Giá vàng đã cố gắng ổn định sau đợt bán tháo mạnh, nhưng sự phục hồi nhìn chung khá yếu, không cho thấy sự đảo chiều mạnh mẽ. Mặc dù mô hình nến búa tăng giá đã hình thành trên biểu đồ tuần, cho thấy một số hỗ trợ trong thời gian ngắn, nhưng giá đã không tạo ra một đợt tăng giá bền vững, với động lực tiếp theo không đủ. Quan sát diễn biến giá hàng ngày, sự tăng giá chậm chạp và yếu ớt của vàng, với mô hình bật lại giả "mèo chết" kinh điển xuất hiện, cho thấy rằng sự phục hồi hiện tại nhiều khả năng chỉ là một sự tạm dừng ngắn trong xu hướng giảm hơn là một tín hiệu đảo chiều xu hướng.



Trong khi đó, tâm lý chung trên thị trường quyền chọn vàng vẫn là bi quan. Ngay cả với sự phục hồi nhẹ gần đây của giá vàng, các tổ chức và nhà giao dịch vẫn ưu tiên các công cụ bảo vệ khỏi rủi ro giảm giá, mua một lượng lớn quyền chọn bán (put options) để phòng ngừa rủi ro giảm giá hơn nữa, và chưa thực sự ủng hộ sự phục hồi này.

Từ góc độ kinh tế vĩ mô, với giá dầu quốc tế vẫn ở mức cao, bất ổn địa chính trị toàn cầu tiếp tục leo thang và chỉ số đô la Mỹ duy trì ở mức cao gần đây, vàng thiếu các điều kiện cơ bản để có xu hướng tăng bền vững. Cả nhu cầu trú ẩn an toàn lẫn logic phòng ngừa lạm phát đều không thực sự trở thành động lực cốt lõi cho sự tăng giá của vàng; thị trường thiếu các yếu tố hỗ trợ tích cực rõ ràng để thúc đẩy đà tăng trưởng liên tục của vàng.

Trừ khi xuất hiện một chất xúc tác tích cực lớn có thể thúc đẩy đáng kể tâm lý chấp nhận rủi ro của thị trường và thay đổi dòng vốn, tiềm năng tăng giá của vàng sẽ tiếp tục bị kìm hãm. Mức 4.000 đô la sẽ trở thành mục tiêu giảm giá quan trọng đối với phe gấu và là vị thế then chốt để phe bò giữ vững.

Phân tích giá vàng: Các tín hiệu giảm giá đang tích lũy, sự phục hồi "bật lên như mèo chết" đang nổi lên.

Thị trường vàng hiện tại rõ ràng đang nghiêng về phía phe bán, với nhiều tín hiệu kỹ thuật và dữ liệu vị thế quỹ củng cố lẫn nhau, cho thấy rõ đặc điểm của một đợt phục hồi giả.

Giá vàng tương lai tăng nhẹ 0,8% trong phiên giao dịch, dường như cho thấy sự chạm đáy và phục hồi. Tuy nhiên, đà tăng giá nhìn chung khá yếu, với giá gặp áp lực bán nhiều lần trong suốt quá trình tăng. Sự phục hồi diễn ra không liên tục và không tạo thành xu hướng tăng bền vững. Sự phục hồi yếu ớt này càng củng cố nhận định của thị trường về "sự phục hồi tạm thời", cho thấy sau một đợt phục hồi ngắn, giá vàng có khả năng bắt đầu một vòng giảm mới, với rủi ro giảm giá tiếp tục tích lũy.

Phân tích kỹ thuật


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng tuần, nguồn: EasyForex)

Biểu đồ tuần cho thấy sự sụt giảm nhanh chóng trước đó của giá vàng đã tạm thời bị chặn đứng bởi một nến búa tăng giá với bóng dưới dài vào tuần trước, cho thấy sự chậm lại tạm thời trong đà giảm. Theo logic thị trường thông thường, nếu tâm lý rủi ro thị trường được cải thiện, các quỹ đã đứng ngoài cuộc dự kiến sẽ chảy trở lại thị trường vàng, đẩy giá lên cao hơn. Tuy nhiên, xét từ tình hình thị trường hiện tại, không có tín hiệu tích cực đáng kể nào có thể kích hoạt dòng vốn quy mô lớn. Nến búa tăng giá đã không thúc đẩy sự tăng giá hiệu quả, và giá liên tục không thể vượt qua mức kháng cự quan trọng.

Do đó, có thể kết luận rằng tiềm năng tăng giá của vàng trong ngắn hạn là cực kỳ hạn chế và khả năng đảo chiều xu hướng là không cao. Mức 4.000 đô la, rào cản tâm lý quan trọng tiếp theo và mức hỗ trợ kỹ thuật then chốt, vẫn chưa đạt được. Mức này vừa là mục tiêu cốt lõi tiếp theo của phe gấu, vừa là điểm vào lệnh tiềm năng với giá trị tốt cho phe bò.

Biểu đồ hàng ngày: Mô hình "bật lại sau khi tắt máy" đang dần hình thành.


(Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: FX678)

Trên biểu đồ ngày, mô hình "bật lại như mèo chết" của giá vàng ngày càng rõ rệt, với giá tăng chậm và dao động yếu, cho thấy động lực tăng giá tổng thể yếu. Mặc dù mô hình nến pinbar tăng mạnh trước đó đã đẩy giá vàng vượt lên trên đường trung bình động 200 ngày, tạm thời ổn định đà giảm, nhưng phe mua liên tục không thể tạo ra thêm sức mạnh, không thể kiểm tra ngưỡng kháng cự của đường trung bình động 100 ngày hoặc vượt qua mức tâm lý 4.700 đô la.

Mức giá 4.700 đô la đã trở thành một ngưỡng kháng cự mạnh rõ rệt, không chỉ hạn chế sự phục hồi của giá vàng mà còn có khả năng thu hút những người bán khống tăng thêm vị thế của họ, gây thêm áp lực lên giá vàng. Nếu tâm lý thị trường suy yếu trở lại, giá vàng sẽ chịu áp lực và giảm tương ứng, với khả năng giảm mạnh hơn nữa đến gần đường trung bình động 200 ngày. Một khi đường trung bình động 200 ngày bị phá vỡ, điểm kiểm soát khối lượng (VPOC) 4.179 đô la sẽ là mức đầu tiên được kiểm tra. Nếu mức này bị phá vỡ, mốc 4.000 đô la sẽ trở thành mục tiêu giảm giá tiếp theo.

Vị thế quyền chọn vàng: Cấu trúc giảm giá làm nổi bật rủi ro giảm giá.

Các quỹ giao dịch trên thị trường quyền chọn không phản ứng tích cực trước sự phục hồi nhẹ của giá vàng giao ngay; thay vào đó, họ tiếp tục phát ra các tín hiệu giảm giá mạnh. Chỉ báo đảo chiều rủi ro vàng vẫn nằm trong vùng âm, phản ánh trực tiếp rằng các nhà giao dịch sẵn sàng trả phí bảo hiểm cao hơn cho quyền chọn bán, vượt xa mức sẵn sàng phân bổ cho quyền chọn mua. Mục đích cốt lõi là để phòng ngừa rủi ro đuôi của việc giá vàng tiếp tục giảm.

Đồng thời, độ biến động ngụ ý của các quyền chọn vàng đã phục hồi, cho thấy nhìn chung những người tham gia thị trường kỳ vọng giá vàng sẽ biến động mạnh hơn trong tương lai, và kỳ vọng này rõ ràng nghiêng về phía giảm. Nhu cầu phòng ngừa rủi ro giảm giá vượt xa nhu cầu thu lợi nhuận từ sự tăng giá.

Tóm lại, mặc dù giá vàng giao ngay đã có dấu hiệu ổn định và phục hồi, các quỹ đầu tư chính thống trên thị trường quyền chọn vẫn giữ quan điểm bi quan về tương lai. Sự khác biệt về tâm lý giữa thị trường giao ngay và thị trường quyền chọn là một dấu hiệu quan trọng báo trước một xu hướng sắp định hình. Các tín hiệu hiện đang được truyền tải từ thị trường quyền chọn cho thấy rõ ràng rằng xác suất giá vàng giảm thêm lớn hơn nhiều so với xác suất giá vàng tăng.