มาร์ติน ชเลเกล ประธานธนาคารกลางสวิส (SNB) กล่าวเมื่อวันอังคาร (24 มีนาคม) ว่า SNB ได้เพิ่มความพร้อมในการแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อบรรเทาแรงกดดันขาขึ้นต่อเงินฟรังก์สวิส คำแถลงนี้เน้นย้ำถึงการใช้เครื่องมือทางนโยบายการเงินอย่างยืดหยุ่นของ SNB ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์โลกที่เพิ่มสูงขึ้น

ในการกล่าวสุนทรพจน์ในงานอีเวนต์หนึ่งที่เมืองซูริค ชเลเกลกล่าวว่า ฟรังก์สวิสเป็นที่ต้องการอย่างมากในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมในช่วงเวลาที่ไม่แน่นอน นับตั้งแต่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้น แรงกดดันให้ฟรังก์สวิสแข็งค่าขึ้นก็เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อัตราแลกเปลี่ยนถ่วงน้ำหนักทางการค้าแสดงให้เห็นว่าฟรังก์สวิสแข็งค่าขึ้นประมาณ 2.5% ตั้งแต่กลางเดือนธันวาคมปีที่แล้ว

การแข็งค่าอย่างรวดเร็วและมากเกินไปนี้จะกดดันราคาสินค้านำเข้า ซึ่งจะคุกคามเป้าหมายด้านเสถียรภาพราคาของสวิตเซอร์แลนด์ ดังนั้นธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์จึงต้องดำเนินมาตรการที่จำเป็นเพื่อแก้ไขปัญหานี้



ธนาคารกลางสวิส (SNB) ตัดสินใจเมื่อสัปดาห์ที่แล้วที่จะคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้เท่าเดิม ซึ่งนับเป็นสัปดาห์ที่สามติดต่อกันที่คงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม ท่ามกลางสถานการณ์เช่นนี้ ชเลเกลได้เน้นย้ำอย่างชัดเจนว่า การแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศได้กลายเป็นหนึ่งในเครื่องมือทางนโยบายที่สำคัญที่สุด SNB พร้อมที่จะแทรกแซงตลาดโดยตรงด้วยการขายเงินฟรังก์สวิสและซื้อเงินตราต่างประเทศ เพื่อป้องกันไม่ให้เงินฟรังก์สวิสแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็วเกินไปและส่งผลกระทบในทางลบต่อเศรษฐกิจที่เน้นการส่งออก ในฐานะประเทศที่พึ่งพาการส่งออกอย่างมาก เงินฟรังก์สวิสที่แข็งค่าเกินไปจะทำให้ความสามารถในการแข่งขันในระดับนานาชาติของบริษัทภายในประเทศลดลง ยับยั้งการเติบโตทางเศรษฐกิจ และอาจทำให้เงินเฟ้อต่ำกว่าเป้าหมาย (0%-2%) เป็นเวลานาน

ความขัดแย้งในตะวันออกกลางยิ่งทำให้ความไม่แน่นอนทั่วโลกทวีความรุนแรงขึ้น และเน้นย้ำถึงความน่าดึงดูดใจของฟรังก์สวิสในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

ปัจจุบัน ความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลางได้กลายเป็นหนึ่งในแหล่งความเสี่ยงหลักในตลาดการเงินโลก ความขัดแย้งนี้ไม่เพียงแต่ทำให้ราคาน้ำมันสูงขึ้นเท่านั้น แต่ยังทำให้ความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจโลกเพิ่มมากขึ้นด้วย ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ เงินทุนจึงไหลไปยังสินทรัพย์ที่ปลอดภัยกว่าโดยธรรมชาติ และเงินฟรังก์สวิสได้กลายเป็นสกุลเงินที่ได้รับความนิยมในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย เนื่องจากความมั่นคงทางการเมืองและเศรษฐกิจ ความเป็นกลาง และระบบการเงินที่แข็งแกร่งของสวิตเซอร์แลนด์

ชเลเกลกล่าวว่า แรงกดดันที่เพิ่มขึ้นต่อค่าเงินฟรังก์สวิสในช่วงที่ผ่านมานั้น เป็นผลมาจากสถานการณ์ที่เลวร้ายลงในตะวันออกกลาง แรงกดดันนี้ไม่ได้มาจากเพียงแค่เงินทุนไหลเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัยเท่านั้น แต่ยังมาจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสวิตเซอร์แลนด์และประเทศเศรษฐกิจหลักอื่นๆ ด้วย ปัจจุบัน อัตราดอกเบี้ยของสวิตเซอร์แลนด์ต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยในสหรัฐอเมริกาและยูโรโซนอย่างมาก ในขณะที่สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยต่ำเช่นนี้ควรจะทำให้ความน่าดึงดูดของฟรังก์ลดลง แต่ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยยังคงมีอิทธิพลเหนือกว่า ส่งผลให้เงื่อนไขทางการเงินตึงตัวขึ้นอย่างแท้จริง

ประธานธนาคารแห่งชาติสวิตเซอร์แลนด์ยังเตือนด้วยว่า แม้เงินฟรังก์สวิสที่แข็งค่าขึ้นอาจช่วยชะลอภาวะเงินเฟ้อจากการนำเข้าได้ชั่วคราว แต่การแข็งค่ามากเกินไปหรือรวดเร็วเกินไปจะส่งผลกระทบอย่างมากต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจภายในประเทศ เนื่องจากสวิตเซอร์แลนด์มีเศรษฐกิจที่เปิดกว้างมากและมีสัดส่วนการส่งออกใน GDP สูง การแข็งค่าของเงินฟรังก์ทุกๆ 1% อาจสร้างแรงกดดันอย่างเห็นได้ชัดต่อภาคการผลิตและการท่องเที่ยว

ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ได้เพิ่มความยืดหยุ่นให้กับเครื่องมือทางนโยบาย และตัวเลือกอัตราดอกเบี้ยติดลบยังคงมีอยู่

ในสุนทรพจน์ของเขา ชเลเกลย้ำว่าภารกิจหลักของธนาคารกลางสวิสคือการรักษาเสถียรภาพราคา เพื่อบรรลุเป้าหมายนี้ ธนาคารกลางสามารถใช้ทั้งนโยบายอัตราดอกเบี้ยและเครื่องมือแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนไปพร้อมกันได้

แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยติดลบ ซึ่งในอดีตเคยเป็นเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพ จะไม่ใช่ตัวเลือกแรกอีกต่อไปแล้ว แต่ก็ยังไม่ได้ถูกตัดออกไปโดยสิ้นเชิง ในอดีต นโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบช่วยลดความน่าดึงดูดของเงินฟรังก์สวิสและบรรเทาแรงกดดันจากการแข็งค่าได้อย่างมีประสิทธิภาพ แต่ก็มีผลข้างเคียง เช่น ฟองสบู่ในตลาดอสังหาริมทรัพย์และผลกำไรของธนาคารที่เสียหาย ดังนั้น ธนาคารกลางจึงมักให้ความสำคัญกับการบรรลุเป้าหมายนโยบายผ่านการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยน มากกว่า

เป็นที่น่าสังเกตว่า ธนาคารกลางสวิสได้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่า ความเต็มใจที่จะเข้าแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับก่อนหน้านี้ การเปลี่ยนแปลงนี้ได้รับการตีความโดยตลาดว่าเป็นการปรับเปลี่ยนจุดเน้นของนโยบาย: ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ใกล้เคียงกับระดับต่ำสุดที่ศูนย์แล้ว การแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศจะกลายเป็นอาวุธหลักในการต่อสู้กับการแข็งค่ามากเกินไปของฟรังก์สวิส

ผลกระทบต่อเศรษฐกิจของสวิตเซอร์แลนด์และตลาดโลก

สำหรับสวิตเซอร์แลนด์ แถลงการณ์ของธนาคารกลางสวิสช่วยสร้างเสถียรภาพให้กับความคาดหวังของตลาดและป้องกันการแข็งค่าอย่างรวดเร็วของฟรังก์สวิสในระยะสั้น ซึ่งจะช่วยให้บริษัทส่งออกมีเวลาหายใจ ในขณะเดียวกัน คาดว่าการรวมกันของอัตราดอกเบี้ยต่ำและการแทรกแซงที่อาจเกิดขึ้นจะช่วยสนับสนุนการเติบโตของสินเชื่อภายในประเทศและการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจต่อไป

จากมุมมองระดับโลก การเตรียมการแทรกแซงของธนาคารกลางสวิสยังสะท้อนให้เห็นถึงความเปราะบางของสภาพแวดล้อมทางการเงินระหว่างประเทศในปัจจุบัน ความขัดแย้งในตะวันออกกลางไม่เพียงส่งผลกระทบต่อตลาดพลังงานเท่านั้น แต่ยังส่งผลต่อตลาดสกุลเงินผ่านการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง คุณสมบัติการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยของฟรังก์สวิสมักจะเด่นชัดขึ้นในช่วงวิกฤต และบทบาทของธนาคารกลางสวิสในฐานะ "ผู้ซื้อรายสุดท้าย" ช่วยลดความผันผวนอย่างรุนแรงและรักษาเสถียรภาพทางการเงินโลก

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ยังเตือนว่า การแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนไม่ใช่ทางออกเดียวที่จะแก้ปัญหาได้ทุกอย่าง หากความขัดแย้งในตะวันออกกลางยืดเยื้อและราคาน้ำมันยังคงสูง ความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจโลกชะลอตัวจะยังคงสร้างแรงกดดันต่อเศรษฐกิจเปิด รวมถึงสวิตเซอร์แลนด์ ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ระบุว่า จะยังคงติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิดและปรับนโยบายการเงินตามความจำเป็นเพื่อให้มั่นใจถึงเสถียรภาพราคาในระยะกลาง

สรุป: การแทรกแซงที่ยืดหยุ่นเพื่อรักษาเสถียรภาพ

แถลงการณ์ล่าสุดจากมาร์ติน ชเลเกล ประธานธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงความมุ่งมั่นแน่วแน่ของธนาคารกลางในการรักษาเสถียรภาพของค่าเงินและราคาในสภาพแวดล้อมที่ซับซ้อนในปัจจุบัน โดยการเพิ่มทุนสำรองเพื่อแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยน ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์มุ่งหวังที่จะสร้างสมดุลระหว่างความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยและความสามารถในการแข่งขันทางเศรษฐกิจ ซึ่งเป็นการให้การสนับสนุนที่แข็งแกร่งแก่เศรษฐกิจสวิตเซอร์แลนด์

ในโลกปัจจุบันที่ความไม่แน่นอนระดับโลกเพิ่มสูงขึ้น สัญญาณนโยบายนี้ไม่เพียงแต่มีความสำคัญต่อตลาดการเงินของสวิตเซอร์แลนด์เท่านั้น แต่ยังเป็นแบบอย่างสำหรับประเทศเศรษฐกิจเปิดขนาดเล็กอื่นๆ อีกด้วย

เมื่อมองไปข้างหน้า ทิศทางของฟรังก์สวิสจะขึ้นอยู่กับการพัฒนาในตะวันออกกลาง สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยโลก และระดับความเข้มข้น/ขนาดของการแทรกแซงของธนาคารกลางสวิส (SNB) ผู้เข้าร่วมตลาดจำเป็นต้องติดตามการดำเนินการของ SNB อย่างต่อเนื่องเพื่อระบุโอกาสในการลงทุนและการบริหารความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น


กราฟรายวัน USD/CHF แหล่งที่มา: EasyForex

เมื่อเวลา 13:37 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 25 มีนาคม อัตราแลกเปลี่ยน USD/CHF อยู่ที่ 0.7894/95