Theo số liệu mới nhất do Văn phòng Thống kê Quốc gia Anh (ONS) công bố, tỷ lệ lạm phát của Anh vẫn ổn định ở mức 3% trong tháng Hai, không thay đổi so với tháng trước. Đây là số liệu lạm phát cuối cùng trước khi chiến tranh với Iran bùng nổ. Các nhà kinh tế được khảo sát nhìn chung dự đoán Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) sẽ giữ nguyên như tháng trước. Lạm phát lõi, không bao gồm giá năng lượng, thực phẩm, rượu và thuốc lá, đã tăng lên 3,2% trong tháng Hai, tăng từ 3,1% trong tháng Giêng.

Grant Fitzner, nhà kinh tế trưởng tại Văn phòng Thống kê Quốc gia Anh, cho biết trên nền tảng X: “Tỷ lệ lạm phát hàng năm không thay đổi trong tháng Hai sau khi giảm tốc vào tháng trước. Nguyên nhân chính gây ra lạm phát là giá quần áo, tăng trong tháng này so với mức giảm trong cùng kỳ năm ngoái.” Ông nói thêm: “Tác động này đã được bù đắp bởi sự giảm giá xăng dầu, vì dữ liệu giá được thu thập trước khi xung đột ở Trung Đông bùng nổ và giá dầu thô tăng sau đó.”

Dữ liệu lạm phát này bao gồm tháng cuối cùng trước khi Mỹ và Israel tiến hành các cuộc không kích chống lại Iran vào cuối tháng Hai.

Xung đột ở Trung Đông đẩy giá năng lượng tăng cao, gây ra những rủi ro đáng kể cho Vương quốc Anh.

Hiện tại, eo biển Hormuz gần như bị tắc nghẽn hoàn toàn, làm gián đoạn tuyến đường vận chuyển dầu khí quan trọng nhất ở Trung Đông và gây ra sự tăng vọt giá năng lượng toàn cầu. Là một quốc gia phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu dầu khí và thiếu các cơ sở lưu trữ khí đốt cần thiết, Vương quốc Anh đặc biệt nhạy cảm với sự tăng giá năng lượng.

Các nhà kinh tế dự đoán lạm phát có thể giảm trong tháng Tư do việc cắt giảm "thuế xanh" của chính phủ dẫn đến việc giảm tạm thời hóa đơn năng lượng hộ gia đình. Tuy nhiên, nếu chiến tranh tiếp diễn, giá cả tiêu dùng có khả năng tăng đáng kể sau đó.

Ông Sanjay Raja, nhà kinh tế trưởng của Deutsche Bank tại Anh, cảnh báo hôm thứ Tư: “Hãy chuẩn bị cho một cú sốc.” Ông cho rằng kể từ bây giờ, “lạm phát sẽ có một bước ngoặt không mong muốn khác.”

Suren Thiru, nhà kinh tế trưởng tại Viện Kế toán viên được chứng nhận của Anh, cũng chỉ ra rằng "một đợt tăng mạnh lạm phát đang đến gần". Trong một bình luận qua email, ông nói: " Tỷ lệ lạm phát không đổi trong tháng Hai chỉ là ảo tưởng đối với nền kinh tế, vì những số liệu này được thu thập trước khi cuộc xung đột ở Trung Đông gây ra cú sốc năng lượng nghiêm trọng, và người tiêu dùng cũng như doanh nghiệp sắp phải đối mặt với áp lực tài chính nghiêm trọng. "

Ông nói thêm: "Mặc dù lạm phát dự kiến sẽ tạm thời giảm vào tháng tới do việc cắt giảm thuế cho các dự án xanh và giá năng lượng thấp hơn, nhưng một đợt tăng lạm phát mạnh đang hiện hữu khi chi phí dầu khí tăng vọt, với dự báo lạm phát tổng thể sẽ vượt quá 4% vào mùa hè ."

Ngân hàng Anh đang đối mặt với một tình thế khó xử về chính sách.

Mặc dù chiến tranh đã hoàn toàn thay đổi kỳ vọng về lạm phát ở Anh, nhưng tỷ lệ lạm phát của Anh vốn đã cao hơn đáng kể so với các nước láng giềng châu Âu lục địa trước chiến tranh.

Trước đây, thị trường dự đoán rộng rãi rằng lạm phát của Anh sẽ giảm dần về mức mục tiêu 2% của Ngân hàng Anh trong năm nay, tạo điều kiện cho ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, sự bùng nổ chiến tranh với Iran đã tạm thời chấm dứt kỳ vọng này. Các nhà kinh tế tin rằng Ngân hàng Anh có khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 3,75%, và thậm chí có thể tăng lãi suất trở lại do triển vọng lạm phát xấu đi.

Zara Nokes, nhà phân tích thị trường toàn cầu tại Morgan Asset Management, cho biết dữ liệu lạm phát mới nhất của Anh "thực ra đã là tin cũ, và sự chú ý của thị trường đã chuyển sang hậu quả của cuộc xung đột ở Trung Đông." Bà nói thêm, "Tuy nhiên, tỷ lệ lạm phát lõi cao hơn dự kiến ngày hôm nay vẫn sẽ khiến Ngân hàng Anh lo ngại, vì nó cho thấy áp lực giá cả vẫn dai dẳng ngay cả trước khi tính đến sự tăng vọt gần đây của giá năng lượng."

Tuy nhiên, bà cũng chỉ ra rằng mặc dù cú sốc năng lượng sẽ gây áp lực tăng lên đối với lạm phát trong hai quý tới, "chúng ta khó có thể chứng kiến sự gia tăng lạm phát ở quy mô như sau cuộc xung đột Nga-Ukraine năm 2022."

Bà ấy tuyên bố: "Hiện nay chúng ta đang ở trong một môi trường hoàn toàn khác, với thị trường lao động yếu hơn nhiều. Do đó, khả năng người lao động yêu cầu tăng lương đáng kể do chi phí sinh hoạt tăng cao và tiếp tục đẩy giá lên là thấp hơn nhiều." Dựa trên đánh giá này, bà ấy khuyên Ngân hàng Anh nên giữ nguyên lãi suất thay vì tăng lãi suất.

Thông cáo mới nhất của Ngân hàng Anh cảnh báo về khả năng xảy ra đợt lạm phát thứ hai.

Tuần trước, Ủy ban Chính sách Tiền tệ của Ngân hàng Anh đã nhất trí quyết định giữ nguyên lãi suất chuẩn. Ủy ban nhận định: "Xung đột ở Trung Đông đã dẫn đến sự gia tăng đáng kể giá năng lượng và các mặt hàng khác trên toàn cầu, điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến giá nhiên liệu và điện nước đối với các hộ gia đình và ảnh hưởng gián tiếp đến chi phí kinh doanh."

Ngân hàng Anh cảnh báo: "Áp lực lạm phát về giá cả và tiền lương đã giảm bớt trước đó. Tuy nhiên, do cú sốc kinh tế mới này, tỷ lệ lạm phát chỉ số giá tiêu dùng sẽ tăng trong ngắn hạn."

Ngân hàng Anh cũng tuyên bố rằng các nhà hoạch định chính sách của họ "hết sức cảnh giác về nguy cơ bùng phát vòng thứ hai do áp lực lạm phát trong nước thông qua việc điều chỉnh tiền lương và giá cả, một nguy cơ sẽ gia tăng nếu giá năng lượng vẫn ở mức cao."

Nhà kinh tế học James Smith của ING cho biết: "Với mức giá dầu và khí đốt hiện tại, chúng tôi tin rằng ngưỡng để Ngân hàng Anh tăng lãi suất còn lâu mới đạt tới." Ông nói thêm: "Phải thừa nhận rằng, không ai biết chính xác ngưỡng thực sự để tăng lãi suất là ở đâu, và cuộc họp tuần trước không cung cấp nhiều manh mối. Nhưng nghiên cứu của Ngân hàng Anh vào mùa hè năm ngoái cho thấy rằng khi lạm phát tổng thể vượt quá 3,5%-4%, hiệu ứng vòng thứ hai có xu hướng trở nên rõ rệt hơn. Đây là một tín hiệu cảnh báo hữu ích."

Theo dự báo của ING, dựa trên giá năng lượng hiện tại, tỷ lệ lạm phát của Anh có thể đạt đỉnh 4% trong thời gian ngắn vào mùa thu. Nếu kịch bản cơ bản của ING diễn ra, trong đó tình trạng gián đoạn nguồn cung năng lượng bắt đầu giảm bớt trong quý thứ hai và giá năng lượng giảm dần, thì tỷ lệ lạm phát có thể đạt đỉnh 3,5% vào tháng 9.

Tổng quan

Lạm phát ở Anh vẫn ổn định trong tháng Hai, nhưng đây là dữ liệu cuối cùng trước khi xung đột ở Trung Đông bùng nổ. Việc tiếp tục phong tỏa eo biển Hormuz và những biến động mạnh về giá năng lượng đã tạo ra những rủi ro đáng kể cho lạm phát của Anh trong tương lai. Ngân hàng Anh hiện đang đối mặt với một lựa chọn khó khăn: giải quyết nguy cơ lạm phát tăng trở lại trong khi vẫn phải cân nhắc đến thị trường lao động yếu và áp lực tăng trưởng kinh tế.

Trong những tháng tới, lạm phát ở Anh sẽ phụ thuộc rất nhiều vào diễn biến của cuộc xung đột ở Trung Đông. Nếu chiến tranh kéo dài, Anh có thể phải đối mặt với áp lực đình trệ kinh tế kèm lạm phát, làm hạn chế hơn nữa không gian chính sách tiền tệ của Ngân hàng Anh. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao diễn biến giá năng lượng, các tuyên bố tiếp theo từ Ngân hàng Anh và những diễn biến trong ngoại giao Trung Đông.