Thị trường tài chính toàn cầu đã trải qua biến động mạnh vào ngày hôm qua, chủ yếu do các tín hiệu chính sách từ Tổng thống Mỹ Trump. Sau tuyên bố công khai của ông về việc ngừng các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Iran và những gợi ý về tiến triển tiềm năng trong các cuộc đàm phán, kỳ vọng rủi ro thị trường đã giảm nhanh chóng, dẫn đến giá dầu giảm mạnh trong một thời gian rất ngắn, với mức giảm một ngày vượt quá 13% . Đồng thời, tâm lý ngại rủi ro giảm bớt, khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm nhanh, với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm giảm khoảng 22 điểm cơ bản xuống còn 3,79% , đánh dấu một trong những biến động một ngày lớn nhất trong thời gian gần đây. Trong khi đó, thị trường chứng khoán Mỹ chứng kiến sự phục hồi rõ rệt về tâm lý chấp nhận rủi ro, với chỉ số S&P 500 tăng khoảng 2,2% trong phiên giao dịch. Tuy nhiên, trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Ba, giá dầu tiếp tục phục hồi và hợp đồng tương lai Nasdaq giảm nhẹ, cho thấy thị trường vẫn đang trong giai đoạn giải phóng tâm lý. Trước khi một hướng đi rõ ràng xuất hiện, cần thận trọng để đề phòng sự gia tăng biến động hơn nữa.

Điều đáng chú ý là đợt phục hồi thị trường tài sản rủi ro lần này gần như hoàn toàn dựa trên "kỳ vọng về sự thay đổi", chứ không phải sự cải thiện về các yếu tố cơ bản thực tế. Chưa đầy một giờ sau, Iran phủ nhận việc đang diễn ra bất kỳ cuộc đàm phán nào, làm dấy lên nghi ngờ về tính xác thực của sự kiện. Tuy nhiên, xu hướng thị trường chung không đảo chiều ngay lập tức, phản ánh rằng các nhà đầu tư tập trung hơn vào chính các ý định chính sách - rằng chính phủ Mỹ có thể nghiêng về việc tránh leo thang xung đột hơn nữa, từ đó giảm thiểu tác động đến nền kinh tế toàn cầu.

Từ góc độ kinh tế vĩ mô, tình hình ở Trung Đông có tác động quyết định đến nguồn cung năng lượng toàn cầu. Eo biển Hormuz đảm nhiệm khoảng 20% lượng vận chuyển dầu thô đường biển toàn cầu; bất kỳ sự gián đoạn nào đối với hoạt động vận chuyển này sẽ nhanh chóng đẩy giá năng lượng lên cao và tác động đến hệ thống lạm phát. Trong giai đoạn leo thang xung đột trước đây, sự tăng giá dầu kéo dài đã làm tăng đáng kể kỳ vọng lạm phát toàn cầu, khiến thị trường phải đánh giá lại các chính sách tiền tệ của các nền kinh tế lớn, thậm chí dẫn đến những dự đoán về việc tăng lãi suất hơn nữa.

Tuy nhiên, đợt giảm giá dầu lần này cho thấy tính đàn hồi cao của thị trường trong việc định giá "phần bù rủi ro". Khi có khả năng giảm bớt căng thẳng, phần bù rủi ro tích lũy trước đó sẽ nhanh chóng bị loại bỏ, dẫn đến sự đảo chiều giá mạnh. Tuy nhiên, sự điều chỉnh này không nhất thiết cho thấy sự đảo chiều xu hướng, mà chỉ là một sự điều chỉnh tâm lý tạm thời. Theo thời gian, nếu không có tiến triển ngoại giao đáng kể, giá dầu có thể lấy lại đà tăng.

Từ góc độ tương quan tài sản, vòng hoạt động thị trường này thể hiện đặc điểm điển hình của "sự phục hồi đồng bộ của các tài sản rủi ro": chỉ số đô la Mỹ suy yếu, lợi suất trái phiếu giảm và thị trường chứng khoán phục hồi. Cấu trúc này cho thấy thị trường đã bước vào "giao dịch giảm lạm phát" ngắn hạn. Tuy nhiên, vẫn tồn tại những khác biệt đáng kể trong thị trường. Một mặt, các nhà đầu tư hy vọng xung đột sẽ sớm kết thúc để khôi phục ổn định kinh tế; mặt khác, việc triển khai quân sự và liên lạc liên tục đã làm xói mòn uy tín chính sách, khiến thị trường khó thiết lập được kỳ vọng nhất quán trong trung và dài hạn.

Về mặt tâm lý thị trường, thị trường đang trải qua sự chuyển dịch từ "cực kỳ né tránh rủi ro" sang "lạc quan thận trọng", nhưng quá trình này rất dễ biến động. Một số nhà đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi liệu các tín hiệu chính sách chỉ nhằm mục đích ổn định thị trường ngắn hạn hay là một sự thay đổi chiến lược thực sự. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy rằng khi các biến động thị trường phụ thuộc vào một tín hiệu chính trị duy nhất, tính bền vững của chúng thường yếu và dễ bị đảo chiều trong các đợt điều chỉnh thông tin sau đó.

Xét về mặt kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày cho thấy giá dầu đã tạo đỉnh tạm thời sau đợt tăng nhanh, và một nến giảm giá lớn với khối lượng giao dịch cao xuất hiện sau cú sốc tin tức, cho thấy sự chuyển dịch từ xu hướng mạnh sang xu hướng yếu trong ngắn hạn. Mức hỗ trợ quan trọng hiện tại là khoảng 85 đô la ; nếu giá giảm xuống dưới mức này, có thể tiếp tục giảm xuống vùng 80 đô la . Mức kháng cự tập trung quanh mức 95 đô la , sẽ đóng vai trò là ngưỡng kháng cự quan trọng trong ngắn hạn. Nhìn vào các chỉ báo động lượng, chỉ báo RSI hàng ngày đã nhanh chóng rút khỏi vùng quá mua, cho thấy động lượng tăng giá đang suy yếu đáng kể.

Trên biểu đồ 4 giờ, giá dầu thể hiện cấu trúc giảm giá điển hình kiểu "thác nước", với sự xuất hiện của tín hiệu "death cross" trong hệ thống đường trung bình động ngắn hạn và giá giao dịch dưới các đường trung bình động, cho thấy phe gấu đang kiểm soát. Sự phục hồi hiện tại chủ yếu là một sự điều chỉnh kỹ thuật. Mức kháng cự quan trọng cần theo dõi là 95 đô la ; nếu không thể phá vỡ mức này, thị trường có thể tiếp tục xu hướng yếu và biến động. Trong khi đó, chỉ báo MACD đang mở rộng xuống dưới đường số 0, càng củng cố thêm rủi ro giảm giá trong ngắn hạn.

Tóm tắt của Biên tập viên <br/>Nhìn chung, sự phục hồi của thị trường này thiên về sự phục hồi tâm lý hơn là sự đảo chiều xu hướng. Sự sụt giảm mạnh của giá dầu đã giải tỏa áp lực lạm phát ngắn hạn, nhưng sự bất ổn xung quanh tình hình Trung Đông vẫn là biến số cốt lõi chi phối thị trường. Xu hướng thị trường trong tương lai sẽ phụ thuộc rất nhiều vào việc liệu có sự giảm bớt đáng kể căng thẳng địa chính trị hay không. Nếu xung đột tiếp diễn hoặc leo thang, giá dầu và kỳ vọng lạm phát có thể tăng trở lại, do đó kìm hãm hiệu suất của các tài sản rủi ro. Ngược lại, nếu tiến triển ngoại giao rõ ràng, thị trường dự kiến sẽ bước vào giai đoạn phục hồi. Tuy nhiên, trong bối cảnh thông tin biến động và sự bất ổn chính sách cao hiện nay, các nhà đầu tư cần thận trọng với những rủi ro do sự biến động ngắn hạn gia tăng, đồng thời chú ý đến mối tương quan giữa các tài sản để nắm bắt các cơ hội mang tính cấu trúc.