Giá dầu cọ kỳ hạn của Malaysia trên Sàn giao dịch phái sinh Malaysia đã ghi nhận mức tăng đáng kể trong ngày giao dịch đầu tiên của tháng 3 (ngày 2 tháng 3), với hợp đồng kỳ hạn tháng 5 đóng cửa tăng 104 ringgit, tương đương 2,57%, ở mức 4.146 ringgit/tấn, sau khi đạt mức cao nhất trong một tuần trong phiên giao dịch. Điều này đánh dấu ngày tăng giá thứ hai liên tiếp của hợp đồng, với tâm lý thị trường chủ yếu được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng mạnh mẽ của dầu đậu nành Chicago, trong khi sự tăng giá trong lĩnh vực năng lượng đã tạo thêm động lực cho thị trường dầu thực vật.



Chênh lệch giá giữa các loại hạt có dầu cạnh tranh là động lực chính của giao dịch ngày hôm đó. Hợp đồng tương lai dầu đậu nành trên Sàn giao dịch hàng hóa Đại Liên đóng cửa tăng 0,41%, trong khi hợp đồng tương lai dầu cọ tăng 1,62%; dầu đậu nành trên Sàn giao dịch Chicago ghi nhận mức tăng đáng kể 2,55%. Một nhà giao dịch tại Kuala Lumpur chỉ ra rằng sự mở cửa mạnh mẽ của hợp đồng tương lai dầu cọ thô trên Sàn giao dịch phái sinh Malaysia phản ánh trực tiếp sự hỗ trợ từ chênh lệch giá giữa các loại hạt có dầu cạnh tranh. Điều đáng chú ý là những biến động mạnh mẽ trên thị trường năng lượng đang định hình lại hệ thống định giá dầu thực vật - hợp đồng tương lai dầu thô tăng vọt 9% vào ngày 2 do căng thẳng leo thang ở Trung Đông đe dọa các tuyến đường năng lượng quan trọng, một sự thay đổi đã làm tăng đáng kể sức hấp dẫn của dầu cọ như một nguyên liệu đầu vào cho nhiên liệu sinh học.

Rủi ro về phía cung đang trở thành một biến số quan trọng để các nhà tham gia thị trường đánh giá lại mức giá trung bình. Nhà giao dịch nói trên đặc biệt nhấn mạnh rằng, khi các xung đột địa chính trị đe dọa hành lang năng lượng quan trọng nhất thế giới, những lo ngại về nguồn cung tiếp tục củng cố tâm lý thị trường. Cơ chế truyền dẫn ở cấp độ vĩ mô này đang làm thay đổi điểm neo giá của dầu cọ, tạm thời làm suy yếu mối tương quan của nó với các yếu tố cơ bản về cung cầu truyền thống.

Việc Bộ Tài chính Indonesia cập nhật quy định mới đã thu hút sự chú ý của ngành công nghiệp. Nhà sản xuất lớn nhất thế giới đã tăng thuế xuất khẩu dầu cọ thô từ 10% lên 12,5% giá tham chiếu, với lý do động thái này nhằm hỗ trợ tài chính cho các dự án pha trộn nhiên liệu sinh học. Các nhà phân tích tin rằng việc điều chỉnh chính sách này có thể có tác động kép: trong ngắn hạn, nó có thể làm giảm nhu cầu xuất khẩu của Indonesia, nhưng trong trung hạn, nó sẽ thúc đẩy tiêu thụ nhiên liệu sinh học trong nước, từ đó ảnh hưởng đến sự phân bổ dòng chảy thương mại toàn cầu.

Dữ liệu xuất khẩu cho thấy sự biến động theo mùa. Dữ liệu do Intertek Testing Services công bố cho thấy xuất khẩu dầu cọ của Malaysia giảm 21,5% so với tháng trước trong tháng Hai; một cơ quan kiểm định khác, AmSpec Agri Malaysia, báo cáo mức giảm 25,5%. Điều này trái ngược với thông tin do Cục Thống kê Indonesia công bố cùng ngày: xuất khẩu dầu cọ thô và sản phẩm tinh chế của nước này đạt 2,24 triệu tấn trong tháng Giêng, tăng mạnh 77,07% so với cùng kỳ năm ngoái, trị giá 2,29 tỷ USD. Sự khác biệt này phản ánh sự khác nhau trong chiến lược xuất khẩu và quản lý hàng tồn kho giữa các quốc gia sản xuất chính.

Từ góc độ bối cảnh cạnh tranh đang thay đổi, sự liên kết giữa các lĩnh vực khác nhau trong thị trường dầu thực vật đang ngày càng mạnh mẽ. Mặc dù dữ liệu xuất khẩu của Malaysia đang chịu áp lực ngắn hạn, nhưng hiệu suất mạnh mẽ của dầu đậu nành Chicago đã thiết lập mức hỗ trợ thấp hơn cho giá dầu cọ. Mối quan tâm cốt lõi của các bên tham gia thị trường đã chuyển từ sự cân bằng cung cầu của một mặt hàng đơn lẻ sang việc tái cấu trúc định giá của ngành dầu ăn toàn cầu. Điều đáng chú ý là sự tăng đột biến của giá dầu thô đang viết lại công thức kinh tế cho nhiên liệu sinh học, khiến thị trường năng lượng, vốn truyền thống là biến số về cầu, giờ đây đóng vai trò quan trọng hơn như một yếu tố chi phí.

Tốc độ thực hiện cụ thể chính sách nhiên liệu sinh học của Indonesia sẽ là điểm quan sát then chốt ảnh hưởng đến dòng chảy thương mại tiếp theo. Bằng cách điều chỉnh cơ chế thuế để hỗ trợ các dự án pha trộn, Indonesia có thể thay đổi một cách khách quan chi phí cận biên của xuất khẩu dầu cọ. Trong khi đó, sự sụt giảm hàng tháng trong dữ liệu xuất khẩu của Malaysia cần được hiểu trong khuôn khổ kép của các mô hình theo mùa và tốc độ bổ sung hàng tồn kho của các nhà mua chính. Cấu trúc thị trường hiện tại cho thấy các khoản phí địa chính trị liên tục được đưa vào hệ thống định giá dầu cọ thông qua chuỗi truyền dẫn năng lượng-nhiên liệu sinh học-dầu ăn.