Theo một báo cáo của APP, một phân tích gần đây của nhóm nghiên cứu thuộc Ngân hàng ANZ cho thấy giá dầu dự kiến sẽ duy trì ở mức trên 100 đô la/thùng trong ngắn hạn, chủ yếu phản ánh tác động tổng hợp của phí bảo hiểm chiến tranh và gián đoạn nguồn cung. Mặc dù giá dầu có thể điều chỉnh nhẹ trong những quý tới nếu xung đột kết thúc vào tháng 3, ANZ tin rằng giá sẽ không dễ dàng quay trở lại mức thấp từ 60 đến 70 đô la/thùng. Sự gián đoạn sản xuất đã làm thay đổi căn bản cán cân cung cầu trên thị trường dầu mỏ năm nay, và ANZ dự đoán giá dầu trung bình sẽ ở mức trên 90 đô la/thùng vào năm 2026.

Đánh giá này phù hợp chặt chẽ với thực tế thị trường hiện tại. Dữ liệu mới nhất cho thấy giá dầu thô Brent đã tăng lên khoảng 103 đô la mỗi thùng, cao hơn đáng kể so với mức trước xung đột, phản ánh đầy đủ tác động tức thời của phí bảo hiểm chiến tranh. Giữa tháng 3, Ngân hàng ANZ đã nâng dự báo giá dầu thô Brent quý 1 năm 2026 từ 90 đô la lên 100 đô la mỗi thùng, phản ánh chính xác sự cân bằng nguồn cung eo hẹp do gián đoạn nguồn cung gây ra.

Cốt lõi của mức phí bảo hiểm địa chính trị nằm ở việc thị trường định giá sự bất ổn trong tương lai. Ngay cả khi xung đột giảm bớt trong ngắn hạn, việc khôi phục vận tải qua các tuyến đường quan trọng như eo biển Hormuz vẫn sẽ cần thời gian, và cùng với thiệt hại về cơ sở hạ tầng ở một số quốc gia sản xuất dầu mỏ, sẽ rất khó để hoàn toàn loại bỏ sự thiếu hụt nguồn cung trong ngắn hạn. Mức "phí bảo hiểm" này không phải là tâm lý nhất thời, mà là kỳ vọng hợp lý về một chu kỳ phục hồi sản xuất dài hạn. Ngân hàng ANZ nhấn mạnh rằng sự gián đoạn sản xuất đã dẫn đến sự thay đổi cơ bản trong cán cân cung cầu của thị trường dầu mỏ toàn cầu - trước đây phụ thuộc vào dòng chảy xuất khẩu từ các khu vực cụ thể đã bị gián đoạn, buộc người mua phải tìm kiếm các nguồn thay thế và làm tăng thêm chi phí hậu cần và mua sắm.

Nếu cuộc xung đột kết thúc theo đúng kế hoạch vào tháng 3, giá dầu có thể giảm dần trong những quý tiếp theo, nhưng Ngân hàng ANZ chỉ rõ rằng giá dầu sẽ không quay trở lại "mức giá ổn định" từ 60-70 USD. Lý do là: Thứ nhất, tổn thất năng lực sản xuất do sự gián đoạn gây ra một phần là vĩnh viễn và sẽ cần nhiều tháng hoặc thậm chí lâu hơn để phục hồi; thứ hai, mặc dù nhu cầu toàn cầu biến động theo mùa, nhưng sự tăng trưởng ở các thị trường mới nổi và nhu cầu bổ sung hàng tồn kho vẫn là nguồn hỗ trợ mạnh mẽ; và thứ ba, các tổ chức như OPEC+ có thể duy trì sự ổn định giá cả và tránh sự mất cân bằng thị trường quá mức bằng cách kéo dài thời gian cắt giảm sản lượng.
Để so sánh trực quan diễn biến giá dầu trong các kịch bản khác nhau, bảng sau đây trình bày quan điểm cốt lõi của Ngân hàng ANZ:

Tác động của xu hướng giá dầu cao này đối với nền kinh tế toàn cầu cũng rất đáng chú ý. Giá dầu cao sẽ làm tăng chi phí vận tải, hóa chất và sản xuất, có khả năng làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát. Trong khi mang lại lợi ích cho nguồn thu ngân sách của các nước sản xuất dầu mỏ, nó lại tạo thêm gánh nặng cho các nước nhập khẩu ròng. Dự báo của Ngân hàng ANZ nhắc nhở những người tham gia thị trường rằng tình hình hiện tại không chỉ đơn thuần là sự biến động theo chu kỳ, mà là một trạng thái bình thường mới trong quá trình chuyển đổi cấu trúc.
Tóm tắt của biên tập viên : Những diễn biến thị trường mới nhất cho thấy, bất chấp sự biến động đáng kể trong ngắn hạn, triển vọng của ANZ về giá dầu trên 90 đô la Mỹ/thùng vào năm 2026 nhấn mạnh sự khan hiếm lâu dài trong cân bằng cung cầu. Các yếu tố địa chính trị và sự gián đoạn nguồn cung đã cùng nhau củng cố mức giá sàn, và các nhà đầu tư nên đặc biệt chú ý đến những diễn biến trong tình hình địa chính trị và tốc độ chuyển đổi năng lượng thay thế.