Vào thứ Ba, ngày 24 tháng 3, tỷ giá USD/JPY tiếp tục ổn định dưới mức 160, hiện đang giao dịch quanh mức 158,70. Mức hỗ trợ ngắn hạn vẫn ở mức 157,65, trong khi mức kháng cự tập trung ở khu vực 159,80. Tâm điểm thị trường nhanh chóng chuyển sang những diễn biến mới nhất trong các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran. Ông Trump đã tuyên bố lệnh ngừng bắn 5 ngày thông qua mạng xã hội để tạo điều kiện cho một giải pháp toàn diện cho các xung đột, nhưng Iran nhanh chóng phủ nhận bất kỳ cuộc đối thoại thực chất nào, khiến đồng đô la suy yếu trong thời gian ngắn trước khi nhanh chóng ổn định trở lại, với tỷ giá thể hiện mô hình giao dịch đi ngang rõ ràng. Sự bất ổn về địa chính trị này, cùng với dữ liệu lạm phát yếu gần đây của Nhật Bản, đã định hình nên bối cảnh thị trường USD/JPY hiện tại, và các nhà giao dịch đang đánh giá chặt chẽ sự tương tác giữa tâm lý rủi ro và các chính sách khác nhau của ngân hàng trung ương.

Sự không chắc chắn xung quanh các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran đang thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn đối với đồng đô la Mỹ.

Ông Trump thông báo trên mạng xã hội rằng ông đã có các cuộc đàm phán "rất tốt và hiệu quả" với Iran trong hai ngày qua và chỉ thị các bộ phận liên quan tạm ngừng các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Iran trong năm ngày. Tuyên bố này ban đầu đã gây ra sự giảm giá mạnh của đồng đô la Mỹ, nhưng Chủ tịch Quốc hội Iran Ghalibaf ngay lập tức làm rõ rằng không có cuộc đàm phán nào diễn ra với Washington. Tín hiệu mâu thuẫn này nhanh chóng làm dịu bớt sự biến động ban đầu của thị trường, và đồng đô la ổn định trở lại so với đồng yên sau khi giảm xuống mức 158.

Hiện tại, các nhà giao dịch có xu hướng chờ đợi thông tin chính thức hoặc tiến triển đáng kể. Các báo cáo liên tục về xung đột đã trực tiếp làm gia tăng sự biến động của tỷ giá hối đoái, khiến USD/JPY khó có thể vượt qua ngưỡng tâm lý 160 trong ngắn hạn. Tuy nhiên, nếu có tín hiệu tích cực từ các cuộc đàm phán, đồng đô la có thể chịu thêm áp lực giảm giá. Ngược lại, nếu căng thẳng kéo dài, đồng đô la sẽ tiếp tục nhận được sự hỗ trợ, và tỷ giá hối đoái có thể kiểm tra các mức kháng cự cao hơn.

Dữ liệu lạm phát suy yếu của Nhật Bản càng làm trầm trọng thêm tình trạng suy yếu của đồng yên.

Số liệu Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) mới nhất do Cục Thống kê Nhật Bản công bố cho tháng 2 cho thấy tỷ lệ lạm phát hàng năm chung là 1,3%, tiếp tục giảm so với mức 1,5% của tháng trước, đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2022. CPI lõi (không bao gồm thực phẩm tươi sống) giảm xuống 1,6%, cũng thấp hơn mục tiêu chính sách 2% của Ngân hàng Nhật Bản. Dữ liệu này xác nhận rằng áp lực giảm lạm phát vẫn tiếp diễn, với tác động của việc trợ cấp giá năng lượng và sự chậm lại trong việc tăng giá một số mặt hàng góp phần vào sự suy giảm chung.

Dưới đây là bảng so sánh các số liệu lạm phát quan trọng gần đây tại Nhật Bản:

tháng	Tỷ lệ CPI hàng năm chung (%)	Tỷ lệ CPI cốt lõi hàng năm (%)
Tháng 2 năm 2026	1.3	1.6
Tháng 1 năm 2026	1,5	2.0
Tháng 12 năm 2025	1.8	2.1

Trong khi đó, kết quả sơ bộ từ các cuộc đàm phán tiền lương mùa xuân cho thấy mức lương bình quân tăng 5,26%, vượt mức 5% trong năm tài chính thứ ba liên tiếp, trong khi lương cơ bản tăng 3,85%. Mặc dù tăng trưởng tiền lương mạnh mẽ, lạm phát lại không theo kịp, và tiền lương thực tế vẫn đang có xu hướng giảm, tiềm ẩn nguy cơ kìm hãm tiêu dùng nội địa và tăng trưởng kinh tế tại Nhật Bản. Các nhà giao dịch cần chú ý đến hiệu ứng trễ của tăng trưởng tiền lương đối với giá cả. Nếu giá năng lượng biến động mạnh hơn do các sự kiện địa chính trị, sự truyền dẫn này có thể tăng tốc. Tuy nhiên, dữ liệu hiện tại nhìn chung cho thấy áp lực lạm phát vẫn chưa đạt đến mức ổn định bền vững trên 2%, do đó đồng yên tiếp tục chịu áp lực.

So sánh lộ trình chính sách của Ngân hàng Nhật Bản và đồng đô la tương đối mạnh

Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda mới đây đã công khai nhấn mạnh rằng các cuộc đàm phán tiền lương mùa xuân đã mang lại kết quả tốt hơn mong đợi, và ngân hàng trung ương sẽ duy trì lập trường thắt chặt nếu áp lực giảm tạm thời không gây hại đến xu hướng lạm phát cơ bản. Tuy nhiên, ông cũng chỉ ra rằng các rủi ro địa chính trị hiện tại có thể làm gia tăng lo ngại về tăng trưởng thông qua giá năng lượng, và ngân hàng trung ương muốn quan sát tình hình giữa Mỹ và Iran trước khi đưa ra quyết định. Hiện tại, lãi suất chính sách của Ngân hàng Nhật Bản vẫn ở mức 0,75%, và thị trường kỳ vọng sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất nữa trong năm nay, nhưng xác suất này đã được điều chỉnh giảm do lạm phát yếu.

Ngược lại, trong khi không có diễn biến tích cực đáng kể nào về các yếu tố cơ bản của đồng đô la Mỹ, những bất ổn địa chính trị lại hỗ trợ thêm cho đồng tiền này. Chỉ số đô la Mỹ giảm nhẹ sau tin tức về các cuộc đàm phán, nhưng nhanh chóng ổn định trở lại. Các nhà giao dịch đang theo dõi sát sao vì Ngân hàng Nhật Bản có thể vẫn đứng ngoài cuộc trong bối cảnh lạm phát thấp, và đồng đô la tương đối mạnh khó có thể đảo chiều trong ngắn hạn trừ khi có bước đột phá trong các cuộc đàm phán.

Câu hỏi thường gặp

Câu hỏi 1: Tại sao những thông tin trái chiều về cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran lại dẫn đến sự phục hồi nhanh chóng của tỷ giá USD/JPY thay vì giảm mạnh kéo dài?
A: Việc ông Trump tuyên bố ngừng bắn 5 ngày ban đầu đã thúc đẩy tâm lý chấp nhận rủi ro và dẫn đến việc bán tháo đồng đô la. Tuy nhiên, người phát ngôn quốc hội Iran, Ghalibaf, nhanh chóng phủ nhận bất kỳ cuộc đối thoại thực chất nào, làm dấy lên nghi ngờ trên thị trường về tính xác thực của các cuộc đàm phán, và sức hấp dẫn của đồng đô la như một tài sản trú ẩn an toàn lại chiếm ưu thế. Các nhà giao dịch đánh giá rằng sự bất ổn địa chính trị chưa được loại bỏ đáng kể, khiến tỷ giá hối đoái ổn định. Quá trình này làm nổi bật hiệu ứng khuếch đại của các sự kiện tin tức đối với tâm lý ngắn hạn, nhưng việc thiếu xác nhận chính thức khiến cho khả năng phá vỡ xu hướng trở nên khó xảy ra.

Câu hỏi 2: Với dữ liệu CPI tháng 2 của Nhật Bản cho thấy xu hướng yếu và tăng trưởng tiền lương ở mức 5,26%, tại sao đồng yên vẫn đang gặp khó khăn trong việc tìm kiếm sự hỗ trợ đáng kể?
A: Mặc dù mức tăng lương ban đầu trong các cuộc đàm phán mùa xuân đạt 5,26%, vượt quá 5% trong năm thứ ba liên tiếp, nhưng tỷ lệ lạm phát hàng năm đã giảm xuống còn 1,3%, với chỉ số lạm phát lõi ở mức 1,6%, cả hai đều thấp hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Ngân hàng Nhật Bản. Tăng trưởng tiền lương đã không thể chuyển hóa hiệu quả thành tăng giá, và cùng với tác động kìm hãm của trợ cấp năng lượng, kỳ vọng lạm phát tiếp tục được điều chỉnh giảm. Do đó, Ngân hàng Nhật Bản có xu hướng áp dụng cách tiếp cận thận trọng chờ đợi và quan sát để tránh việc tăng lãi suất quá sớm có thể làm trầm trọng thêm rủi ro tăng trưởng. Vai trò của đồng yên như một đồng tiền tài trợ đã bị suy yếu hơn nữa, và tỷ giá USD/JPY đã duy trì vị thế tương đối mạnh trong những điều kiện cơ bản này.