Là những nhà cung cấp vốn xuyên biên giới toàn cầu quan trọng, các quốc gia Ả Rập vùng Vịnh, những nước đã cam kết đầu tư hàng trăm tỷ đô la vào Hoa Kỳ, hiện đang đối mặt với rủi ro vỡ nợ đáng kể do sự sụp đổ kinh tế gây ra bởi chiến tranh. Điều này không chỉ gây áp lực lên động lực của "thời kỳ hoàng kim của sự thịnh vượng kinh tế" mà chính quyền Trump từng kỳ vọng, mà còn gây ra phản ứng dây chuyền trong chuỗi vốn toàn cầu, định hình lại mô hình tương tác vốn giữa Trung Đông và thị trường toàn cầu.

Nền tảng kinh tế sụp đổ: Các quốc gia vùng Vịnh chịu cú sốc kép về năng lực đầu tư.

Việc phong tỏa trên thực tế eo biển Hormuz đã trở thành đòn giáng mạnh làm tê liệt nền kinh tế của các quốc gia vùng Vịnh.

Là tuyến đường vận chuyển huyết mạch cho 20%-25% lượng dầu mỏ và khí đốt tự nhiên hóa lỏng của thế giới, việc đóng cửa eo biển Hormuz sẽ hoàn toàn cắt đứt nguồn thu chính của các tổ chức tài chính vùng Vịnh - dòng tiền từ dầu khí - vốn là nguồn cung cấp vốn xuyên biên giới toàn cầu chủ yếu.

Trong khi đó, các cuộc tấn công liên tục của Iran vào cơ sở hạ tầng trọng yếu đã làm tê liệt thêm các trụ cột kinh tế của các quốc gia vùng Vịnh: Sân bay quốc tế Dubai hứng chịu vụ tấn công bằng máy bay không người lái lần thứ ba, và một vụ cháy tại bể chứa dầu đã dẫn đến việc hủy hoặc chuyển hướng hàng loạt chuyến bay. Số lượng chuyến bay trong khu vực giảm xuống chỉ còn một nửa so với bình thường, và ngành du lịch Trung Đông, trị giá khoảng 367 tỷ đô la mỗi năm, đã hoàn toàn bị đình trệ.

Các thành phố như Dubai và Doha, vốn phụ thuộc vào du lịch cao cấp và dịch vụ kinh doanh, đang chứng kiến dự trữ ngoại hối bị suy giảm và khả năng đầu tư xuyên biên giới bị ảnh hưởng đáng kể.

Tệ hơn nữa, cuộc xung đột này cũng đã ảnh hưởng trực tiếp đến sản lượng công nghiệp cốt lõi của các quốc gia vùng Vịnh.

Sau vụ tấn công vào các cơ sở khí đốt tự nhiên hóa lỏng của Qatar, các nhà phân tích ngân hàng dự đoán GDP của nước này sẽ giảm đáng kể, ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng triển khai vốn của các quỹ đầu tư quốc gia.

Ngay cả trước khi xung đột nổ ra, Ả Rập Xê Út đã phát tín hiệu về việc thắt chặt đầu tư do áp lực tài chính gây ra bởi chi tiêu mạnh tay trong thập kỷ qua.

Adnan Mazare, cựu phó giám đốc Quỹ Tiền tệ Quốc tế, chỉ ra rằng chi phí tái thiết khổng lồ do chiến tranh gây ra đã làm thay đổi căn bản logic phân bổ vốn của các nước vùng Vịnh. "Đảm bảo an ninh thanh khoản trong nước đã trở thành ưu tiên hàng đầu, và đầu tư nước ngoài đương nhiên sẽ giảm."

Rủi ro vỡ nợ đối với các khoản đầu tư của Mỹ leo thang: Thanh khoản của các tài sản bằng đô la chịu áp lực.

Trước đây, chính quyền Trump từng coi các khoản đầu tư khổng lồ vào các quốc gia vùng Vịnh là động lực cốt lõi cho sự phục hồi kinh tế.

Chuyến thăm cấp cao của Trump tới Trung Đông vào mùa xuân năm ngoái đã tạo điều kiện thuận lợi cho các thỏa thuận đầu tư trị giá hơn 2 nghìn tỷ đô la, bao gồm đơn đặt hàng trị giá 150 tỷ đô la từ Ả Rập Xê Út cho các nhà thầu quốc phòng của Mỹ, hợp đồng mua 160 máy bay Boeing cho Qatar và dự án hợp tác trị giá 60 tỷ đô la giữa các công ty năng lượng của Mỹ và Công ty Dầu khí Abu Dhabi.

Nhưng giờ đây, những lời hứa này đang có nguy cơ bị thất hứa.

Theo ba nguồn tin thân cận với các cuộc tham vấn nội bộ, các quốc gia vùng Vịnh đã đưa ra cảnh báo rõ ràng rằng họ có thể bị buộc phải rút hàng chục tỷ đô la đầu tư khỏi Hoa Kỳ trong những tuần tới.

"Việc hồi hương vốn quy mô lớn như vậy sẽ gây xáo trộn nghiêm trọng hệ thống định giá tài sản bằng đô la, trái ngược hoàn toàn với mục tiêu thu hút đầu tư nước ngoài của tổng thống và làm trầm trọng thêm sự biến động trong lĩnh vực chứng khoán và công nghệ của Mỹ."

Một nguồn tin nội bộ thẳng thắn cho biết tác động này đặc biệt tàn khốc đối với thị trường Mỹ: các công ty khởi nghiệp công nghệ, các tổ chức đầu tư và các tập đoàn lớn của Mỹ từ lâu đã coi các quỹ đầu tư quốc gia vùng Vịnh và các công cụ đầu tư do chính phủ hậu thuẫn là nguồn tài trợ cốt lõi. Khi dòng vốn rút đi, điều này sẽ trực tiếp dẫn đến tình trạng thanh khoản thị trường thắt chặt, chi phí tài chính tăng cao đối với các lĩnh vực công nghệ và năng lượng, và làm trầm trọng thêm sự phân tầng thanh khoản.

Điều đáng lo ngại hơn nữa là sự sụt giảm đầu tư này không phải là một biến động ngắn hạn.

Theo Mohamed El-Erian, giáo sư tại Trường Wharton và cố vấn kinh tế trưởng của Tập đoàn Allianz, các quốc gia vùng Vịnh sẽ cần ít nhất vài tháng hoặc thậm chí vài năm để xây dựng lại cơ sở hạ tầng và trở thành các trung tâm tài chính toàn cầu. "Trong ngắn hạn, họ sẽ giảm tốc độ bơm vốn đã cam kết và tạm dừng các cam kết đầu tư mới, đồng thời hiệu ứng hút vốn của tài sản đô la sẽ suy yếu đáng kể."

Trò chơi chiến lược: Biến thể kép giữa thu hẹp ngắn hạn và đầu tư chiến lược dài hạn.

Trước thực tế đầu tư sụt giảm, Nhà Trắng đã cố gắng giảm nhẹ những lo ngại. Người phát ngôn Kush Desai nhấn mạnh rằng đây là một "chiến dịch quân sự ngắn hạn sẽ không gây ra thiệt hại kinh tế lâu dài", và tiết lộ rằng chính phủ đã kích hoạt các cơ chế phòng ngừa rủi ro như tái bảo hiểm rủi ro chính trị và miễn trừ trừng phạt có mục tiêu để ổn định thị trường năng lượng.

UAE cũng tái khẳng định và tăng gấp đôi cam kết đầu tư vào Mỹ, nhưng tuyên bố này không thể che giấu tình trạng khó khăn chung của các quốc gia vùng Vịnh - nhiều quốc gia đã bắt đầu triển khai làm việc và học tập từ xa, các báo động và cuộc tấn công thường xuyên làm gia tăng lo lắng xã hội, và chi phí khổng lồ cho việc xây dựng lại hệ thống phòng thủ tên lửa và sửa chữa cơ sở hạ tầng đã buộc họ phải giữ lại các khoản tiền ban đầu dự kiến đầu tư vào Mỹ.

Tuy nhiên, cuộc xung đột cũng tạo ra những cơ hội đầu tư mới, định hình lại hướng hợp tác vốn giữa Mỹ và các nước vùng Vịnh.

Trong bối cảnh các cuộc tấn công của Iran tiếp diễn, nhu cầu quốc phòng và an ninh của các quốc gia vùng Vịnh đã tăng cao. Bộ Quốc phòng Hoa Kỳ đã đạt được một thỏa thuận khung với các công ty quốc phòng như Lockheed Martin và Honeywell để thúc đẩy ngành công nghiệp quốc phòng vào trạng thái sẵn sàng chiến đấu và mở rộng quy mô sản xuất các sản phẩm như hệ thống đánh chặn tên lửa và tên lửa tấn công chính xác.

Phó chủ tịch IBM kiêm cựu cố vấn kinh tế của Trump, Gary Cohn, chỉ ra rằng "nhiều quốc gia vùng Vịnh cuối cùng sẽ tăng cường đầu tư chiến lược vào Hoa Kỳ, và Hoa Kỳ, với tư cách là nhà sản xuất vũ khí tiên tiến lớn nhất thế giới, sẽ trở thành đối tác cốt lõi trong việc đảm bảo an ninh quốc phòng của họ."

Sự thay đổi này có nghĩa là hợp tác vốn giữa Mỹ và các nước vùng Vịnh sẽ chuyển từ đầu tư kinh tế rộng rãi sang tập trung vào các lĩnh vực chiến lược như quốc phòng và sửa chữa cơ sở hạ tầng năng lượng.

Nhưng sự điều chỉnh này lại đến vào thời điểm đặc biệt tồi tệ đối với chính quyền Trump. Các cuộc thăm dò mới nhất cho thấy chỉ có 25% người được hỏi tán thành cách ông Trump xử lý vấn đề chi phí sinh hoạt, và 29% tán thành hiệu quả kinh tế của ông, đánh dấu mức độ ủng hộ thấp nhất kể từ khi ông nhậm chức.

Tình trạng đình trệ của hoạt động đầu tư tư nhân, vốn được kỳ vọng rất cao, có thể sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ.

Tái cấu trúc vốn toàn cầu: Tác động dài hạn của xu hướng "thu hẹp dòng vốn" ở Trung Đông

Cuộc xung đột này không chỉ gây ra những biến động đầu tư ngắn hạn mà còn dẫn đến sự điều chỉnh sâu sắc đối với bối cảnh vốn toàn cầu.

“Về cơ bản, Trung Đông đã rời khỏi chu kỳ vốn toàn cầu,” một giám đốc điều hành tại một công ty quản lý tài sản nhận được một lượng vốn lớn từ các nhà đầu tư vùng Vịnh cho biết. “Trong ngắn hạn, các công ty toàn cầu sẽ buộc phải điều chỉnh phân bổ vốn và tìm kiếm sự hỗ trợ thanh khoản bên ngoài Trung Đông.”

Đối với các quốc gia vùng Vịnh, sự thay đổi trong chiến lược đầu tư có thể mất vài năm.

Sự chênh lệch về mức độ tác động lên các quốc gia khác nhau sẽ ngày càng trầm trọng hơn: các quốc gia có mức nợ thấp và ít thiệt hại do chiến tranh có thể vẫn giữ được một phần khả năng thu hút đầu tư nước ngoài, trong khi các quốc gia như Ả Rập Xê Út, vốn đã thâm hụt tài khoản vốn, sẽ trải nghiệm sự sụt giảm đầu tư rõ rệt hơn.

Đại sứ quán Qatar và Ả Rập Xê Út vẫn chưa phản hồi yêu cầu bình luận về việc điều chỉnh đầu tư, nhưng thị trường rõ ràng đã nắm bắt được xu hướng này.

Về lâu dài, cuộc xung đột này có thể làm thay đổi căn bản cách thức vốn đầu tư tương tác với các quốc gia vùng Vịnh và thị trường toàn cầu. Việc thu hẹp đầu tư ngắn hạn là không thể tránh khỏi, nhưng khi nhu cầu an ninh khu vực leo thang, đầu tư chiến lược vào cơ sở hạ tầng quốc phòng và năng lượng của Mỹ sẽ dần tăng lên.

Như Gary Cohen đã nhận định, "Về lâu dài, đây không phải là một cú sốc tiêu cực, mà ngược lại sẽ củng cố chiều sâu hợp tác vốn giữa Mỹ và vùng Vịnh." Tuy nhiên, đối với thị trường toàn cầu, "sự thu hẹp dòng vốn vào trong" của Trung Đông đã gây ra một phản ứng dây chuyền, khả năng hỗ trợ thanh khoản của các tài sản bằng đô la đang bị thử thách, và quá trình tái cấu trúc chuỗi vốn toàn cầu vẫn đang tiếp diễn.