เมื่อวันพุธที่ผ่านมา ในช่วงเวลาซื้อขายของตลาดเอเชีย ราคาน้ำมันระหว่างประเทศเริ่มปรับตัวลงหลังจากปรับตัวสูงขึ้นหลายสัปดาห์เนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ปัจจุบันราคาน้ำมันทรงตัวอยู่ในระดับสูง โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 66 ดอลลาร์สหรัฐฯ ความสนใจของตลาดเปลี่ยนจากความเสี่ยงทางทหารไปสู่พัฒนาการทางการทูต และเบี้ยประกันความเสี่ยงลดลงอย่างมาก

การปรับตัวขึ้นของราคาน้ำมันก่อนหน้านี้ส่วนใหญ่เกิดจากความกังวลของตลาดว่าการประจำการทางทหารของสหรัฐฯ ในตะวันออกกลางอาจทำให้เกิดการหยุดชะงักของอุปทาน ช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งพลังงานที่สำคัญระดับโลก เป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันดิบส่งออกของจีนประมาณหนึ่งในห้า การที่สถานการณ์บานปลายจะส่งผลกระทบต่อตลาดโลกอย่างรวดเร็ว

อย่างไรก็ตาม สถานการณ์เริ่มมีสัญญาณดีขึ้น เนื่องจากอิหร่านส่งสัญญาณว่าพร้อมที่จะเดินหน้าเจรจาต่อ คาดว่าการเจรจาเรื่องนิวเคลียร์จะกลับมาเริ่มต้นอีกครั้งที่เจนีวา โดยสตีฟ วิทคอฟฟ์ และจาเร็ด คุชเนอร์ ผู้แทนสหรัฐฯ จะพบกับรัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่านอีกครั้ง

รองรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการต่างประเทศของอิหร่านแถลงต่อสาธารณะว่า เตหะรานพร้อมที่จะดำเนินการที่จำเป็นเพื่อบรรลุข้อตกลง ซึ่งช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการทวีความรุนแรงของความขัดแย้งได้ในระดับหนึ่ง “หากการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซหยุดชะงัก จะส่งผลกระทบต่อปริมาณน้ำมันประมาณ 20 ล้านบาร์เรลต่อวัน และราคาน้ำมันอาจผันผวนอย่างคาดเดาไม่ได้” — PVM Oil Associates

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงยังไม่หายไปอย่างสิ้นเชิง สหรัฐอเมริกายังคงเสริมกำลังทางทหารในภูมิภาค และตลาดยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับผลลัพธ์ของการเจรจา การลดลงของราคาน้ำมันในปัจจุบันไม่ได้หมายความว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ได้หมดไปแล้ว แต่เป็นการสะท้อนให้เห็นถึงการประเมินใหม่ถึงความเป็นไปได้ของสถานการณ์ที่รุนแรงที่สุด

จากมุมมองพื้นฐาน แรงกดดันด้านอุปทานยังคงมีอยู่ กลุ่ม OPEC+ และประเทศผู้ผลิตน้ำมันในทวีปอเมริกาต่างเพิ่มกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่อง ระดับสินค้าคงคลังทั่วโลกกำลังเพิ่มสูงขึ้น ในขณะที่การเติบโตของอุปสงค์ยังคงชะลอตัว การประชุม OPEC+ ในเดือนหน้าอาจยังคงหารือเกี่ยวกับการขยายโควตาการผลิต ซึ่งบ่งชี้ว่าประเทศผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ยังคงแข่งขันกันเพื่อแย่งชิงส่วนแบ่งตลาด

ท่ามกลางโครงสร้างอุปสงค์และอุปทานที่ค่อนข้างหลวม ราคาน้ำมันขาดแรงสนับสนุนที่มั่นคงสำหรับการปรับตัวขึ้นอย่างยั่งยืนและมีนัยสำคัญ ตรรกะของตลาดในปัจจุบันแสดงให้เห็นลักษณะของ "เกมสองด้าน": ด้านหนึ่ง ความคืบหน้าทางการทูตกำลังลดเบี้ยประกันความเสี่ยงลง ในอีกด้านหนึ่ง การเติบโตของอุปทานกำลังสร้างแรงกดดันต่อราคาในระยะกลาง การปฏิสัมพันธ์ของสองแรงนี้ทำให้ราคาน้ำมันเข้าสู่ช่วงเวลาของการผันผวนและการปรับตัว

จากกราฟรายวัน ราคาน้ำมันดิบ WTI ได้สร้างจุดสูงสุดชั่วคราวหลังจากพุ่งขึ้นก่อนหน้านี้ และแท่งเทียนขาลงสามแท่งติดต่อกันล่าสุดบ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาลงที่เพิ่มขึ้น ราคาได้ทะลุแนวรับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นลงมา และรูปแบบทางเทคนิคได้เปลี่ยนเป็นขาลงแล้ว ระดับแนวรับแรกอยู่ที่ประมาณ 65.20 ดอลลาร์ และระดับแนวรับที่สองอยู่ที่ 63.80 ดอลลาร์ ระดับแนวต้านแรกอยู่ที่ 67.50 ดอลลาร์ และระดับแนวต้านที่สองอยู่ที่ 70.00 ดอลลาร์

หากการเจรจายังคงส่งสัญญาณในเชิงบวก ราคาน้ำมันอาจทดสอบระดับ 63 ดอลลาร์อีกครั้ง แต่หากกระบวนการทางการทูตถูกขัดขวางหรือสถานการณ์ตึงเครียดอีกครั้ง คาดว่าราคาน้ำมันจะฟื้นตัวอย่างรวดเร็วไปที่ 67 ดอลลาร์และท้าทายระดับ 70 ดอลลาร์

โดยรวมแล้ว โครงสร้างทางเทคนิคได้เปลี่ยนจากแนวโน้มขาขึ้นที่ขับเคลื่อนด้วยความเสี่ยง ไปสู่แนวโน้มขาลงที่มีความผันผวน โดยมีแนวโน้มขาลงในระยะสั้น แต่ความผันผวนอาจยังคงอยู่ในระดับสูง


หมายเหตุจากบรรณาธิการ:

การลดลงของราคาน้ำมันเมื่อเร็ว ๆ นี้ไม่ได้เกิดจากการเปลี่ยนแปลงปัจจัยพื้นฐานอย่างฉับพลัน แต่เป็นการปรับตัวตามธรรมชาติของค่าพรีเมียมความเสี่ยง ตลาดได้ประเมินราคาไว้ก่อนหน้านี้แล้วว่ามีความเป็นไปได้สูงที่จะเกิดความขัดแย้ง และเมื่อมีสัญญาณทางการทูตปรากฏขึ้น ราคาจึงปรับตัวลงอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม ความสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานยังคงเป็นตัวกำหนดแนวโน้มในระยะกลางอย่างแท้จริง

ปริมาณสินค้าคงคลังที่เพิ่มสูงขึ้นและการผลิตที่เพิ่มขึ้นในปัจจุบันก่อให้เกิดแรงกดดันอย่างแท้จริง ซึ่งหมายความว่าแม้จะมีความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เกิดขึ้นซ้ำ ๆ ศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันอาจมีจำกัด การเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันในอนาคตจะขึ้นอยู่กับตัวแปรสองประการ ได้แก่ การเจรจาจะบรรลุความคืบหน้าอย่างเป็นรูปธรรมหรือไม่ และกลุ่ม OPEC+ จะยังคงผลักดันให้เพิ่มการผลิตต่อไปหรือไม่

ในระยะสั้น ราคาน้ำมันมีแนวโน้มที่จะผันผวนอยู่ในช่วง 65-70 ดอลลาร์ มากกว่าที่จะเคลื่อนไหวไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง ตลาดกำลังมองหาจุดสมดุลใหม่ระหว่างความเสี่ยงและความเป็นจริง