Vào thứ Sáu, ngày 27 tháng 3, tỷ giá USD/CAD giao dịch quanh mức 1,3865, đánh dấu ngày tăng thứ năm liên tiếp và đạt mức cao nhất trong hai tháng. Đồng đô la Canada đã giảm gần 1% trong tuần này. Mặc dù giá dầu quốc tế vẫn ở mức cao do căng thẳng ở Trung Đông, tâm lý né tránh rủi ro đã chi phối thị trường, với việc mua vào đô la Mỹ như một tài sản an toàn đã bù đắp cho sự hỗ trợ tiềm năng đối với đồng đô la Canada như một loại tiền tệ hàng hóa. Các nhà giao dịch đang theo dõi sát sao những diễn biến mới nhất trong cuộc xung đột ở Trung Đông và các tuyên bố mới nhất từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang, vì những yếu tố này đang cùng nhau định hình xu hướng thị trường tiền tệ hiện tại.

Các yếu tố thúc đẩy đồng đô la Mỹ tăng giá liên tiếp lần thứ năm so với đồng đô la Canada.

Tỷ giá USD/CAD khởi đầu tuần ở mức khoảng 1.3700 và tăng đều đặn lên mức hiện tại là 1.3865. Tỷ giá đã thoát khỏi phạm vi tích lũy gần đây và bước vào xu hướng tăng rõ rệt. Động lực chính của sự tăng này là sự gia tăng tâm lý né tránh rủi ro toàn cầu: các cuộc xung đột đang diễn ra ở Trung Đông làm dấy lên lo ngại về sự gián đoạn chuỗi cung ứng, khiến các nhà đầu tư tăng cường nắm giữ tài sản bằng đô la Mỹ để phòng ngừa rủi ro. Trong khi đó, mặc dù đồng đô la Canada được hưởng lợi từ xuất khẩu năng lượng, nhưng nhìn chung nó vẫn yếu.

Cuộc xung đột kéo dài ở Trung Đông đang ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng năng lượng.

Những tín hiệu trái chiều từ tình hình Trung Đông tiếp tục gây biến động tâm lý thị trường. Một mặt, có những báo cáo về tiến triển tích cực trong các cuộc đàm phán; mặt khác, các báo cáo về việc triển khai quân sự và khả năng phong tỏa các eo biển quan trọng đã làm dấy lên lo ngại về một cuộc xung đột kéo dài. Eo biển Hormuz, một điểm nghẽn quan trọng đối với vận chuyển dầu mỏ toàn cầu, sẽ trực tiếp đẩy giá năng lượng toàn cầu tăng cao nếu bị hạn chế trong thời gian dài. Giá dầu thô Brent đã tăng lên khoảng 104 đô la mỗi thùng, tăng hơn 40% kể từ đầu tháng.

Cú sốc giá năng lượng này là con dao hai lưỡi đối với đồng đô la Canada: với tư cách là một nước xuất khẩu dầu mỏ lớn, Canada về lý thuyết sẽ được hưởng lợi từ thặng dư thương mại được cải thiện, nhưng do tâm lý ngại rủi ro, các đồng tiền hàng hóa có đặc tính trú ẩn an toàn tương đối yếu, ngăn cản đồng đô la Canada hưởng lợi đầy đủ. Các nhà giao dịch cần theo dõi dữ liệu tồn kho dầu thô và những diễn biến mới nhất trong vận tải đường thủy qua eo biển, vì những biến số này sẽ quyết định liệu đồng đô la Canada có thể phục hồi trong những tuần tới hay không.

Các tuyên bố của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang và những điều chỉnh về kỳ vọng về lộ trình lãi suất.

Hai quan chức Cục Dự trữ Liên bang Michael Barr và Philip Jefferson đều bày tỏ lo ngại về áp lực lạm phát do giá dầu tăng cao trong các bài phát biểu công khai hôm thứ Năm. Ông Barr nhấn mạnh rằng nếu xung đột tiếp diễn, giá năng lượng và hàng hóa tăng vọt có thể tác động rộng hơn đến mức giá và hoạt động kinh tế, đồng thời lưu ý cần đặc biệt cảnh giác về kỳ vọng lạm phát dài hạn đang gia tăng. Ông cho rằng trong bối cảnh hiện tại, các nhà hoạch định chính sách cần dành thời gian để đánh giá tình hình trước khi xem xét nới lỏng chính sách hơn nữa. Ông Jefferson thẳng thắn tuyên bố rằng lạm phát tổng thể dự kiến sẽ tăng, ít nhất là trong ngắn hạn, chủ yếu phản ánh sự tăng giá năng lượng do xung đột ở Trung Đông gây ra.

Những tuyên bố này nhanh chóng được phản ánh vào giá cả thị trường: một tháng trước, thị trường dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong năm nay; giờ đây, xác suất đã chuyển sang ít nhất một lần tăng lãi suất. Do đó, đồng đô la Mỹ nhận được thêm sự hỗ trợ, trong khi đồng đô la Canada, với tư cách là một đồng tiền có hệ số beta cao, phải đối mặt với áp lực giảm giá lớn hơn.

Tác động lan tỏa của giá dầu cao đối với nền kinh tế Canada

Giá dầu quốc tế duy trì trên 100 đô la Mỹ/thùng sẽ hỗ trợ nền kinh tế Canada: ngành năng lượng chiếm một phần đáng kể trong xuất khẩu, và giá tăng sẽ thúc đẩy lợi nhuận doanh nghiệp và doanh thu ngân sách. Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện tại, tác động tích cực này bị bù đắp một phần bởi sự mạnh lên của đồng đô la Mỹ. Lập trường chính sách gần đây của Ngân hàng Canada tương đối thận trọng, nhưng nếu giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài, ngân hàng này có thể phải đối mặt với áp lực lạm phát nhập khẩu, từ đó hạn chế khả năng cắt giảm lãi suất.

Câu hỏi 1: Tại sao cuộc xung đột kéo dài ở Trung Đông lại đẩy giá trị đồng đô la Mỹ tăng cao so với đồng đô la Canada?
A: Tâm lý ngại rủi ro thúc đẩy dòng vốn chảy vào đồng đô la Mỹ như một loại tiền tệ trú ẩn an toàn, trong khi đồng đô la Canada, dù là tiền tệ của các nước xuất khẩu dầu mỏ, lại có đặc điểm trú ẩn an toàn yếu hơn, dẫn đến sự tăng giá của tỷ giá hối đoái. Những gián đoạn tiềm tàng ở eo biển Hormuz càng làm gia tăng sự biến động giá năng lượng và làm trầm trọng thêm sự bất ổn của thị trường.

Câu hỏi 2: Tại sao việc giá dầu tăng không hỗ trợ đầy đủ cho sự tăng giá của đồng đô la Canada?
A: Mặc dù xuất khẩu năng lượng của Canada được hưởng lợi, nhưng tâm lý ngại rủi ro toàn cầu đã dẫn đến dòng vốn chảy vào các tài sản an toàn như đô la Mỹ, làm giảm bớt tác động tích cực của giá dầu. Đồng đô la Canada đã giảm gần 1% trong tuần này, cho thấy sự yếu kém của các đồng tiền hàng hóa trong môi trường ngại rủi ro.

Câu hỏi 3: Mối quan ngại mới nhất từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang có ý nghĩa gì đối với thị trường ngoại hối?
A: Những tuyên bố của Barr và Jefferson đã nhấn mạnh rủi ro lạm phát gia tăng, khiến kỳ vọng của thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất giảm mạnh, chuyển hướng sang dự báo khả năng tăng lãi suất. Điều này hỗ trợ thêm cho đồng đô la Mỹ đồng thời hạn chế tiềm năng tăng giá của đồng đô la Canada. Các nhà giao dịch cần tiếp tục theo dõi những thay đổi trong giá hợp đồng tương lai lãi suất.