Sự điều chỉnh mạnh mẽ gần đây trên thị trường dầu thô quốc tế chủ yếu do căng thẳng tạm thời giảm bớt ở Trung Đông. Hoa Kỳ đã đưa ra một giải pháp khoảng 15 điểm cho cuộc xung đột với Iran, đồng thời thúc đẩy một thỏa thuận ngừng bắn kéo dài khoảng một tháng, tạo điều kiện cho các cuộc đàm phán tiếp theo. Diễn biến này đã trực tiếp làm thay đổi kỳ vọng của thị trường về diễn biến tình hình, dẫn đến sự đảo chiều tập trung của phí bảo hiểm rủi ro tích lũy trước đó do sự leo thang của xung đột.

Từ góc độ thị trường, giá dầu thô WTI nhanh chóng giảm xuống dưới mốc 89 đô la sau khi tin tức được công bố, cho thấy các quỹ đang nhanh chóng định giá lại rủi ro địa chính trị. Trước đó, lý do chính khiến giá dầu tăng là do lo ngại về sự gián đoạn trên các tuyến vận chuyển năng lượng quan trọng. Eo biển Hormuz đảm nhiệm khoảng 20% lượng dầu thô vận chuyển bằng đường biển toàn cầu ; tình hình xấu đi có thể gây gián đoạn đáng kể nguồn cung toàn cầu. Tuy nhiên, với việc phát đi các tín hiệu ngoại giao, khả năng xảy ra kịch bản cực đoan này đã giảm đáng kể.

Tuy nhiên, thị trường vẫn chưa hoàn toàn thoát khỏi sự bất ổn. Thỏa thuận ngừng bắn có tính chất từng giai đoạn rõ ràng, và liệu các cuộc đàm phán có thể đạt được kết quả đáng kể hay không vẫn còn rất khó đoán. Trong khi đó, Mỹ tiếp tục triển khai thêm lực lượng quân sự đến Trung Đông, điều này ở một mức độ nào đó có nghĩa là tình hình vẫn đang trong trạng thái "đàm phán và thao túng ". Tâm lý thị trường đang chuyển từ "cực kỳ né tránh rủi ro" sang "quan sát thận trọng", và do đó, sự biến động có thể vẫn ở mức cao.

Từ góc độ kinh tế vĩ mô rộng hơn, biến động giá dầu hiện nay chủ yếu do tâm lý thị trường chi phối hơn là những thay đổi cơ bản về cung và cầu. Về phía cung, OPEC+ vẫn chưa đưa ra bất kỳ tín hiệu chính sách mới nào, và khuôn khổ cắt giảm sản lượng tổng thể vẫn ổn định. Về phía cầu, mặc dù có dấu hiệu suy thoái kinh tế toàn cầu, nhưng nhu cầu chưa giảm mạnh. Do đó, đợt giảm giá dầu này về cơ bản là sự thu hẹp phí bảo hiểm rủi ro, chứ không phải là sự mất cân bằng cung cầu .

Ở cấp độ thị trường toàn cầu, sự sụt giảm giá dầu đã phần nào làm giảm kỳ vọng lạm phát, giúp giảm áp lực chính sách lên các nền kinh tế lớn và hỗ trợ nhẹ cho tâm lý thị trường tài sản rủi ro. Tuy nhiên, đối với ngành năng lượng, kỳ vọng lợi nhuận ngắn hạn có thể phải điều chỉnh và việc phân bổ vốn có thể trở nên thận trọng hơn. Trọng tâm hiện tại của các nhà đầu tư đang dần chuyển từ các xung đột địa chính trị sang tiến trình các cuộc đàm phán tiếp theo, những thay đổi về tồn kho và hiệu suất nhu cầu tại các nền kinh tế lớn.

Xét về mặt kỹ thuật, giá dầu thô WTI đã cho thấy dấu hiệu đạt đỉnh tạm thời trên biểu đồ ngày. Giá đã gặp kháng cự gần các đỉnh trước đó và giảm trở lại, các chỉ báo động lượng cũng suy yếu theo đó, cho thấy đà tăng đã giảm đáng kể. Hiện tại, giá đang dần đi vào vùng tích lũy, với kháng cự đáng kể quanh mức 93 đô la , tương ứng với các đỉnh tâm lý trước đó. Ở chiều giảm, mức 83 đô la tạo thành mức hỗ trợ quan trọng và đóng vai trò là ranh giới phân chia giữa tâm lý tăng và giảm; một sự phá vỡ quyết định dưới mức này có thể mở ra tiềm năng giảm giá hơn nữa.

Nhìn từ biểu đồ 4 giờ, giá ngắn hạn đang cho thấy xu hướng giảm với các đợt phục hồi yếu dần và các đỉnh liên tục thấp hơn, cho thấy phe gấu đang dần chiếm ưu thế. Tuy nhiên, lực mua vẫn tập trung quanh khu vực 83 đô la, cho thấy thị trường vẫn chưa hình thành một quan điểm giảm giá thống nhất. Nhìn chung, giá dầu có nhiều khả năng sẽ duy trì trong khoảng 83-93 đô la , chờ đợi sự xuất hiện của các yếu tố cơ bản mới.

Tóm tắt của biên tập viên : Tóm lại, lý do cốt lõi dẫn đến đợt giảm giá dầu WTI này nằm ở việc giảm nhanh chóng phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị, chứ không phải do sự đảo ngược của quy luật cung cầu. Được thúc đẩy bởi các hoạt động ngoại giao, mối lo ngại của thị trường về xung đột leo thang đã giảm đáng kể, nhưng sự bất ổn vẫn còn cao do các cuộc đàm phán vẫn đang ở giai đoạn đầu. Trong ngắn hạn, giá dầu có khả năng bước vào giai đoạn biến động, bị giới hạn ở phía tăng bởi sự giảm phí bảo hiểm rủi ro và được hỗ trợ ở phía giảm bởi các yếu tố cơ bản. Diễn biến giá trong tương lai sẽ phụ thuộc vào sự phát triển của tình hình địa chính trị và việc định giá lại dữ liệu cung cầu. Các nhà đầu tư nên theo dõi sát sao tiến trình đàm phán và hiệu quả của các mức hỗ trợ quan trọng.