Vào sáng thứ Hai (23 tháng 3), trong phiên giao dịch đầu ngày tại châu Á, giá vàng giao ngay đã có một sự đảo chiều hình chữ V đầy kịch tính. Ban đầu, giá vàng giảm mạnh 1% xuống còn 4449,63 USD/ounce, mức thấp nhất kể từ ngày 2 tháng 2, trước khi nhanh chóng phục hồi toàn bộ mức giảm và tăng lên khoảng 4535 USD/ounce. Hiện tại, giá vàng đang giao dịch quanh mức 4500 USD/ounce, với tâm lý thị trường dao động mạnh giữa sự hoảng loạn tột độ và cơn sốt tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn. Sự biến động của giá vàng này, được kích hoạt bởi cuộc xung đột ở Trung Đông, phản ánh sự gia tăng mạnh mẽ kỳ vọng lạm phát toàn cầu, việc định giá lại hoàn toàn các lộ trình lãi suất, và cuộc đấu tranh sinh tử giữa sức hấp dẫn của đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn và đặc tính phòng ngừa rủi ro của vàng.

Cập nhật giá vàng mới nhất: Sức mạnh đáng kinh ngạc của sự phục hồi hình chữ V từ mức thấp kỷ lục 4449 lên mức cao kỷ lục 4535.

Giá vàng giao ngay giảm mạnh 3,3% vào thứ Sáu, đóng cửa ở mức 4496,38 USD/ounce. Trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Hai, phe bán đã tạm thời chiếm ưu thế trên thị trường, nhưng điều này chỉ kéo dài vài phút. Các nhà đầu tư bắt đầu mua vào mạnh mẽ ở mức thấp 4449 USD, đẩy giá tăng trở lại hơn 80 USD, đạt mức cao khoảng 4535 USD. Sự phục hồi này, cả về quy mô và tốc độ, đã vượt xa kỳ vọng của thị trường, chứng tỏ khả năng phục hồi của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn tối ưu.

Mặc dù hiện đang dao động quanh mức 4.500 đô la, nhưng các chỉ báo kỹ thuật cho thấy rõ ràng tình trạng quá bán trong ngắn hạn, biến mức 4.500 đô la trở thành chiến trường quan trọng giữa phe mua và phe bán. Nếu có bất kỳ dấu hiệu leo thang nào nữa trong tình hình Trung Đông, giá vàng có thể vượt qua mức 4.535 đô la bất cứ lúc nào, khởi đầu một đợt tăng giá mới.

Tình hình ở Trung Đông đang leo thang nhanh chóng: Tối hậu thư 48 giờ của Trump trở thành "quả bom hẹn giờ" đối với thị trường toàn cầu.

Cuộc xung đột đã bước sang tuần thứ tư. Kể từ cuộc tấn công chung của Mỹ và Israel vào Iran ngày 28 tháng 2, giao tranh đã khiến hàng nghìn người thiệt mạng ở Trung Đông và lan rộng khắp khu vực. Nguyên nhân mới nhất là tối hậu thư gây sốc do Tổng thống Mỹ Trump đưa ra trên mạng xã hội vào thứ Bảy tuần trước (21 tháng 3): nếu Iran không mở cửa hoàn toàn và không đe dọa eo biển Hormuz trong vòng 48 giờ, Mỹ sẽ "phá hủy hoàn toàn" nhà máy điện lớn nhất của Iran, bắt đầu với nhà máy điện Damavand (2.868 megawatt) gần Tehran. Tuyên bố của Trump hoàn toàn trái ngược với những phát biểu của ông ngày hôm trước về "giảm leo thang chiến tranh dần dần". Thủy quân lục chiến Mỹ và các tàu tấn công đổ bộ cỡ lớn vẫn đang tập trung ở Trung Đông, và tình hình vô cùng căng thẳng.

Phản ứng của Iran cũng mạnh mẽ không kém. Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo tuyên bố rõ ràng rằng nếu Hoa Kỳ tấn công các cơ sở sản xuất điện của Iran, eo biển Hormuz sẽ bị "đóng cửa hoàn toàn" cho đến khi việc tái thiết hoàn tất; Chủ tịch Quốc hội Iran Ghalibaf cảnh báo rằng nếu cơ sở hạ tầng của Iran bị tấn công, tất cả các cơ sở năng lượng và dầu mỏ ở Trung Đông sẽ trở thành mục tiêu hợp pháp, và giá dầu sẽ tăng vọt trong dài hạn.

Iran đã phóng một tên lửa tầm xa 4.000 km vào căn cứ không quân Diego Garcia ở Ấn Độ Dương, làm gia tăng nguy cơ tấn công vào các thủ đô châu Âu. Các thành phố Dimona và Arad ở miền nam Israel cũng bị tấn công bằng tên lửa, khiến hàng chục người bị thương. Quân đội Israel thậm chí còn cảnh báo rằng tên lửa của Iran hiện đã nằm trong tầm bắn của Berlin, Paris và Rome. Việc phong tỏa eo biển Hormuz, các mối đe dọa đối với các nhà máy điện và việc nâng cấp tên lửa tầm xa… mỗi hành động đều giống như một quả bom hẹn giờ, có khả năng phát nổ trên thị trường năng lượng và tài chính toàn cầu bất cứ lúc nào.

Giá dầu tăng vọt và nỗi lo lạm phát: Vàng đối mặt với thử thách hai mặt.

Cuộc khủng hoảng Trung Đông đã trực tiếp đẩy giá năng lượng tăng cao. Giá dầu thô Mỹ mở cửa phiên giao dịch hôm thứ Hai tăng 3% lên 101,30 USD/thùng, mức cao kỷ lục kể từ ngày 9 tháng 3; dầu Brent đóng cửa phiên giao dịch hôm thứ Sáu ở mức 112,19 USD/thùng, mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2022, và đã tăng gần 50% kể từ đầu tháng. Vụ tấn công của Iran vào một nhà máy lọc dầu của Kuwait và việc nước này phong tỏa eo biển Hormuz (tuyến đường vận chuyển 1/5 lượng dầu mỏ của thế giới) đã khiến giá khí đốt tự nhiên ở châu Âu tăng vọt 35% trong một tuần. Kế hoạch triển khai thêm hàng nghìn lính thủy đánh bộ và hải quân của Mỹ càng làm trầm trọng thêm những lo ngại của thị trường về sự gián đoạn nguồn cung dầu.

Kỳ vọng lạm phát sau đó tăng vọt. Lãi suất hoán đổi lạm phát của Mỹ tăng lên mức cao nhất trong sáu tháng là 3,3%, với thị trường dự đoán chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trung bình sẽ tăng hơn 3% trong 12 tháng tới, vượt xa con số thực tế là 2,4% trong tháng Hai. Giá năng lượng tăng cao đang lan truyền toàn cầu thông qua chuỗi cung ứng, với châu Âu, nơi phụ thuộc nhiều hơn vào năng lượng nhập khẩu, đang chịu áp lực lạm phát đặc biệt mạnh. Vàng, với vai trò là công cụ phòng ngừa lạm phát truyền thống, lẽ ra phải tỏa sáng rực rỡ, nhưng "kỳ vọng tăng lãi suất" do giá dầu cao gây ra đã trở thành yếu tố tiêu cực lớn nhất kìm hãm giá vàng.

Đồng đô la mạnh hơn và việc điều chỉnh lại kỳ vọng về lãi suất làm suy yếu đáng kể sức hấp dẫn của vàng.

Chỉ số đô la tăng 0,3% lên 99,50 vào thứ Sáu, và mặc dù vẫn giảm 1% trong tuần này, nhưng dự đoán về việc cắt giảm lãi suất đã giảm đáng kể. Trước chiến tranh, thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trước năm 2026, nhưng hiện nay nhiều người tin rằng ngay cả một lần cắt giảm cũng khó xảy ra, và việc tăng lãi suất thậm chí có thể là khả năng tiếp theo. Fed đã giữ nguyên lãi suất vào thứ Tư, với Chủ tịch Powell tuyên bố rằng tác động của chiến tranh đã tạo ra "sự bất ổn đặc biệt cao". Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), Ngân hàng Anh (BOE), Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) và Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đều đưa ra những tín hiệu cứng rắn hơn: BOE sẵn sàng hành động, BOJ có thể tăng lãi suất ngay từ tháng Tư, và BOE cảnh báo rằng giá năng lượng đang đẩy lạm phát lên cao.

Trái phiếu kho bạc Mỹ giảm ngày thứ ba liên tiếp, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm ở mức 3,892% (tăng 5,9 điểm cơ bản) và lợi suất trái phiếu kỳ hạn mười năm ở mức 4,388% (tăng 10,5 điểm cơ bản), đánh dấu mức tăng mạnh nhất trong một ngày gần đây. Đường cong lợi suất cho thấy đặc điểm điển hình của thị trường gấu đang dốc lên, với lãi suất dài hạn tăng nhanh hơn, cho thấy thị trường đã tính đến rủi ro lạm phát gia tăng. Đồng đô la mạnh hơn trực tiếp làm giảm sức hấp dẫn của vàng đối với những người không nắm giữ đô la, trong khi lãi suất tăng làm tăng đáng kể chi phí nắm giữ vàng mà không có lợi suất. Nhà giao dịch kim loại quý độc lập Tai Wong thẳng thắn tuyên bố: "Kim loại quý đang bị kéo xuống bởi những lo lắng thường trực, và sau đợt điều chỉnh mạnh do sự hoảng loạn trước việc tăng lãi suất trong tuần này, xu hướng sẽ biến động mạnh."

Các công ty môi giới và nhà phân tích hàng đầu toàn cầu đều đồng ý: Một đợt tăng giá mạnh mẽ đang hình thành trong bối cảnh thị trường đang ổn định.

Nhiều tổ chức tin rằng xác suất Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Anh tăng lãi suất trong tháng 4 đang tăng lên, và lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang đối mặt với sự bất ổn cực kỳ cao. Nhà phân tích thị trường Tony Sycamore của IG cảnh báo rằng tối hậu thư 48 giờ của Trump đã trở thành "quả bom hẹn giờ bất ổn 48 giờ đối với thị trường toàn cầu", dự đoán rằng thị trường chứng khoán sẽ chịu áp lực khi mở cửa vào thứ Hai, trong khi tâm lý né tránh rủi ro sẽ hỗ trợ sự biến động của cả đồng đô la Mỹ và vàng.

Chiến lược gia Michael Brown của Pepperstone chỉ ra rằng các nhà giao dịch không thể định giá một kịch bản cụ thể, và bảo toàn vốn sẽ là ưu tiên hàng đầu. Juan Perez, giám đốc giao dịch tại Monex USA, nhấn mạnh rằng các ngân hàng trung ương ở nhiều quốc gia tự tin hơn dự kiến về tác động của lạm phát, và việc định giá chính sách đã hoàn toàn thay đổi.

Bất chấp hàng loạt yếu tố tiêu cực ngắn hạn, nếu xung đột ở Trung Đông tiếp tục leo thang—đặc biệt nếu eo biển Hormuz bị phong tỏa trong thời gian dài hoặc các nhà máy điện bị tấn công—giá dầu có thể đạt mức cao kỷ lục, lạm phát sẽ tăng vọt ngoài tầm kiểm soát, và sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn sẽ vượt qua áp lực lãi suất, khiến giá vàng quay trở lại quỹ đạo tăng mạnh.

Triển vọng vàng: Sau cuộc chiến quan trọng ở mức 4.500 đô la, một thị trường tăng giá cực kỳ an toàn có thể sắp diễn ra.

Giá vàng hiện đang dao động trên mức 4.500 đô la cho thấy thị trường vẫn chưa thể đánh giá hết mức độ nghiêm trọng của cuộc khủng hoảng Trung Đông. Nếu bất kỳ bên nào leo thang hành động trong thời gian đếm ngược đến tối hậu thư của Trump, hoặc nếu Iran phóng thêm một cuộc tấn công tên lửa vào các mục tiêu trên khắp châu Âu, giá dầu và kỳ vọng lạm phát sẽ tăng vọt hơn nữa, có khả năng đẩy giá vàng lên trên 4.535 đô la và thậm chí thách thức mốc 4.600 đô la.

Ngược lại, nếu eo biển được mở cửa trở lại một cách kỳ diệu trong vòng 48 giờ, giá vàng có thể giảm xuống khoảng 4450 trong ngắn hạn. Tuy nhiên, do chiến tranh đã gây ra hơn 2.000 cái chết và làm gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu, sự bất ổn dài hạn vẫn là yếu tố hỗ trợ lớn nhất cho giá vàng.

Sự tăng vọt giá vàng này, được châm ngòi bởi cuộc xung đột ở Trung Đông, không chỉ là sự biến động thông thường; đó là sự bùng phát tập trung của ba cơn bão toàn cầu: lạm phát, lãi suất và căng thẳng địa chính trị. Cuộc chiến giành mốc 4.500 đô la chỉ mới bắt đầu, và các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao ba tín hiệu quan trọng: eo biển Hormuz, các dòng tweet của Trump và biến động giá dầu. Bất kể sự biến động ngắn hạn như thế nào, vị thế của vàng như là tài sản trú ẩn an toàn tối thượng của nhân loại sẽ càng trở nên vững chắc hơn trong cuộc khủng hoảng này.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 7 giờ 28 phút giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4492,05 đô la Mỹ/ounce.