Giá dầu cọ kỳ hạn của Malaysia đóng cửa giảm điểm ngày thứ tư liên tiếp vào thứ Tư (25 tháng 2). Mặc dù đã phục hồi từ mức thấp nhất trong ngày nhờ hoạt động mua vào giá thấp, nhưng tín hiệu yếu từ thị trường bên ngoài vẫn tiếp tục gây áp lực lên giá. Khi đóng cửa, hợp đồng tháng 5 chuẩn không đổi ở mức 4052 ringgit/tấn, giảm nhẹ 1 ringgit trong ngày, cho thấy biên độ giao dịch hẹp nói chung.



Thị trường hiện đang trong tình trạng giằng co giữa phe mua và phe bán. Một nhà giao dịch tại Kuala Lumpur chỉ ra rằng, một số hoạt động mua vào giá thấp đã xuất hiện sau đợt giảm giá liên tục, đây là lý do chính giúp thị trường giữ vững được mức tâm lý quan trọng ngày hôm nay. Tuy nhiên, đà phục hồi rõ ràng là không đủ, khi cả dầu đậu nành Chicago và dầu cọ giao dịch kỳ hạn trên Sàn giao dịch hàng hóa Đại Liên (DCE) đều đang phát tín hiệu giảm giá. Nhìn vào diễn biến của các mặt hàng liên quan, mức tăng 0,96% của hợp đồng tương lai dầu đậu nành DCE đã không thể thúc đẩy tâm lý thị trường đối với dầu cọ; thay vào đó, hợp đồng tương lai dầu cọ DCE đóng cửa giảm nhẹ 0,16%, và hợp đồng tương lai dầu đậu nành Chicago cũng giảm 0,46%. Là ba trụ cột của thị trường dầu thực vật toàn cầu, mối quan hệ thay thế giữa dầu cọ và dầu đậu nành trong lĩnh vực nhiên liệu sinh học và thực phẩm quyết định mối tương quan cao trong xu hướng giá của chúng.

Dữ liệu xuất khẩu trở thành yếu tố tiêu cực chính kìm hãm thị trường. Dữ liệu do hai cơ quan kiểm định lớn công bố trong 25 ngày đầu tháng 2 cho thấy xuất khẩu sản phẩm dầu cọ của Malaysia giảm từ 12,1% đến 16,1% so với tháng trước. Mức giảm 16,1% do công ty kiểm định độc lập AmSpec Agri báo cáo vượt quá dự báo của thị trường, làm dấy lên lo ngại trong giới thương nhân về sự chậm lại trong việc mua hàng của các nước nhập khẩu lớn. Điều đáng chú ý là mức giảm xuất khẩu này lớn hơn so với dữ liệu trong 20 ngày đầu tháng, cho thấy các lô hàng vào cuối tháng 2 vẫn chưa có sự cải thiện đáng kể.

Tỷ giá hối đoái cũng là một thách thức. Đồng ringgit tăng giá nhẹ 0,08% so với đô la Mỹ. Mặc dù mức tăng nhỏ, nhưng nó càng làm giảm sức hấp dẫn của dầu cọ Malaysia đối với người mua nắm giữ ngoại tệ như đô la Mỹ.

Các tín hiệu từ môi trường kinh tế vĩ mô bên ngoài tương đối phức tạp. Giá hợp đồng tương lai đậu tương Chicago đã tăng lên mức cao nhất trong ba tháng, chủ yếu được thúc đẩy bởi kỳ vọng về nhu cầu từ Trung Quốc - những tuyên bố gần đây từ Bắc Kinh về chính sách thương mại đã xoa dịu một số lo ngại của thị trường về thuế quan. Sự tăng nhẹ của giá dầu thô cũng tạo ra tiềm năng hỗ trợ cho dầu cọ, vì một thị trường năng lượng mạnh mẽ sẽ làm tăng sức hấp dẫn của nó như một nguyên liệu sản xuất nhiên liệu sinh học. Tuy nhiên, cơ chế truyền dẫn này vẫn chưa được phản ánh đầy đủ trên thị trường, vì các nhà giao dịch vẫn đang đánh giá tác động tiềm tàng của cuộc xung đột địa chính trị giữa Mỹ và Iran đối với nguồn cung dầu thô.

Từ góc độ thị trường vốn, thị trường đã giảm trong bốn ngày liên tiếp và thực sự cần một sự phục hồi kỹ thuật. Tuy nhiên, hiện tại đang thiếu các yếu tố tích cực đáng kể có thể đảo ngược tình hình, và xuất khẩu yếu vẫn là một mối đe dọa đối với phe mua. Nếu dữ liệu vận chuyển không cho thấy sự cải thiện đáng kể trong hai tuần tới, kỳ vọng của thị trường về việc tích trữ hàng hóa trước Ramadan có thể sẽ giảm hơn nữa.

Nhìn về phía trước, hai khía cạnh quan trọng cần được theo dõi: thứ nhất, sự phục hồi sản lượng tại Malaysia và Indonesia, vì thị trường ngày càng nhạy cảm với điều kiện thời tiết tại các khu vực sản xuất này; và thứ hai, sự thay đổi về mức tồn kho tại các nước nhập khẩu chính, đặc biệt là Ấn Độ và Trung Quốc, điều này có thể quyết định thời điểm diễn ra đợt mua hàng tập trung tiếp theo. Cho đến khi dữ liệu xuất khẩu cho thấy sự cải thiện đáng kể, dầu cọ khó có thể vượt qua được hiệu suất mạnh mẽ của dầu đậu nành, và trong ngắn hạn, nó có thể tiếp tục duy trì xu hướng yếu và biến động.