Vào thứ Hai, ngày 6 tháng 4, đồng bảng Anh đã phục hồi so với đồng đô la Mỹ trong phiên giao dịch châu Âu, đạt khoảng 1,3255, tăng 0,45% so với ngày hôm trước. Sự phục hồi này diễn ra trong bối cảnh tâm lý thị trường cải thiện đáng kể. Iran xác nhận đã nhận được đề xuất ngừng bắn của Mỹ nhưng vẫn thận trọng về việc đổi một lệnh ngừng bắn tạm thời để đổi lấy việc mở cửa eo biển Hormuz, điều này trực tiếp làm suy yếu sức hấp dẫn của đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn. Chỉ số đô la Mỹ giảm 0,35% xuống khoảng 99,85 trong cùng kỳ, sau khi tăng nhẹ trong phiên giao dịch châu Á nhưng sau đó chịu áp lực, phản ánh sự truyền tải nhanh chóng các tín hiệu địa chính trị đến dòng vốn.

Đồng bảng Anh mạnh lên so với đồng đô la khi tâm lý chấp nhận rủi ro phục hồi.

Tâm lý thị trường chuyển biến theo hướng các tài sản rủi ro, dẫn đến sự sụt giảm đáng kể nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ, vốn là loại tiền tệ trú ẩn an toàn truyền thống. Các nhà giao dịch lưu ý rằng tin tức về việc Iran xem xét lại khuôn khổ ngừng bắn báo hiệu sự nới lỏng ngắn hạn, thúc đẩy các quỹ chuyển từ các vị thế phòng thủ sang các loại tiền tệ có lợi suất cao hơn. Là một tài sản nhạy cảm với rủi ro điển hình, đồng bảng Anh nhanh chóng thu hút lực mua trong bối cảnh này, tăng 0,45% so với mức thấp nhất trong ngày. Sự phục hồi này không phải là một sự kiện riêng lẻ mà phản ánh sự phục hồi đồng bộ của các tài sản rủi ro toàn cầu, thể hiện cơ chế định giá tức thời của thị trường ngoại hối đối với sự bất ổn đang giảm dần. So với cách tiếp cận thận trọng chờ đợi và quan sát trong phiên giao dịch châu Á, lực mua đã tăng mạnh sau khi thị trường châu Âu mở cửa, làm tăng hoạt động giao dịch và cho thấy sự điều chỉnh vị thế của các tổ chức đã được đẩy nhanh. Mức cao nhất trong ngày của đồng bảng Anh so với đô la đã tiếp cận mức kháng cự gần đây, làm nổi bật hiệu ứng khuếch đại của sự gia tăng khẩu vị rủi ro đối với sự biến động tỷ giá hối đoái.

Các động lực địa chính trị làm suy yếu vị thế trú ẩn an toàn của đồng đô la.

Iran xác nhận đã nhận được đề xuất của Mỹ nhưng từ chối đổi một lệnh ngừng bắn tạm thời để đổi lấy việc mở cửa eo biển Hormuz. Mặc dù tuyên bố này không hoàn toàn xóa bỏ sự không chắc chắn, nhưng nó đủ để xoa dịu những lo ngại của thị trường về một sự leo thang ngay lập tức. Là một tuyến đường vận chuyển năng lượng toàn cầu quan trọng, việc mở cửa eo biển Hormuz có thể ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng về giá cả hàng hóa, do đó làm tăng khẩu vị rủi ro. Chỉ số đô la Mỹ do đó mất đi một phần hỗ trợ an toàn, suy yếu so với sức mạnh tương đối trong phiên giao dịch châu Á. Thị trường vẫn rất nhạy cảm với tiến trình của các cuộc đàm phán tiếp theo. Nếu có thêm xác nhận về việc giảm căng thẳng, phần bù rủi ro của đô la đối với tài sản an toàn có thể tiếp tục giảm; ngược lại, nếu lập trường của Iran cứng rắn hơn, đô la có thể lấy lại được sự hỗ trợ.

Sự khác biệt giữa đường lối chính sách tiền tệ và các yếu tố cơ bản của Anh và Mỹ

Lãi suất chuẩn hiện tại của Ngân hàng Anh vẫn ở mức 3,75%, thị trường đang phản ánh những lo ngại về sự suy giảm nhẹ trong tăng trưởng kinh tế, trong khi lạm phát dao động quanh mức 3,0%. Lãi suất quỹ liên bang của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dao động từ 3,5% đến 3,75%, cũng chịu áp lực lạm phát nhưng có đặc điểm dai dẳng. Chênh lệch lãi suất giữa hai bên tương đối ổn định và chưa cho thấy sự khác biệt đáng kể, nhưng các nhà giao dịch cần chú ý đến sự tương tác giữa kỳ vọng tăng trưởng kinh tế của Anh và biến động giá năng lượng. Các yếu tố cơ bản của đồng bảng Anh vẫn chịu ảnh hưởng bởi dữ liệu trong nước, trong khi đồng đô la phản ánh sự kết hợp giữa tâm lý né tránh rủi ro toàn cầu và kỳ vọng về chính sách. Dự báo tăng trưởng GDP gần đây của Anh vẫn ở mức khoảng 1,1%, cho thấy khả năng phục hồi kinh tế nhưng tăng trưởng hạn chế, tạo nền tảng vững chắc cho đồng bảng Anh nhưng cũng hạn chế đà tăng của nó. So sánh lãi suất chính sách cho thấy cả hai bên đều đối mặt với những ràng buộc kép của lạm phát và tăng trưởng, khiến việc xác định một hướng đi đơn phương rõ ràng cho tỷ giá hối đoái trong ngắn hạn trở nên khó khăn.

dự án	Ngân hàng Anh	Cục Dự trữ Liên bang
Lãi suất chuẩn	3,75%	3,5%-3,75%
Mức độ lạm phát	Khoảng 3,0%	Khoảng 3%
Kỳ vọng tăng trưởng	Khoảng 1,1%	Giảm tốc nhẹ

Dữ liệu trong bảng cho thấy sự khác biệt trong chính sách tiền tệ chưa đáng kể, nhưng với sự kết hợp của các yếu tố địa chính trị, hiệu suất tương đối của đồng bảng Anh dễ bị ảnh hưởng hơn bởi tâm lý rủi ro.

Câu hỏi thường gặp

Câu hỏi 1: Tại sao việc Iran xem xét lại đề xuất ngừng bắn của Mỹ lại trực tiếp dẫn đến sự phục hồi của đồng bảng so với đồng đô la?
A: Mặc dù tuyên bố của Iran khá thận trọng, nhưng việc nước này xác nhận đã nhận được đề xuất đã làm giảm bớt sự hoảng loạn trên thị trường về nguy cơ xấu đi ngay lập tức ở Trung Đông, dẫn đến sự phục hồi nhanh chóng về tâm lý chấp nhận rủi ro. Nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn sau đó đã giảm, với dòng vốn chảy vào các loại tiền tệ có lợi suất cao hơn như đồng bảng Anh, khiến tỷ giá hối đoái tăng nhanh 0,45% trong phiên giao dịch châu Âu. Cơ chế này cho thấy sự truyền tải mạnh mẽ các tín hiệu địa chính trị đến dòng vốn ngắn hạn; các nhà giao dịch có thể chú ý đến các chi tiết đàm phán tiếp theo để đánh giá tính bền vững của chúng.

Câu hỏi 2: Mối liên hệ logic giữa việc chỉ số đô la Mỹ giảm 0,35% và sự cải thiện tâm lý rủi ro là gì?
A: Sự sụt giảm của chỉ số đô la Mỹ, phản ánh hiệu suất có trọng số của đồng đô la so với một rổ tiền tệ, xuất phát trực tiếp từ việc giải tỏa các vị thế tài sản trú ẩn an toàn. Tâm lý chấp nhận rủi ro gia tăng đã làm giảm nhu cầu phòng thủ, do đó mang lại lợi ích cho đồng bảng Anh so với đô la. Hiện tại, chỉ số này đang dao động quanh mức 99,85, thấp hơn mức cao nhất trong phiên giao dịch châu Á, phản ánh rằng thị trường đã phần nào định giá được kỳ vọng về việc giảm bớt căng thẳng. Tuy nhiên, nếu Iran cứng rắn hơn trong lập trường của mình, chỉ số này có thể phục hồi. Vấn đề cốt lõi nằm ở trò chơi tổng bằng không giữa tài sản trú ẩn an toàn và tài sản rủi ro.