Sáng thứ Tư tại Mỹ, căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông tiếp tục leo thang, gây áp lực giảm giá lên vàng và bạc, trong khi thị trường dầu mỏ biến động mạnh giữa những kỳ vọng về việc giải phóng lượng dự trữ kỷ lục và cuộc chiến chống lại tình trạng thiếu hụt nguồn cung.

Sự chú ý của thị trường đang tập trung vào lập trường cứng rắn trên chiến trường Iran, các chiến dịch quân sự đang diễn ra của Mỹ và Israel, lạm phát toàn cầu do giá dầu tăng cao, và liệu Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) có thực hiện kế hoạch giải phóng dự trữ dầu mỏ lớn nhất trong lịch sử hay không. Với nhiều yếu tố đan xen, xu hướng ngắn hạn của vàng và dầu thô đang ngày càng ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư.

Xung đột Mỹ-Iran tiếp tục leo thang, với eo biển Hormuz trở thành tâm điểm của cuộc tranh giành quyền lực.

Cuộc xung đột hiện tại giữa Mỹ và Iran đã bước sang ngày thứ 12, và vẫn chưa có dấu hiệu rõ ràng nào cho thấy sự giảm nhẹ trong cuộc đối đầu quân sự giữa hai bên. Tuyến đường thủy chiến lược, eo biển Hormuz, đã trở thành chìa khóa của tình hình.

Hoa Kỳ và Israel tiếp tục ném bom các mục tiêu quân sự bên trong Iran, trong khi Iran trả đũa bằng cách tấn công các mục tiêu của Mỹ và Israel ở Trung Đông bằng tên lửa và máy bay không người lái, với nhiều báo cáo về các cuộc tấn công và còi báo động không kích ở nhiều nơi.

Ba tàu chiến bị tấn công ở Trung Đông, một máy bay không người lái rơi gần sân bay Dubai, Tel Aviv hứng chịu bốn đợt tấn công tên lửa của Iran vào đêm thứ Ba, và còi báo động không kích tiếp tục vang lên ở Bahrain, khiến tình hình an ninh khu vực xấu đi nghiêm trọng.

Tình hình an ninh leo thang ở eo biển Hormuz đang ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động vận tải biển. Maersk đã khiến 10 tàu mắc cạn ở Vịnh Ba Tư, và sẽ mất thêm 10 ngày nữa để hoạt động vận tải được nối lại ngay cả khi không đạt được thỏa thuận ngừng bắn.

Ý định rải thủy lôi gần eo biển Hormuz của Iran là rõ ràng. Quân đội Mỹ tuyên bố đã phá hủy 16 tàu của Iran được xác định là đang chuẩn bị rải thủy lôi và cảnh báo Iran không nên thực hiện những hành động như vậy.

Đồng thời, cuộc xung đột đã gây ra một loạt khủng hoảng, với tiêu đề của Bloomberg chỉ ra rằng "cuộc chiến ở Iran đang gây ra một cuộc khủng hoảng phân bón chưa từng có", làm trầm trọng thêm những lo ngại về chuỗi cung ứng toàn cầu.

Vàng: Việc thiếu hụt nguồn cung tài sản trú ẩn an toàn khiến giá vàng chịu áp lực trong ngắn hạn, chờ đợi các dữ liệu kinh tế có tác động tích cực.

Hôm thứ Tư (ngày 11 tháng 3), giá vàng và bạc đồng loạt giảm trong phiên giao dịch châu Âu và Mỹ. Áp lực trực tiếp đến là do giá dầu tăng trở lại và hoạt động chốt lời của các nhà giao dịch hợp đồng tương lai ngắn hạn. Mặc dù chiến tranh Mỹ-Iran không nổ ra trong tháng Hai, việc công bố dữ liệu CPI tháng Hai của Mỹ vẫn làm gia tăng tâm lý thận trọng.

Trong tháng Hai, chỉ số CPI tổng thể của Mỹ không thay đổi ở mức 2,4% so với cùng kỳ năm ngoái, tương tự như tháng Giêng, mức thấp nhất kể từ tháng 5 năm 2025. Tăng trưởng hàng tháng là 0,3%, nhanh hơn một chút so với tháng Giêng. Sự phục hồi của giá xăng có thể đã đẩy chỉ số tổng thể tăng lên, nhưng tốc độ tăng trưởng của giá dịch vụ, thực phẩm và nhà ở đã chậm lại. Chỉ số CPI cốt lõi vẫn ổn định ở mức 2,5% so với cùng kỳ năm ngoái, và tốc độ tăng trưởng hàng tháng giảm xuống còn 0,2%.

Tuy nhiên, dữ liệu tháng Hai kém khả quan đã làm dấy lên lo ngại trên thị trường rằng chỉ số CPI của Mỹ chắc chắn sẽ tăng trong tháng Ba. Sự tăng giá của vàng và bạc một phần là do chỉ số CPI tháng Ba gần như chắc chắn sẽ tăng do giá dầu tăng.

Bất chấp các xung đột địa chính trị leo thang, vàng vẫn không thu hút được lực mua mạnh mẽ như một tài sản trú ẩn an toàn. Các nhà đầu tư ưa thích lợi thế thanh khoản của đồng đô la Mỹ, trong khi những lo ngại về lạm phát do giá dầu cao có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang trì hoãn việc cắt giảm lãi suất, càng làm giảm sức hấp dẫn của tính chất không sinh lời của vàng.

Như đã nhiều lần đề cập trong các bài viết trước, sự suy giảm trước đó của đồng đô la Mỹ và giá dầu, cùng với những dấu hiệu giảm bớt căng thẳng ở Iran, đã ổn định tâm lý rủi ro và cho phép đà phục hồi của vàng tiếp tục. Tuy nhiên, sự tăng hiện tại của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm, sự phục hồi của giá dầu và các dự đoán trước của thị trường về chỉ số CPI tháng 3 đang trực tiếp kìm hãm đà tăng giá của vàng.

Dầu thô: Việc IEA công bố lượng dự trữ kỷ lục dự kiến sẽ làm giảm bớt căng thẳng về nguồn cung.

Thị trường dầu thô đã trở thành tâm điểm của các trò chơi địa chính trị và chính sách. Những lo ngại về nguồn cung do các cuộc chiến ở Trung Đông gây ra đã đẩy giá dầu tăng cao trong giai đoạn đầu, trong khi kế hoạch đề xuất của IEA về việc giải phóng lượng dầu dự trữ kỷ lục từ 300 đến 400 triệu thùng đã trở thành chìa khóa để đảo ngược kỳ vọng của thị trường.

Con số này vượt xa 182 triệu thùng dầu được giải phóng trong cuộc xung đột Nga-Ukraine năm 2022, và đủ để đáp ứng nhu cầu vận chuyển trung bình hàng ngày qua eo biển Hormuz trong 15-20 ngày, dự kiến sẽ giúp giảm bớt tình trạng thiếu hụt nguồn cung trong vài tuần tới.

Ả Rập Xê Út đã chuyển hướng xuất khẩu dầu sang bờ biển phía tây, một sự điều chỉnh sẽ kéo dài thời gian nới lỏng nguồn cung, điều này hoàn toàn phù hợp với dự đoán chung của các nhà đầu tư về một cuộc xung đột kéo dài 3-4 tuần.

Trong khi đó, chính quyền Trump đã công bố kế hoạch xây dựng một nhà máy lọc dầu mới ở biên giới phía nam của Hoa Kỳ, với sự hỗ trợ của tập đoàn Reliance Industries của Ấn Độ. Đây sẽ là nhà máy lọc dầu đầu tiên tại Hoa Kỳ trong nửa thế kỷ được thiết kế đặc biệt để lọc dầu đá phiến, giúp cải thiện năng lực chế biến của các nhà máy lọc dầu Hoa Kỳ đối với dầu thô nhẹ, hàm lượng lưu huỳnh thấp và giảm bớt áp lực lên nguồn cung dầu đã qua chế biến.

Tuy nhiên, người phát ngôn của Bộ Chỉ huy Trung ương Hatem Anbia thuộc Iran đã đưa ra lời cảnh báo nghiêm khắc, khẳng định rằng Iran hoàn toàn có khả năng phong tỏa eo biển Hormuz.

Người phát ngôn khẳng định dứt khoát: "Chúng tôi sẽ không bao giờ cho phép dù chỉ một lít dầu đi qua eo biển Hormuz theo cách có lợi cho Hoa Kỳ và các đồng minh của nước này."

Ông cũng chỉ ra rằng những nỗ lực của các nước phương Tây nhằm kiềm chế giá dầu và năng lượng toàn cầu thông qua can thiệp từ bên ngoài chắc chắn sẽ thất bại. Hoa Kỳ không thể kiểm soát giá dầu bằng "các biện pháp nhân tạo" và nên chuẩn bị cho việc giá dầu tăng lên 200 đô la một thùng.

Sau đó, giá dầu phục hồi cùng với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, và thị trường diễn giải việc Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) giải phóng lượng dự trữ dầu chiến lược lớn nhất trong lịch sử như một tín hiệu cho thấy cuộc xung đột với Iran sẽ kéo dài.

Tóm tắt và phân tích kỹ thuật:

Mâu thuẫn cốt lõi hiện nay trên thị trường nằm ở thời gian kéo dài của cuộc xung đột địa chính trị ở Trung Đông và hiệu quả của việc giải phóng dự trữ của IEA. Hai yếu tố này quyết định trực tiếp nguồn cung dầu thô dự kiến và xu hướng giá dầu. Sự thay đổi giá dầu sau đó được truyền đến thị trường vàng thông qua lạm phát và mức lãi suất thị trường trung bình.

Trong ngắn hạn, việc Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) công bố lượng dự trữ kỷ lục dự kiến sẽ giúp giảm bớt tình trạng khan hiếm dầu mỏ, nhưng lập trường cứng rắn của Iran chống lại các hành động gây hấn và khả năng kháng cự của nước này đã kéo dài thời gian Iran kiểm soát được eo biển Hormuz.

Việc công bố dữ liệu CPI tháng 2 của Mỹ cũng đóng vai trò là chất xúc tác quan trọng, nhắc nhở mọi người rằng việc CPI tăng trong tháng 3 là điều chắc chắn sẽ xảy ra, điều này có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang hoãn việc cắt giảm lãi suất, tiềm ẩn nguy cơ gây áp lực ngắn hạn lên giá vàng.

Nhìn chung, xu hướng ngắn hạn của vàng và dầu thô sẽ vẫn liên quan chặt chẽ, với sự tương tác giữa các rủi ro địa chính trị và sự can thiệp chính sách tiếp tục chi phối động thái thị trường. Các nhà đầu tư nên đặc biệt chú ý đến việc thực hiện quyết định giải phóng dự trữ của IEA và tình hình chiến trường mới nhất.

Xét về mặt kỹ thuật, giá vàng giao ngay vẫn đang di chuyển lên theo kênh tăng, nhưng chưa có đủ chất xúc tác để phá vỡ đường biên trên của kênh. Hiện tại, ngưỡng kháng cự nằm ở đường biên trên của kênh tăng, trong khi ngưỡng hỗ trợ nằm ở đường trung bình động 5 ngày và mức quan trọng 5130.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Giá dầu thô WTI đã điều chỉnh giảm về đường trung bình động 5 ngày trong vài ngày liên tiếp trước khi vượt qua mức 0,50 trong đợt tăng giá này. Về mặt kỹ thuật, dự kiến giá sẽ tiếp tục tăng trong tương lai, với mức hỗ trợ tại đường trung bình động 5 ngày và mức 0,500 ở mức 87,18, và mức kháng cự quanh mức 94,78.


(Biểu đồ giá dầu thô WTI kỳ hạn hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 21:09 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 5.174 USD/ounce, và giá dầu thô WTI kỳ hạn ở mức 86,12 USD/thùng.