จากข้อมูลของ APP ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ( DXY ) ซึ่งวัดค่าเงินดอลลาร์เทียบกับสกุลเงินหลัก 6 สกุล ปรับตัวลงหลังจากปรับตัวขึ้นเกือบ 0.75% ในช่วงการซื้อขายก่อนหน้า โดยทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 100.10 ในช่วงการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันพฤหัสบดี อย่างไรก็ตาม เงินดอลลาร์อาจกลับมาแข็งค่าขึ้นได้อีก เนื่องจากนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) มีแนวโน้มเข้มงวดมากขึ้น

ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50%-3.75% ในการประชุมเดือนมีนาคม นาย เจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด ได้ชี้แจงเพิ่มเติมเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อและประเด็นทางภูมิรัฐศาสตร์ว่า แม้ว่าคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะค่อยๆ ลดลง แต่การลดลงอาจช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ เขายังเน้นย้ำว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจากความขัดแย้งกับอิหร่านมีแนวโน้มที่จะผลักดันอัตราเงินเฟ้อให้สูงขึ้นในระยะสั้น เฟด รับทราบถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับผลกระทบทางเศรษฐกิจจากสงครามอิหร่าน แต่เตือนถึงความเสี่ยงด้านบวกที่สำคัญต่ออัตราเงินเฟ้อ ผู้กำหนดนโยบายระบุว่าพวกเขาจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยก็ต่อเมื่อเห็นหลักฐานที่ชัดเจนขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้อลดลง อย่างไรก็ตาม แผนภาพจุดยังคงคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยหนึ่งครั้งในปีนี้และอีกครั้งในปี 2027 ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ในเดือนธันวาคม

ข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อวันพุธแสดงให้เห็นว่า ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นการตอกย้ำสัญญาณว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อไม่ได้จำกัดอยู่แค่ภาคพลังงานเท่านั้น ดัชนี PPI ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.7% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า สูงกว่า 0.5% ในเดือนมกราคม และสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 0.3% นับเป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดในรอบเจ็ดเดือน เมื่อเทียบกับปีต่อปี ดัชนี PPI โดยรวมเพิ่มขึ้นเป็น 3.4% แตะระดับสูงสุดในรอบหนึ่งปี ซึ่งเร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 2.9% ในเดือนมกราคม และการคาดการณ์ว่าจะทรงตัว ดัชนี PPI หลักก็เร่งตัวขึ้นเมื่อเทียบกับปีต่อปีเช่นกัน โดยเพิ่มขึ้นจาก 3.5% เป็น 3.9% ขณะนี้นักลงทุนกำลังหันมาพิจารณาข้อมูลการขอรับสวัสดิการว่างงานเบื้องต้นรายสัปดาห์เพื่อวิเคราะห์สถานการณ์ตลาดแรงงานเพิ่มเติม

ราคาตลาดล่าสุดบ่งชี้ว่า ความคาดหวังที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ลดลงจากสองเหลือหนึ่ง โดยโอกาสที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนลดลงเหลือต่ำกว่า 40% ความขัดแย้งในอิหร่าน ประกอบกับอุปทานพลังงานทั่วโลกที่ตึงตัว ได้ผลักดันให้ต้นทุนน้ำมันและก๊าซนำเข้าสูงขึ้นโดยตรง ซึ่งเป็นสาเหตุสำคัญของ ภาวะ เงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ สถานการณ์นี้ทำให้เฟดตกอยู่ในภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออก คือต้องจัดการกับความเสี่ยงจากเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น ในขณะเดียวกันก็ต้องหลีกเลี่ยงการขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนกำหนด ซึ่งอาจขัดขวางการเติบโตทางเศรษฐกิจ นักวิเคราะห์คาดการณ์อย่างสมเหตุสมผลว่า หากราคาน้ำมันยังคงสูงต่อไปจนถึงไตรมาสที่สอง การลดลงของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะชะลอตัวลงอีก และคาดว่าดอลลาร์สหรัฐจะแตะจุดต่ำสุดและดีดตัวขึ้นเหนือระดับ 100

ผลกระทบต่อเนื่องจากเหตุการณ์นี้ต่อดอลลาร์สหรัฐและเศรษฐกิจโลกสมควรได้รับการพิจารณา ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะเพิ่มต้นทุนทางธุรกิจผ่านการนำเข้า ซึ่งส่งผลกระทบต่อการบริโภค ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งจะช่วยให้ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) คงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้ได้เป็นระยะเวลานาน ในระดับองค์กร ต้นทุนทางการเงินที่สูงอย่างต่อเนื่องอาจทำให้การขยายตัวของการลงทุนลดลง ในระดับครัวเรือน การเติบโตของรายได้ที่แท้จริงที่จำกัดจะฉุดการบริโภคลง นักลงทุนควรระมัดระวังว่าหากสถานการณ์ในอิหร่านคลี่คลายลงและราคาน้ำมันลดลง แรงกดดันต่อดอลลาร์สหรัฐจะกลับมาอีกครั้ง

เพื่อให้เห็นภาพความแตกต่างของข้อมูลได้ชัดเจนยิ่งขึ้น ตารางเปรียบเทียบตัวชี้วัดสำคัญของดัชนีราคาผู้ผลิตล่าสุดแสดงไว้ดังต่อไปนี้:

สรุปโดยบรรณาธิการ : วิกฤตพลังงานที่เกิดจากความขัดแย้งในอิหร่านฝังลึกอยู่ในกรอบการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นกำลังบีบให้ต้องเลื่อนการลดอัตราดอกเบี้ยออกไป และดอลลาร์ยังคงได้รับการสนับสนุนในระยะสั้น แนวโน้มระยะยาวยังคงขึ้นอยู่กับการพัฒนาของความขัดแย้ง ความเร็วของการลดลงของราคาน้ำมัน และข้อมูลการจ้างงาน ผู้เข้าร่วมตลาดควรติดตามรายงานการประชุมของเฟด ข้อมูลดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) และดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และพัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างต่อเนื่อง เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราดอกเบี้ยอย่างทันท่วงที
คำถามที่พบบ่อย
1. เหตุใดดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจึงลดลงมาอยู่ที่ 100.10 แต่ก็อาจดีดตัวขึ้นได้อีก?
หลังจากที่ปรับตัวขึ้นเกือบ 0.75% ในวันทำการก่อนหน้า การขายทำกำไรได้เกิดขึ้น ส่งผลให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงชั่วคราวในช่วงตลาดเอเชีย อย่างไรก็ตาม ความเห็นที่แข็งกร้าวจากธนาคารกลางสหรัฐฯ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเน้นย้ำของพาวเวลล์เกี่ยวกับความขัดแย้งในอิหร่านที่ทำให้ราคาน้ำมันและอัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น ได้เสริมความคาดหวังว่าการลดอัตราดอกเบี้ยจะล่าช้าออกไป ดึงดูดความสนใจในการซื้อและสนับสนุนให้ดอลลาร์ทรงตัวอยู่ใกล้ระดับ 100

2. อะไรคือปัจจัยหลักที่อยู่เบื้องหลังการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50%-3.75%?
แม้ว่าคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะค่อยๆ ลดลง แต่การลดลงของอัตราเงินเฟ้อกลับช้ากว่าที่คาดไว้ และความเสี่ยงจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นเนื่องจากสงครามอิหร่าน ทำให้ผู้กำหนดนโยบายลังเลที่จะผ่อนคลายนโยบายการเงินก่อนเวลาอันควร แผนภาพจุดแสดงให้เห็นว่ามีการลดอัตราดอกเบี้ยหนึ่งครั้งในปีนี้ ซึ่งบ่งชี้ว่ายังมีพื้นที่สำหรับการดำเนินนโยบายอยู่ แต่จำเป็นต้องมีหลักฐานที่ชัดเจนเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายก่อนที่จะดำเนินการใดๆ เพื่อหลีกเลี่ยงความผิดพลาดในอดีตที่นำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อที่ควบคุมไม่ได้

3. การที่ดัชนีราคาผู้ผลิตปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วเกินคาดในเดือนกุมภาพันธ์หมายความว่าอย่างไร?
การเพิ่มขึ้นรายเดือนที่ 0.7% นั้นสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.3% มาก และการเพิ่มขึ้นรายปีก็พุ่งสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหนึ่งปีที่ 3.4% โดยตัวชี้วัดหลักก็เร่งตัวขึ้นเป็น 3.9% ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อได้แพร่กระจายไปยังภาคส่วนที่ไม่เกี่ยวข้องกับพลังงานแล้ว สิ่งนี้ยืนยันการประเมินของพาวเวลล์เกี่ยวกับผลกระทบจากการส่งผ่านของความขัดแย้งในอิหร่าน ซึ่งทำให้ตลาดคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดช้าลงไปอีก

4. ความขัดแย้งในอิหร่านจะส่งผลกระทบต่อแนวทางการกำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างไร?
ความขัดแย้งดังกล่าวส่งผลให้ราคาน้ำมันและก๊าซทั่วโลกสูงขึ้น ซึ่งทำให้ต้นทุนการนำเข้าและภาวะเงินเฟ้อจากฝั่งอุปทานเพิ่มสูงขึ้นโดยตรง ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยอมรับถึงความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ แต่เน้นย้ำถึงความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้น ส่งผลให้จำนวนการลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้ในปีนี้ลดลงเหลือหนึ่งครั้ง ซึ่งเป็นการสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์เพิ่มเติม ในขณะเดียวกันก็เป็นการทดสอบการควบคุมต้นทุนของภาคธุรกิจและรายได้ที่แท้จริงของครัวเรือนไปพร้อมกัน