Dữ liệu CPI của Mỹ cho tháng 1, được công bố vào thứ Sáu tuần trước, không đạt kỳ vọng của thị trường. CPI tổng thể tăng 0,2% so với tháng trước, thấp hơn mức dự kiến 0,3%; CPI cốt lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) tăng 0,3% so với tháng trước, phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Dữ liệu so với cùng kỳ năm trước của cả CPI và CPI cốt lõi đều giảm, với CPI tổng thể và CPI cốt lõi giảm xuống lần lượt 2,4% và 2,5%, chạm mức thấp nhất trong bốn năm.

Dữ liệu chi tiết cho thấy động lực tăng trưởng không đủ mạnh để gây ra lạm phát: giá năng lượng và giá xe cũ giảm lần lượt 1,5% và 1,8% so với tháng trước, trong khi giá nhà chỉ tăng nhẹ 0,2%. Yếu tố gây xáo trộn duy nhất là giá vé máy bay tăng đáng kể 6,5% so với tháng trước; nếu không tính yếu tố này, áp lực lạm phát là cực kỳ nhẹ.

Giá các mặt hàng thiết yếu không tăng trưởng so với tháng trước, chi phí thuế quan được các doanh nghiệp tự hấp thụ và không chuyển sang người tiêu dùng cuối cùng, dẫn đến áp lực lạm phát trễ hạn chế.

Quá trình quốc tế hóa nhanh chóng của đồng euro củng cố luận điểm lạc quan trong trung hạn.

Đồng euro đã nhận được sự hỗ trợ chính sách khi Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) công bố chính sách quốc tế hóa đồng euro vào cuối tuần qua. Bắt đầu từ quý 3 năm nay, cơ chế mua lại euro sẽ được mở hoàn toàn cho các cơ quan tiền tệ toàn cầu, phù hợp với khuôn khổ hỗ trợ thanh khoản của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và mở rộng đáng kể các trường hợp sử dụng quốc tế của đồng euro.

Mặc dù Chủ tịch ECB Christine Lagarde tuyên bố rằng quốc tế hóa không trực tiếp tương ứng với tỷ giá hối đoái mạnh hơn, nhưng quá trình quốc tế hóa tăng tốc của đồng euro sẽ thúc đẩy việc tái phân bổ vốn xuyên biên giới từ Mỹ sang châu Âu trong bối cảnh uy tín của đồng đô la suy yếu, trực tiếp củng cố xu hướng tăng giá trung hạn của đồng euro so với đồng đô la.

Dữ liệu kinh tế ngắn hạn của khu vực đồng Euro dự kiến sẽ cải thiện, nhưng khó có khả năng kích hoạt một xu hướng thị trường mạnh mẽ. Thị trường dự kiến sẽ duy trì ổn định. Tuy nhiên, nếu trái phiếu khu vực đồng Euro nhận được nhiều hỗ trợ hơn, điều này có thể khiến lợi suất trái phiếu chính phủ châu Âu giảm, làm gia tăng chênh lệch lãi suất với Mỹ, và cuối cùng dẫn đến việc đồng Euro quay trở lại thị trường Mỹ.

Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đang gia tăng và lộ trình chuyển đổi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ngày càng trở nên rõ ràng hơn.

Chỉ số giảm phát PCE cốt lõi, thước đo lạm phát lõi của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), dự kiến sẽ tăng 0,2% so với tháng trước vào thứ Sáu tuần tới, vượt trội so với thị trường. Được thúc đẩy bởi dữ liệu lạm phát ở mức vừa phải, logic giao dịch trên thị trường đã nhanh chóng chuyển sang lập trường ôn hòa, với mức giá hiện tại dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất 63 điểm cơ bản.

Hiện tại, hầu hết các tổ chức vẫn giữ nguyên nhận định cơ bản rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất một lần vào tháng Sáu và một lần vào tháng Chín. Cùng với thị trường việc làm đang hạ nhiệt và lạm phát tiếp tục giảm, điều này càng làm tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất nhiều lần, và một chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ đang đến gần.

Tình trạng suy yếu của đồng đô la Mỹ khó có thể thay đổi, và sự phục hồi ngắn hạn thiếu động lực.

Trên thị trường ngoại hối, đồng đô la Mỹ khó có khả năng phục hồi mạnh trong ngắn hạn. Sự phục hồi kinh tế vĩ mô mạnh mẽ của Mỹ trong hai tuần qua đã không thể đẩy đồng đô la trở lại mức cao nhất hồi đầu tháng Giêng, và xu hướng "bán khống tài sản của Mỹ" vào giữa tháng Giêng đã tạo áp lực giảm giá dài hạn đối với đồng đô la.

Ngay cả với dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tích cực và việc điều chỉnh lại kỳ vọng thắt chặt chính sách tiền tệ, đồng đô la chỉ phục hồi yếu ớt trong thời gian ngắn, và niềm tin thị trường vẫn chưa được khôi phục.

Chỉ số PCE cốt lõi, GDP quý 4 và biên bản cuộc họp FOMC tuần này có thể điều chỉnh nhẹ xu hướng định giá nới lỏng, nhưng sự biến động của thị trường chứng khoán đã trở thành yếu tố chi phối trên thị trường ngoại hối. Báo cáo lợi nhuận của Nvidia sẽ gây ra biến động trên thị trường cổ phiếu công nghệ và lan tỏa sang thị trường ngoại hối.

Sức hấp dẫn của đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn đã suy yếu đáng kể. Mặc dù có thể có cơ hội cho một đợt điều chỉnh tăng giá trong tuần này, nhưng các điều kiện hiện tại chưa đủ để tạo ra một đợt phục hồi theo xu hướng. Cùng với việc thị trường Mỹ đóng cửa và khối lượng giao dịch thấp, sự biến động ngắn hạn sẽ có xu hướng hội tụ.

Tóm tắt và phân tích kỹ thuật:

Lạm phát vừa phải ở Hoa Kỳ tạo điều kiện cho Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, tiếp tục kìm hãm sự suy yếu của đồng đô la.

Việc đồng euro tăng giá gần đây không có lợi cho xuất khẩu, nhưng lại là cơ hội tốt để thúc đẩy chiến lược quốc tế hóa và tạo đà tăng trưởng trung và dài hạn cho tỷ giá hối đoái. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, việc khu vực đồng euro dỡ bỏ các chính sách giảm nợ có thể đẩy giá trái phiếu chính phủ khu vực đồng euro lên và thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa châu Âu và Hoa Kỳ, gây áp lực buộc đồng euro phải điều chỉnh trong thời gian tới. Xu hướng ngắn hạn sẽ tập trung vào các dữ liệu kinh tế vĩ mô của Hoa Kỳ và những biến động trong tâm lý rủi ro toàn cầu.

Xét về mặt kỹ thuật, tỷ giá euro/đô la đang di chuyển trong một kênh giảm dần. Mức 1.1857 là mức quan trọng trong ngắn hạn. Nếu không giữ được mức này, tỷ giá có thể điều chỉnh giảm về phía đường biên dưới của kênh quanh mức 1.1800.


(Biểu đồ Euro/USD hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 21:24 giờ Bắc Kinh, tỷ giá euro so với đô la Mỹ là 1,1850/51.