週三亞盤時段，國際油價在連續數週因地緣緊張情緒而走高後，開始出現回調。短期維持高位震盪，交投於66美元附近。市場焦點從軍事風險轉向外交進展，風險溢價明顯降温。



此前油價上漲，主要源於市場擔憂美國在中東地區的軍事部署可能引發供應中斷。霍爾木茲海峽作為全球能源運輸要道，承擔着約五分之一的原油出口量，一旦局勢升級，衝擊將迅速傳導至全球市場。



但隨着伊朗方面釋放願意推進談判的信號，局勢出現緩和跡象。核談判預計將在日內瓦恢復，美方代表Steve Witkoff與Jared Kushner將再次與伊朗外長會面。

伊朗副外長公開表示，德黑蘭準備採取必要步驟以達成協議，這在一定程度上削弱了市場對沖突升級的擔憂。

“若霍爾木茲海峽運輸受阻，將影響約2000萬桶/日的供應，油價波動可能難以預測。”——PVM Oil Associates

不過，風險並未完全消失。美國仍在強化地區軍事存在，市場對談判結果保持謹慎。當前油價回落，並不意味着地緣風險完全解除，而是對極端情景概率的重新評估。



從基本面看，供應端壓力仍然存在。OPEC+及美洲產油國持續增產，全球庫存水平回升，而需求增長節奏偏緩。OPEC+下月會議可能繼續討論擴大產量配額，顯示主要產油國仍在爭奪市場份額。

在供需結構偏寬鬆的背景下，油價缺乏持續大幅上行的堅實支撐。

當前市場邏輯呈現出“雙重博弈”特徵：一方面是外交進展壓低風險溢價，另一方面是供給增長對價格形成中期壓力。兩股力量交織，使油價進入震盪回調階段。




從日線走勢來看，WTI在此前衝高後形成階段性頂部，近期連續三根陰線顯示空頭動能增強。價格已跌破短期均線支撐，技術形態轉為偏弱。

下方第一支撐位65.20美元附近，

第二支撐位：63.80美元。上方

第一阻力位：67.50美元，

第二阻力位：70.00美元。



若談判繼續釋放積極信號，油價可能進一步測試63美元附近區域；若外交進程受阻或局勢再度緊張，則油價有望迅速收復67美元並向70美元發起挑戰。



整體來看，技術結構已由此前的風險驅動上漲轉向震盪回落格局，短期趨勢偏空，但波動率可能維持高位。




編輯觀點

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此次油價回落並非基本面突變，而是風險溢價的自然回吐。此前市場計入了較高的衝突概率，一旦外交信號出現，價格便迅速修正。

然而，真正決定中期走勢的仍是供需平衡。

當前庫存上升與產量增加構成現實壓力，這意味着即便地緣風險反覆，油價上漲空間也可能受限。

未來油價走勢將取決於兩個變量：一是談判是否取得實質性進展，二是OPEC+是否繼續推進增產。

短期內，油價更可能在65—70美元區間內反覆震盪，而非單邊趨勢行情。

在風險與現實之間，市場正在尋找新的均衡點。