Tỷ giá USD/JPY biến động và giảm trong bối cảnh kết hợp giữa sự không chắc chắn xung quanh lạm phát và triển vọng chính sách của Nhật Bản, cùng với sự suy yếu của đồng đô la.
2026-02-26 10:06:18
Trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Năm, đồng đô la Mỹ suy yếu so với đồng yên Nhật, xuống khoảng 156,15, với chỉ số đô la giảm nhẹ trong bối cảnh bất ổn chính sách. Điều này diễn ra sau phán quyết của Tòa án Tối cao Mỹ bác bỏ các mức thuế quan toàn cầu rộng rãi của Tổng thống Donald Trump, dẫn đến việc đánh giá lại hướng đi của chính sách thương mại Mỹ.
Tuy nhiên, việc ông Trump tuyên bố áp thuế đồng đều 15% đối với hàng nhập khẩu cho thấy hướng đi chính sách vẫn còn chưa chắc chắn. Đại diện Thương mại Hoa Kỳ Jamison Greer cũng cho biết thêm rằng mức thuế có thể được mở rộng trong những ngày tới, nhưng sắc lệnh hành pháp chỉ có hiệu lực trong 150 ngày trừ khi được Quốc hội gia hạn.
Sự không chắc chắn về chính sách đã làm tăng nguy cơ biến động ngắn hạn của đồng đô la Mỹ. Các nhà đầu tư lo ngại rằng các chính sách thuế quan thường xuyên điều chỉnh có thể ảnh hưởng đến niềm tin kinh doanh và dòng vốn, từ đó tạo áp lực bán tạm thời lên đồng đô la.
Trong khi đó, Nhật Bản sắp công bố Chỉ số giá tiêu dùng Tokyo (CPI), còn Hoa Kỳ sẽ công bố Chỉ số giá sản xuất (PPI). Cả hai chỉ số này đều được coi là những chỉ báo quan trọng để đánh giá xu hướng lạm phát.
Nếu lạm phát ở Nhật Bản tiếp tục tăng, điều này có thể củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Ngân hàng Nhật Bản sẽ dần dần chấm dứt chính sách tiền tệ siêu nới lỏng. Về chính sách tiền tệ, Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản cho biết nếu triển vọng kinh tế đáp ứng kỳ vọng, quá trình tăng lãi suất sẽ tiếp tục, nhưng cần thêm xác nhận từ dữ liệu tại các cuộc họp tháng 3 và tháng 4.
Tuyên bố này cho thấy Ngân hàng Nhật Bản vẫn giữ thái độ thận trọng. Trong khi đó, Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi bày tỏ sự dè dặt về việc tăng lãi suất hơn nữa, cho rằng việc thắt chặt quá nhanh có thể gây áp lực lên nền kinh tế.
Hầu hết các nhà kinh tế dự đoán lãi suất chính sách của Nhật Bản sẽ tăng lên 1,0% vào cuối tháng 6 năm 2026. Trong bối cảnh nhiều tín hiệu chính sách khác nhau, tỷ giá USD/JPY đã cho thấy xu hướng biến động nhưng hơi yếu, khi thị trường cân nhắc tác động tương đối của sự không chắc chắn về chính sách của Mỹ đối với tốc độ tăng lãi suất của Nhật Bản.
Xét trên biểu đồ ngày, cặp USD/JPY vẫn nằm trong kênh xu hướng tăng trung hạn, nhưng đà tăng ngắn hạn đã chậm lại. Giá đang củng cố về mặt kỹ thuật trên mức 156, cho thấy đà tăng tạm thời giảm bớt. Đường trung bình động 20 ngày, vẫn đang có xu hướng tăng và nằm quanh mức 154,80, đóng vai trò là mức hỗ trợ động đầu tiên; đường trung bình động 50 ngày, nằm trong vùng 152,60, cung cấp hỗ trợ xu hướng trung hạn.
Chỉ báo RSI đã giảm từ vùng quá mua xuống khoảng 55, cho thấy đà tăng đang phục hồi nhưng chưa chuyển thành xu hướng giảm. Nếu tỷ giá phá vỡ mức 155, nó có thể tiếp tục kiểm tra mức hỗ trợ 154.80 trong ngắn hạn; nếu giữ vững và phá vỡ mức kháng cự 157.00 một lần nữa, dự kiến nó sẽ thách thức mức cao trước đó là 158.50. Nhìn chung, cấu trúc vẫn lạc quan, nhưng đã bước vào giai đoạn tích lũy ở mức cao.
Ghi chú của biên tập viên:
Sự biến động hiện tại của tỷ giá USD/JPY chủ yếu do việc định giá lại khoảng cách kỳ vọng chính sách. Mặc dù chính sách thuế quan biến động của Mỹ đang gây áp lực ngắn hạn lên đồng đô la, nhưng sự không chắc chắn này chủ yếu là yếu tố tâm lý và chưa làm thay đổi lợi thế cấu trúc của môi trường lãi suất tương đối cao tại Mỹ.
Mặt khác, mặc dù Ngân hàng Nhật Bản đã phát tín hiệu về ý định tiếp tục tăng lãi suất, nhưng tốc độ ra quyết định của họ rõ ràng là thận trọng, và chính phủ đang lo ngại về áp lực lên nền kinh tế, điều này hạn chế tiềm năng tiếp tục tăng giá của đồng yên.
Từ góc độ kinh tế vĩ mô, chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản vẫn ở mức cao, và xu hướng trung hạn của tỷ giá USD/JPY vẫn chưa đảo chiều. Tuy nhiên, có ngưỡng kháng cự kỹ thuật đáng kể trong khoảng 156-158 trong ngắn hạn. Kết hợp với tâm lý chờ đợi trước khi công bố dữ liệu, tỷ giá có nhiều khả năng sẽ bước vào giai đoạn tích lũy ở mức cao.
Chỉ khi lạm phát của Nhật Bản vượt xa dự kiến và buộc thị trường phải phản ánh trước việc tăng lãi suất, hoặc nếu lạm phát của Mỹ giảm đáng kể, làm suy yếu kỳ vọng về việc tăng lãi suất, thì tỷ giá hối đoái mới có khả năng bứt phá theo một hướng nhất định. Cho đến lúc đó, giao dịch đi ngang có thể sẽ là xu hướng chủ đạo.
Tuy nhiên, việc ông Trump tuyên bố áp thuế đồng đều 15% đối với hàng nhập khẩu cho thấy hướng đi chính sách vẫn còn chưa chắc chắn. Đại diện Thương mại Hoa Kỳ Jamison Greer cũng cho biết thêm rằng mức thuế có thể được mở rộng trong những ngày tới, nhưng sắc lệnh hành pháp chỉ có hiệu lực trong 150 ngày trừ khi được Quốc hội gia hạn.
Sự không chắc chắn về chính sách đã làm tăng nguy cơ biến động ngắn hạn của đồng đô la Mỹ. Các nhà đầu tư lo ngại rằng các chính sách thuế quan thường xuyên điều chỉnh có thể ảnh hưởng đến niềm tin kinh doanh và dòng vốn, từ đó tạo áp lực bán tạm thời lên đồng đô la.
Trong khi đó, Nhật Bản sắp công bố Chỉ số giá tiêu dùng Tokyo (CPI), còn Hoa Kỳ sẽ công bố Chỉ số giá sản xuất (PPI). Cả hai chỉ số này đều được coi là những chỉ báo quan trọng để đánh giá xu hướng lạm phát.
Nếu lạm phát ở Nhật Bản tiếp tục tăng, điều này có thể củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Ngân hàng Nhật Bản sẽ dần dần chấm dứt chính sách tiền tệ siêu nới lỏng. Về chính sách tiền tệ, Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản cho biết nếu triển vọng kinh tế đáp ứng kỳ vọng, quá trình tăng lãi suất sẽ tiếp tục, nhưng cần thêm xác nhận từ dữ liệu tại các cuộc họp tháng 3 và tháng 4.
Tuyên bố này cho thấy Ngân hàng Nhật Bản vẫn giữ thái độ thận trọng. Trong khi đó, Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi bày tỏ sự dè dặt về việc tăng lãi suất hơn nữa, cho rằng việc thắt chặt quá nhanh có thể gây áp lực lên nền kinh tế.
Hầu hết các nhà kinh tế dự đoán lãi suất chính sách của Nhật Bản sẽ tăng lên 1,0% vào cuối tháng 6 năm 2026. Trong bối cảnh nhiều tín hiệu chính sách khác nhau, tỷ giá USD/JPY đã cho thấy xu hướng biến động nhưng hơi yếu, khi thị trường cân nhắc tác động tương đối của sự không chắc chắn về chính sách của Mỹ đối với tốc độ tăng lãi suất của Nhật Bản.
Xét trên biểu đồ ngày, cặp USD/JPY vẫn nằm trong kênh xu hướng tăng trung hạn, nhưng đà tăng ngắn hạn đã chậm lại. Giá đang củng cố về mặt kỹ thuật trên mức 156, cho thấy đà tăng tạm thời giảm bớt. Đường trung bình động 20 ngày, vẫn đang có xu hướng tăng và nằm quanh mức 154,80, đóng vai trò là mức hỗ trợ động đầu tiên; đường trung bình động 50 ngày, nằm trong vùng 152,60, cung cấp hỗ trợ xu hướng trung hạn.
Chỉ báo RSI đã giảm từ vùng quá mua xuống khoảng 55, cho thấy đà tăng đang phục hồi nhưng chưa chuyển thành xu hướng giảm. Nếu tỷ giá phá vỡ mức 155, nó có thể tiếp tục kiểm tra mức hỗ trợ 154.80 trong ngắn hạn; nếu giữ vững và phá vỡ mức kháng cự 157.00 một lần nữa, dự kiến nó sẽ thách thức mức cao trước đó là 158.50. Nhìn chung, cấu trúc vẫn lạc quan, nhưng đã bước vào giai đoạn tích lũy ở mức cao.
Ghi chú của biên tập viên:
Sự biến động hiện tại của tỷ giá USD/JPY chủ yếu do việc định giá lại khoảng cách kỳ vọng chính sách. Mặc dù chính sách thuế quan biến động của Mỹ đang gây áp lực ngắn hạn lên đồng đô la, nhưng sự không chắc chắn này chủ yếu là yếu tố tâm lý và chưa làm thay đổi lợi thế cấu trúc của môi trường lãi suất tương đối cao tại Mỹ.
Mặt khác, mặc dù Ngân hàng Nhật Bản đã phát tín hiệu về ý định tiếp tục tăng lãi suất, nhưng tốc độ ra quyết định của họ rõ ràng là thận trọng, và chính phủ đang lo ngại về áp lực lên nền kinh tế, điều này hạn chế tiềm năng tiếp tục tăng giá của đồng yên.
Từ góc độ kinh tế vĩ mô, chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản vẫn ở mức cao, và xu hướng trung hạn của tỷ giá USD/JPY vẫn chưa đảo chiều. Tuy nhiên, có ngưỡng kháng cự kỹ thuật đáng kể trong khoảng 156-158 trong ngắn hạn. Kết hợp với tâm lý chờ đợi trước khi công bố dữ liệu, tỷ giá có nhiều khả năng sẽ bước vào giai đoạn tích lũy ở mức cao.
Chỉ khi lạm phát của Nhật Bản vượt xa dự kiến và buộc thị trường phải phản ánh trước việc tăng lãi suất, hoặc nếu lạm phát của Mỹ giảm đáng kể, làm suy yếu kỳ vọng về việc tăng lãi suất, thì tỷ giá hối đoái mới có khả năng bứt phá theo một hướng nhất định. Cho đến lúc đó, giao dịch đi ngang có thể sẽ là xu hướng chủ đạo.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
