Đầu tháng 3 năm 2026, logic tường thuật của thị trường tài chính toàn cầu đã hoàn toàn được tái cấu trúc do sự mất kiểm soát đột ngột đối với tình hình ở Trung Đông. Với eo biển Hormuz bị tê liệt, điểm nghẽn quan trọng này đối với thương mại dầu mỏ toàn cầu đang phải đối mặt với thách thức nghiêm trọng nhất kể từ "cuộc chiến tàu chở dầu" những năm 1980. Dữ liệu vận chuyển mới nhất cho thấy, do việc hủy bỏ bảo hiểm trên diện rộng của các công ty bảo hiểm hàng hải sau ngày 1 tháng 3, lưu lượng tàu chở dầu hàng ngày, vốn ban đầu khoảng 60 tàu, đã giảm mạnh xuống chỉ còn vài chiếc. Các cuộc tấn công liên tiếp vào các nhà máy lọc dầu và các cảng xuất khẩu khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) trọng điểm ở Ả Rập Xê Út, Qatar và Iran không chỉ trực tiếp làm giảm nguồn cung giao ngay mà còn gây thiệt hại nghiêm trọng đến kỳ vọng về an ninh năng lượng toàn cầu. Giá dầu thô Brent đã tăng vọt lên 84,07 đô la Mỹ/thùng trong giờ giao dịch châu Á ngày 4 tháng 3, và giá khí đốt tự nhiên đã tăng hơn 6% chỉ trong một ngày. Mức giá chênh lệch này, trực tiếp do phía cung đẩy mạnh, đang gây ra nỗi lo ngại nghiêm trọng về "lạm phát kép" trên toàn cầu.



Logic kinh tế vĩ mô được định hình lại: Đồng đô la Mỹ trở thành "nơi trú ẩn an toàn tối thượng".

Trong bối cảnh bất ổn địa chính trị cực độ hiện nay, đồng đô la Mỹ không chỉ lấy lại được vị thế tài sản trú ẩn an toàn truyền thống mà còn được hưởng lợi từ khả năng phục hồi vốn có của Hoa Kỳ với tư cách là nhà sản xuất năng lượng lớn nhất thế giới. Một báo cáo do Goldman Sachs công bố ngày 4 tháng 3 chỉ ra rằng thị trường ngoại hối hiện đang trải qua hiện tượng "hút thanh khoản" - các nền kinh tế châu Âu và Đông Á phụ thuộc rất nhiều vào nhập khẩu năng lượng từ Trung Đông, và cán cân thương mại của họ đang xấu đi nghiêm trọng khi giá năng lượng tăng vọt. Sự bất đối xứng cơ bản này đã dẫn đến dòng vốn toàn cầu chảy ra khỏi các tài sản không phải của Mỹ với tốc độ kỷ lục. Tỷ giá euro/đô la hiện đang dao động quanh mức hỗ trợ quan trọng 1,16, trong khi đồng yên đã hoàn toàn mất đi chức năng trú ẩn an toàn truyền thống do áp lực lạm phát nhập khẩu gây ra bởi chi phí năng lượng tăng cao. Thị trường nói chung kỳ vọng rằng chừng nào xung đột Trung Đông chưa lắng xuống, các đợt cắt giảm lãi suất trước đây của các ngân hàng trung ương lớn trên toàn thế giới sẽ buộc phải bị hoãn lại, và khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) áp dụng lập trường cứng rắn hơn vào quý 2 năm 2026 là không thể loại trừ.

Hiệu ứng lan tỏa thị trường: Thị trường chứng khoán toàn cầu chịu "chảy máu" và đồng đô la bị ép bán khống.

Sự tăng vọt không kiểm soát của giá năng lượng đã giáng một đòn chí mạng vào các tài sản chứng khoán toàn cầu. Bị ảnh hưởng bởi chi phí điện năng tăng cao và những lo ngại về sự gián đoạn chuỗi cung ứng chất bán dẫn, chỉ số KOSPI của Hàn Quốc đã ghi nhận mức giảm mạnh khoảng 12% vào ngày 4 tháng 3, trong khi các chỉ số Nikkei và DAX của Đức cũng giảm mạnh. Sự hoảng loạn này tiếp tục leo thang thành một đợt ép bán khống đô la tàn khốc trên thị trường tiền tệ. Theo báo cáo định vị giao dịch của OANDA, thị trường đã tích lũy một lượng lớn vị thế bán khống ròng đô la vào đầu năm 2026, và khi chỉ số đô la (DXY) vượt qua các ngưỡng tâm lý quan trọng, việc mua vào thụ động do bị ép mua bù đã đẩy tỷ giá hối đoái lên cao hơn nữa. Morgan Stanley cảnh báo rằng quá trình tự hoàn thành này của "tâm lý bị chi phối bởi giá cả" có thể đẩy đô la vào vùng mua quá mức phi lý trong ngắn hạn.

Phân tích kỹ thuật: Trận chiến quyết định tại vùng kháng cự 99.50


(Nguồn biểu đồ chỉ số đô la Mỹ hàng ngày: FX678)

Chỉ số đô la Mỹ hiện đang ở một "điểm bước ngoặt" trong xu hướng tăng dài hạn kể từ năm 2008. Biểu đồ hàng tháng cho thấy chỉ số đô la hiện đang nằm trong vùng kháng cự cốt lõi được hình thành bởi sự kết nối của nhiều đỉnh và đáy kể từ đầu năm 2023, với mức 99,50 trở thành tâm điểm của cuộc chiến hiện tại giữa phe mua và phe bán.

Kịch bản đột phá tăng giá

Hiện tại, giá đang liên tục kiểm tra mức kháng cự quan trọng 99.50. Nếu giá đóng cửa hàng ngày và hàng tuần có thể giữ vững trên mức này và sau đó phá vỡ mức kháng cự mạnh 100.40, điều đó có nghĩa là phạm vi tích lũy đi ngang trong ba năm qua đã hoàn toàn bị phá vỡ. Trong kịch bản này, tiềm năng tăng giá của chỉ số đô la Mỹ sẽ mở ra nhanh chóng, với mục tiêu tiếp theo hướng tới mức 102, và thậm chí có thể đạt đến mức 105.

Kịch bản điều chỉnh giảm giá

Mặc dù có sự hỗ trợ mạnh mẽ từ các yếu tố cơ bản, chỉ số RSI (Chỉ số sức mạnh tương đối) và chỉ báo Stochastic Oscillator đang ở gần vùng quá mua cực độ. Nếu chỉ số đô la Mỹ không thể vượt qua mốc 99.50 trong ngắn hạn, có thể xảy ra hiện tượng chốt lời, và chỉ số đô la có thể điều chỉnh giảm về mức hỗ trợ 98.00, hoặc thậm chí quay trở lại phạm vi rộng 96.50. Một khi mức hỗ trợ quan trọng 96.50 bị phá vỡ, xu hướng giảm sẽ tiếp tục mở rộng xuống vùng 92 gần mức thấp năm 2021, hoặc thậm chí là vùng 89.

Tóm tắt và triển vọng: Tập trung vào giai đoạn cửa sổ bảo hiểm vào ngày 5 tháng 3

Khi thời điểm cơ hội để các hợp đồng bảo hiểm hàng hải hết hạn đang đến gần, 24 đến 48 giờ tới (khoảng ngày 5 tháng 3) sẽ rất quan trọng trong việc xác định liệu chỉ số đô la Mỹ có thể đạt được bước đột phá đáng kể hay không. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao hai diễn biến: thứ nhất, liệu các cơ sở của Saudi Aramco có bị thiệt hại thêm hay không; và thứ hai, liệu Nhà Trắng có sử dụng Kho dự trữ dầu chiến lược (SPR) để xoa dịu sự hoảng loạn trên thị trường hay không. Đối với các nhà giao dịch ngoại hối, bất kỳ nỗ lực mua vào đáy nào đối với các loại tiền tệ không phải đô la Mỹ trước khi tình hình năng lượng trở nên rõ ràng hơn đều cực kỳ rủi ro. Sức mạnh hiện tại của đô la Mỹ không chỉ phản ánh sự chênh lệch lãi suất mà còn là kết quả tất yếu của việc định giá lại vốn toàn cầu đối với an ninh tài sản trong một môi trường địa chính trị cực đoan.