Trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Tư, giá dầu quốc tế bắt đầu giảm sau nhiều tuần tăng do căng thẳng địa chính trị. Hiện tại, giá dầu đang ổn định ở mức cao, giao dịch quanh mức 66 đô la. Sự chú ý của thị trường đã chuyển từ rủi ro quân sự sang các diễn biến ngoại giao, và phí bảo hiểm rủi ro đã giảm đáng kể.

Sự tăng giá dầu trước đó chủ yếu là do lo ngại của thị trường rằng việc Mỹ triển khai quân sự ở Trung Đông có thể gây ra gián đoạn nguồn cung. Eo biển Hormuz, một tuyến đường vận chuyển năng lượng toàn cầu quan trọng, xử lý khoảng một phần năm lượng dầu thô xuất khẩu của Trung Quốc; bất kỳ sự leo thang nào của tình hình cũng sẽ nhanh chóng lan truyền tác động đến thị trường toàn cầu.

Tuy nhiên, tình hình đã có dấu hiệu dịu bớt khi Iran phát tín hiệu sẵn sàng tiến hành đàm phán. Các cuộc đàm phán hạt nhân dự kiến sẽ tiếp tục tại Geneva, nơi các đại diện của Mỹ là Steve Witkoff và Jared Kushner sẽ gặp lại Ngoại trưởng Iran.

Thứ trưởng Ngoại giao Iran tuyên bố công khai rằng Tehran sẵn sàng thực hiện các bước cần thiết để đạt được thỏa thuận, điều này phần nào xoa dịu những lo ngại của thị trường về việc leo thang xung đột. "Nếu việc vận chuyển qua eo biển Hormuz bị gián đoạn, nguồn cung sẽ bị ảnh hưởng khoảng 20 triệu thùng mỗi ngày, và giá dầu có thể biến động khó lường." — PVM Oil Associates

Tuy nhiên, rủi ro vẫn chưa hoàn toàn biến mất. Hoa Kỳ tiếp tục tăng cường sự hiện diện quân sự trong khu vực, và thị trường vẫn thận trọng về kết quả các cuộc đàm phán. Sự sụt giảm giá dầu hiện nay không có nghĩa là rủi ro địa chính trị đã hoàn toàn được loại bỏ, mà chỉ phản ánh sự đánh giá lại xác suất xảy ra các kịch bản cực đoan.

Xét về mặt cơ bản, áp lực từ phía nguồn cung vẫn tiếp diễn. OPEC+ và các nước sản xuất dầu mỏ ở châu Mỹ tiếp tục tăng sản lượng, mức tồn kho toàn cầu đang gia tăng, trong khi tăng trưởng nhu cầu vẫn chậm chạp. Cuộc họp của OPEC+ vào tháng tới có thể tiếp tục thảo luận về việc mở rộng hạn ngạch sản xuất, cho thấy các nước sản xuất dầu mỏ lớn vẫn đang cạnh tranh gay gắt để giành thị phần.

Trong bối cảnh cơ cấu cung cầu tương đối lỏng lẻo, giá dầu thiếu sự hỗ trợ vững chắc cho một xu hướng tăng bền vững và đáng kể. Logic thị trường hiện tại thể hiện đặc điểm của một "trò chơi kép": một mặt, tiến triển ngoại giao đang làm giảm phí rủi ro; mặt khác, tăng trưởng nguồn cung đang gây áp lực lên giá trong trung hạn. Sự tương tác của hai lực lượng này đã dẫn giá dầu vào giai đoạn biến động và điều chỉnh.

Trên biểu đồ ngày, giá dầu thô WTI đã tạo đỉnh tạm thời sau đợt tăng trước đó, và ba nến giảm liên tiếp gần đây cho thấy đà giảm ngày càng mạnh. Giá đã phá vỡ mức hỗ trợ trung bình động ngắn hạn, và mô hình kỹ thuật đã chuyển sang xu hướng giảm. Mức hỗ trợ đầu tiên là khoảng 65,20 đô la, và mức hỗ trợ thứ hai là 63,80 đô la. Mức kháng cự đầu tiên là 67,50 đô la, và mức kháng cự thứ hai là 70,00 đô la.

Nếu các cuộc đàm phán tiếp tục cho thấy những tín hiệu tích cực, giá dầu có thể tiếp tục kiểm tra vùng giá 63 đô la; nếu tiến trình ngoại giao bị cản trở hoặc tình hình trở nên căng thẳng trở lại, giá dầu dự kiến sẽ nhanh chóng phục hồi lên 67 đô la và thách thức mức 70 đô la.

Nhìn chung, cấu trúc kỹ thuật đã chuyển từ xu hướng tăng do rủi ro sang xu hướng giảm biến động, với khuynh hướng giảm trong ngắn hạn, nhưng độ biến động có thể vẫn cao.


Ghi chú của biên tập viên:

Sự sụt giảm giá dầu gần đây không phải do sự thay đổi đột ngột về các yếu tố cơ bản, mà là sự điều chỉnh tự nhiên của phí bảo hiểm rủi ro. Trước đó, thị trường đã định giá dựa trên xác suất cao xảy ra xung đột, và ngay khi các tín hiệu ngoại giao xuất hiện, giá cả đã nhanh chóng điều chỉnh. Tuy nhiên, sự cân bằng cung cầu vẫn là yếu tố quyết định thực sự của các xu hướng trung hạn.

Lượng tồn kho tăng cao và sản lượng gia tăng hiện nay đang tạo ra áp lực thực sự, có nghĩa là ngay cả khi các rủi ro địa chính trị tái diễn, tiềm năng tăng giá dầu có thể bị hạn chế. Diễn biến giá dầu trong tương lai sẽ phụ thuộc vào hai yếu tố: liệu các cuộc đàm phán có đạt được tiến triển đáng kể hay không và liệu OPEC+ có tiếp tục thúc đẩy tăng sản lượng hay không.

Trong ngắn hạn, giá dầu có nhiều khả năng dao động trong khoảng 65-70 đô la hơn là theo một xu hướng cố định. Thị trường đang tìm kiếm một điểm cân bằng mới giữa rủi ro và thực tế.