Cảnh báo giao dịch vàng: Bất đồng nghiêm trọng giữa Mỹ và Iran cùng rủi ro lạm phát gia tăng khiến giá vàng giảm mạnh gần 3%! Liệu một cơn bão tăng lãi suất của Fed sắp xảy ra?
2026-03-27 07:42:07
Hôm thứ Năm (26 tháng 3), Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố rằng, theo yêu cầu của Iran, thời hạn đình chỉ các cuộc tấn công vào các cơ sở năng lượng của Iran sẽ được gia hạn thêm 10 ngày đến ngày 6 tháng 4, một cử chỉ thiện chí cho thấy tiến triển trong các cuộc đàm phán hòa bình. Tuy nhiên, giá vàng giao ngay đã giảm mạnh 2,8% xuống còn 4.377,85 USD/ounce vào ngày hôm đó, trong khi giá vàng kỳ hạn tháng 4 giảm mạnh hơn nữa, giảm 3,9% xuống còn 4.376,3 USD/ounce. Kể từ khi chiến tranh Mỹ-Israel chống lại Iran bùng nổ, giá vàng đã giảm tổng cộng 17%, hoàn toàn phá vỡ logic trú ẩn an toàn truyền thống trong bối cảnh xung đột địa chính trị. Trong "màn sương mù chiến tranh" này, giá dầu tăng vọt, cảnh báo lạm phát gia tăng và xác suất Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất trong năm nay lên tới 40% đã giúp chỉ số đô la Mỹ tăng trong ba ngày liên tiếp, gây áp lực giảm đáng kể lên giá vàng.
Tối thứ Năm, Trump tuyên bố trên kênh Fox News rằng Iran đã yêu cầu gia hạn, và ông thậm chí đã đồng ý gia hạn thêm ba ngày so với yêu cầu ban đầu của Iran (bảy ngày), lập luận rằng cuối cùng Iran đã cho phép 10 tàu chở dầu treo cờ Pakistan đi qua eo biển Hormuz thay vì tám tàu như ban đầu. Ông tuyên bố một cách đắc thắng: "Theo một nghĩa nào đó, chúng ta đã thắng." Ngoại trưởng Rubio cũng lặp lại điều này, nói rằng việc trao đổi thông tin với Iran "thực sự đã đạt được một số tiến bộ," nhưng nhấn mạnh rằng đó vẫn là một "quá trình đang diễn ra và không chắc chắn."
Tuy nhiên, tiếng nói từ các nhà trung gian hòa giải lại hoàn toàn khác. Tờ Wall Street Journal, dẫn lời các nhà trung gian tham gia đàm phán, tiết lộ rằng Iran không yêu cầu Mỹ ngừng các cuộc tấn công vào các cơ sở năng lượng, cũng như không đưa ra phản hồi cuối cùng về kế hoạch 15 điểm nhằm chấm dứt chiến tranh. Các quan chức Iran nói rõ rằng họ quan tâm đến đàm phán, nhưng giới lãnh đạo vẫn chưa đưa ra quyết định cuối cùng. Họ yêu cầu Mỹ giảm đáng kể "những yêu cầu quá đáng" trước khi ngồi xuống thảo luận về lệnh ngừng bắn, đồng thời kiên quyết loại trừ chương trình tên lửa khỏi điểm khởi đầu của các cuộc đàm phán và từ chối cam kết chấm dứt vĩnh viễn việc làm giàu uranium. Các quan chức cấp cao của Iran thậm chí còn đi xa hơn, tuyên bố rằng đề xuất của Mỹ là "đơn phương và không công bằng", chỉ phục vụ lợi ích của Mỹ và Israel.
Cuộc giằng co giữa Trump (đóng vai người tốt) và Iran (đóng vai người xấu) ngay lập tức làm tan vỡ sự lạc quan hời hợt của các nhà đầu tư. Thị trường, vốn ban đầu thở phào nhẹ nhõm vào thứ Tư nhờ kỳ vọng về lệnh ngừng bắn, đã hoàn toàn đảo chiều vào thứ Năm giữa những tín hiệu trái chiều. Tom di Galoma của Mischler Financial Group chỉ ra rằng sự tăng lên của lợi suất trái phiếu do căng thẳng ở Trung Đông chính xác là vì giá dầu Brent đã tăng vọt lên 106 đô la, tăng 4 đô la so với thứ Tư. Vàng, với tư cách là tài sản trú ẩn an toàn, lẽ ra phải tỏa sáng rực rỡ trong bối cảnh bất ổn này, nhưng trò hề của "các cuộc đàm phán hòa bình bị trì hoãn" đã làm vỡ bong bóng của nó - thị trường nhận ra rằng một lệnh ngừng bắn thực sự có thể còn rất xa vời, và màn sương mù chiến tranh sẽ chỉ càng dày đặc hơn.
Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Tim Cook phát biểu hôm thứ Năm tại Trường Quản lý Yale rằng cán cân rủi ro của Fed giữa ổn định giá cả và việc làm đầy đủ đã "nghiêng nhiều hơn về phía lạm phát" do cuộc chiến với Iran. Ông chỉ ra rằng thuế quan của Trump trong năm qua đã làm gián đoạn quá trình đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%, và cuộc chiến "đã đẩy chúng ta xa hơn mục tiêu đó". Một thống đốc khác, Jerry Mirren, đề xuất một lộ trình táo bạo, gợi ý giảm đáng kể bảng cân đối kế toán trị giá 6,7 nghìn tỷ đô la xuống còn 1-2 nghìn tỷ đô la thông qua việc nới lỏng các quy định về thanh khoản và điều chỉnh các bài kiểm tra căng thẳng, từ đó đạt được môi trường lãi suất thuận lợi hơn mà không làm giảm không gian chính sách.
Dữ liệu từ công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất cắt giảm lãi suất ít nhất một lần trước cuối tháng 12 đã giảm mạnh từ 8,5% ngày hôm trước xuống còn 1,3%, trong khi xác suất giữ nguyên lãi suất là 54,2%, và xác suất tăng lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản đã tăng vọt từ 20,9% lên 44,6% . Thị trường trái phiếu phản ứng trực tiếp nhất: lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,404%, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng lên 3,967%, và chênh lệch lợi suất thu hẹp xuống còn 43,64 điểm cơ bản. Nhu cầu yếu tại phiên đấu giá trái phiếu kho bạc kỳ hạn 7 năm của Mỹ càng đẩy lợi suất lên cao hơn.
Chỉ số đô la Mỹ tăng 0,3% lên 99,92, đánh dấu ngày tăng điểm thứ ba liên tiếp. Nhà phân tích cấp cao Jim Wyckoff của Kitco Metals đã tóm tắt ngắn gọn tình thế khó khăn của thị trường vàng: "Việc tăng lãi suất và lo ngại về lạm phát đang kéo giá vàng xuống."
Là một tài sản không sinh lời, vàng đương nhiên chịu áp lực trong môi trường lãi suất cao. Khi giá dầu tăng lên 106 đô la do nguy cơ gián đoạn tiềm tàng ở eo biển Hormuz, vòng tác động lạm phát thứ hai từ giá năng lượng tăng cao đã nhanh chóng lan rộng. Thị trường không còn cần đến luận điểm "nơi trú ẩn an toàn" của vàng nữa, mà lo ngại hơn về việc Cục Dự trữ Liên bang sử dụng lãi suất cao hơn để chống lạm phát. Jane Foley, người đứng đầu chiến lược ngoại hối tại Rabobank, chỉ ra rằng khi thời hạn đàm phán đến gần vào cuối tuần, sự lo lắng đã bao trùm thị trường, và các tài sản rủi ro giảm trên diện rộng, khiến vàng khó có thể không bị ảnh hưởng.
Chỉ số Nasdaq Composite giảm mạnh 2,38% vào thứ Năm, xác nhận đã bước vào vùng điều chỉnh (giảm 10,7% so với mức đỉnh ngày 29 tháng 10), trong khi S&P 500 giảm 1,74% và Dow Jones Industrial Average giảm 1,01%. Các lĩnh vực công nghệ và dịch vụ truyền thông dẫn đầu đà giảm, với META giảm gần 8%, Alphabet giảm hơn 3% và Nvidia cũng giảm hơn 4%. Tuy nhiên, lĩnh vực năng lượng tăng 1,6% và tiện ích tăng nhẹ 0,2%, cho thấy dòng vốn đang chảy từ các cổ phiếu tăng trưởng được định giá quá cao sang các tài sản phòng thủ.
Chiến lược gia cổ phiếu toàn cầu của Wells Fargo, Doug Beath, cho rằng điều này là do "màn sương mù chiến tranh": Trump lúc thì nói các cuộc đàm phán đang diễn ra "rất tốt", lúc khác lại cảnh báo về các cuộc tấn công dữ dội tiếp tục nếu không đạt được thỏa thuận; trong khi đó, Iran liên tục nhấn mạnh rằng giải pháp được đề xuất là không công bằng nhưng các nỗ lực ngoại giao vẫn chưa kết thúc. Sự qua lại này đã khiến các nhà đầu tư hoang mang, cuối cùng dẫn đến việc họ bán tháo cổ phiếu. Peter Tuz, chủ tịch của Chase Investment Counsel, cảnh báo rằng chỉ số S&P 500 có thể sớm đi theo bước Nasdaq vào một đợt điều chỉnh, và các chỉ báo kỹ thuật yếu sẽ tiếp tục làm giảm sự quan tâm mua vào cho đến khi tình hình trở nên rõ ràng hơn.
Trong bối cảnh này, sức hấp dẫn truyền thống của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn đã hoàn toàn bị lu mờ bởi đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu. Bạc và palladium thậm chí còn giảm mạnh gần 5%, càng khẳng định tâm lý bán tháo chung trên thị trường đối với các kim loại công nghiệp và kim loại quý. Tuần trước, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Mỹ tăng nhẹ lên 210.000, đúng như dự đoán. Thị trường lao động ổn định thực tế đã củng cố không gian chính sách của Cục Dự trữ Liên bang về "ưu tiên chống lạm phát, sau đó mới đến việc làm", khiến những người đầu cơ vàng hoàn toàn không nói nên lời.
Sự sụt giảm hiện tại của giá vàng về cơ bản là sự giải phóng tập trung của "sự khác biệt về kỳ vọng". Thị trường đã đặt cược vào việc giảm leo thang chiến tranh nhanh chóng, giá dầu giảm và việc nối lại cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, tuyên bố hoãn chiến tranh của Trump và phản ứng mạnh mẽ của Iran đã phá vỡ những kỳ vọng này ngay lập tức. Nhà phân tích Wyckoff đưa ra những giới hạn rõ ràng: nếu xung đột tiếp diễn, giá vàng có thể giảm xuống dưới 4.000 đô la; nếu đạt được thỏa thuận ngừng bắn và hy vọng về việc cắt giảm lãi suất được khơi dậy, giá có thể quay trở lại mức khoảng 5.000 đô la.
Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, cuộc chiến với Iran đã kéo dài gần bốn tuần, bóng ma của việc gián đoạn vận chuyển hàng hóa ở eo biển Hormuz vẫn chưa tan biến, và áp lực lên nguồn cung năng lượng toàn cầu tiếp tục gia tăng. Các thống đốc Cục Dự trữ Liên bang đã công khai thừa nhận rằng cuộc chiến đang đẩy lạm phát lên cao, và các cuộc thảo luận về việc giảm quy mô bảng cân đối kế toán cho thấy không gian chính sách trong tương lai bị hạn chế. Nếu các cuộc đàm phán hoàn toàn đổ vỡ và các cuộc tấn công vào các cơ sở năng lượng tiếp tục diễn ra, đợt tăng giá dầu thứ hai sẽ đẩy rủi ro lạm phát lên mức cao mới, khi đó vị thế của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn tối thượng sẽ được khẳng định lại.
Tóm lại, việc hoãn đàm phán hòa bình giữa Trump và Iran không phải là tia hy vọng hòa bình, mà chỉ là một minh chứng khác cho sự phức tạp của tình hình Trung Đông. Nó đã trực tiếp phá vỡ ảo tưởng của thị trường về một lệnh ngừng bắn nhanh chóng, gây ra phản ứng kép đối với giá dầu, kỳ vọng lạm phát và kỳ vọng lãi suất, khiến vàng phải chịu "cú đánh kép" trong ngắn hạn - đồng đô la mạnh hơn kết hợp với lãi suất cao. Trong ngắn hạn, chừng nào các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran chưa đạt được bước đột phá đáng kể và có thể kiểm chứng được, và lạm phát cùng kỳ vọng thắt chặt chính sách tiền tệ vẫn tiếp diễn, giá vàng có thể tiếp tục chịu áp lực giảm và thậm chí có thể giảm xuống dưới mốc 4.000 đô la, như các nhà phân tích đã cảnh báo.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư cũng cần nhận thức rằng tình hình này rất mong manh. Bất kỳ sự kiện nào dẫn đến leo thang xung đột đều có thể nhanh chóng đảo ngược logic thị trường hiện tại, cho phép sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn tỏa sáng trở lại. Đồng thời, một khi kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thắt chặt chính sách tiền tệ đạt đỉnh và bắt đầu giảm, vàng cũng sẽ có cơ hội điều chỉnh. Hướng đi tương lai của giá vàng sẽ phụ thuộc vào tiến triển thực sự tại bàn đàm phán Mỹ-Iran, diễn biến tiếp theo của giá dầu và cách Fed cân bằng giữa việc kiểm soát lạm phát với việc ứng phó với các cú sốc kinh tế tiềm tàng. Cho đến khi tất cả những điều này trở nên rõ ràng, giá vàng có thể tiếp tục biến động mạnh.
(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)
Vào lúc 7 giờ 40 phút giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4406,26 đô la Mỹ/ounce.
Việc ông Trump "gia hạn thiện chí" đối đầu với phản ứng cứng rắn của Iran: Triển vọng đàm phán hòa bình trở nên không chắc chắn, và niềm tin thị trường sụp đổ ngay lập tức.
Tối thứ Năm, Trump tuyên bố trên kênh Fox News rằng Iran đã yêu cầu gia hạn, và ông thậm chí đã đồng ý gia hạn thêm ba ngày so với yêu cầu ban đầu của Iran (bảy ngày), lập luận rằng cuối cùng Iran đã cho phép 10 tàu chở dầu treo cờ Pakistan đi qua eo biển Hormuz thay vì tám tàu như ban đầu. Ông tuyên bố một cách đắc thắng: "Theo một nghĩa nào đó, chúng ta đã thắng." Ngoại trưởng Rubio cũng lặp lại điều này, nói rằng việc trao đổi thông tin với Iran "thực sự đã đạt được một số tiến bộ," nhưng nhấn mạnh rằng đó vẫn là một "quá trình đang diễn ra và không chắc chắn."
Tuy nhiên, tiếng nói từ các nhà trung gian hòa giải lại hoàn toàn khác. Tờ Wall Street Journal, dẫn lời các nhà trung gian tham gia đàm phán, tiết lộ rằng Iran không yêu cầu Mỹ ngừng các cuộc tấn công vào các cơ sở năng lượng, cũng như không đưa ra phản hồi cuối cùng về kế hoạch 15 điểm nhằm chấm dứt chiến tranh. Các quan chức Iran nói rõ rằng họ quan tâm đến đàm phán, nhưng giới lãnh đạo vẫn chưa đưa ra quyết định cuối cùng. Họ yêu cầu Mỹ giảm đáng kể "những yêu cầu quá đáng" trước khi ngồi xuống thảo luận về lệnh ngừng bắn, đồng thời kiên quyết loại trừ chương trình tên lửa khỏi điểm khởi đầu của các cuộc đàm phán và từ chối cam kết chấm dứt vĩnh viễn việc làm giàu uranium. Các quan chức cấp cao của Iran thậm chí còn đi xa hơn, tuyên bố rằng đề xuất của Mỹ là "đơn phương và không công bằng", chỉ phục vụ lợi ích của Mỹ và Israel.
Cuộc giằng co giữa Trump (đóng vai người tốt) và Iran (đóng vai người xấu) ngay lập tức làm tan vỡ sự lạc quan hời hợt của các nhà đầu tư. Thị trường, vốn ban đầu thở phào nhẹ nhõm vào thứ Tư nhờ kỳ vọng về lệnh ngừng bắn, đã hoàn toàn đảo chiều vào thứ Năm giữa những tín hiệu trái chiều. Tom di Galoma của Mischler Financial Group chỉ ra rằng sự tăng lên của lợi suất trái phiếu do căng thẳng ở Trung Đông chính xác là vì giá dầu Brent đã tăng vọt lên 106 đô la, tăng 4 đô la so với thứ Tư. Vàng, với tư cách là tài sản trú ẩn an toàn, lẽ ra phải tỏa sáng rực rỡ trong bối cảnh bất ổn này, nhưng trò hề của "các cuộc đàm phán hòa bình bị trì hoãn" đã làm vỡ bong bóng của nó - thị trường nhận ra rằng một lệnh ngừng bắn thực sự có thể còn rất xa vời, và màn sương mù chiến tranh sẽ chỉ càng dày đặc hơn.
Giá dầu vẫn duy trì ở mức cao, trong khi rủi ro lạm phát đang gia tăng trên diện rộng: những tín hiệu cứng rắn từ Cục Dự trữ Liên bang đã lấn át sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.
Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Tim Cook phát biểu hôm thứ Năm tại Trường Quản lý Yale rằng cán cân rủi ro của Fed giữa ổn định giá cả và việc làm đầy đủ đã "nghiêng nhiều hơn về phía lạm phát" do cuộc chiến với Iran. Ông chỉ ra rằng thuế quan của Trump trong năm qua đã làm gián đoạn quá trình đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%, và cuộc chiến "đã đẩy chúng ta xa hơn mục tiêu đó". Một thống đốc khác, Jerry Mirren, đề xuất một lộ trình táo bạo, gợi ý giảm đáng kể bảng cân đối kế toán trị giá 6,7 nghìn tỷ đô la xuống còn 1-2 nghìn tỷ đô la thông qua việc nới lỏng các quy định về thanh khoản và điều chỉnh các bài kiểm tra căng thẳng, từ đó đạt được môi trường lãi suất thuận lợi hơn mà không làm giảm không gian chính sách.
Dữ liệu từ công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất cắt giảm lãi suất ít nhất một lần trước cuối tháng 12 đã giảm mạnh từ 8,5% ngày hôm trước xuống còn 1,3%, trong khi xác suất giữ nguyên lãi suất là 54,2%, và xác suất tăng lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản đã tăng vọt từ 20,9% lên 44,6% . Thị trường trái phiếu phản ứng trực tiếp nhất: lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,404%, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng lên 3,967%, và chênh lệch lợi suất thu hẹp xuống còn 43,64 điểm cơ bản. Nhu cầu yếu tại phiên đấu giá trái phiếu kho bạc kỳ hạn 7 năm của Mỹ càng đẩy lợi suất lên cao hơn.
Chỉ số đô la Mỹ tăng 0,3% lên 99,92, đánh dấu ngày tăng điểm thứ ba liên tiếp. Nhà phân tích cấp cao Jim Wyckoff của Kitco Metals đã tóm tắt ngắn gọn tình thế khó khăn của thị trường vàng: "Việc tăng lãi suất và lo ngại về lạm phát đang kéo giá vàng xuống."
Là một tài sản không sinh lời, vàng đương nhiên chịu áp lực trong môi trường lãi suất cao. Khi giá dầu tăng lên 106 đô la do nguy cơ gián đoạn tiềm tàng ở eo biển Hormuz, vòng tác động lạm phát thứ hai từ giá năng lượng tăng cao đã nhanh chóng lan rộng. Thị trường không còn cần đến luận điểm "nơi trú ẩn an toàn" của vàng nữa, mà lo ngại hơn về việc Cục Dự trữ Liên bang sử dụng lãi suất cao hơn để chống lạm phát. Jane Foley, người đứng đầu chiến lược ngoại hối tại Rabobank, chỉ ra rằng khi thời hạn đàm phán đến gần vào cuối tuần, sự lo lắng đã bao trùm thị trường, và các tài sản rủi ro giảm trên diện rộng, khiến vàng khó có thể không bị ảnh hưởng.
Thị trường chứng khoán đã xác nhận phạm vi điều chỉnh của nó, với các lĩnh vực phòng thủ đang trải qua sự phục hồi nhẹ: các quỹ đang chuyển từ vàng sang "những nơi trú ẩn an toàn thực sự".
Chỉ số Nasdaq Composite giảm mạnh 2,38% vào thứ Năm, xác nhận đã bước vào vùng điều chỉnh (giảm 10,7% so với mức đỉnh ngày 29 tháng 10), trong khi S&P 500 giảm 1,74% và Dow Jones Industrial Average giảm 1,01%. Các lĩnh vực công nghệ và dịch vụ truyền thông dẫn đầu đà giảm, với META giảm gần 8%, Alphabet giảm hơn 3% và Nvidia cũng giảm hơn 4%. Tuy nhiên, lĩnh vực năng lượng tăng 1,6% và tiện ích tăng nhẹ 0,2%, cho thấy dòng vốn đang chảy từ các cổ phiếu tăng trưởng được định giá quá cao sang các tài sản phòng thủ.
Chiến lược gia cổ phiếu toàn cầu của Wells Fargo, Doug Beath, cho rằng điều này là do "màn sương mù chiến tranh": Trump lúc thì nói các cuộc đàm phán đang diễn ra "rất tốt", lúc khác lại cảnh báo về các cuộc tấn công dữ dội tiếp tục nếu không đạt được thỏa thuận; trong khi đó, Iran liên tục nhấn mạnh rằng giải pháp được đề xuất là không công bằng nhưng các nỗ lực ngoại giao vẫn chưa kết thúc. Sự qua lại này đã khiến các nhà đầu tư hoang mang, cuối cùng dẫn đến việc họ bán tháo cổ phiếu. Peter Tuz, chủ tịch của Chase Investment Counsel, cảnh báo rằng chỉ số S&P 500 có thể sớm đi theo bước Nasdaq vào một đợt điều chỉnh, và các chỉ báo kỹ thuật yếu sẽ tiếp tục làm giảm sự quan tâm mua vào cho đến khi tình hình trở nên rõ ràng hơn.
Trong bối cảnh này, sức hấp dẫn truyền thống của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn đã hoàn toàn bị lu mờ bởi đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu. Bạc và palladium thậm chí còn giảm mạnh gần 5%, càng khẳng định tâm lý bán tháo chung trên thị trường đối với các kim loại công nghiệp và kim loại quý. Tuần trước, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Mỹ tăng nhẹ lên 210.000, đúng như dự đoán. Thị trường lao động ổn định thực tế đã củng cố không gian chính sách của Cục Dự trữ Liên bang về "ưu tiên chống lạm phát, sau đó mới đến việc làm", khiến những người đầu cơ vàng hoàn toàn không nói nên lời.
Áp lực ngắn hạn đối với vàng so với logic đảo chiều dài hạn: Thỏa thuận ngừng bắn thất bại có thể là chất xúc tác lớn nhất.
Sự sụt giảm hiện tại của giá vàng về cơ bản là sự giải phóng tập trung của "sự khác biệt về kỳ vọng". Thị trường đã đặt cược vào việc giảm leo thang chiến tranh nhanh chóng, giá dầu giảm và việc nối lại cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, tuyên bố hoãn chiến tranh của Trump và phản ứng mạnh mẽ của Iran đã phá vỡ những kỳ vọng này ngay lập tức. Nhà phân tích Wyckoff đưa ra những giới hạn rõ ràng: nếu xung đột tiếp diễn, giá vàng có thể giảm xuống dưới 4.000 đô la; nếu đạt được thỏa thuận ngừng bắn và hy vọng về việc cắt giảm lãi suất được khơi dậy, giá có thể quay trở lại mức khoảng 5.000 đô la.
Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, cuộc chiến với Iran đã kéo dài gần bốn tuần, bóng ma của việc gián đoạn vận chuyển hàng hóa ở eo biển Hormuz vẫn chưa tan biến, và áp lực lên nguồn cung năng lượng toàn cầu tiếp tục gia tăng. Các thống đốc Cục Dự trữ Liên bang đã công khai thừa nhận rằng cuộc chiến đang đẩy lạm phát lên cao, và các cuộc thảo luận về việc giảm quy mô bảng cân đối kế toán cho thấy không gian chính sách trong tương lai bị hạn chế. Nếu các cuộc đàm phán hoàn toàn đổ vỡ và các cuộc tấn công vào các cơ sở năng lượng tiếp tục diễn ra, đợt tăng giá dầu thứ hai sẽ đẩy rủi ro lạm phát lên mức cao mới, khi đó vị thế của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn tối thượng sẽ được khẳng định lại.
Thời điểm "đen tối nhất" của vàng có thể là cơ hội đầu tư lịch sử: Các nhà đầu tư cần thận trọng với hai biến số chính.
Tóm lại, việc hoãn đàm phán hòa bình giữa Trump và Iran không phải là tia hy vọng hòa bình, mà chỉ là một minh chứng khác cho sự phức tạp của tình hình Trung Đông. Nó đã trực tiếp phá vỡ ảo tưởng của thị trường về một lệnh ngừng bắn nhanh chóng, gây ra phản ứng kép đối với giá dầu, kỳ vọng lạm phát và kỳ vọng lãi suất, khiến vàng phải chịu "cú đánh kép" trong ngắn hạn - đồng đô la mạnh hơn kết hợp với lãi suất cao. Trong ngắn hạn, chừng nào các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran chưa đạt được bước đột phá đáng kể và có thể kiểm chứng được, và lạm phát cùng kỳ vọng thắt chặt chính sách tiền tệ vẫn tiếp diễn, giá vàng có thể tiếp tục chịu áp lực giảm và thậm chí có thể giảm xuống dưới mốc 4.000 đô la, như các nhà phân tích đã cảnh báo.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư cũng cần nhận thức rằng tình hình này rất mong manh. Bất kỳ sự kiện nào dẫn đến leo thang xung đột đều có thể nhanh chóng đảo ngược logic thị trường hiện tại, cho phép sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn tỏa sáng trở lại. Đồng thời, một khi kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thắt chặt chính sách tiền tệ đạt đỉnh và bắt đầu giảm, vàng cũng sẽ có cơ hội điều chỉnh. Hướng đi tương lai của giá vàng sẽ phụ thuộc vào tiến triển thực sự tại bàn đàm phán Mỹ-Iran, diễn biến tiếp theo của giá dầu và cách Fed cân bằng giữa việc kiểm soát lạm phát với việc ứng phó với các cú sốc kinh tế tiềm tàng. Cho đến khi tất cả những điều này trở nên rõ ràng, giá vàng có thể tiếp tục biến động mạnh.
(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)
Vào lúc 7 giờ 40 phút giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4406,26 đô la Mỹ/ounce.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
