối kế toán. Trước đó, công ty đã công bố chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 750 triệu đô la trong kết quả quý III được công bố vào tháng 11. Việc tạm dừng mua lại cổ phiếu này được xem là một biện pháp thận trọng nhằm ưu tiên sự ổn định tài chính trong giai đoạn giá dầu thấp.

Tuy nhiên, BP vẫn duy trì chính sách cổ tức ổn định, công bố cổ tức quý IV là 8,320 cent cho mỗi cổ phiếu phổ thông.

Trong một tuyên bố, CEO tạm quyền của BP, Carol Howle, cho biết: “Năm 2025 là năm có hiệu quả tài chính cơ bản mạnh mẽ, kết quả hoạt động xuất sắc và tiến bộ chiến lược đáng kể. Chúng tôi đã đạt được tiến bộ trong bốn mục tiêu cốt lõi của mình—cải thiện dòng tiền và lợi nhuận, giảm chi phí và củng cố bảng cân đối kế toán—nhưng chúng tôi hiểu rõ rằng vẫn còn nhiều việc phải làm và cần phải đẩy nhanh tiến độ thực hiện.”

Howle nhấn mạnh rằng công ty đang trong giai đoạn chuyển đổi quan trọng và CEO mới, Meg O'Neill, sẽ chính thức nhậm chức vào ngày 1 tháng 4. CEO tiền nhiệm đã rời công ty vào cuối năm 2025.

Những điểm nổi bật về tài chính

Nợ ròng: 22,18 tỷ đô la vào cuối quý IV, giảm so với khoảng 23 tỷ đô la cùng kỳ năm ngoái.

Dòng tiền hoạt động: 7,6 tỷ đô la trong quý IV, tăng so với 7,43 tỷ đô la cùng kỳ năm ngoái.

Ngân sách chi tiêu vốn cho năm 2026: được đặt trong khoảng từ 13 tỷ USD đến 13,5 tỷ USD, ở mức thấp hơn so với hướng dẫn trước đó.

Cổ phiếu BP giảm gần 4% vào thứ Ba, phần nào bù đắp lại những khoản lỗ trong ngày. Phản ứng của thị trường trước việc tạm dừng chương trình mua lại cổ phiếu phản ánh sự thất vọng của một số nhà đầu tư ngắn hạn, nhưng nhìn chung các nhà phân tích cho rằng động thái này là hợp lý.

Bối cảnh ngành và so sánh với các ngành tương tự

Ngành công nghiệp dầu khí châu Âu đang đối mặt với những thách thức nghiêm trọng. Giá dầu dự kiến sẽ ghi nhận mức giảm hàng năm lớn nhất kể từ đại dịch vào năm 2025, chủ yếu do lo ngại về tình trạng dư cung, điều này đã làm gia tăng áp lực lên các cam kết lợi nhuận cho cổ đông của các công ty dầu khí lớn.

Tuần trước, cả hai công ty cùng ngành Equinor và Shell đều báo cáo lợi nhuận quý giảm, nguyên nhân được cho là do giá dầu giảm. Equinor thông báo sẽ giảm mạnh chương trình mua lại cổ phiếu năm 2026 từ 5 tỷ đô la năm ngoái xuống còn 1,5 tỷ đô la, đồng thời thu hẹp đầu tư vào năng lượng tái tạo và các dự án phát thải carbon thấp. Mặt khác, Shell duy trì chương trình mua lại cổ phiếu ở mức 3,5 tỷ đô la, đánh dấu quý thứ 17 liên tiếp công ty duy trì mức mua lại từ 3 tỷ đô la trở lên.

Một nhà phân tích năng lượng toàn cầu cho biết hôm thứ Ba: "Sau khi Auchincloss tái cấu trúc chiến lược vào tháng 4 năm 2025, việc mua lại cổ phiếu đã giảm từ 1,75 tỷ đô la mỗi quý xuống còn 750 triệu đô la. Việc hủy bỏ hoàn toàn chương trình mua lại cổ phiếu này cho thấy lập trường thận trọng hơn và tập trung rõ ràng vào khả năng phục hồi tài chính. Mặc dù thị trường không hoàn toàn bất ngờ (đặc biệt là sau khi các ông lớn dầu khí khác có hành động tương tự), nhưng sự thất vọng ngắn hạn của nhà đầu tư đã gây áp lực lên giá cổ phiếu ngày hôm nay. Tuy nhiên, trong bối cảnh giá cả hàng hóa yếu, việc ưu tiên củng cố bảng cân đối kế toán chắc chắn là một bước đi khôn ngoan."

Nhìn chung, hiệu quả hoạt động của BP phản ánh những điều chỉnh mang tính phòng thủ mà các công ty dầu khí lớn đã thực hiện trong thời kỳ giá dầu thấp: bảo toàn tiền mặt, củng cố bảng cân đối kế toán và trì hoãn việc trả lợi nhuận cho cổ đông để chờ đợi những cơ hội tốt hơn . Với một CEO mới, công ty dự kiến sẽ tập trung hơn nữa vào hoạt động kinh doanh khai thác dầu khí, hướng tới tăng trưởng giá trị bền vững hơn.

Phân tích tác động lên giá dầu thô

Việc BP tạm ngừng mua lại cổ phiếu để giảm thiểu tác động của giá dầu thấp phản ánh sự thận trọng chung của các ông lớn ngành dầu khí trong bối cảnh kinh tế vĩ mô hiện nay. Mặc dù tâm lý thị trường ngắn hạn bị ảnh hưởng, biện pháp phòng thủ tài chính này có thể hỗ trợ khả năng phục hồi trung và dài hạn của ngành, với tác động trực tiếp hạn chế đến giá dầu thô, làm nổi bật hơn nữa những lo ngại liên tục của thị trường về các yếu tố cơ bản về cung và cầu.

Việc các tập đoàn dầu khí lớn đồng loạt thu hồi vốn đầu tư có thể làm trầm trọng thêm những lo ngại của thị trường về nhu cầu yếu và lợi nhuận ngành giảm sút, gián tiếp kìm hãm tiềm năng tăng giá dầu.

Việc cắt giảm đầu tư của các doanh nghiệp có thể ảnh hưởng đến nguồn cung trong trung và dài hạn, trong khi sự phục hồi nhu cầu hoặc căng thẳng địa chính trị có thể hỗ trợ giá dầu.



(Biểu đồ giá dầu thô hàng ngày của Mỹ, nguồn: FX678)

Vào lúc 11 giờ 40 phút giờ Bắc Kinh, giá dầu thô tương lai của Mỹ đang giao dịch ở mức 64,50 đô la Mỹ/thùng.