Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York, John Williams, trong một cuộc phỏng vấn sau hội nghị tại Washington hôm thứ Ba (ngày 3 tháng 3), đã khẳng định dứt khoát rằng "còn quá sớm" để đánh giá đầy đủ tác động của cuộc chiến tranh Iraq đối với nền kinh tế, lạm phát và tăng trưởng của Mỹ. Ông nhấn mạnh rằng sự phụ thuộc của nền kinh tế Mỹ vào dầu nhập khẩu đã giảm đáng kể, và kinh nghiệm trong quá khứ cho thấy những biến động giá dầu hiện tại sẽ không làm thay đổi căn bản các yếu tố kinh tế cơ bản. Nếu lạm phát giảm dần như dự kiến, Cục Dự trữ Liên bang vẫn còn dư địa để tiếp tục cắt giảm lãi suất theo kế hoạch nhằm tránh vô tình thắt chặt chính sách tiền tệ.

Ông Williams chỉ ra rằng tác động của chiến tranh hiện đang được truyền tải chủ yếu thông qua giá cả tài sản và thị trường tài chính, và phản ứng tổng thể nhìn chung là khá ôn hòa. Ông nhắc lại rằng lập trường chính sách tiền tệ hiện tại là "đúng đắn", hỗ trợ cả sự ổn định của thị trường lao động và đẩy lạm phát trở lại mục tiêu 2%. Nền kinh tế Mỹ đang trên đà phát triển vững chắc, với tăng trưởng dự kiến đạt 2,5% trong năm nay, nhờ vào các biện pháp kích thích tài chính, điều kiện tài chính thuận lợi và đầu tư mạnh mẽ vào trí tuệ nhân tạo.

Những điểm chính trong tuyên bố mới nhất của Williams

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York, John Williams, đã thể hiện sự lạc quan thận trọng trong bài phát biểu và các cuộc phỏng vấn sau đó. Ông khẳng định rõ ràng rằng còn "quá sớm" để đánh giá tác động lâu dài của cuộc chiến tranh Iraq đối với nền kinh tế, lạm phát và tăng trưởng của Mỹ.

Ông nhấn mạnh rằng chính sách tiền tệ hiện đang được định vị một cách phù hợp, cho phép nó linh hoạt giải quyết các rủi ro tiềm tàng trong khi vẫn duy trì niềm tin vào việc lạm phát sẽ trở lại mục tiêu 2%. Nếu lạm phát diễn ra theo đúng kỳ vọng, Cục Dự trữ Liên bang sẽ có lý do để tiếp tục hạ lãi suất quỹ liên bang.

Đánh giá thận trọng về tác động của cuộc chiến tranh Iraq.

Williams tin rằng tác động hiện tại của chiến tranh chủ yếu được phản ánh qua giá cả tài sản và sự biến động của thị trường tài chính, và những phản ứng này nhìn chung là "tương đối nhẹ". Ông chỉ ra: "Không ai có thể chắc chắn tình hình này sẽ kéo dài bao lâu, hoặc tác động rộng hơn của nó... Kinh nghiệm trong quá khứ cho thấy sự biến động giá dầu mà chúng ta đã thấy cho đến nay chưa làm thay đổi nền kinh tế một cách cơ bản, nhưng hãy chờ xem."

Ông đặc biệt nhấn mạnh rằng sự phụ thuộc của Hoa Kỳ vào dầu nhập khẩu thấp hơn nhiều so với mức lịch sử, và nền kinh tế nước này đã thể hiện khả năng phục hồi mạnh mẽ trước những biến động giá năng lượng.

Phân tích diễn biến lạm phát và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất.

Ông Williams dự đoán rằng nếu lạm phát tiếp tục giảm dần theo dự kiến, điều đó cuối cùng sẽ biện minh cho việc cắt giảm lãi suất hơn nữa để ngăn chính sách tiền tệ vô tình trở nên quá thắt chặt. Ông tuyên bố: "Chính sách tiền tệ hiện tại đang ở vị thế tốt để hỗ trợ sự ổn định của thị trường lao động đồng thời đẩy lạm phát trở lại mục tiêu 2%."

Thị trường đã hạ thấp kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay do chiến tranh đẩy giá năng lượng lên cao, nhưng Williams vẫn giữ nguyên đánh giá rằng lạm phát sẽ trở lại mức 2% vào năm 2027, tạo dư địa cho việc nới lỏng chính sách tiền tệ hơn nữa.

Khả năng phục hồi kinh tế của Mỹ và những thay đổi trong sự phụ thuộc vào năng lượng

Sự phụ thuộc của nền kinh tế Mỹ vào dầu mỏ Trung Đông đã giảm đáng kể, nhờ vào cuộc cách mạng dầu đá phiến, đa dạng hóa năng lượng và dự trữ chiến lược được cải thiện. Ông Williams tin rằng điều này đã làm suy yếu tác động lan truyền của việc tăng giá dầu hiện nay đối với toàn bộ nền kinh tế so với trước đây.

Mặc dù biến động giá năng lượng do chiến tranh gây ra có thể làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát trong ngắn hạn, nhưng chúng khó có thể làm đảo lộn các yếu tố kinh tế cơ bản. Kinh nghiệm từ các cuộc xung đột địa chính trị trong quá khứ cũng ủng hộ nhận định này: những cú sốc giá dầu thường chỉ diễn ra trong ngắn hạn và khó có thể làm thay đổi quỹ đạo tăng trưởng dài hạn.

Thị trường lao động và triển vọng tăng trưởng

Williams mô tả thị trường việc làm hiện tại là "ít tuyển dụng, ít sa thải", cho thấy thị trường đã ổn định. Ông dự đoán tỷ lệ thất nghiệp sẽ giảm nhẹ trong năm nay và năm 2027.

Nền kinh tế Mỹ đang trên đà tăng trưởng 2,5% trong năm nay, chủ yếu nhờ các biện pháp kích thích tài chính, điều kiện tài chính thuận lợi và đầu tư mạnh mẽ vào trí tuệ nhân tạo. Những lợi thế cấu trúc này tạo ra một lớp đệm cho nền kinh tế và giảm thiểu sức tàn phá của các rủi ro địa chính trị.

Tác động ngắn hạn và trung hạn của thuế quan đối với lạm phát.

Ông Williams nhận định thuế quan là nguyên nhân chính gây ra lạm phát trong năm nay, nhưng tác động của nó sẽ giảm dần vào giữa năm. Ông dự đoán lạm phát tổng thể, được đo bằng chỉ số giá PCE, sẽ giảm 2,5% trong năm nay và trở lại mục tiêu 2% vào năm 2027.

Một nghiên cứu của Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York cho thấy "phần lớn" chi phí của thuế nhập khẩu của Mỹ do người tiêu dùng và doanh nghiệp trong nước gánh chịu, chứ không phải các nhà sản xuất nước ngoài - một kết luận đã gây ra nhiều tranh cãi. Các nhà nghiên cứu lập luận rằng mặc dù thuế quan có thể làm tăng giá trong ngắn hạn, nhưng tác động của chúng sẽ giảm dần trong trung hạn và sẽ không làm thay đổi vĩnh viễn mức lạm phát trung bình.

Phân tích tác động lên đồng đô la Mỹ

Những phát biểu của ông Williams nhằm mục đích kiềm chế đà tăng quá mức của đồng đô la trong ngắn hạn. Ông đang cố gắng trấn an thị trường: Đừng lo lắng, lần này thì khác, Mỹ có thể trụ vững, và chúng ta sẽ tiếp tục thực hiện kế hoạch cắt giảm lãi suất.

Do đó, nếu tình hình không xấu đi đáng kể, đồng đô la Mỹ có thể giảm giá hoặc suy yếu do việc định giá lại kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng phân tích này phụ thuộc rất nhiều vào sự ổn định của tình hình. Một khi đánh giá "vừa phải" của Williams bị bác bỏ bởi dữ liệu thực tế, đồng đô la Mỹ sẽ nhanh chóng chuyển sang chế độ trú ẩn an toàn và phòng ngừa lạm phát, khởi đầu một vòng tăng giá mới.



(Biểu đồ chỉ số đô la Mỹ hàng ngày, Nguồn: FX678)

Tóm tắt của biên tập viên

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York, ông Williams, bày tỏ sự thận trọng về tác động của cuộc chiến tranh Iraq, nhấn mạnh khả năng phục hồi ngày càng tăng của nền kinh tế Mỹ và sự phụ thuộc giảm sút vào năng lượng, đồng thời cho rằng những biến động giá dầu hiện tại khó có thể làm thay đổi cơ bản quỹ đạo tăng trưởng và lạm phát. Ông duy trì lập trường chính sách tiền tệ linh hoạt, và nếu lạm phát giảm như dự kiến, việc cắt giảm lãi suất có thể tiếp tục. Ông tin rằng thuế quan sẽ đẩy giá cả lên trong ngắn hạn nhưng sẽ suy yếu trong trung hạn, trong khi đầu tư vào trí tuệ nhân tạo và kích thích tài chính sẽ hỗ trợ tăng trưởng. Thị trường nên tập trung vào thời gian kéo dài của cuộc xung đột và dữ liệu lạm phát thực tế, thay vì điều chỉnh kỳ vọng chính sách một cách vội vàng.

Vào lúc 9 giờ 22 phút sáng theo giờ Bắc Kinh, chỉ số đô la Mỹ hiện đang ở mức 99,28.