Vào thứ Tư, ngày 4 tháng 3, giá vàng giao ngay được giao dịch quanh mức 5190 đô la Mỹ/ounce trong phiên giao dịch châu Âu. Mức giá này thể hiện sự điều chỉnh giảm sau đợt tăng nhanh do căng thẳng địa chính trị gây ra. Hiện tại, giá vàng đang ở mức khoảng 5200 đô la Mỹ, cho thấy thị trường đang tiếp thu những tin tức tích cực trước đó và tìm kiếm trạng thái cân bằng mới. Sự điều chỉnh giảm gần đây, vượt quá 10%, cho thấy vai trò chi phối của thanh khoản ngắn hạn.



Các mốc giá vàng giao ngay gần đây: Cao nhất: 5419,01 USD; Giá hiện tại: 5192 USD; Thấp nhất: 5000 USD

Diễn biến giá này phản ánh sự thay đổi nhanh chóng trong tâm lý thị trường, chuyển từ sự hoảng loạn địa chính trị ban đầu sang đánh giá hợp lý hơn về quản lý thanh khoản và dữ liệu kinh tế. Các nhà đầu tư nên lưu ý rằng giá đã phá vỡ dưới một số đường trung bình động ngắn hạn, và hướng đi ngắn hạn vẫn cần được xác nhận thêm.

Logic hành vi độc đáo của vàng trong thời kỳ né tránh rủi ro.

Trong môi trường cực kỳ ngại rủi ro, vàng đã không thể hoàn thành vai trò trú ẩn an toàn truyền thống của mình, thay vào đó chịu áp lực cùng với thị trường chứng khoán. Đây không phải là điều bất thường. Khi điều kiện tài chính thắt chặt, các nhà đầu tư và nhà giao dịch thường phải đối mặt với lệnh gọi ký quỹ, buộc họ phải bán các tài sản thanh khoản cao hơn, bao gồm cả vàng, để đáp ứng yêu cầu, dẫn đến sự sụt giảm giá đồng bộ. Quá trình giảm đòn bẩy này giải thích sự sụt giảm gần đây của giá vàng, bởi vì trong giai đoạn đầu của một cuộc khủng hoảng, thị trường ưu tiên vị thế tiền mặt hơn là sự khác biệt giữa các loại tài sản, với các thuộc tính trú ẩn an toàn tạm thời nhường chỗ cho nhu cầu thanh khoản.

Khi cơn hoảng loạn lắng xuống, giá vàng bắt đầu dần phục hồi phần nào. Tuy nhiên, các yếu tố địa chính trị tiếp tục ảnh hưởng đến thị trường năng lượng, đẩy giá dầu lên cao và do đó làm tăng kỳ vọng lạm phát toàn cầu. Chừng nào những căng thẳng này còn tồn tại, bối cảnh này sẽ hỗ trợ đáng kể cho giá vàng. Chi phí năng lượng tăng cao được truyền dẫn đến mức giá chung thông qua sản xuất và vận chuyển, làm suy yếu sức mua thực tế của các loại tiền tệ và do đó làm tăng sức hấp dẫn của vàng như một phương tiện lưu trữ giá trị. Cơ chế truyền dẫn này đã được chứng minh nhiều lần trong các môi trường thị trường tương tự trong quá khứ, và về lâu dài, nó giúp vàng vượt qua các áp lực điều chỉnh ngắn hạn.

Kỳ vọng lạm phát tạo ra sự hỗ trợ, trong khi rủi ro về dữ liệu vẫn tồn tại.

Các sự kiện địa chính trị đang đẩy giá năng lượng lên cao, tác động trực tiếp đến kỳ vọng lạm phát. Vàng, một công cụ phòng ngừa lạm phát truyền thống, do đó trở nên hấp dẫn hơn. Về mặt kỹ thuật, chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đang ở mức 56,12, nằm trong phạm vi trung lập, không quá mua cũng không quá bán, cho thấy sự cân bằng tạm thời giữa lực lượng tăng và giảm. Chỉ báo phân kỳ hội tụ đường trung bình động (MACD) cho thấy DIFF là 102,34, DEA là 104,24 và giá trị MACD là -3,80, cho thấy tín hiệu giảm nhẹ và gợi ý động lượng ngắn hạn hơi thiếu, nhưng chưa có xu hướng đảo chiều rõ ràng nào được hình thành.



Tuy nhiên, thị trường cần phải thận trọng với những rủi ro giảm giá. Nếu căng thẳng địa chính trị có dấu hiệu giảm bớt, trọng tâm giao dịch sẽ nhanh chóng chuyển sang dữ liệu kinh tế vĩ mô. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp vào thứ Sáu sẽ rất quan trọng. Dữ liệu việc làm tốt có thể là một cú đánh kép đối với vàng, dẫn đến một vòng áp lực bán mới. Điều này là do dữ liệu việc làm tốt thường củng cố kỳ vọng của thị trường về lãi suất cao, làm giảm khả năng cắt giảm lãi suất và do đó kìm hãm giá kim loại quý. Ngược lại, dữ liệu yếu hoặc rủi ro địa chính trị leo thang có thể cho phép vàng lấy lại đà tăng.

Triển vọng thị trường

Tóm lại, thị trường vàng hiện đang chịu ảnh hưởng tổng hợp của các dữ liệu địa chính trị và kinh tế. Các nhà đầu tư đang tập trung vào các diễn biến và tín hiệu chính sách từ Cục Dự trữ Liên bang. Ở mức giá hiện tại, vàng vẫn còn một số đặc điểm phòng thủ, nhưng cần phải lường trước những biến động tiềm tàng. Về lâu dài, áp lực lạm phát dai dẳng và sự bất ổn có thể tiếp tục hỗ trợ ngành kim loại quý. Nhìn chung, các nhà phân tích tin rằng vàng đang đối mặt với một đợt điều chỉnh ngắn hạn, nhưng triển vọng trung và dài hạn vẫn tích cực. Chừng nào kỳ vọng lạm phát không giảm, mức giá dự kiến sẽ tăng dần.

Câu hỏi 1: **Tại sao giá vàng giao ngay không thể thực hiện vai trò trú ẩn an toàn truyền thống trong môi trường ngại rủi ro?**
A: Khi điều kiện tài chính thắt chặt đột ngột, nhà đầu tư buộc phải bán các tài sản thanh khoản như vàng để đáp ứng yêu cầu ký quỹ, khiến chúng giảm giá đồng loạt với các tài sản rủi ro. Hiệu ứng giảm đòn bẩy này tạm thời triệt tiêu đặc tính trú ẩn an toàn, chỉ dần phục hồi sau khi đỉnh điểm hoảng loạn qua đi.

Câu hỏi 2: **Sự hỗ trợ cho giá vàng đến từ đâu trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị?**
A: Căng thẳng đang đẩy giá năng lượng lên cao và làm gia tăng kỳ vọng lạm phát, khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn như một công cụ phòng ngừa lạm phát. Sự hỗ trợ cơ bản này sẽ tiếp tục duy trì chừng nào xung đột còn tiếp diễn; ngược lại, việc giảm bớt căng thẳng sẽ chuyển sự chú ý của thị trường sang các dữ liệu kinh tế tích cực, gây ra áp lực bán ra.

Câu hỏi 3: **Tại sao báo cáo việc làm phi nông nghiệp sắp tới có thể giáng một đòn kép vào giá vàng giao ngay?**
A: Nếu rủi ro địa chính trị giảm bớt đồng thời và dữ liệu việc làm khả quan, điều này sẽ đồng thời loại bỏ nhu cầu trú ẩn an toàn và củng cố kỳ vọng về lãi suất cao, dẫn đến áp lực bán vàng gia tăng. Chỉ báo MACD hiện tại hơi âm và chỉ báo RSI ở mức trung lập đã báo hiệu rủi ro tiềm tàng này.