Sau đợt tăng nhanh do xung đột ở Trung Đông, thị trường dầu thô quốc tế gần đây đã trải qua một giai đoạn điều chỉnh. Giá dầu thô WTI chuẩn đã giảm xuống khoảng 93,50 USD trong phiên giao dịch châu Á, cho thấy tâm lý thị trường đang dần trở lại trạng thái lý trí sau thời kỳ né tránh rủi ro cực độ. Vấn đề an ninh cơ sở hạ tầng năng lượng Trung Đông, vốn trước đây được dư luận đặc biệt quan tâm, đã giảm bớt căng thẳng đáng kể sau những tín hiệu giảm leo thang từ Tổng thống Mỹ Donald Trump và Thủ tướng Israel Benjamin Netanyahu. Ông Trump tuyên bố không có kế hoạch triển khai quân đội trên bộ, trong khi ông Netanyahu ám chỉ việc tránh các cuộc tấn công tiếp theo vào các cơ sở năng lượng quan trọng của Iran. Những tuyên bố này đã trực tiếp làm suy yếu kỳ vọng cực đoan của thị trường về sự gián đoạn nguồn cung.

Xét từ bối cảnh sự kiện, động lực chính thúc đẩy đợt tăng giá dầu này xuất phát từ sự leo thang nhanh chóng của tình hình ở Trung Đông, đặc biệt là sau khi xung đột bùng nổ vào giữa tháng Hai, khi thị trường lo ngại rằng thiệt hại đối với cơ sở hạ tầng năng lượng ở khu vực Vịnh Ba Tư có thể làm gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu. Trong giai đoạn này, một cơ sở khí tự nhiên hóa lỏng lớn ở Qatar đã bị hư hại nghiêm trọng, làm dấy lên những lo ngại nghiêm trọng về sự ổn định của hệ thống cung cấp năng lượng toàn cầu. Điều quan trọng cần nhấn mạnh là khu vực Vịnh Ba Tư xử lý khoảng 30% lượng vận chuyển dầu thô bằng đường biển toàn cầu ; bất kỳ sự leo thang xung đột nào cũng có thể tác động đến hệ thống dòng chảy năng lượng toàn cầu, đây là một trong những lý do chính dẫn đến sự tăng giá dầu nhanh chóng trước đó.

Tuy nhiên, khi tình hình phần nào dịu bớt, thị trường bắt đầu đánh giá lại các yếu tố cơ bản về cung và cầu. Theo dữ liệu mới nhất do EIA công bố, tồn kho dầu thô của Mỹ đã tăng 6,156 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 13 tháng 3, vượt xa kỳ vọng của thị trường về mức tăng khoảng 400.000 thùng, và cũng cao hơn mức tăng 3,824 triệu thùng của tuần trước đó. Dữ liệu này vượt xa kỳ vọng của thị trường, trực tiếp gây áp lực giảm giá dầu.

Việc tích lũy lượng tồn kho đáng kể gửi đi một số tín hiệu. Thứ nhất, về phía cầu, nhu cầu chế biến tại các nhà máy lọc dầu và tăng trưởng tiêu thụ của người dùng cuối không đạt kỳ vọng, dẫn đến việc hấp thụ dầu thô không đủ. Thứ hai, về phía cung, sản lượng dầu đá phiến của Mỹ vẫn ở mức cao, và ngay cả trong bối cảnh rủi ro địa chính trị leo thang, nguồn cung toàn cầu vẫn chưa cho thấy sự sụt giảm đáng kể. Sự kết hợp giữa nhu cầu yếu và nguồn cung dồi dào này đang bắt đầu làm suy yếu nền tảng cho sự tăng giá dầu.

Trong khi đó, tâm lý thị trường cũng đang thay đổi. "Rủi ro tiềm ẩn" từng đẩy giá dầu lên cao đang dần biến mất, và các nhà đầu tư bắt đầu tập trung nhiều hơn vào dữ liệu cung cầu thực tế thay vì các sự kiện địa chính trị đơn lẻ. Mặc dù Iran vẫn khẳng định rằng phản ứng của họ đối với vụ tấn công vào mỏ khí đốt Nam Pars "chưa kết thúc", nhưng thị trường nói chung tin rằng xác suất leo thang xung đột toàn diện trong ngắn hạn đã giảm, càng hạn chế tiềm năng tăng giá dầu.

Từ góc độ thị trường toàn cầu, sự giảm giá dầu đã phần nào làm giảm kỳ vọng lạm phát, giúp giảm bớt áp lực chính sách lên các ngân hàng trung ương của các nền kinh tế lớn. Trong khi đó, biến động giá năng lượng cũng tạo ra hiệu ứng lan tỏa trên thị trường tỷ giá hối đoái và lĩnh vực hàng hóa. Đồng đô la Mỹ nhận được sự hỗ trợ tương đối trong bối cảnh giá năng lượng giảm, trong khi giá của một số sản phẩm công nghiệp lại cho thấy xu hướng trái chiều.

Xét về mặt kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày cho thấy dầu thô WTI vẫn nằm trong kênh xu hướng tăng tổng thể, nhưng giá đã gặp phải lực cản đáng kể quanh mức 95 đô la, cho thấy đà tăng đang suy yếu. Mức hỗ trợ quan trọng hiện tại nằm ở mức tâm lý 90 đô la ; nếu giá giảm xuống dưới mức này, có thể sẽ tiếp tục kiểm tra vùng 87 đô la. Các chỉ báo động lượng cho thấy chỉ số RSI đã rút khỏi vùng quá mua, cho thấy đà tăng ngắn hạn đang suy yếu.

Nhìn từ biểu đồ 4 giờ, giá dầu đã hình thành một kênh giảm ngắn hạn, với các đỉnh ngày càng thấp hơn, cho thấy đà giảm đang mạnh lên. Kháng cự ngắn hạn tập trung trong khoảng $94,5 đến $95, trong khi hỗ trợ nằm quanh mức $91. Việc phá vỡ mức hỗ trợ này có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh giảm ngắn hạn nhanh hơn; ngược lại, việc kiểm tra lại mức $95 có thể dẫn đến sự tiếp tục của xu hướng tăng.

Nhìn chung, giá dầu hiện đang ở thời điểm then chốt, chịu ảnh hưởng bởi cả rủi ro địa chính trị và áp lực cơ bản. Biến động ngắn hạn dự kiến sẽ vẫn ở mức cao, thị trường rất nhạy cảm với bất kỳ sự kiện địa chính trị mới nào hoặc dữ liệu tồn kho.
Tóm tắt của biên tập viên:
Tóm lại, sự sụt giảm giá dầu thô WTI phản ánh một sự thay đổi đáng kể trong logic thị trường. Tác động nhỏ của rủi ro địa chính trị lên giá dầu đang suy yếu, trong khi các yếu tố cung cầu cơ bản một lần nữa trở thành yếu tố chi phối . Với việc tiếp tục tích lũy tồn kho và sự phục hồi nhu cầu yếu hơn dự kiến, tiềm năng tăng giá dầu trong ngắn hạn bị hạn chế. Tuy nhiên, đồng thời, sự bất ổn xung quanh tình hình Trung Đông vẫn mang lại tiềm năng hỗ trợ; nếu xung đột leo thang trở lại, giá dầu có thể phục hồi nhanh chóng. Xu hướng thị trường trong tương lai sẽ phụ thuộc vào sự cân bằng lại giữa thay đổi tồn kho và rủi ro địa chính trị; cần đặc biệt chú ý đến sự tương tác năng động giữa hai yếu tố này.