Theo APP, chỉ số đô la Mỹ ( DXY ), đo lường giá trị đô la so với sáu loại tiền tệ chính, đã giảm sau khi tăng gần 0,75% trong phiên giao dịch trước đó, dao động quanh mức 100,10 trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Năm. Tuy nhiên, đồng đô la Mỹ vẫn có thể lấy lại đà tăng trưởng khi triển vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang trở nên cứng rắn hơn.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50%-3,75% tại cuộc họp tháng 3. Chủ tịch Jerome Powell gần đây đã làm rõ về vấn đề lạm phát và địa chính trị rằng mặc dù lạm phát dự kiến sẽ giảm dần, tốc độ giảm phát có thể chậm hơn so với dự báo trước đây. Ông cũng nhấn mạnh rằng giá dầu tăng cao do xung đột với Iran có khả năng sẽ đẩy lạm phát lên cao hơn nữa trong ngắn hạn. Fed thừa nhận sự không chắc chắn xung quanh tác động kinh tế của cuộc chiến Iran nhưng cảnh báo về những rủi ro gia tăng đáng kể đối với lạm phát. Các nhà hoạch định chính sách tuyên bố rằng họ sẽ chỉ bắt đầu cắt giảm lãi suất khi thấy bằng chứng rõ ràng hơn về việc lạm phát giảm; tuy nhiên, biểu đồ dự báo vẫn cho thấy một lần cắt giảm lãi suất trong năm nay và một lần nữa vào năm 2027, phù hợp với triển vọng tháng 12.

Dữ liệu được công bố hôm thứ Tư cho thấy chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ đã tăng cao hơn dự kiến trong tháng Hai, củng cố tín hiệu cho thấy áp lực lạm phát không chỉ giới hạn ở lĩnh vực năng lượng. PPI của Mỹ tăng 0,7% so với tháng trước, cao hơn mức 0,5% của tháng Giêng và kỳ vọng của thị trường là 0,3%, đánh dấu mức tăng lớn nhất trong bảy tháng. So với cùng kỳ năm ngoái, PPI tổng thể tăng lên 3,4%, đạt mức cao nhất trong một năm, tăng tốc đáng kể so với mức 2,9% của tháng Giêng và mức dự kiến không đổi. PPI cốt lõi cũng tăng tốc so với cùng kỳ năm ngoái lên 3,9% từ 3,5%. Các nhà đầu tư hiện đang chuyển sang dữ liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần để phân tích thêm tình hình thị trường lao động.

Các chỉ số thị trường mới nhất cho thấy kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất trong năm nay đã giảm từ hai xuống còn một, với xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng Sáu giảm xuống dưới 40%. Xung đột ở Iran, cùng với nguồn cung năng lượng toàn cầu khan hiếm, đã trực tiếp đẩy giá dầu và khí đốt nhập khẩu lên cao, trở thành nguyên nhân chính gây ra lạm phát dai dẳng. Điều này đặt Fed vào thế khó xử: họ phải giải quyết rủi ro lạm phát gia tăng trong khi tránh thắt chặt chính sách tiền tệ quá sớm có thể kìm hãm tăng trưởng kinh tế. Các nhà phân tích dự đoán hợp lý rằng nếu giá dầu vẫn ở mức cao cho đến quý thứ hai, tốc độ giảm lạm phát lõi sẽ chậm lại hơn nữa, và đồng đô la Mỹ dự kiến sẽ chạm đáy và phục hồi trên mức 100.

Những tác động dây chuyền của sự kiện này đối với đồng đô la Mỹ và nền kinh tế toàn cầu cần được chú ý. Giá dầu tăng cao làm gia tăng chi phí kinh doanh thông qua nhập khẩu, từ đó ảnh hưởng đến tiêu dùng. Thị trường lao động ổn định sẽ hỗ trợ Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất cao trong thời gian dài. Ở cấp độ doanh nghiệp, chi phí tài chính cao kéo dài có thể kìm hãm sự mở rộng đầu tư; ở cấp độ hộ gia đình, tăng trưởng thu nhập thực tế hạn chế sẽ kéo giảm tiêu dùng. Các nhà đầu tư nên thận trọng rằng nếu tình hình ở Iran dịu bớt và giá năng lượng giảm, áp lực giảm giá đối với đồng đô la Mỹ sẽ xuất hiện trở lại.

Để minh họa trực quan sự khác biệt trong dữ liệu, dưới đây là bảng so sánh các chỉ số chính của Chỉ số Giá Sản xuất mới nhất:

Tóm tắt của biên tập viên : Cú sốc năng lượng do xung đột Iran gây ra đã ảnh hưởng sâu sắc đến khuôn khổ ra quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Rủi ro lạm phát gia tăng đang buộc Fed phải trì hoãn việc cắt giảm lãi suất, và sự hỗ trợ ngắn hạn của đồng đô la vẫn còn. Xu hướng dài hạn vẫn phụ thuộc vào diễn biến của xung đột, tốc độ giảm giá năng lượng và dữ liệu việc làm. Các nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi biên bản cuộc họp của Fed, dữ liệu chỉ số giá sản xuất (PPI) và chỉ số giá tiêu dùng (CPI), và các diễn biến địa chính trị để chủ động phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái và lãi suất.
Câu hỏi thường gặp
1. Tại sao chỉ số đô la Mỹ giảm xuống còn 100,10 nhưng vẫn có thể phục hồi?
Sau khi tăng gần 0,75% trong ngày giao dịch trước đó, hoạt động chốt lời xuất hiện, gây áp lực tạm thời lên đồng đô la trong phiên giao dịch châu Á. Tuy nhiên, những bình luận cứng rắn từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) - đặc biệt là việc ông Powell nhấn mạnh xung đột Iran đang đẩy giá dầu và lạm phát lên cao - đã củng cố kỳ vọng về việc trì hoãn cắt giảm lãi suất, thu hút lực mua và hỗ trợ sự ổn định của đồng đô la gần mức 100.

2. Những yếu tố cốt lõi nào đứng sau quyết định của Cục Dự trữ Liên bang về việc duy trì lãi suất ở mức 3,50%-3,75%?
Mặc dù lạm phát dự kiến sẽ giảm dần, tốc độ giảm phát chậm hơn dự kiến, và rủi ro giá dầu tăng do chiến tranh Iran khiến các nhà hoạch định chính sách ngần ngại nới lỏng chính sách tiền tệ quá sớm. Biểu đồ dự báo cho thấy vẫn còn một đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, cho thấy vẫn còn dư địa chính sách, nhưng cần có bằng chứng rõ ràng về việc nới lỏng trước khi có thể hành động để tránh lặp lại những sai lầm trong quá khứ về lạm phát phi mã.

3. Sự tăng tốc đột ngột ngoài dự kiến của chỉ số giá sản xuất trong tháng Hai có ý nghĩa gì?
Mức tăng 0,7% so với tháng trước đã vượt xa mức dự kiến 0,3%, và mức tăng so với cùng kỳ năm ngoái đã đạt mức cao nhất trong một năm là 3,4%, với các chỉ số cốt lõi cũng tăng tốc lên 3,9%, cho thấy áp lực lạm phát đã lan sang các lĩnh vực ngoài năng lượng. Điều này xác nhận đánh giá của Powell về tác động lan truyền của cuộc xung đột Iran, làm trì hoãn thêm việc thị trường dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất.

4. Cuộc xung đột ở Iran sẽ ảnh hưởng như thế nào đến đường lối chính sách của Cục Dự trữ Liên bang?
Cuộc xung đột đã đẩy giá dầu và khí đốt toàn cầu tăng cao, trực tiếp làm tăng chi phí nhập khẩu và lạm phát phía cung. Cục Dự trữ Liên bang đã thừa nhận sự bất ổn kinh tế nhưng nhấn mạnh rủi ro gia tăng lạm phát, dẫn đến việc giảm số lần cắt giảm lãi suất dự kiến trong năm nay xuống còn một. Điều này hỗ trợ thêm cho đồng đô la, đồng thời tạo ra thách thức đối với việc kiểm soát chi phí của doanh nghiệp và thu nhập thực tế của hộ gia đình.