Ông Martin Schlegel, Chủ tịch Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB), cho biết hôm thứ Ba (24 tháng 3) rằng SNB đã tăng cường hơn nữa khả năng can thiệp vào thị trường ngoại hối để giảm bớt áp lực tăng giá đối với đồng franc Thụy Sĩ. Tuyên bố này nhấn mạnh việc SNB sử dụng linh hoạt các công cụ chính sách tiền tệ trong bối cảnh bất ổn địa chính trị toàn cầu gia tăng.

Phát biểu tại một sự kiện ở Zurich, ông Schlegel lưu ý rằng đồng franc Thụy Sĩ được săn đón nhiều như một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống trong thời kỳ bất ổn. Kể từ khi xung đột ở Trung Đông leo thang, áp lực tăng giá đối với đồng franc đã tăng lên đáng kể. Tỷ giá hối đoái tính theo trọng số thương mại cho thấy đồng franc Thụy Sĩ đã tăng giá khoảng 2,5% kể từ giữa tháng 12 năm ngoái.

Việc tăng giá nhanh chóng và quá mức này sẽ làm giảm giá nhập khẩu, từ đó đe dọa mục tiêu ổn định giá cả của Thụy Sĩ, vì vậy Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ phải thực hiện các biện pháp cần thiết để giải quyết vấn đề này.



Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) tuần trước đã quyết định giữ nguyên lãi suất chuẩn, đánh dấu tuần thứ ba liên tiếp lãi suất này được giữ ổn định. Trong bối cảnh đó, ông Schlegel đã nhấn mạnh rõ ràng rằng can thiệp vào thị trường ngoại hối đã trở thành một trong những công cụ chính sách quan trọng nhất. SNB sẵn sàng can thiệp trực tiếp vào thị trường bằng cách bán đồng franc Thụy Sĩ và mua ngoại tệ để ngăn đồng franc Thụy Sĩ tăng giá quá nhanh và tác động tiêu cực đến nền kinh tế định hướng xuất khẩu của nước này. Là một quốc gia phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu, đồng franc Thụy Sĩ mạnh quá mức sẽ làm suy yếu khả năng cạnh tranh quốc tế của các công ty trong nước, kìm hãm tăng trưởng kinh tế và có thể dẫn đến lạm phát duy trì dưới mức mục tiêu (0%-2%) trong thời gian dài.

Xung đột ở Trung Đông làm trầm trọng thêm tình trạng bất ổn toàn cầu, làm nổi bật sức hấp dẫn của đồng franc Thụy Sĩ như một tài sản trú ẩn an toàn.

Hiện nay, xung đột leo thang ở Trung Đông đã trở thành một trong những nguồn rủi ro chính trên thị trường tài chính toàn cầu. Xung đột không chỉ đẩy giá năng lượng lên cao mà còn làm trầm trọng thêm mối lo ngại của các nhà đầu tư về triển vọng kinh tế toàn cầu. Trong bối cảnh này, dòng vốn tự nhiên chảy về các tài sản an toàn hơn, và đồng franc Thụy Sĩ đã trở thành loại tiền tệ trú ẩn an toàn được ưa chuộng nhờ sự ổn định chính trị và kinh tế, tính trung lập và hệ thống tài chính vững mạnh của Thụy Sĩ.

Schlegel cho rằng áp lực tăng giá gần đây đối với đồng franc Thụy Sĩ chính là do tình hình xấu đi ở Trung Đông. Áp lực này không chỉ xuất phát từ dòng vốn tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn mà còn từ chênh lệch lãi suất giữa Thụy Sĩ và các nền kinh tế lớn khác. Hiện tại, lãi suất ở Thụy Sĩ thấp hơn đáng kể so với ở Mỹ và khu vực đồng euro. Mặc dù môi trường lãi suất thấp này lẽ ra phải làm giảm sức hấp dẫn của đồng franc, nhưng nhu cầu tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn vẫn chiếm ưu thế, dẫn đến việc thắt chặt thực tế các điều kiện tiền tệ.

Chủ tịch Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ cũng cảnh báo rằng, mặc dù đồng franc Thụy Sĩ mạnh hơn có thể tạm thời kiềm chế lạm phát nhập khẩu, nhưng việc tăng giá quá mức hoặc nhanh chóng sẽ làm suy giảm đáng kể hoạt động kinh tế trong nước. Với nền kinh tế mở cửa cao độ của Thụy Sĩ và tỷ trọng xuất khẩu lớn trong GDP, mỗi 1% tăng giá của đồng franc có thể gây áp lực rõ rệt lên ngành sản xuất và du lịch.

Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ đã tăng tính linh hoạt của các công cụ chính sách, và lựa chọn lãi suất âm vẫn còn.

Trong bài phát biểu của mình, Schlegel nhắc lại rằng nhiệm vụ chính của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ là duy trì sự ổn định giá cả. Để đạt được mục tiêu này, ngân hàng trung ương có thể sử dụng đồng thời cả chính sách lãi suất và các công cụ can thiệp ngoại hối.

Mặc dù lãi suất âm, một công cụ từng rất hiệu quả trong quá khứ, không còn là lựa chọn hàng đầu nữa, nhưng nó vẫn chưa bị loại bỏ hoàn toàn. Trong quá khứ, chính sách lãi suất âm đã làm giảm hiệu quả sức hấp dẫn của đồng franc Thụy Sĩ và giảm bớt áp lực tăng giá, nhưng chúng cũng mang lại những tác dụng phụ như bong bóng bất động sản và làm giảm lợi nhuận của ngân hàng. Do đó, các ngân hàng trung ương có xu hướng ưu tiên đạt được các mục tiêu chính sách thông qua can thiệp ngoại hối .

Điều đáng chú ý là Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ gần đây đã tuyên bố rõ ràng rằng họ sẵn sàng can thiệp vào thị trường ngoại hối nhiều hơn đáng kể so với trước đây . Sự thay đổi này được thị trường hiểu là sự điều chỉnh trọng tâm chính sách: với lãi suất đã gần bằng 0, can thiệp ngoại hối sẽ trở thành vũ khí chính để chống lại sự tăng giá quá mức của đồng franc Thụy Sĩ.

Tác động đến nền kinh tế Thụy Sĩ và thị trường toàn cầu

Đối với Thụy Sĩ, tuyên bố của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ giúp ổn định kỳ vọng thị trường và ngăn chặn sự tăng giá quá mức của đồng franc Thụy Sĩ trong ngắn hạn, từ đó tạo điều kiện thuận lợi cho các công ty xuất khẩu. Đồng thời, sự kết hợp giữa lãi suất thấp và khả năng can thiệp của chính phủ dự kiến sẽ tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng tín dụng trong nước và phục hồi kinh tế.

Từ góc nhìn toàn cầu, sự chuẩn bị can thiệp của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ cũng phản ánh sự mong manh của môi trường tài chính quốc tế hiện nay. Xung đột ở Trung Đông không chỉ ảnh hưởng đến thị trường năng lượng mà còn lan truyền sang thị trường tiền tệ thông qua tâm lý né tránh rủi ro. Tính chất trú ẩn an toàn của đồng franc Thụy Sĩ thường được khuếch đại trong các cuộc khủng hoảng, và vai trò "người mua cuối cùng" của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ giúp làm giảm bớt sự biến động cực đoan và duy trì sự ổn định tài chính toàn cầu.

Tuy nhiên, các nhà phân tích cũng cảnh báo rằng can thiệp ngoại hối không phải là giải pháp vạn năng. Nếu xung đột ở Trung Đông kéo dài và giá dầu vẫn ở mức cao, nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu sẽ tiếp tục gây áp lực lên các nền kinh tế mở, bao gồm cả Thụy Sĩ. Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ tuyên bố sẽ tiếp tục theo dõi sát sao các diễn biến và điều chỉnh chính sách tiền tệ khi cần thiết để đảm bảo ổn định giá cả trong trung hạn.

Tóm tắt: Can thiệp linh hoạt để duy trì sự ổn định

Tuyên bố mới nhất từ ông Martin Schlegel, Chủ tịch Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ, thể hiện rõ quyết tâm vững chắc của ngân hàng trung ương trong việc duy trì sự ổn định tiền tệ và giá cả trong bối cảnh phức tạp hiện nay. Bằng cách tăng dự trữ can thiệp ngoại hối, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ hướng đến mục tiêu cân bằng giữa nhu cầu trú ẩn an toàn và khả năng cạnh tranh kinh tế, từ đó hỗ trợ mạnh mẽ cho nền kinh tế Thụy Sĩ.

Trong bối cảnh thế giới ngày càng bất ổn hiện nay, tín hiệu chính sách này không chỉ có ý nghĩa quan trọng đối với thị trường tài chính Thụy Sĩ mà còn là một tham khảo cho các nền kinh tế nhỏ, mở khác.

Nhìn về phía trước, diễn biến của đồng franc Thụy Sĩ sẽ phụ thuộc vào những diễn biến ở Trung Đông, môi trường lãi suất toàn cầu và cường độ can thiệp thực tế (quy mô) của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB). Các bên tham gia thị trường cần liên tục theo dõi các hành động tiếp theo của SNB để xác định các cơ hội đầu tư và quản lý rủi ro tiềm năng.


Biểu đồ USD/CHF hàng ngày. Nguồn: EasyForex

Vào lúc 13:37 giờ Bắc Kinh ngày 25 tháng 3, tỷ giá hối đoái USD/CHF là 0,7894/95.