Việc eo biển Hormuz thực tế bị đóng cửa đã đẩy giá dầu toàn cầu lên mức cực cao chưa từng thấy trong nhiều năm, làm gián đoạn chuỗi cung ứng trên khắp các ngành công nghiệp, và đặt những niềm tin cuối cùng của các nhà điều hành doanh nghiệp rằng "điều tồi tệ nhất vẫn chưa đến" vào một thử thách chưa từng có và nghiêm trọng.

Cuộc khủng hoảng năng lượng này, do cuộc chiến tranh Mỹ-Iran gây ra, không chỉ đẩy thị trường vào tình trạng hỗn loạn mà còn buộc các nhà hoạch định chính sách kinh doanh toàn cầu phải bắt đầu chuẩn bị cho kịch bản xấu nhất là giá dầu cao kéo dài và suy thoái kinh tế.

CEO của United Airlines là người đầu tiên lên tiếng: Các kế hoạch đã được lập ra dựa trên giả định giá nhiên liệu ở mức 175 đô la.

Thứ Sáu tuần trước (ngày 20 tháng 3), Giám đốc điều hành của United Airlines, Scott Kirby, đã công khai tuyên bố rằng công ty đang lên kế hoạch cho nhiều mức giá dầu khác nhau dựa trên giả định giá dầu ở mức 175 đô la một thùng, với điều kiện giá dầu sẽ duy trì trên 100 đô la cho đến năm 2027. Ông nói thêm rằng dự đoán này có thể không nhất thiết trở thành sự thật, nhưng với tư cách là CEO của một hãng hàng không, ông có mọi lý do để ít nhất bắt đầu xem xét kịch bản này như một khả năng có thể xảy ra và chuẩn bị cho một cú sốc năng lượng dài hạn tiềm tàng.

Ban lãnh đạo cấp cao nhìn chung đang lo lắng: sự bất ổn cùng với nguy cơ chiến tranh đã dẫn đến sự sụt giảm mạnh liên tục trên thị trường.

Những năm gần đây, các nhà điều hành doanh nghiệp đã dần thích nghi với một thế giới nơi những bất ổn mới liên tiếp xuất hiện. Tuy nhiên, những hậu quả dây chuyền tiềm tàng của cuộc chiến Mỹ-Iran đã gây áp lực rất lớn lên tất cả mọi người.

Việc Tổng thống Trump tiếp tục đưa ra một mốc thời gian không rõ ràng để kết thúc chiến tranh đã làm gia tăng thêm căng thẳng trên thị trường và trong giới điều hành doanh nghiệp.

Thứ Sáu tuần trước, chỉ số Nasdaq chính thức bước vào giai đoạn điều chỉnh, đánh dấu tuần giảm điểm thứ tư liên tiếp trên thị trường chứng khoán. Đáng lo ngại hơn, không chỉ các tài sản rủi ro giảm mạnh, mà cả các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống như vàng và trái phiếu cũng giảm, cho thấy niềm tin của nhà đầu tư bị lung lay nghiêm trọng.

Chính quyền Trump và quân đội đã phản ứng mạnh mẽ, và Iran cũng đưa ra lời cảnh báo đáp trả tương tự.

Chính phủ và quân đội Mỹ đang hành động nhanh chóng. Thứ Năm tuần trước, Chủ tịch Hội đồng Tham mưu trưởng Liên quân đã tuyên bố rõ ràng rằng quân đội Mỹ đang "truy lùng và tiêu diệt" nhiều tàu thuyền mà Iran sử dụng để phong tỏa eo biển Hormuz.

Tổng thống Trump đã leo thang các lời đe dọa liên quan đến eo biển Hormuz, công khai tuyên bố hôm thứ Bảy rằng Iran phải mở lại eo biển trong vòng 48 giờ, nếu không Hoa Kỳ sẽ trực tiếp phá hủy các nhà máy điện bên trong Iran. Trong khi đó, nhiều đồng minh của Hoa Kỳ đã bày tỏ sự sẵn lòng ủng hộ các hành động nhằm đảm bảo an toàn cho việc lưu thông tàu thuyền, mặc dù chưa có kế hoạch thực hiện cụ thể nào được công bố. Ông Trump cũng nhấn mạnh hôm thứ Sáu: "Eo biển Hormuz phải được các quốc gia khác sử dụng nó bảo vệ và tuần tra khi cần thiết. Hoa Kỳ sẽ không gánh vác trách nhiệm này!"

Đáp lại tuyên bố trên, Iran đã đưa ra một tuyên bố mạnh mẽ vào Chủ nhật (22 tháng 3) nói rằng nếu cơ sở hạ tầng điện lực của nước này bị tấn công, eo biển sẽ bị "đóng cửa hoàn toàn", cho thấy lập trường của hai bên đã bước vào giai đoạn đối đầu gay gắt.

Cuộc họp khẩn cấp của Hội đồng Giám đốc Tài chính: Thời gian đếm ngược hai tuần trở thành bước ngoặt quan trọng

Các nhà điều hành doanh nghiệp đã đạt được sự đồng thuận: chính quyền Trump và các đồng minh chỉ còn khoảng hai tuần nữa để mở lại thành công eo biển Hormuz, nếu không họ phải chấp nhận rằng cuộc xung đột sẽ tiếp diễn ít nhất đến giữa năm và gánh chịu tất cả những hậu quả tiêu cực đối với nền kinh tế toàn cầu .

Đánh giá này xuất phát từ một cuộc họp nội bộ diễn ra đầu tuần trước giữa các thành viên của Hội đồng Giám đốc Tài chính CNBC. Tham gia cuộc họp có John Kilduff, chuyên gia về thị trường năng lượng và hàng hóa tại Again Capital, người đã chia sẻ quan điểm mới nhất của mình về triển vọng giá dầu từ góc nhìn của một nhà giao dịch và nhà đầu tư.

Mô phỏng kịch bản chuyên sâu dành cho các công ty năng lượng: Cả ba kết quả có thể xảy ra đều không mấy khả quan.

Trong tất cả các ngành công nghiệp, ngành năng lượng chắc chắn đang ở tuyến đầu của cuộc chiến này.

Trong một cuộc họp trực tuyến sáng thứ Ba tuần trước, Giám đốc tài chính (CFO) của một công ty năng lượng (người được phép giấu tên để tạo điều kiện cho việc thảo luận tự do về quan điểm thực sự của công ty) tiết lộ rằng nhóm của ông đang lên kế hoạch cho ba kịch bản khác nhau: eo biển Hormuz mở cửa trở lại vào cuối tháng 3, mở cửa trở lại vào giữa năm, hoặc, trong trường hợp xấu nhất, vẫn đóng cửa cho đến cuối năm. Vị CFO thừa nhận rằng hiện tại rất khó để xác định chính xác kịch bản nào có khả năng xảy ra hơn, buộc ban quản lý phải chuẩn bị cho "kịch bản xấu nhất" và luôn cảnh giác cao độ.

Các lĩnh vực ngoài năng lượng, chẳng hạn như công nghệ, cũng bị ảnh hưởng gián tiếp: nhu cầu tiêu dùng có thể giảm trên diện rộng.

Mối quan ngại cấp bách về thời gian này nhanh chóng nhận được sự đồng cảm từ các giám đốc tài chính (CFO) trong các lĩnh vực ngoài năng lượng.

Một giám đốc tài chính (CFO) của một công ty công nghệ cho biết, việc không trực tiếp đối mặt với giá dầu tăng cao không có nghĩa là công ty có thể yên tâm; tác động gián tiếp đến các doanh nghiệp toàn cầu cũng không kém phần nghiêm trọng, đặc biệt là ở Trung Đông và các nền kinh tế đang phát triển nhanh khác như Ả Rập Xê Út, Dubai và UAE. Mặc dù hoạt động kinh doanh chủ yếu tập trung vào bán hàng cho doanh nghiệp, vị CFO này nhấn mạnh: "Nhu cầu của người tiêu dùng cuối cùng sẽ chuyển thành nhu cầu của doanh nghiệp, ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả hoạt động của chúng tôi." Ông tiếp tục đặt câu hỏi: "Tình trạng này có thể kéo dài bao lâu?"

Phân tích chuyên sâu của John Kilduff: Một cuộc khủng hoảng toàn diện có thể bắt đầu sau ngày 1 tháng 4.

John Kilduff khẳng định rằng việc lập kế hoạch theo kịch bản của hội đồng quản trị các công ty năng lượng rất phù hợp với hoạt động thực tế của các nhà giao dịch trên thị trường.

Ông nói với giám đốc tài chính ngành năng lượng: "Kịch bản mở cửa trở lại mà ông đề cập vào cuối tháng 3 chỉ còn khoảng hai tuần nữa, đó chính xác là khoảng thời gian tôi đã nhấn mạnh." Ông nói thêm: "Hiện tại chúng ta đang ở trong một giai đoạn đầy bất trắc, một phần vì quân đội rõ ràng đã chuyển trọng tâm sang eo biển." John Kilduff tuyên bố: "Tương lai vẫn chưa rõ ràng, nhưng nếu tình hình không được giải quyết trước ngày 1 tháng 4 và xung đột kéo dài đến giữa năm, thì chúng ta sẽ chứng kiến một đợt điều chỉnh giá lớn khác, với giá dầu thô WTI dễ dàng vượt mốc 100 đô la, và tình trạng thiếu hụt ở châu Á sẽ là điều đầu tiên xuất hiện. "

Việc giải phóng các kho dự trữ dầu chiến lược không thể giải quyết được khoảng cách cơ bản: sự thiếu hụt hàng chục triệu thùng dầu mỗi ngày là không thể bù đắp được.

Việc Nhật Bản giải phóng lượng dự trữ dầu mỏ chiến lược cho Hoa Kỳ, cùng với khả năng của Hoa Kỳ trong việc cung cấp hơn một triệu thùng mỗi ngày, có thể đã làm giảm bớt tình trạng hoảng loạn về nguồn cung đã xuất hiện sau cuộc xung đột Nga-Ukraine.

Tuy nhiên, John Kilduff chỉ ra rằng "con số này quá lớn" và các biện pháp này không thể hiệu quả về lâu dài. Ông nhấn mạnh: "Đây là sự thiếu hụt khổng lồ từ 10 đến 12 triệu thùng dầu mỗi ngày... thực sự không thể vượt qua. Không có biện pháp chính sách nào có thể giải quyết được vấn đề này, và không có đòn bẩy nào có thể bù đắp được cú sốc này."

Do đó, ông tin rằng trọng tâm thực sự nên là những gì xảy ra sau ngày 1 tháng 4. “Nếu đến lúc đó vẫn chưa có giải pháp, chưa có kế hoạch cụ thể, và thậm chí không có một tia hy vọng nào về việc mở lại eo biển, bất kể quân đội có tập trung lực lượng đến mức nào đi nữa,” John Kilduff nói, “thì nó sẽ thực sự biến thành một cuộc khủng hoảng năng lượng. Đến giữa năm, Ấn Độ, Nhật Bản, Hàn Quốc và các nước khác sẽ trải qua tình trạng thiếu hụt đáng kể. Các quốc gia này sẽ phải hạn chế sản xuất công nghiệp và thực sự bắt đầu tiết kiệm năng lượng để duy trì nguồn cung cấp điện cơ bản.” Ông cảnh báo, “Nếu quân đội và chính phủ vẫn chưa đưa ra được các giải pháp hiệu quả trước ngày 1 tháng 4, các biện pháp thắt lưng buộc bụng sẽ được thực hiện đầy đủ.”

Mỹ tương đối kiên cường trong ngắn hạn, nhưng vẫn sẽ rơi vào một cuộc khủng hoảng nghiêm trọng vào cuối năm nay.

John Kilduff nhận định rằng tin tức tương đối tích cực hiện nay là Hoa Kỳ đang phải đối mặt với ít áp lực trực tiếp hơn.

Bất chấp những biến động mạnh mẽ trên thị trường dầu diesel, với giá cả tăng nhanh hơn nhiều so với dầu thô và xăng, nguồn cung ngắn hạn vẫn tương đối dồi dào. Tuy nhiên, ông nói thêm: "Đến cuối năm, ngay cả ở lục địa Hoa Kỳ, chúng ta sẽ phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng năng lượng lớn... Tôi nghĩ tình trạng thiếu hụt chắc chắn sẽ lan rộng đến California."

Cơ chế tự điều chỉnh của thị trường dầu mỏ cũng không hiệu quả: phí bảo hiểm rủi ro đã trở thành một thực tế lâu dài.

John Kilduff chỉ ra rằng những điều chỉnh tự nhiên của thị trường dầu mỏ là không đủ để giải quyết cuộc khủng hoảng. Eo biển Hormuz thường vận chuyển khoảng 20 triệu thùng dầu mỗi ngày, lượng dầu này không thể được chuyển hướng hoàn toàn thông qua các cơ sở như đường ống dẫn dầu Đông-Tây của Ả Rập Xê Út. Ngay cả khi đường ống này vận chuyển tối đa 2 triệu thùng mỗi ngày, thì trên thực tế chỉ có từ 1 đến 1,5 triệu thùng có thể được chất lên tàu. "Tất cả các biện pháp chính sách mà chúng ta đã thảo luận không thể thực sự giải quyết được tình trạng khó khăn hiện tại."

Theo ông, lý do giá dầu thô WTI hiện đang bị giới hạn ở mức khoảng 100 đô la và giá dầu thô Brent tương đối ổn định trong khoảng 105-110 đô la là vì: "Thị trường vẫn tin rằng tình hình có thể được giải quyết nhanh chóng... Chúng ta đang đứng trên bờ vực, chờ xem liệu giá có tăng thêm nữa hay không."

John Kilduff nói thêm: " Nếu tình trạng này tiếp diễn hơn hai tuần, giá dầu sẽ được điều chỉnh tăng đáng kể ."

Trung Đông đang trải qua một phản ứng dây chuyền tàn khốc: Iran có thể kéo tất cả mọi người xuống cùng.

Ngay cả khi vấn đề eo biển Đài Loan tạm thời được giải quyết, thị trường nói chung dự đoán giá dầu sẽ duy trì ở mức rủi ro cao trong thời gian dài, vì nhiều quốc gia Trung Đông đã ngừng sản xuất, làm hư hại các cơ sở và phải đối mặt với thời gian phục hồi kéo dài. Về khả năng Mỹ hoặc Israel tấn công thêm vào các cơ sở xuất khẩu dầu của Iran, John Kilduff nhận định: "Tôi dự đoán Iran sẽ sử dụng các nguồn lực còn lại để tấn công bất đối xứng các cơ sở dầu mỏ ở các nước láng giềng, trong đó UAE sẽ chịu thiệt hại nặng nề nhất do vị trí địa lý gần gũi và dễ bị tổn thương."

Ông phân tích thêm: "Đây là một ẩn số quan trọng. Iran sẽ phản ứng như thế nào? Liệu họ có tấn công các nước láng giềng không? Liệu sẽ xảy ra cái mà tôi gọi là 'hội chứng chết đuối', nơi bạn đi cứu người nhưng lại bị kéo xuống vực sâu cùng với họ? Iran hiện dường như đang áp dụng chiến lược này; họ muốn mọi người cùng chịu khổ, và họ đang làm điều đó khá thành công."

John Kilduff nói thêm: "Ngay khi có tin Iran tấn công thành công các cơ sở trọng yếu ở Ả Rập Xê Út, Kuwait hoặc Iraq, giá dầu sẽ tăng vọt 20 đô la ngay lập tức, và các nhà giao dịch sẽ chuyển sang chế độ 'mua ngay, hỏi sau'."

Hai tuần tới sẽ quyết định tất cả: 100 đô la có thể là mức đáy mới, và thị trường đang nín thở chờ đợi.

John Kilduff kết luận bằng cách nhấn mạnh rằng ngay cả khi tình hình cuối cùng được cải thiện, "quá trình phục hồi sẽ vô cùng thận trọng và chậm chạp, và việc quay trở lại mức giá 70 đô la hoặc thậm chí 60 đô la sẽ cực kỳ khó khăn vì các yếu tố cơ bản và môi trường rủi ro sẽ vẫn rất căng thẳng."

Tuy nhiên, ưu tiên trước mắt vẫn là hai tuần tới. John Kilduff nói: "Chúng ta đang ở thời điểm then chốt, nơi mức giá 100 đô la có thể trở thành đáy mới. Nếu không có tiến triển đáng kể trong việc đảm bảo an ninh eo biển, khả năng chịu đựng của thị trường sẽ hoàn toàn biến mất, và tình trạng thiếu hụt nguồn cung sẽ bắt đầu trở nên nghiêm trọng và gây ảnh hưởng lớn."

Ông kết luận: "Với việc Tổng thống Trump và quân đội tập trung toàn bộ sự chú ý vào eo biển gần đây, thị trường hiện đang đối mặt với thử thách cuối cùng. Liệu chúng ta có thể thoát khỏi tình thế khó khăn này trong vòng hai tuần? Tất cả chúng ta đều đang nín thở. Nó giống như một cảnh trong phim thảm họa, chứng kiến một con sóng khổng lồ ập đến. Liệu mọi thứ sẽ kết thúc theo cách tồi tệ nhất có thể?"

Cơn bão năng lượng này, do việc phong tỏa eo biển Hormuz gây ra, đang thử thách giới hạn của các doanh nghiệp và chính phủ toàn cầu với tốc độ đáng báo động. Bất kể tình hình có cải thiện trong hai tuần tới hay không, các nhà điều hành doanh nghiệp đã chuẩn bị cho điều tồi tệ nhất: giá dầu cao, gián đoạn chuỗi cung ứng và bóng đen của lạm phát dai dẳng có thể bao trùm nền kinh tế toàn cầu cho đến nửa cuối năm 2026. Diễn biến của cuộc xung đột vẫn chưa chắc chắn, nhưng tác động sâu sắc của nó đối với nền kinh tế thế giới đã rõ ràng - những ai thích ứng trước sẽ có được thời gian để thở trong cuộc khủng hoảng này.


Nguồn biểu đồ giá dầu thô hàng ngày của Mỹ: EasyTrade

Vào lúc 11 giờ 06 phút sáng giờ Bắc Kinh ngày 23 tháng 3, giá dầu thô tương lai của Mỹ đang giao dịch ở mức 98,90 đô la Mỹ/thùng.